楊慶育

《金融的本質(zhì)：伯南克四講美聯(lián)儲(chǔ)》

作者：[美]本·伯南克

出版：中信出版社

定價(jià)：58元

“一個(gè)對(duì)經(jīng)濟(jì)大蕭條起因有著深入研究的專(zhuān)家，擁有深厚的專(zhuān)業(yè)背景、過(guò)人的勇氣和創(chuàng)造力，有能力來(lái)完成作為美聯(lián)儲(chǔ)主席的使命。”這是奧巴馬對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克的評(píng)價(jià)。作為世界第一大國(guó)的央行掌門(mén)人，剛上臺(tái)不久就遭遇了近一個(gè)世紀(jì)以來(lái)的最大金融危機(jī)，時(shí)至今日，危機(jī)陰霾尚未完全散去。在當(dāng)前我國(guó)債務(wù)面臨一定風(fēng)險(xiǎn)的背景下，閱讀伯南克的《金融的本質(zhì)》一書(shū)，理性認(rèn)識(shí)其在美聯(lián)儲(chǔ)主席位置上所扮演的加息運(yùn)動(dòng)終結(jié)者、樓市衰落減振器、美國(guó)金融安全保障清道夫之三重角色，對(duì)我們認(rèn)清今天的金融環(huán)境，應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的潛在金融體系風(fēng)險(xiǎn)有積極的意義。

維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定通常要面對(duì)通脹這個(gè)嚴(yán)峻問(wèn)題，另一個(gè)天敵是經(jīng)濟(jì)泡沫化。金融體系的漏洞或監(jiān)管的不力會(huì)使經(jīng)濟(jì)從衰退走向危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)在21世紀(jì)的頭10年飽受世界的譴責(zé)。事件的過(guò)程非常簡(jiǎn)單，在人們堅(jiān)信房地產(chǎn)是個(gè)“穩(wěn)賺”投資的背景下，美國(guó)的銀行開(kāi)始把貸款貸給資產(chǎn)能力較差的人，降低門(mén)檻條件，甚至省略貸款人應(yīng)該出具的財(cái)產(chǎn)證明和抵押物，非優(yōu)質(zhì)抵押貸款比重急劇攀升，整體貸款的質(zhì)量惡化。人為制造的住房需求推動(dòng)了房?jī)r(jià)上升，推高了借款人在收入中支付給住房抵押貸款的比例，使購(gòu)房成本過(guò)高，最終抑制了對(duì)新房的需求。由此帶來(lái)債務(wù)清償率下降，抵押貸款的高額支出使新購(gòu)房者忘而生畏，于是房?jī)r(jià)下跌，房地產(chǎn)泡沫大量產(chǎn)生并破滅。而在金融資本市場(chǎng)，一系列的抵押貸款者又被打包進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，隨著房?jī)r(jià)像“過(guò)山車(chē)”般的急劇下滑，圍繞房地產(chǎn)所連接的資本市場(chǎng)現(xiàn)金鏈斷裂，由房?jī)r(jià)暴跌和住房抵押貸款受損點(diǎn)燃導(dǎo)火索，這一星星之火借助于金融體系的漏洞迅速蔓延為燎原之勢(shì)。盡管至今都有不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)貨幣政策在這場(chǎng)金融危機(jī)中扮演決定性角色有爭(zhēng)議，但不可否認(rèn)的事實(shí)是：由美聯(lián)儲(chǔ)確定的降低利率刺激房地產(chǎn)以及危機(jī)爆發(fā)后，對(duì)美國(guó)銀行所進(jìn)行的壓力測(cè)試都表明，貨幣政策毫無(wú)疑問(wèn)是這場(chǎng)危機(jī)中的助推手之一，顯然，這個(gè)時(shí)期的貨幣政策背離了金融本質(zhì)的要求。

2008年這場(chǎng)金融危機(jī)不是發(fā)生在常見(jiàn)的銀行與儲(chǔ)戶之間，而是在經(jīng)濟(jì)交易商與回購(gòu)市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)基金與商業(yè)票據(jù)之間。我們從這場(chǎng)危機(jī)中的美聯(lián)儲(chǔ)行為中，更充分地認(rèn)識(shí)到金融本質(zhì)的內(nèi)涵。從正面看，發(fā)生危機(jī)后，聯(lián)儲(chǔ)總體上用好了兩大職能——最后貸款人和貨幣政策，尤其是后者，成為金融在促使經(jīng)濟(jì)走上復(fù)蘇軌跡的主要工具。具體說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)采用大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的方式，即事實(shí)上的貨幣量化寬松政策，分別在2009年3月和2012年11月實(shí)施了兩輪購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，被稱(chēng)為QE1和QE2，致使美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表增加2萬(wàn)多億美元。而正是通過(guò)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債而減少了國(guó)債的供應(yīng)，降低了長(zhǎng)期國(guó)債和政府支持型企業(yè)證券的利率，而低利率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有明顯的刺激效應(yīng)。

我們因此總結(jié)出幾個(gè)要點(diǎn)：要高度重視系統(tǒng)宏觀穩(wěn)定性，而并非僅僅注意系統(tǒng)各獨(dú)立部門(mén)；金融監(jiān)督機(jī)構(gòu)要重視對(duì)自身監(jiān)管，而并非僅僅是對(duì)金融系統(tǒng)的監(jiān)管；履行監(jiān)管職責(zé)兩個(gè)主要工具非常重要，而并非僅僅只用這兩個(gè)工具；多樣金融工具是多種經(jīng)濟(jì)主體正常運(yùn)行所必須的，關(guān)鍵是透明；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與社會(huì)穩(wěn)定中貨幣政策非常重要，但尚需要財(cái)政等政策配套。這些要點(diǎn)，在我們面對(duì)今天中國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及防止可能波及到的金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，也有著警鐘意義。

《國(guó)家與社會(huì)》

編者：[加]卜正民 [加]傅堯樂(lè)

出版：中央編譯出版社

定價(jià)：31.9元

作者用歷史比較學(xué)的眼光，平等對(duì)待歐洲和中國(guó)的歷史經(jīng)濟(jì)，嘗試構(gòu)建具有普遍意義的國(guó)家與社會(huì)模式。

《不流于美好愿望：新經(jīng)濟(jì)如何幫助解決全球貧困問(wèn)題》

作者：[美]迪恩·卡爾蘭 雅各布·阿佩爾

出版：商務(wù)印書(shū)館

定價(jià)：49元

面對(duì)全球貧困問(wèn)題，人們或認(rèn)為已經(jīng)投入太多資源來(lái)填補(bǔ)這個(gè)“無(wú)底洞”，或認(rèn)為應(yīng)該不斷投入更多。兩位作者以行為經(jīng)濟(jì)學(xué)融入全球性的實(shí)地研究，以探究解決貧困問(wèn)題。

《集體失憶的黑暗年代》

作者：[加]簡(jiǎn)·雅各布斯

出版：中信出版社

定價(jià)：35元

社區(qū)和家庭的解體、高等教育的產(chǎn)業(yè)化、批判思考能力的喪失……這是一次對(duì)我們文明正處于災(zāi)難邊緣的全面調(diào)查。

《世界主要國(guó)家安全機(jī)制內(nèi)幕》

作者：彭光謙

出版：江蘇人民出版社

定價(jià)：59.8元

第一手獨(dú)家資料，解讀世界主要國(guó)家安全、外交、國(guó)防、反恐等鮮為人知的內(nèi)幕，講述大國(guó)安全背后的戰(zhàn)略博弈和政策競(jìng)爭(zhēng)。

《魯迅批判》

作者：李長(zhǎng)之

出版：三聯(lián)書(shū)店

定價(jià)：34元

本書(shū)受德國(guó)文藝?yán)碚撚绊?，采用精神分析方法辨析魯迅之思想性格，并由精神人格進(jìn)而解讀其作品的評(píng)論體系。