雖然截稿時(shí)的A股行情仍然慘淡，但股民們苦中作樂(lè)的黑色幽默卻依然層出不窮，就拿分紅來(lái)說(shuō)，在A股市場(chǎng)就出現(xiàn)了“新奇特”和“鐵公雞”并存的怪象，既有分的紅五花八門(mén)，也有一毛不拔的長(zhǎng)期堅(jiān)持。

分的就是“新奇特”

說(shuō)起分紅的“新奇特”，離不開(kāi)南方食品（000716）推出的送股東黑芝麻乳分紅方案，由于是黑芝麻乳，因此絕對(duì)堪稱(chēng)“分黑”。此后，量子高科（300149）也公告稱(chēng)出于關(guān)懷股東健康的目的而派送公司生產(chǎn)的龜苓膏，而人福醫(yī)藥（600079）董事長(zhǎng)王學(xué)海在與網(wǎng)友互動(dòng)過(guò)程中的一句玩笑則更雷人：“人福會(huì)分計(jì)生用品！”

一時(shí)間，向股東贈(zèng)送產(chǎn)品的上市公司賺足了市場(chǎng)的眼球，不過(guò)與其說(shuō)另類(lèi)分紅是對(duì)股民的投資回報(bào)，不如說(shuō)是公司的一種營(yíng)銷(xiāo)噱頭。就拿人福醫(yī)藥來(lái)說(shuō)，和網(wǎng)友互動(dòng)后就把一份向股東贈(zèng)送產(chǎn)品的方案以上市公司公告的形式送往上交所，但這則公告的內(nèi)容有些“無(wú)厘頭”，除披露贈(zèng)送方案之外，近半數(shù)的篇幅都是介紹公司此次贈(zèng)送的三款新產(chǎn)品——杰士邦SKYN極膚安全套、祖卡木顆粒和“愛(ài)衛(wèi)”艾滋病快速自檢試劑，卻并未披露此次新品贈(zèng)送方案所涉及的財(cái)務(wù)預(yù)算以及費(fèi)用入賬方式。按人福醫(yī)藥的公司章程，公司董事會(huì)授權(quán)董事長(zhǎng)王學(xué)海的資產(chǎn)處置權(quán)限為3000萬(wàn)元，因此，人福醫(yī)藥此次新品贈(zèng)送的方案所涉及費(fèi)用將不會(huì)超過(guò)這一限額。事實(shí)上，公司方面也認(rèn)為，股民不會(huì)因?yàn)檫@幾百塊錢(qián)的贈(zèng)品而導(dǎo)致在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)公司股票的行為。

而此前，南方食品和量子高科兩家公司在公告中披露，贈(zèng)送產(chǎn)品的預(yù)算分別為500萬(wàn)元和100萬(wàn)元，所占公司當(dāng)年主營(yíng)收入的比重均不足1%。資料顯示，南方食品此次所贈(zèng)送的黑芝麻乳每箱售價(jià)在60元左右，加上快遞費(fèi)用，1萬(wàn)多名股東的最終所產(chǎn)生費(fèi)用應(yīng)該不會(huì)超過(guò)500萬(wàn)元的預(yù)算。有所不同的是，此前南方食品將這筆費(fèi)用計(jì)入到公司銷(xiāo)售費(fèi)用當(dāng)中，而量子高科則公告披露這筆費(fèi)用將計(jì)入到營(yíng)業(yè)外支出。

區(qū)別于量子高科和人福醫(yī)藥的跟風(fēng)，最早掀起實(shí)物贈(zèng)送股東的南方食品，其目的就是向股東推介新產(chǎn)品南方黑芝麻乳，扭轉(zhuǎn)公司股東對(duì)于南方黑芝麻糊的既有印象，屬于公司的銷(xiāo)售行為，因此這筆費(fèi)用自然被計(jì)入公司銷(xiāo)售費(fèi)用中。盡管三家公司均表示，產(chǎn)品贈(zèng)送并非分紅，完全是出于公司對(duì)股東的“慷慨回饋”，然而慷慨背后的大筆資金仍舊來(lái)自于公司股東的可分配利潤(rùn)，而三家公司選擇壓縮可分配利潤(rùn)而將現(xiàn)金用于市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，也從另一面折射出三家公司開(kāi)始將另類(lèi)分紅當(dāng)作新產(chǎn)品推廣渠道的思路。

“鐵公雞”多多

較之還能夠“分黑分新分奇”的上市公司，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示還有39只“鐵公雞”上市以來(lái)一毛不拔，其中更有幾只“老鐵公雞”20年以上未曾分紅，分別是金杯汽車(chē)（600609）、S中紡機(jī)（600610）、銀潤(rùn)投資（000526.SZ）、中原環(huán)保（000544.SZ）。

這些“鐵公雞”不分紅也各有各的理由，一些公司不分紅是準(zhǔn)備用資金進(jìn)行投資再生產(chǎn)，一些是公司經(jīng)歷了長(zhǎng)期虧損并進(jìn)行了資產(chǎn)重組，雖然近年來(lái)業(yè)績(jī)年年亮麗，但此前公司曾經(jīng)歷大幅虧損，利潤(rùn)全用于彌補(bǔ)以前年度虧損，彌補(bǔ)虧損后母公司未分配利潤(rùn)依然為負(fù)，因此無(wú)法分紅。此外，有些公司只分紅股而不分紅利，，雖然從價(jià)值投資的角度來(lái)看比較給力，但對(duì)于追求現(xiàn)金流投資者而言，紅股就沒(méi)有紅利那么給力了。

和不分紅形成鮮明對(duì)比的是，一些“鐵公雞”雖然不分紅，但圈錢(qián)卻仍然積極。數(shù)據(jù)顯示，39只“鐵公雞”中有10家公司出現(xiàn)了增發(fā)擴(kuò)股的現(xiàn)象，增發(fā)方式清一色為定向增發(fā)。其中浪莎股份（600137）、中福實(shí)業(yè)（000592）、中核鈦白（002145）分別進(jìn)行了兩次定向增發(fā)。此外，還有22只“鐵公雞”股價(jià)歷史上有過(guò)10倍以上的漲幅（從最低點(diǎn)至最高點(diǎn)漲幅算起），占比56.4%；而A股的2470只股票中，歷史上有10倍漲幅的公司也僅有784只。其中，浪莎股份從最低點(diǎn)到最高點(diǎn)漲幅達(dá)到近40倍，堪稱(chēng)“鐵公雞”中的戰(zhàn)斗機(jī)。

事實(shí)上，如果說(shuō)不賺錢(qián)不分紅屬于情有可原，那么“賺錢(qián)了卻不給股東分紅”，特別是常年甘當(dāng)“鐵公雞”就怎么也說(shuō)不過(guò)去了。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，上市時(shí)間超過(guò)5年、且5年內(nèi)從未進(jìn)行過(guò)分紅的個(gè)股已超過(guò)400家，如南方航空（600029）5年來(lái)共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)33.95億元，分紅卻“一毛不拔”，而西南證券（600369）的前身長(zhǎng)運(yùn)股份，自2001年上市以來(lái)僅在2002年末每10股派現(xiàn)0.5元，從此以后再未分紅。