■張月梅 王立娟

圖書出版企業(yè)作為中國文化企業(yè)的重要組成部分，肩負著國家文化宣傳及教育的重任，也滲透在我們生活中的點點滴滴，從人民教育出版社的小學教材，到高等教育出版社的大學教材，到各類出版社緊跟時代步伐的暢銷書，無不與出版企業(yè)緊密相關。時至今日，出版企業(yè)也面臨著時代的洗禮，2010年掀起了出版企業(yè)改制的熱潮，改制后的出版企業(yè)，形成了公司制企業(yè)，建立了現(xiàn)代企業(yè)管理制度，需要面對市場的競爭，需要擴大規(guī)模，需要引資，也需要強強聯(lián)合。出版企業(yè)不僅要發(fā)揮宣傳教育的作用，也要發(fā)揮創(chuàng)收增效的作用，因此圖書出版企業(yè)的評估事項增加，其評估也引起了越來越多的關注。

一、出版企業(yè)改制發(fā)展情況

自1990年至今，我國圖書出版總印冊逐年上升，但受嚴格的經(jīng)營許可制度的影響，圖書出版企業(yè)數(shù)量總體穩(wěn)定。1990年至2013年，我國出版企業(yè)數(shù)量如圖1所示。

隨著我國圖書出版市場和出版產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，圖書出版企業(yè)也在改制發(fā)展中不斷向規(guī)模擴大化、產(chǎn)業(yè)鏈完整化、產(chǎn)品專業(yè)化、組織管理現(xiàn)代化的方向演進。2001年至今，出版企業(yè)的改制發(fā)展情況如下：一是2001年行政力量為主的方式整合組建出版集團10家，發(fā)行集團5家。二是整體改制為企業(yè)。截至2010年底，全國581家圖書出版社中，除盲文、少數(shù)民族文字和軍隊等部分出版社保留事業(yè)性質(zhì)外，有528家經(jīng)營性出版社要轉(zhuǎn)企改制，已完成482家，46家正在進行轉(zhuǎn)企改制，轉(zhuǎn)制率99%。182家中央各部門各單位出版社中，除已先期進行轉(zhuǎn)制的和確定保留事業(yè)體制的出版社外，其余應該轉(zhuǎn)制的148家，已于2010年底全部完成。三是進行股份制改造并逐步實現(xiàn)上市。2010年，出現(xiàn)了圖書出版發(fā)行機構上市熱潮，2010年1月，全國新華書店系統(tǒng)境內(nèi)第一股皖新傳媒（601801.SH）掛牌上市；10月，中南傳媒（601098.SH）作為A股市場第一只全產(chǎn)業(yè)鏈整體上市的出版?zhèn)髅筋惞旧鲜校?2月，天舟文化上市，此后，江西省出版集團公司、浙江日報報業(yè)集團、湖北長江出版?zhèn)髅郊瘓F有限公司分別實現(xiàn)借殼上市。中央級大型出版?zhèn)髅郊瘓F中國教育出版?zhèn)髅郊瘓F在改制為企業(yè)后，直接進行了股份制改造。四是增資擴股，謀求協(xié)同發(fā)展。如民主與建設出版社2013年實現(xiàn)了增資擴股，同年，中國教育出版?zhèn)髅郊瘓F以增資擴股方式引進了多家戰(zhàn)略投資者。

圖1 我國1990至2013年圖書出版社數(shù)量

二、出版企業(yè)特點及盈利模式

我國圖書出版企業(yè)在以行政管理為主體的發(fā)展背景下，有著自身的特點，也產(chǎn)生了不同的盈利模式。

（一）出版企業(yè)特點

1．價值鏈包括編印發(fā)供等環(huán)節(jié)。目前，我國出版企業(yè)中只有少數(shù)有自己的印刷廠，部分出版企業(yè)只負責編輯和出版，因此出版企業(yè)的上游包括內(nèi)容提供者和印刷企業(yè)，下游包括發(fā)行企業(yè)和讀者。出版企業(yè)的上下游關系見圖2。

出版企業(yè)的圖書發(fā)行主要有以下幾種渠道：國有渠道（國有新華書店、郵政系統(tǒng)和出版企業(yè)自辦發(fā)行）、各類民營書店和其他（網(wǎng)上書店等）。

2．審批監(jiān)管較為嚴格。圖書出版發(fā)行業(yè)受到國家的嚴格管制。目前圖書出版業(yè)實行嚴格的經(jīng)營許可制度，其監(jiān)管體系包含行業(yè)準入、業(yè)務資質(zhì)管理、業(yè)務經(jīng)營過程管理、質(zhì)量控制及行業(yè)標準三個層次，具體見圖3。

在圖書出版方面，僅向國有企業(yè)開放；在印刷和發(fā)行方面，允許非公有企業(yè)、外資企業(yè)進入，但國有資本必須控股51%以上，且須有新聞出版行政部門批準并頒發(fā)的《出版物經(jīng)營許可證》。另外，一般圖書、專業(yè)圖書與教材出版發(fā)行業(yè)的管控也不完全一致。

3．盈利來源單一，存貨復雜。國內(nèi)大多數(shù)出版企業(yè)還停留在內(nèi)容的簡單再生產(chǎn)階段，廣播權、信息網(wǎng)絡傳播權、攝制權、放映權、改編權、翻譯權、匯編權等著作權應用不充分，商業(yè)盈利模式單一，產(chǎn)業(yè)鏈的上下游資源利用不充分，利潤來源僅限于出版發(fā)行。單一的商業(yè)盈利模式使出版企業(yè)面臨較大的風險，同時也使出版企業(yè)的存貨主要表現(xiàn)為圖書，數(shù)量龐大，庫齡不一，存貨較為復雜。

4．以教育出版為主。教育出版是我國圖書出版發(fā)行業(yè)的主要支柱，據(jù)新聞出版總署統(tǒng)計，2013年，我國課本出版總印數(shù)占全部圖書的41.52%，定價總金額占全國的27.44%，而其對我國圖書出版業(yè)的利潤貢獻占比近70%，且存在自印、代印、租型等多種經(jīng)營方式；專業(yè)出版品種和發(fā)行量都很有限，但也是出版企業(yè)的利潤來源。大眾出版利潤貢獻則較少，競爭壓力較大，盈利以暢銷書為主。

5．實行稅收優(yōu)惠政策。圖書出版企業(yè)享受增值稅、所得稅的優(yōu)惠政策。財政部、國家稅務總局《關于延續(xù)宣傳文化增值稅和營業(yè)稅優(yōu)惠政策的通知》（財稅[2013]87號）規(guī)定，自2013年1月1日起至2017年12月31日，中小學的學生課本等出版物在出版環(huán)節(jié)執(zhí)行增值稅100%先征后退的政策，各類圖書、期刊等出版物在出版環(huán)節(jié)執(zhí)行增值稅50%先征后退的政策，免征圖書批發(fā)、零售環(huán)節(jié)的增值稅。根據(jù)《國務院辦公廳關于印發(fā)文化體制改革中經(jīng)營性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)制為企業(yè)和進一步支持文化企業(yè)發(fā)展兩個規(guī)定的通知》（國辦發(fā)（2014）15號文），經(jīng)營性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)制為企業(yè)后，免征企業(yè)所得稅，執(zhí)行期限為2014年1月1日至2018年12月31日。

圖2 圖書出版企業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈

圖3 圖書出版企業(yè)的監(jiān)管體系

（二）圖書出版企業(yè)盈利模式

圖書出版企業(yè)的盈利模式包括集團化盈利模式、產(chǎn)業(yè)鏈盈利模式、產(chǎn)品盈利模式及其他盈利模式等。

1．產(chǎn)品盈利模式。產(chǎn)品盈利模式是指出版企業(yè)依靠獨具特色、并有長期市場需求的某類產(chǎn)品或某專業(yè)產(chǎn)品為利潤最大價值載體的利潤獲取方法。如專業(yè)產(chǎn)品、暢銷書產(chǎn)品、長銷書產(chǎn)品等，暢銷書、長銷書可以派生版權盈利模式、新技術盈利模式等。出版企業(yè)以獨立產(chǎn)品為核心，進行核心價值的延伸設計，放大規(guī)模過程中的利潤率等。如人民教育出版社的小學教材是其核心盈利產(chǎn)品，通過自印、代印及租型等方式確保市場占有率，同時對教輔市場的拓展也有較大促進作用。

2．產(chǎn)業(yè)鏈盈利模式。產(chǎn)業(yè)鏈盈利模式是指出版企業(yè)依靠自身力量、聯(lián)盟或兼并收購從事出版上下游行業(yè)的印刷、內(nèi)容提供及發(fā)行或零售企業(yè)，形成一個“上游開發(fā)、中游拓展、下游延伸”的鏈條，使獨創(chuàng)的文化價值，逐步轉(zhuǎn)變成為有廣闊市場的商業(yè)價值鏈。

3．集團化盈利模式。集團化盈利模式是指出版企業(yè)聯(lián)盟或兼并收購處于同一生產(chǎn)經(jīng)營階段的一個或多家出版企業(yè)，整合出版資源，在增強出版企業(yè)經(jīng)營能力的同時，減輕競爭壓力，降低經(jīng)營風險，便于集團內(nèi)不同出版單位的專業(yè)化和縱深化發(fā)展，培育集團的核心競爭力，形成集團的規(guī)模化、協(xié)同化和專業(yè)化經(jīng)營模式。如中國教育出版?zhèn)髅郊瘓F的整合等。

4．其他營利模式。除上述盈利模式外，還包括培訓盈利模式、地區(qū)盈利模式等。如新東方圖書事業(yè)部每年的發(fā)行碼洋約為1億元，目前已經(jīng)占到新東方營業(yè)總額的25%左右，培訓形成了新的出版盈利模式。按照版權法，版權的使用方式包括電子改編權、連載權、翻譯權等14種之多，每種使用方式都有獲得收入的可能，如接力出版社將其“淘氣包馬小跳”系列圖書的影視改編權賣給了中影集團，提高了“淘氣包馬小跳”系列圖書附加值，并把“馬小跳”的品牌延伸，開發(fā)相關的產(chǎn)品，取得了一定收益。而且一旦實現(xiàn)多種媒體或商品的互動，其經(jīng)濟價值將以乘數(shù)效應增加。

三、評估案例

（一）項目背景

A出版社1993年經(jīng)國家新聞出版署正式批準成立，主要從事經(jīng)管類圖書、勵志、歷史、生活教育類圖書的出版發(fā)行。2013年擬進行增資擴股，因此需以2013年4月30日為評估基準日對該經(jīng)濟行為所涉及的A出版社進行整體評估。

A出版社從事大眾圖書出版業(yè)務，為產(chǎn)品盈利模式，選題在新聞出版總署立項后，委托外部獨立作者或單位進行內(nèi)容提供，內(nèi)容確定后送由外部印刷廠進行印刷。評估基準日，A出版社評估范圍內(nèi)的資產(chǎn)包括流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等，總資產(chǎn)賬面價值為447.24萬元；負債為流動負債，總負債賬面價值為769.01萬元；凈資產(chǎn)賬面價值-321.77萬元。

（二）評估方法及過程

根據(jù)評估對象特點，選擇了收益法和成本法對A出版社股東全部權益在評估基準日的市場價值進行評估。

1．成本法評估

企業(yè)申報的納入評估范圍的實物資產(chǎn)包括存貨、機器設備等，無形資產(chǎn)是用友財務軟件。本次成本法評估對除存貨、機器設備及無形資產(chǎn)外的其他資產(chǎn)、負債，以核實后的賬面值確認評估值。機器設備主要為計算機、打印機、辦公桌椅等辦公設備，以成本法進行評估。

對于存貨，賬面余額為665.39萬元，計提跌價準備328.45萬元，賬面價值336.94萬元，賬面價值占總資產(chǎn)的比例為75%，包括在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、發(fā)出商品及在用周轉(zhuǎn)材料；其中產(chǎn)成品和發(fā)出商品占存貨的比例為94%。

產(chǎn)成品主要為出版印制的圖書，存放于租用的倉庫內(nèi)；發(fā)出商品為已發(fā)至全國各地各經(jīng)銷商書店的圖書等出版物；在產(chǎn)品為正在編印的圖書發(fā)生的編錄費用；在用周轉(zhuǎn)材料主要為辦公家具、飲水機、裝訂機等低值易耗品。因此，重點對產(chǎn)成品和發(fā)出商品的評估進行說明。

（1）產(chǎn)成品

評估基準日產(chǎn)成品賬面原值3,949,218.69元，計提跌價準備1,921,465.10元，賬面價值2,027,753.59元。核算內(nèi)容為被評估單位將要對外銷售的各類圖書。

結合庫存圖書的銷售特點，對處于正常銷售周期內(nèi)的圖書，采用售價法評估，計算公式為：

評估值=碼洋/(1＋增值稅率)×數(shù)量×綜合折扣率×預計可銷售比率×(1－銷售費用率－銷售稅金及附加率-所得稅占收入比率－凈利潤率×凈利潤扣除比例)

其中，對于十分暢銷的圖書，不扣除凈利潤；對于正常銷售的圖書，經(jīng)了解企業(yè)的銷售業(yè)績及圖書在市場上的競爭力，分析確定凈利潤扣除比例為50%；對于勉強銷售的圖書，凈利潤扣除比例為100%。凈利潤率及各項稅費率的指標，以被評估單位2012年損益表為基礎計算得到。對于已經(jīng)結束正常銷售周期，以及滯銷、積壓、毀損待處理的圖書，主要參考特價書市的折扣價格，按照其可變現(xiàn)凈值確定評估值。

綜合折扣率是圖書對外銷售的折扣率，根據(jù)企業(yè)現(xiàn)行銷售政策和企業(yè)歷史年度的銷售折扣率水平（即發(fā)貨實洋占發(fā)貨碼洋的比例）來確定。

預計可銷售比例根據(jù)企業(yè)歷史年度的銷貨、退貨、庫存碼洋，按庫齡時間（不同出版年份）的不同年度匯總圖書在當期及后期的庫存情況，統(tǒng)計各年度出版圖書當期及后期的銷售比例，再進行加權計算，然后按此比例測算各年度出版圖書至評估基準日的預計可銷售比例。具體如表1。

表1 預計可銷售比例

（2） 發(fā)出商品

發(fā)出商品賬面值2,491,046.16元，計提跌價準備1,363,045.98元，賬面價值1,128,000.18元，核算內(nèi)容是按合同或協(xié)議已發(fā)出未結算的各類圖書。

對發(fā)出商品，采用市場法評估。考慮到發(fā)出商品已有批銷合同的約束，雖然會有一定的退貨情況，但確認收入并收款只是時間問題。因此在批銷合同所約定的實洋金額基礎上，扣減按應收賬款的壞賬計提比例計算預計壞賬風險損失，同時扣減企業(yè)歷史年度發(fā)出商品的退貨損失及各項銷售稅費，確定評估值。對于退貨率，評估人員根據(jù)企業(yè)歷史年度的發(fā)貨、退貨情況計算確定，企業(yè)歷年退貨率水平較為穩(wěn)定，約為15%。

評估值＝（實洋－預計壞賬風險損失）/(1+增值稅率) ×（1－退貨率）×(1－銷售費用率－銷售稅金及附加率－所得稅占收入比率－凈利潤率×凈利潤扣除比例)

經(jīng)評估，A出版社凈資產(chǎn)賬面價值為-321.78萬元，評估值為-146.48萬元，評估增值175.30萬元，增值率54.48 %。

2．收益法評估

采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法中的企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型對A出版社進行評估，預測期為永續(xù)，明確預測期至2019年。計算公式為：

股東全部權益價值=經(jīng)營性資產(chǎn)價值+溢余資產(chǎn)價值+非經(jīng)營性資產(chǎn)負債價值－付息債務價值

經(jīng)營性資產(chǎn)價值的計算公式如下：

其中：P：評估基準日的企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)價值；

Fi：評估基準日后第i年預期的企業(yè)自由現(xiàn)金流量；

Fn：預測期末年預期的企業(yè)自由現(xiàn)金流量；

r：折現(xiàn)率（加權平均資本成本,WACC）；

n：預測期；

i：預測期第i年；

g：永續(xù)期增長率。

企業(yè)自由現(xiàn)金流量Fi=息前稅后凈利潤+折舊與攤銷－資本性支出－營運資金增加額

對于營業(yè)收入的預測：A出版社為產(chǎn)品盈利模式，因此主要根據(jù)歷史年度不同類圖書銷售碼洋、綜合折扣率、收入增長情況和2013年預算、出版社選題及未來發(fā)展規(guī)劃進行營業(yè)收入的預測。

對于營業(yè)成本的預測，出版發(fā)行圖書的營業(yè)成本包括紙張、稿費、裝楨、制版、印刷、裝訂、編錄等費用。近年來企業(yè)圖書生產(chǎn)所用的紙張、油墨價格都有所上漲，而企業(yè)生產(chǎn)的圖書銷售價格也作了相應的上調(diào)，生產(chǎn)成本與銷售價格基本保持在了一個比較穩(wěn)定的比例水平，因此，營業(yè)成本的預測主要參考歷史年度營業(yè)成本占營業(yè)收入的比例進行預測。

對于所得稅的預測，A出版社為改制企業(yè)，至2013年底免征企業(yè)所得稅。對于2014年及以后，根據(jù)相關文件，本次假設A出版社2014年至2018年繼續(xù)免征企業(yè)所得稅，自2019年所得稅率按25%預測。

經(jīng)預測，A出版社的自由現(xiàn)金流量詳見表2。

在利用加權平均資本成本計算折現(xiàn)率后，預測期內(nèi)各年企業(yè)自由現(xiàn)金流量按年中流出考慮，根據(jù)企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型計算A出版社的股東全部權益價值為412.75萬元。詳細計算數(shù)據(jù)見表3。

3．評估結論

經(jīng)評估，A出版社收益法評估后的股東全部權益價值為412.75萬元，資產(chǎn)基礎法評估后為-146.48萬元。由于收益法評估結果合理體現(xiàn)了其多年經(jīng)營形成的出版資源、客戶資源、作譯者資源、銷售網(wǎng)絡及著作權等無形資產(chǎn)價值，反映了企業(yè)各項資產(chǎn)的綜合獲利能力；且本次評估目的為增資擴股，委托方及投資者關注的不是企業(yè)現(xiàn)在擁有的資產(chǎn)價值，而是企業(yè)未來的盈利能力和發(fā)展?jié)摿Γ虼诉x取收益法評估結果作為評估結論。

四、案例分析

（一）出版企業(yè)評估難點分析

圖書出版企業(yè)的評估難點存在于其特有的行業(yè)特征和資產(chǎn)特點上。存貨及著作權的評估是成本法評估的重點和難點，明晰企業(yè)的經(jīng)營特點、盈利模式、產(chǎn)品類型，做好圖書收入分類及對應的折扣率、碼洋成本率、稅費的統(tǒng)計及預測等工作，是收益法評估的要點。

表2 A出版社自由現(xiàn)金流量預測 金額單位：萬元

1．對于成本法，由于國內(nèi)出版企業(yè)一般沒有自己的印刷廠，為輕資產(chǎn)型企業(yè)，因此固定資產(chǎn)的評估并不復雜，評估的難點主要體現(xiàn)在量較大、種類多及庫齡復雜的存貨和不同權利類型的著作權中。

（1）存貨。出版企業(yè)的存貨一般包括原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品和發(fā)出商品等，占流動資產(chǎn)的比例較高。其中產(chǎn)成品和發(fā)出商品一般具有品種多數(shù)量多、階段性、時效性和替代性的特點，規(guī)模較大出版社的庫存圖書記錄多達幾萬條，需要在確保庫存圖書實物、數(shù)據(jù)、貨位三統(tǒng)一的基礎上，根據(jù)圖書庫齡、銷售折扣率和圖書銷售率進行評估。而對于發(fā)出商品，是可退貨的，不同圖書的退貨率及不同客戶發(fā)出實樣的回款率也不相同。因此，如何合理體現(xiàn)出版企業(yè)存貨的價值是出版企業(yè)評估的難點。

（2）著作權。對于著作權，包括著作權的所有權和使用權，著作權的財產(chǎn)權利種類包括復制權、發(fā)行權、放映權、廣播權、信息網(wǎng)絡傳播權、攝制權、改編權、翻譯權、匯編權以及著作權人享有的其他財產(chǎn)權利。對于圖書出版企業(yè)主要表現(xiàn)為出版者發(fā)行、復制、信息網(wǎng)絡傳播等12類財產(chǎn)權利類型。如何明確區(qū)分著作權類型及對應的財產(chǎn)權利，其各項財產(chǎn)權利的可實現(xiàn)性及對應收益較難明確預測，市場交易案例也較少，因此著作權的價值難以合理量化。

2．對于收益法，出版社的收益與企業(yè)的盈利模式、產(chǎn)品特點等有較大關系，不同圖書的受眾及價格剛性不同，因此不同類圖書的定價、銷售折扣率、碼洋成本率等均不相同。因此根據(jù)企業(yè)的產(chǎn)品類型和盈利模式進行合理分類，并以此進行盈利預測是收益法評估的難點和重點。

（二）出版企業(yè)評估要點分析

1．存貨的評估

首先，需要注意存貨跌價準備對評估增減值的影響。出版企業(yè)按《新聞出版業(yè)會計核算方法》計提存貨跌價準備，一般分三年提取，當年出版的不計提；前一年出版的，按年末庫存圖書總碼洋提取10%～20%；前二年出版的，按年末庫存圖書總碼洋提取20%～30%；前三年及三年以上的，按年末庫存圖書總碼洋提取30%～40%。而圖書成本一般為定價的30%，計提碼洋金額的10%、20%、30%，相當于計提了賬面成本的33%、67%和100%，因此，存貨跌價準備的計提是影響評估增減值的重要因素。

其次，需要注意存貨評估參數(shù)的選取。對于折扣率，可根據(jù)出版社業(yè)務系統(tǒng)軟件提取的圖書銷售數(shù)據(jù)中的實洋和碼洋確定。由于折扣率是企業(yè)歷史實際銷售折扣情況的反映，因此還應注意該折扣率與收益法評估表中歷史年度收入凈額、碼洋金額等數(shù)據(jù)邏輯關系的一致性。對于可銷售比例，由于出版年份越早的圖書的可銷售比例越低，因此通過對“歷史年度存貨庫齡結構表”、“發(fā)貨數(shù)據(jù)表”等進行分析計算，以某一年的圖書，在一定期間內(nèi)的銷售比例來分別推算“當年出版、出版時間1～2年、出版時間2～3年、出版時間3年以上”的圖書的可銷售比例。

表3 A出版社股東全部權益價值計算 金額單位：萬元

2．著作權的評估

本評估案例中，最終選取收益法評估結果作為評估結論，涵蓋了著作權等無形資產(chǎn)的價值，因此未對著作權展開評估。對于確切存在著作權的單位，需要根據(jù)著作權的財產(chǎn)權情況，關注著作權的基本狀況及在時間、地域和其他方面的限制條件，采用合理的方法進行評估。

3．收入成本的預測

收入、成本等是收益法盈利預測的關鍵數(shù)據(jù)，對于影響收入較大的綜合折扣率，需分析歷史年度綜合折扣率的差異性，對于差異較大的，需要核實了解異常的原因，并做相應因素扣除后的折扣率計算，不能簡單平均或直接采用某一年的數(shù)據(jù)用于未來年度的盈利預測。上述A出版社發(fā)貨折扣一般為五折至六折。2011年由于集中處置報廢圖書，因此銷售碼洋高、收入低，導致全年平均的綜合折扣率較低；2012年因改制調(diào)賬因素，導致全年平均銷售折扣率較高。2013年正常的綜合折扣率平均為54%。因此在綜合分析及剔除上述影響因素后確定預測期的綜合折扣率。

4．稅費的預測

對于所得稅的預測，需注意改制后延續(xù)稅收優(yōu)惠政策的影響，即自2019年起開始按照25%繳納企業(yè)所得稅。這是根據(jù)十七屆六中全會《中共中央關于深化文化體制改革推動社會主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問題的決定》中“繼續(xù)執(zhí)行文化體制改革配套政策，對轉(zhuǎn)企改制國有文化單位扶持政策執(zhí)行期限再延長五年”和《國務院辦公廳關于印發(fā)文化體制改革中經(jīng)營性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)制為企業(yè)和進一步支持文化企業(yè)發(fā)展兩個規(guī)定的通知》（國辦發(fā)（2014）15號文）精神，“經(jīng)營性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)制為企業(yè)后，免征企業(yè)所得稅，執(zhí)行期限為2014年1月1日至2018年12月31日”，確定而得。

5．營運資金的預測

對于營運資金的預測，需要結合出版企業(yè)的盈利模式、經(jīng)營特點及回款周期進行分析預測。如一般教材出版企業(yè)春秋季發(fā)貨，半年內(nèi)基本全部回款，墊付資金較少，一般營運資金需求額占收入的比例為10%左右；而一般圖書出版企業(yè)的回款受發(fā)行單位的影響較大，該類型出版企業(yè)需要營運資金占收入的比例一般為20%左右。

[1]謝巍,謝輝.中國出版集團化研究.當代經(jīng)濟,2008.6.

[2]蔣雪湘,胡振華.中國圖書出版產(chǎn)業(yè)規(guī)模經(jīng)濟效應分析.出版科學,2009.5.

[3]周蔚華.中國圖書出版產(chǎn)業(yè)結構分析.出版經(jīng)濟,2003.3.

[4]王菲.中國出版?zhèn)髅讲①彴l(fā)展研究.湖南師范大學碩士學位論文.

[5]劉曉慶.出版企業(yè)盈利模式研究.北京印刷學院碩士學位論文.

[6]周娟.資產(chǎn)評估課程案例教學研究.財會通訊,2009.7.

[7]樓山.出版企業(yè)確立競爭優(yōu)勢的價值鏈分析.出版經(jīng)濟,2004.9.

[8]周蔚華.出版產(chǎn)業(yè)研究.中國人民大學出版社,2005.

[9]新聞出版總署.新聞出版產(chǎn)業(yè)分析報告.2009-2013.

[10]雪峰,梅笑東.傳媒產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式研究.新聞知識,2006.2.