董薇薇 李棟旭

摘要：在我國(guó)，民間金融作為一種非正式的制度安排在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用，且很大程度上彌補(bǔ)了正規(guī)金融供給的不足。自改革開放以來，隨著我國(guó)社會(huì)的變遷，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，民間金融更是呈現(xiàn)出繁榮的態(tài)勢(shì)。本文著重從金融壓抑的角度出發(fā)分析我國(guó)民間金融發(fā)展的原因及現(xiàn)狀，并就如何消除金融壓抑，規(guī)范我國(guó)民間金融的發(fā)展提出建議。

關(guān)鍵詞：金融壓抑；民間金融；對(duì)策

一、金融壓抑的表現(xiàn)

20世紀(jì)70年代，金融壓抑理論首次由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家肖和麥金農(nóng)提出，主要是指在市場(chǎng)機(jī)制作用沒有得到充分發(fā)揮的發(fā)展中國(guó)家存在著過多的金融管制、利率限制、信貸配額、金融資產(chǎn)單調(diào)等現(xiàn)象，從而更加阻礙了發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展。

在發(fā)展中國(guó)家，社會(huì)信用發(fā)達(dá)程度遠(yuǎn)不及發(fā)達(dá)國(guó)家，雖然政府想方設(shè)法要推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但都面臨著資金實(shí)力薄弱，市場(chǎng)發(fā)展不夠完善等困難。因此，為了獲得資金實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略，政府往往采用一些“壓抑性”的金融政策，大致表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：

（1）利率管制。主要是指國(guó)家將資金利率調(diào)整到高于或低于市場(chǎng)均衡水平的一種政策措施。金融壓抑下，政府會(huì)人為地規(guī)定并壓低銀行存貸款利率，這樣會(huì)使得人們的儲(chǔ)蓄意愿降低，整個(gè)社會(huì)的投資水平也會(huì)低于社會(huì)最優(yōu)水平，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度變得緩慢。

（2）選擇性的信貸政策。國(guó)有企業(yè)自身特殊的實(shí)力背景以及較高的信用等級(jí)，使其較一般的中小企業(yè)更易得到政府或正規(guī)金融有限的資金支持。而企業(yè)數(shù)量占比較高、發(fā)展?jié)摿^大的中小企業(yè)只能另外開辟新的途徑去達(dá)到自身的融資需求，民間金融也應(yīng)由而生并不斷發(fā)展。

（3）嚴(yán)格控制金融機(jī)構(gòu)。政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)行嚴(yán)格的管理，易造成金融機(jī)構(gòu)發(fā)展不全面，金融工具種類單一，規(guī)模有限，機(jī)構(gòu)運(yùn)行成本增高，但效率低下。特別是在發(fā)展中國(guó)家，金融機(jī)構(gòu)的單一性使得商業(yè)銀行處于絕對(duì)的主導(dǎo)地位，而那些非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展則會(huì)受到限制。金融工具的單一性無法滿足人們多樣化的投資需求，投資者開始轉(zhuǎn)向民間金融市場(chǎng)以期達(dá)到保值增值。

（4）人為地高估本國(guó)的匯率。匯率的高低直接影響著一國(guó)國(guó)際收支的平衡。當(dāng)本國(guó)匯率較高時(shí)，一方面會(huì)使本國(guó)出口產(chǎn)品的價(jià)格相對(duì)較高，不利于本國(guó)產(chǎn)品的出口；另一方面會(huì)使本國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格相對(duì)較低，無形中增加了本國(guó)對(duì)于國(guó)外產(chǎn)品的需求。由此造成國(guó)際收支的不平衡，使國(guó)家陷入外匯赤字的境地。

（5）金融體系的“二元結(jié)構(gòu)”特征。一元是以大城市和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)為中心的、以現(xiàn)代大銀行為代表的現(xiàn)代部門及其龐大的分支網(wǎng)絡(luò)；一元是以落后的農(nóng)村為中心，以錢莊、典當(dāng)鋪、合會(huì)和高利貸為代表的傳統(tǒng)部門。兩者的發(fā)展存在著較大的差別。

二、金融壓抑下我國(guó)民間金融的發(fā)展

民間金融在我國(guó)已有4000多年的歷史，常被界定為“非正規(guī)金融”，是指在政府批準(zhǔn)并進(jìn)行監(jiān)管的金融活動(dòng)（官方金融）之外所存在的、游離于現(xiàn)行制度法規(guī)邊緣的、居民家庭和個(gè)人之間的借貸、企業(yè)之間的借貸以及私募籌集資金等資金融通行為的總稱。類型主要有低利率的互助式借貸；利率水平較高的信用借貸；不規(guī)范的中介借貸；變相的企業(yè)內(nèi)部集資等。

1、我國(guó)民間金融發(fā)展的原因

我國(guó)屬于發(fā)展中國(guó)家，其金融體系與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，存在著很多不合理不完善的地方，金融壓抑的存在更是成就了我國(guó)民間融資的發(fā)生和發(fā)展。具體來講，主要原因有：

①金融工具的單一性和規(guī)模有限性?，F(xiàn)階段，在我國(guó)不發(fā)達(dá)的中小城市和農(nóng)村地區(qū)，金融機(jī)構(gòu)仍以銀行為首，業(yè)務(wù)也多為存貸款、貼現(xiàn)、承兌、同質(zhì)化的理財(cái)產(chǎn)品。而一些新興的金融工具如個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)、代理業(yè)務(wù)、委托業(yè)務(wù)等都未能提供。因此不斷增長(zhǎng)的民間盈余資金想要尋找更多的收益方式，而中小城市中的民營(yíng)企業(yè)或中小企業(yè)想要獲得更多的融資，這樣就推動(dòng)了民間融資的發(fā)展。

②金融體系的“二元結(jié)構(gòu)”特征。近些年來，國(guó)有銀行商業(yè)化改革進(jìn)程的加快，在利益的驅(qū)使下，國(guó)有銀行的經(jīng)營(yíng)重心逐漸向大城市和發(fā)達(dá)地區(qū)轉(zhuǎn)移，一些縣、鄉(xiāng)、鎮(zhèn)等地區(qū)的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)相繼被撤并，而同時(shí)，信用社和郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)又難以擔(dān)負(fù)起支持當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。非銀行金融機(jī)構(gòu)的種類單一，數(shù)量較少也使得這些發(fā)展較為薄弱的地區(qū)的融資需求不得不借助于民間融資，這些都在客觀上為民間金融的產(chǎn)生創(chuàng)造了條件。

③金融市場(chǎng)尤其是證券市場(chǎng)發(fā)展的滯后性。我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展起步較晚，其不完善性也使得我國(guó)直接融資的渠道較窄，人們手中盈余的收入可用的途徑不多。因此在利益的驅(qū)使下，轉(zhuǎn)而投向民間融資。

④利率市場(chǎng)化的形成機(jī)制還未全面實(shí)施。非市場(chǎng)化的利率形成機(jī)制造成了我國(guó)金融資產(chǎn)的價(jià)格扭曲，也使得我國(guó)的實(shí)際利率過于偏低，從而導(dǎo)致一些潛在的資金供給者不去正規(guī)的金融中介機(jī)構(gòu)存款而轉(zhuǎn)向民間借貸或其他領(lǐng)域，民間金融得到發(fā)展。

⑤金融機(jī)構(gòu)“有進(jìn)有退”的差別化信貸政策，也為民間融資的產(chǎn)生提供了客觀條件。中小企業(yè)融資難一直是困擾我國(guó)發(fā)展的難題，金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)和利益的考慮前提下，對(duì)中小企業(yè)的貸款力度較小，為了生存，他們不得不轉(zhuǎn)向民間融資。另外，由于金融壓抑所導(dǎo)致的各種有關(guān)民間融資行為的法律漏洞、政策真空等，也推動(dòng)了民間融資的發(fā)生和發(fā)展。

三、消除金融壓抑，促進(jìn)和規(guī)范民間融資發(fā)展建議

從以上的分析我們可以看出，金融壓抑導(dǎo)致民間融資的發(fā)展，究其原因在于我國(guó)金融壓抑所導(dǎo)致的相關(guān)民間融資體系的欠缺。因此，為了促進(jìn)和規(guī)范民間融資的發(fā)展，就必須要進(jìn)一步消除金融壓抑，深化金融改革，積極推進(jìn)金融自由化進(jìn)程等。

（一）促進(jìn)金融工具的創(chuàng)新，豐富金融工具的品種，為各類民間融資主體提供更多的金融投資產(chǎn)品。民間融資的主體主要是城鄉(xiāng)中的居民和城鄉(xiāng)中的各種民營(yíng)企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和各類國(guó)有中小企業(yè)。一般而言，居民中的資金盈余者通常構(gòu)成民間融資的供給方，城鄉(xiāng)中的各類民營(yíng)企業(yè)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)以及各類國(guó)有中小企業(yè)中的資金需求者通常構(gòu)成民間融資的需求方。因此，要協(xié)調(diào)好資金在供需方中的分配，就需大力創(chuàng)新金融工具。

（二）積極推進(jìn)利率的市場(chǎng)化改革，逐步取消利率的行政管制，充分發(fā)揮利率在民間融資中的基礎(chǔ)性地位。利率市場(chǎng)化是金融深化的核心，其具體內(nèi)容包括：一是改革和完善現(xiàn)行的基準(zhǔn)利率形成機(jī)制，使基準(zhǔn)利率成為民間融資利率的風(fēng)向標(biāo)；二是改革和完善存貸款利率的形成機(jī)制，通過逐步擴(kuò)大存貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間，使存貸款利率在民間融資中發(fā)揮基礎(chǔ)性的資源配置作用；三是改進(jìn)和完善利率的監(jiān)控機(jī)制，對(duì)民間融資利率進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，以便及時(shí)調(diào)整和改進(jìn)民間融資政策等。

（三）改善我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的貸款環(huán)境，完善我國(guó)結(jié)構(gòu)性的信貸政策，滿足各類中小企業(yè)的信貸要求。國(guó)有銀行及其各類股份制商業(yè)銀行都應(yīng)該根據(jù)中小企業(yè)的融資特點(diǎn)，以中小企業(yè)為立足點(diǎn)，對(duì)其進(jìn)行積極扶持，提供更完善的服務(wù)，同時(shí)改進(jìn)農(nóng)村信用社的服務(wù)功能，拓寬業(yè)務(wù)范圍，并積極發(fā)展小型化的社區(qū)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，充分發(fā)揮其拾零補(bǔ)缺的作用，為民間融資提供專業(yè)化的金融服務(wù)等。

（四）加強(qiáng)對(duì)民間金融的監(jiān)管約束，化解民間金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)，使民間金融真正成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的制度安排。加強(qiáng)對(duì)民間金融的監(jiān)管約束，需建立與完善長(zhǎng)效管理機(jī)制，建立與民間金融組織相適應(yīng)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控制度，建立民間金融監(jiān)測(cè)通報(bào)制度，建立民間金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，建立民間金融風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制。

由于金融壓抑催生了我國(guó)民間融資，而民間融資對(duì)地方經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了正負(fù)兩方面的作用，所以我們必須趨利避害，消除金融壓抑，深化金融改革，規(guī)范民間融資健康發(fā)展。（作者單位：河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)）

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