胡秀梨

[摘要]自國家五部委發(fā)起整頓收費(fèi)公路專項清理工作后，高速公路企業(yè)成為社會關(guān)注焦點(diǎn)，高速公路也被稱為“暴利”行業(yè)。本文通過對高速公路企業(yè)財務(wù)狀況的探討，指出高速公路企業(yè)存在的財務(wù)問題，同時通過舉例分析指出，企業(yè)要獲取怎樣的通行費(fèi)收入水平才能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，借此驗證高速公路是否屬于暴利行業(yè)。最后提出幾點(diǎn)改善高速公路行業(yè)財務(wù)狀況的建議。

[關(guān)鍵詞]高速公路；財務(wù)狀況；盈虧平衡

[中圖分類號]F275[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）18-0123-03

自2011年6月交通運(yùn)輸部、國家發(fā)展改革委、財政部、監(jiān)察部、國務(wù)院糾風(fēng)辦五部門聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于開展收費(fèi)公路專項清理工作的通知》，開展收費(fèi)公路專項清理工作。高速公路營運(yùn)企業(yè)成為社會關(guān)注焦點(diǎn)，一系列負(fù)面輿論接踵而來，紛紛指責(zé)高速公路企業(yè)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)偏高、經(jīng)營收益過高、服務(wù)質(zhì)量跟不上，被推上了風(fēng)口浪尖。同年7月新華社一篇題為《高速公路收費(fèi)暴利超過房地產(chǎn)》的時評，高速公路再次成為眾矢之的，高速公路“暴利”一時間成為財經(jīng)媒體口誅筆伐的熱門話題。

事實(shí)上，從2008年出臺的綠色通道減免收費(fèi)政策，到之后出臺的“ 間歇性免費(fèi)放行” 、“收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整”、“重大節(jié)假日高速公路免費(fèi)放行” 等規(guī)定，都不同程度地降低了高速公路企業(yè)的通行費(fèi)收入。同時，國家對還貸公路收費(fèi)政策的逐步改變、地方道路逐步取消收費(fèi)，造成車輛分流，也嚴(yán)重影響了高速公路企業(yè)的財務(wù)狀況以及生存發(fā)展。

1高速公路企業(yè)財務(wù)狀況的特點(diǎn)

一是收費(fèi)經(jīng)營屬于特許經(jīng)營。高速公路企業(yè)擁有的經(jīng)營權(quán)實(shí)質(zhì)上是經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)的一定期限的高速公路收費(fèi)權(quán)，由于受年限限制，收費(fèi)期滿將停止經(jīng)營，而收費(fèi)年限的確定是影響高速公路通行費(fèi)收入的決定因素；同樣，影響高速公路通行費(fèi)收入根本因素的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)也是由政府有關(guān)部門制定。除此之外，影響高速公路通行費(fèi)收入的其他因素還有車輛免費(fèi)政策的制定和實(shí)施，這些都屬于不可控因素，高速公路企業(yè)自身無法改變，但會加大企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

二是高速公路企業(yè)的雙屬性。一方面，通過收取通行費(fèi)獲得營業(yè)收入從而使高速公路投資主體得到投資回報，獲取經(jīng)濟(jì)效益；另一方面，通過提供各種管理服務(wù)，履行其社會職責(zé)，實(shí)現(xiàn)社會效益。由于我國高速公路同時具有私人性和公共性的特征，作為獨(dú)立經(jīng)營的企業(yè)，它追求贏利性目標(biāo)，但它又是準(zhǔn)公益項目，也追求社會公益性目標(biāo)，這導(dǎo)致高速公路企業(yè)成為矛盾的綜合體。

三是投資效益具有滯后性。高速公路的建設(shè)周期長、規(guī)模大、前期建設(shè)成本高。而項目建成通車后交通量呈現(xiàn)先低后高的狀況，高速公路企業(yè)往往在營運(yùn)后幾年才有經(jīng)濟(jì)效益；前期投入大，后期回報慢，是高速公路投資的一大特色。甚至對于偏遠(yuǎn)地區(qū)及經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的項目，在進(jìn)入經(jīng)營期后收入仍無法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，同時物價上漲，日常養(yǎng)護(hù)等成本增加，導(dǎo)致部分企業(yè)陷入長期虧損的狀態(tài)，甚至資不抵債，更談不上投資效益。

四是資金流量大。資金流量大是高速公路企業(yè)又一大特點(diǎn)，對于公路企業(yè)而言，其主要的收入是車輛通行費(fèi)，而通行費(fèi)主要是以現(xiàn)金的形式收取，且多為人工收費(fèi)。因此對現(xiàn)金的管理、收費(fèi)站的票證管理、收入稽查是高速公路企業(yè)流動管理的重點(diǎn)。如何管理高速公路大量的現(xiàn)金，以及合理安排，也是高速公路財務(wù)管理的一大課題。

五是償債壓力大。雖然我國高速公路建設(shè)籌資方式已經(jīng)出現(xiàn)多元化發(fā)展的趨勢，但依然是政府投資與銀行貸款為主要方式，而其中，又以銀行貸款為主，貸款的償還主要是靠收取通行費(fèi)，這造成企業(yè)負(fù)債率過高、償債壓力大。原制度規(guī)定其資本金比例最低為總投資的35%，按照2009年國務(wù)院《關(guān)于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的通知》（國發(fā)〔2009〕27 號） 規(guī)定，高速公路項目的投資最低資本金比例為總投資的25%，剩余75%的資金基本是債務(wù)籌集的，因此企業(yè)經(jīng)營期間面臨著巨大的還本付息壓力，巨額的利息支出加上每年的分期還本，一旦企業(yè)陷入虧損狀態(tài)、現(xiàn)金流斷裂的局面，其結(jié)果不僅嚴(yán)重影響企業(yè)的信用度，甚至面臨無法繼續(xù)經(jīng)營的困境，直到破產(chǎn)倒閉。

六是固定資產(chǎn)管理難度大。對于高速公路企業(yè)來說，其資產(chǎn)主要是由高速公路及其附屬設(shè)施構(gòu)成，其價值巨大且回收期長，該類固定資產(chǎn)線路長、分布廣，幾乎完全暴露于自然之中，固定資產(chǎn)的保管工作難度大，同時容易受自然侵蝕和人為破壞，因而日常對固定資產(chǎn)的控制難度大。由于高速公路企業(yè)的資產(chǎn)中固定資產(chǎn)所占比重大，如何做好高速公路固定資產(chǎn)的會計核算以及管理工作，不但影響到企業(yè)的財務(wù)狀況，還對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有很大影響。

2盈虧平衡分析

盈虧平衡分析是通過盈虧平衡點(diǎn)（BEP）分析項目成本與收益平衡關(guān)系的一種方法。盈虧平衡分析的目的就是找出這種臨界值，即盈虧平衡點(diǎn)（BEP），判斷投資方案對不確定因素變化的承受能力，為決策提供依據(jù)。本文主要是計算企業(yè)現(xiàn)金流盈虧平衡和損益盈虧平衡的通行費(fèi)收入。

高速公路行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，初始投入高，并在賬面上形成巨額固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)，在運(yùn)營期內(nèi)通過折舊攤銷等計入成本；由于征地、材料及人工成本的上漲，高速公路的投資成本也水漲船高，尤其在廣東省，這個屬于全國的經(jīng)濟(jì)大省，近幾年來，高速公路的建設(shè)成本已經(jīng)達(dá)到每千米1.5億元的水平，如此高額的造價，只能通過日后的經(jīng)營回報逐漸消化。

以下將通過舉例說明，高速公路企業(yè)要獲取多少路費(fèi)收入才能達(dá)到現(xiàn)金流的盈虧平衡和損益的盈虧平衡，由于每條高速公路的里程不同，導(dǎo)致總體收入水平有所差異，我們以每千米路費(fèi)作為對比的依據(jù)。

假設(shè)一條100千米長的高速公路，總投資為150億元，運(yùn)營期為25年，資本金的比例為25%，直線法計提折舊，貸款利率按人民銀行同期同檔次利率（目前為6.55%），不考慮道路養(yǎng)護(hù)、人工成本和管理費(fèi)用等營運(yùn)成本以及其他收入。

2.1等額還本分析

假如貸款本金每年等額償還，要達(dá)到現(xiàn)金流的盈虧平衡，企業(yè)第一年的路費(fèi)收入就要達(dá)到122929萬元，日均收入337萬元，每千米路費(fèi)收入為3.37萬元；而達(dá)到損益的盈虧平衡，第一年的路費(fèi)收入就要達(dá)到138465萬元，日均收入379萬元，每千米路費(fèi)收入3.79萬元。計算如下：

2.1.1現(xiàn)金流盈虧分析

表1現(xiàn)金流盈虧分析單位：萬元項目1金額 1備注收入 a1122929 1盈虧平衡點(diǎn)營業(yè)稅金及附加 b14241 1以營業(yè)收入的3.45%計算貸款利息 c173688 1用長期貸款利率乘以

貸款本金 （45000×6.55%）償還本金 d145000 1每年等額償還（1500000×75%/25）現(xiàn)金凈流量

e=a-b-c-d10 1日均收入 f=a/3651337 1每千米路費(fèi) g=f/10013.37 1

2.1.2損益盈虧分析

表2損益盈虧分析單位：萬元項目1金額1備注收入 a1138465 1盈虧平衡點(diǎn)營業(yè)稅金及附加 b14777 1以營業(yè)收入的3.45%計算貸款利息 c173688 1用長期貸款利率乘以

貸款本金 （45000×6.55%）續(xù)表項目1金額1備注折舊費(fèi)用 d160000 1直線法計提（1500000/25）利潤 e=a-b-c-d10 1日均收入 f=a/3651379 1每千米路費(fèi) g=f/10013.79 1

2.2差額還本分析

由于高速公路路費(fèi)收入先低后高，所以有些企業(yè)在制訂還款計劃時，也按此規(guī)律安排，因此，我們也采用差額還本做相應(yīng)的盈虧平衡測算，第一年還本金額為3000萬元，之后每年增加3500萬元做等差數(shù)列償還本金。

圖1差額還本付息圖

注：由于實(shí)行等差還本，本金與利息的現(xiàn)金流走向相反，本息和的現(xiàn)金流類似拋物線的形狀，但也在高位徘徊。

2.2.2損益盈虧分析

圖3損益盈虧平衡分析

注：實(shí)行差額還本，要達(dá)到損益的盈虧平衡，在整個經(jīng)營期每千米的路費(fèi)收入平均值為3.13萬元，最高值為3.79萬元，最低值為1.86萬元，呈現(xiàn)先高后低的狀況。

2.2.3數(shù)據(jù)對比

我們選取廣東省經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的中片區(qū)（除深圳外的珠三角地區(qū)）高速公路作為參照物，對比之前所測算的數(shù)據(jù)。由于大橋的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)比一般的高速公路高，所以剔除大橋這一特殊因素，中片區(qū)共有23條高速公路，2012年總的路費(fèi)收入為133億元，平均每千米路費(fèi)為2.63萬元，低于2.5萬元/千米有12條，位于2.5和3萬元/千米之間的有3條，位于3和3.5萬元/千米之間有2條，超過3.5萬元/千米的有6條。如下表：

表3廣東省中片區(qū)高速公路路費(fèi)平均千米路費(fèi)（萬元）1<2.512.5～313～3.51>3.5路段數(shù)量112131216

由于之前的測算剔除道路養(yǎng)護(hù)、人工成本和管理費(fèi)用等可控成本，如果把這些因素加上，高速公路企業(yè)要達(dá)到盈虧平衡，每千米路費(fèi)收入要更高，作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省的廣東，以差額還本測算現(xiàn)金盈虧平衡的每千米路費(fèi)收入的平均值為2.7萬元，能達(dá)到的路段只占樣本的39.1%，由于損益盈虧平衡還考慮到折舊這一因素，所以平均值更高，達(dá)到每千米路費(fèi)收入為3.13萬元，這樣的路段只占樣本的34.8%，由此可見，在其他欠發(fā)達(dá)地區(qū)的高速公路，由于車流量少，其經(jīng)濟(jì)效益更是差強(qiáng)人意。

上述數(shù)據(jù)表明，排除企業(yè)經(jīng)營盈利目的，高速公路企業(yè)在較多承擔(dān)了為居民及企業(yè)出行提供通行便利這一公益目的之外，為金融企業(yè)的資金提供了較多收益。進(jìn)一步分析，通過上述現(xiàn)有統(tǒng)計數(shù)據(jù)及測算結(jié)果顯示，廣東省珠三角地區(qū)的高速公路企業(yè)生存壓力巨大，而珠三角地區(qū)在廣東省經(jīng)濟(jì)角色中扮演著相當(dāng)分量的地位，因而，該結(jié)果具有典型性。作為樣本的中片區(qū)高速公路企業(yè)所在的廣東省，經(jīng)濟(jì)活力在全國范圍內(nèi)，被普遍地認(rèn)為是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對較好的地區(qū)，所以，以上分析結(jié)果在我國較多區(qū)域的高速公路行業(yè)具有一定的典型性，所以，我們初步可以推導(dǎo)出以下結(jié)論：我國高速公路并非暴利行業(yè)。

3結(jié)論

3.1增收節(jié)支

獲取收入是一家企業(yè)賴以存活的基本條件，也是中國近年的政治要求，更是一家企業(yè)尋求發(fā)展的持家之道。那么，具體如下：

（1）增收方面：如何在現(xiàn)有的法律法規(guī)的基礎(chǔ)上增收，就需要制定完善通行費(fèi)收入的相關(guān)制度、規(guī)定并嚴(yán)格執(zhí)行。同時擺脫高速公路壟斷性的觀念，加大宣傳的力度，吸引潛在的消費(fèi)者，與周邊的企業(yè)合作達(dá)到雙贏的局面。由于國家路網(wǎng)的不斷擴(kuò)容改造，出行所選擇的方式多樣化，高速公路的車流很容易被分流，直接影響到路費(fèi)收入，加上人們出行習(xí)慣的影響，新開的高速公路知名度低，相應(yīng)的車流也少，這些都需要做好引車上路的工作。除了通行費(fèi)收入，還應(yīng)充分發(fā)展高速公路沿線的產(chǎn)業(yè)來獲得收益。例如在高速公路沿線發(fā)展廣告，在公路兩邊設(shè)置服務(wù)區(qū)、加油站、飯店等。這些產(chǎn)業(yè)既方便了公路使用者，也能給交通部門或者高速公路企業(yè)帶來收益。

（2）節(jié)支方面：加強(qiáng)預(yù)算管理，嚴(yán)格控制高速公路營運(yùn)企業(yè)各項非生產(chǎn)性支出，特別是要壓縮管理費(fèi)用支出，減少一些不必要且不產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益的費(fèi)用開支及根據(jù)企業(yè)自身情況，在不影響日常經(jīng)營、保障安全生產(chǎn)的前提下，可結(jié)合現(xiàn)金流狀況適當(dāng)縮減養(yǎng)護(hù)工程規(guī)模和合理控制投資規(guī)模，按“ 輕重緩急”合理使用資金。

3.2加強(qiáng)債務(wù)管理

根據(jù)企業(yè)自身特點(diǎn)、發(fā)展前景和未來盈利能力，將籌集資金區(qū)分輕重緩急，給予分期投入，并進(jìn)行短、中、長期籌資的科學(xué)配置，制定合理的債務(wù)期限和還款計劃，降低償債風(fēng)險。每年年初應(yīng)當(dāng)認(rèn)真分析本年度到期債務(wù)償還計劃，建立一定的保障機(jī)制，確保收取的通行費(fèi)扣除必要的開支外，其他優(yōu)先用于償還銀行本年度的貸款，落實(shí)好償債資金。同時，要加強(qiáng)與當(dāng)?shù)劂y行及其上級行的聯(lián)系溝通，若出現(xiàn)通行費(fèi)收入無法償還銀行貸款時，要及時與銀行商議變更還款計劃，將債務(wù)風(fēng)險降到最低。

3.3完善固定資產(chǎn)核算

利息費(fèi)用和折舊費(fèi)用是高速公路企業(yè)的兩座大山，利息費(fèi)用在簽訂貸款合同之時已確定，但對于折舊費(fèi)用，企業(yè)可以選擇合適的折舊方法來客觀地反映財務(wù)狀況，例如高速公路經(jīng)營初期，車流量是先低后高，并非一成不變，因此選擇折舊方法應(yīng)該用工作量法來反映費(fèi)用的配比原則，即高收入高車流高費(fèi)用，同時根據(jù)經(jīng)營環(huán)境的不斷變化，定期更新經(jīng)營期的總交通流量，因為總交通流量作為計算折舊率的分母，也是影響折舊額的重要因素。

隨著國家高速公路網(wǎng)絡(luò)的建成和完善，高速公路企業(yè)要強(qiáng)修內(nèi)功、外樹形象，優(yōu)化運(yùn)營、制度建設(shè)、內(nèi)部管理的控制力度，努力提高企業(yè)的財務(wù)管理能力，方可在競爭十分惡劣的外部環(huán)境中獲得可持續(xù)發(fā)展。

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