馬坤

教育和醫(yī)療在國內(nèi)是廣受詬病的行業(yè)，雖然歷經(jīng)各項(xiàng)改革，但仍不能讓大眾滿意，僅從價格角度看，大家普遍反應(yīng)看病貴看病難，為了給小孩子上好的學(xué)校要花大價錢買學(xué)區(qū)房，但客觀地講，如果跟美國進(jìn)行簡單比較，我們的教育和醫(yī)療價格還是低很多很多。目前教育行業(yè)出現(xiàn)了兩個很大的趨勢，一個是教育的數(shù)字化，另一個是教育的在線化。

從美國的K12（美國公立學(xué)校的12年義務(wù)教育）教育在過去20年的實(shí)踐來看，數(shù)字化和在線化變革的趨勢是很明顯的，政策成為了美國K12校園教育數(shù)字化和在線化的重要助推力。出版商、軟件公司、互聯(lián)網(wǎng)公司共同主導(dǎo)美國K12變革，工業(yè)時代發(fā)展起來的教材出版社開始面臨數(shù)字化轉(zhuǎn)型的壓力；在諸多教學(xué)軟件公司崛起的情況下，只有少數(shù)龍頭教育出版商成功實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，包括培生、MGH和MHM。進(jìn)入移動時代，平板成為學(xué)生課堂的硬件入口。谷歌、蘋果、亞馬遜、微軟等互聯(lián)網(wǎng)公司入局，并與培生等教學(xué)軟件公司形成緊密聯(lián)合。

從中國基礎(chǔ)教育角度來看，數(shù)字化和在線化的變革已經(jīng)開啟。與美國情況類似，政策面也是重要的助推力，基礎(chǔ)教育產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和在線化的市場空間十分廣闊。學(xué)校內(nèi)市場而言，我國教育支出主要由地方教育預(yù)算自主。當(dāng)前國家規(guī)定地方教育預(yù)算中的8%的比例用于教育信息化，預(yù)計(jì)在2015年達(dá)到2000億元。政策層面對數(shù)字教育的重視、教育信息化投入提升、和學(xué)校間的“跟進(jìn)效應(yīng)”，以及教育出版商、軟件公司、課外輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，以及互聯(lián)網(wǎng)公司參與者積極涌入等宏微觀因素共同推進(jìn)中小學(xué)校園內(nèi)數(shù)字教育變革。而課外輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)在今年快速啟動數(shù)字化和在線化進(jìn)程，好未來、學(xué)大教育和新東方都有一定的實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

當(dāng)前中國數(shù)字教育時代開啟之際，主要的市場參與者包括了教育出版商、軟件公司、課外輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，以及互聯(lián)網(wǎng)公司。目前教育出版商主要采用合資模式，代表公司是中南傳媒與華為合資成立天聞傳媒，以及科大訊飛與外研社合資成立外研訊飛，主要策略是為學(xué)校提供課程管理系統(tǒng)等軟件產(chǎn)品，以及具體課程和測評的內(nèi)容。純軟件公司進(jìn)入基礎(chǔ)教育市場的分為兩類，一是立足為學(xué)校提供學(xué)生信息管理系統(tǒng)、行政管理系統(tǒng)的軟件公司，比如立思辰、方直科技，二是運(yùn)營商體系下的校訊通公司，比如全通教育、拓維信息等。課外輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)比如學(xué)大教育和好未來都推出了比較成熟的數(shù)字化產(chǎn)品。國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司參與較少，僅百度有少量涉足。

對應(yīng)A股受益于教育數(shù)字化和在線化主要上市公司有中南傳媒、科大訊飛、立思辰、方直科技、全通教育、鳳凰傳媒、天喻信息等，目前多數(shù)公司估值不便宜，但教育數(shù)字化和在線化的趨勢確定，后續(xù)成長空間廣闊，但在目前的市場環(huán)境下，并不建議投資者大量持有小股票，建議重點(diǎn)關(guān)注即可。