国产日韩欧美一区二区三区三州_亚洲少妇熟女av_久久久久亚洲av国产精品_波多野结衣网站一区二区_亚洲欧美色片在线91_国产亚洲精品精品国产优播av_日本一区二区三区波多野结衣 _久久国产av不卡

?

基金總經(jīng)理賬單

2014-06-17 19:28常陽
投資者報(bào) 2014年19期
關(guān)鍵詞:管理費(fèi)嘉實(shí)廣發(fā)

常陽

以管理費(fèi)收入指標(biāo)觀察和比較基金公司總經(jīng)理,比傳統(tǒng)意義上的規(guī)模指標(biāo),更能由表及里,去偽存真。在總量榜中,嘉實(shí)趙學(xué)軍、廣發(fā)林傳輝和銀華王立新分列前三位;在年化榜中,華夏滕天鳴、易方達(dá)劉曉艷、嘉實(shí)趙學(xué)軍分列前三位;在增量榜中,大摩華鑫于華、華商王鋒、浦銀安盛郁蓓華分列前三位

總經(jīng)理大多是基金公司事實(shí)上的掌門人,指揮著公司前進(jìn)的方向。任期內(nèi),公司收取的管理費(fèi)多少,以及在市場上占據(jù)份額的大小,比用貨基充胖子的規(guī)模數(shù)據(jù)更有價(jià)值?;鸸鹃_董事會,用管理費(fèi)數(shù)據(jù)向股東匯報(bào)公司業(yè)績,也比規(guī)模更有說服力。

管理費(fèi)收入增減趨勢,標(biāo)志著公司發(fā)展態(tài)勢是否步入良性循環(huán)。管理費(fèi)收入逐年增加,公司有能力聘請更高水平的基金經(jīng)理、研究員,以給投資人賺取更多財(cái)富投資人認(rèn)可,增量資金涌入公司,會有更多的管理費(fèi),是為良性循環(huán)。否則,管理費(fèi)越來越少,總經(jīng)理只好減員節(jié)流,高水平人才流失,業(yè)績下滑,投資人、管理費(fèi)再度減少,陷入惡性循環(huán)。

那么,基金公司在總經(jīng)理帶領(lǐng)下,收取的管理費(fèi)到底在市場上處于什么位置?增減趨勢又如何呢?是騾子是馬拉出來遛遛,大有必要。

基金公司總經(jīng)理任期有長有短,怎么比較他們呢?如果只比較賺得的管理費(fèi)總額,剛上任不久的不服氣??墒?,如果只比較一年的,又無法“路遙知馬力”,發(fā)現(xiàn)長久以來誰表現(xiàn)更出色。那我們就多選取幾個維度,來深入進(jìn)行對比吧?!锻顿Y者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部依次從總經(jīng)理任期內(nèi)收取管理費(fèi)的總量、年化量、增量,分三個層次來比較他們的實(shí)力。

在總量榜中,嘉實(shí)總經(jīng)理趙學(xué)軍位居榜首,到2013年底,其任職13.2年,帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)獲得122億元管理費(fèi)。亞軍和季軍分別是廣發(fā)林傳輝和銀華王立新,管理費(fèi)收入分別為93億元和60億元。

并不是年頭越久,管理費(fèi)收入一定高于年頭短的。這要看干得怎么樣。比如,廣發(fā)總經(jīng)理林傳輝和興全總經(jīng)理?xiàng)顤|同期“服役”,但管理費(fèi)收入對比,前者(93億元)明顯超越后者(35億元)。

在年化榜中,華夏滕天鳴、易方達(dá)劉曉艷、嘉實(shí)趙學(xué)軍分列前三位。其中,滕天鳴的任期是一年半,劉曉艷是兩年,而趙學(xué)軍是13年。這說明,趙學(xué)軍能在總量上出眾,并非一日之功。而滕天鳴和劉曉艷,也在接手優(yōu)良公司后,依然掌舵得風(fēng)生水起。

在增量榜中,中小基金公司表現(xiàn)不錯,大摩華鑫于華、華商王鋒、浦銀安盛郁蓓華獲得前三,其年化管理費(fèi)收入分別比前任增加2.7倍、2.1倍和1.8倍。

管理費(fèi)總量榜:

嘉實(shí)趙學(xué)軍封王 年頭并非絕對因素

管理費(fèi)累計(jì)創(chuàng)收排行榜,考察總經(jīng)理任期內(nèi)累計(jì)創(chuàng)收情況,是勞苦功高者的排行榜。奪得榜首的是基金常青樹——嘉實(shí)趙學(xué)軍,帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)創(chuàng)收122億元,是唯一創(chuàng)收過百億的總經(jīng)理。

嘉實(shí)趙學(xué)軍創(chuàng)收122億元,已經(jīng)創(chuàng)造了公募基金的一個神話。嘉實(shí)在他手上,經(jīng)歷了從小舢板到航母的飛越。

管理嘉實(shí)之前,趙學(xué)軍曾在大成基金公司工作,之前還有商品期貨、進(jìn)出口公司任職經(jīng)歷。2000年10月,趙學(xué)軍履新。剛開始的一年左右,趙學(xué)軍顯然還在適應(yīng)和熟悉階段,至2002年底,嘉實(shí)年收管理費(fèi)只有6298萬元。十多年后的2013年,嘉實(shí)年收管理費(fèi)16.3億元,增加了25.9倍。和趙學(xué)軍同時期的總經(jīng)理,有的離任,有的轉(zhuǎn)行,唯獨(dú)趙學(xué)軍還在堅(jiān)守。除了公募業(yè)務(wù),還有子公司、定制賬戶等,嘉實(shí)已經(jīng)發(fā)展成全資管業(yè)務(wù)公司,現(xiàn)在公司發(fā)展勢頭依舊強(qiáng)勁,和最高層穩(wěn)定密不可分。(見表格1:基金公司管理費(fèi)創(chuàng)收總額前20名總經(jīng)理)

從理論上說,任職時間越久,管理費(fèi)收入排名應(yīng)越靠前。但是,實(shí)際情況遠(yuǎn)非如此簡單。比如,任職7年的銀華王立新(60億元)超過任職近9年的匯添富林利軍(49億元)和任職8年半的工銀瑞信郭特華(43億元),更超過任職近10年的海富通田仁燦(37億元)和任職超過10年的興業(yè)全球楊東(35億元)。

為了看看差距是怎么形成的,不妨選取廣發(fā)林傳輝和興全楊東進(jìn)行仔細(xì)對比,因?yàn)閮扇巳温殨r間恰好一樣,都為10年出頭,但管理費(fèi)總收入,林傳輝比楊東多出兩倍有余。

2003年8月,林傳輝開始管理廣發(fā);同年9月,楊東開始管理興業(yè)全球。

2004年時,廣發(fā)規(guī)模28億元,興全25億元,兩家規(guī)模相差10%,收取管理費(fèi)沒有明顯區(qū)別。

五年后的2009年,管理費(fèi)10%的差距拉大到100%,廣發(fā)年收12.5億元、興全5.1億元,管理費(fèi)差距背后是規(guī)模不同,廣發(fā)已經(jīng)越過千億,達(dá)1017億元,興全規(guī)模434億元。

再過4年到2013年,興全沒有將這些差距追回。廣發(fā)有增長,興全無前進(jìn)。廣發(fā)年收管理費(fèi)12.6億元,在同業(yè)中排名第5,總規(guī)模1236億元。興全年收管理費(fèi)4.86億元,排名第22,總規(guī)模337億元。

林傳輝、楊東兩人任職時間相差一個月,經(jīng)歷了相同的牛熊市場,現(xiàn)在兩公司收入、體量都相差懸殊,客觀條件之外,是兩位領(lǐng)軍者創(chuàng)收能力的差異。

年化管理費(fèi):

新老同臺比武 與規(guī)模排序大異

縱觀年化管理費(fèi)創(chuàng)收排名前十的公司,都是行業(yè)內(nèi)大公司,說明表現(xiàn)較好的總經(jīng)理,既可以將公司從小做大,也可以在接任管理大公司后,做到立竿見影、旗開得勝。(見表格2:基金公司管理費(fèi)年化創(chuàng)收總經(jīng)理排名榜)

年化管理費(fèi)創(chuàng)收最多的三人分別是華夏滕天鳴、易方達(dá)劉曉艷、嘉實(shí)趙學(xué)軍,年化管理費(fèi)收入分別是22.9億元、14.7億元和9.2億元。惟有此三人,年化管理費(fèi)收入達(dá)到或超過10億元,頗為不易。但其中特點(diǎn)又有所區(qū)別,滕天鳴、劉曉艷二帥接手的是大公司,摘的是皇冠上的明珠,但能保持優(yōu)勢,也頗有學(xué)問;趙學(xué)軍則帶領(lǐng)公司從小到大,一步步走到今天,可謂“老馬識途”,更有講究。

以年化觀察管理費(fèi)收入,也讓投資人對公司的排名有了新認(rèn)識。排名第4到第10的公司領(lǐng)軍者分別是廣發(fā)林傳輝、銀華王立新、華安李勍、上投摩根章碩麟、鵬華鄧召明、景順長城許義明、諾安奧成文,這和最新的基金公司規(guī)模排名有明顯出入,甚至前后順序會發(fā)生顛倒。按規(guī)模排名,華安、鵬華、景順長城、諾安都不在前十。

按總經(jīng)理年化排名,華安李勍以年化創(chuàng)收8.28億元排在第6名,按照最新規(guī)模排名,華安只能排在第14名。這說明,許多所謂規(guī)模居于前十的公司,其實(shí)是靠貨基充數(shù)的,其真實(shí)的管理費(fèi)收入并不靠前,比如中銀、工銀瑞信等。

華安雖然規(guī)模排第14,但旗下基金賺取管理費(fèi)的含金量高,股票基金、混合基金這兩類管理費(fèi)最高的品種,規(guī)模達(dá)533億元,按照股基與貨基年收管理費(fèi)的差別計(jì)算,華安這兩類基金規(guī)模頂?shù)蒙?665億元的貨基,按照工銀瑞信、中銀現(xiàn)在貨基的規(guī)模算,工銀瑞信需增加1倍貨基、中銀需增加5倍,每年收取的管理費(fèi)才能和華安持平。

管理費(fèi)增量榜:

有人名聲在外 細(xì)查其實(shí)難副

與前任相比,現(xiàn)任總經(jīng)理是更強(qiáng),還是躺在前任功勞簿上吃老本?計(jì)算年化管理費(fèi)相對前任增減值,就能一目了然。增量靠前的5人,分別是大摩華鑫于華、華商王鋒、浦銀安盛郁蓓華、民生加銀俞岱曦、天弘郭樹強(qiáng)。

另有19人不如前任,表現(xiàn)最差的是金元惠理張嘉賓、方正富邦鄒牧、益民雷學(xué)軍,此三人接手之后的年化管理費(fèi)收入,分別比前任當(dāng)時一年的管理費(fèi)收入下滑了51%、39%和34%。

相對來說,小公司基數(shù)低,快速將公司做大,容易在增量榜中位置靠前。的確有做得不錯的中小公司在此榜名列前茅,比如大摩華鑫于華、民生加銀俞岱曦等;通過管理費(fèi)收入觀察總經(jīng)理,最大的特點(diǎn)是把聽上去名聲在外,其實(shí)是靠貨基、債基沖規(guī)模的那些情況過濾掉。盛名之下其實(shí)難副,比如天弘基金,聽上去去年底公司規(guī)模已經(jīng)達(dá)到5500億元左右,看看管理費(fèi)收入,其依然只能排在中等基金公司之列。在管理費(fèi)收入總額榜中,前20名難覓天弘郭樹強(qiáng)身影;在管理費(fèi)年化收入榜中,前30名依然找不到郭樹強(qiáng)的名字,即使在增量榜中,也只排名第5。同樣,名噪一時的中銀李道濱,也僅在增量榜中名列第10,與規(guī)模劇增時給人們的感覺相去甚遠(yuǎn)。(見表格3:年化管理費(fèi)對比前任增量前10名總經(jīng)理)

倒是那些聽上去沒那么有名的人,在增量榜上名列前茅,因?yàn)樗麄兤煜碌漠a(chǎn)品,能更多地帶來管理費(fèi)收入。比如, 2008年底時,大摩華鑫旗下3只基金管理費(fèi)合計(jì)3378萬元,2009年3月于華開始任總經(jīng)理,正是大牛市過后的大熊市。2009年,4只基金收取3088萬元,同比下降一成,這只是布局階段。2010年,共6只基金收取1.07億元,增長兩倍有余,其中,老基金持續(xù)營銷規(guī)模擴(kuò)大,管理費(fèi)增加了14倍。2013年,于華帶領(lǐng)大摩華鑫,將管理費(fèi)再度提高50%,累計(jì)增長2.71倍。

民生加銀俞岱曦,在鵬華、嘉實(shí)、中銀三家公司分別是研究員、基金經(jīng)理、副總經(jīng)理,2012年2月接手管理民生加銀,當(dāng)年基金數(shù)量增加了4只,管理費(fèi)增加80%,2013年新發(fā)基金10只,管理費(fèi)再度增加80%,任職1.8年,每年都有80%的增幅,管理費(fèi)近三年年度排名上升了8個名次。

接手總經(jīng)理后,公司管理費(fèi)明顯減少的總經(jīng)理,警鐘必須敲響(見表格4:年化管理費(fèi)對比前任減量前10名總經(jīng)理)。

比如,張嘉賓2011年5月接手管理金元惠理,當(dāng)年曾經(jīng)喊出三年規(guī)模過百億的口號,2010年時,公司規(guī)模12.5億元,他帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)干到2013年底,公司規(guī)模只剩下了9.59億元,距離百億差距更遠(yuǎn)。每年收取的管理費(fèi)也從2010年的2950萬元下降到1501萬元?,F(xiàn)在,公司旗下9只基金,四個基金經(jīng)理,其中有一人兼管6只,還都是股票基金,不是指基或貨基那種可以一人管數(shù)只的品種,真不知道他怎樣分神管理這么多產(chǎn)品。到現(xiàn)在已經(jīng)滿三年,張嘉賓的時間已到,目標(biāo)未達(dá)。

警鐘已經(jīng)敲響,時間不等人,類似這樣的總經(jīng)理,要小心了,要加油了。因?yàn)椋蓶|們的耐心可是有限的。

猜你喜歡
管理費(fèi)嘉實(shí)廣發(fā)
淺析水電工程延期管理費(fèi)補(bǔ)償計(jì)算方法
廣發(fā)基金:巨量贖回之痛
水利項(xiàng)目建設(shè)管理費(fèi)的管理策略研究
嘉實(shí)基金主動權(quán)益投資再升級
嘉實(shí)15只基金2015年漲幅超五成
2015年上半年公募基金大賺8000多億元
廣發(fā)C計(jì)劃登陸移動終端APP
帶隊(duì)13年,年均管理費(fèi)創(chuàng)收10億 嘉實(shí)趙學(xué)軍榮登基金公司長跑“創(chuàng)收王”