朱玥

這是一個(gè)越來(lái)越容易o(hù)ut的時(shí)代。

對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)，“要回歸保障”這種提了很多年的說(shuō)法也在不知不覺(jué)中過(guò)氣了。越來(lái)越多的人把它默認(rèn)為投資的一種方式；如某位外資保險(xiǎn)公司人士告訴《英才》記者，“大家主要考慮如何利用保險(xiǎn)規(guī)債避稅、如何進(jìn)行財(cái)富傳承和資產(chǎn)分配?！?/p>

當(dāng)然，保障始終是保險(xiǎn)的基本功能。能夠幫助客戶增加其賬戶的現(xiàn)金價(jià)值，無(wú)疑也是對(duì)其今后生活的保障之一；也許正是在這種情況下，消費(fèi)者格外青睞曾經(jīng)被打上“保障功能弱”標(biāo)簽的投資型險(xiǎn)種，尤其是萬(wàn)能險(xiǎn)屢屢大賣(mài)。

之所以叫“萬(wàn)能”，主要是對(duì)于投保人而言，可根據(jù)個(gè)人情況調(diào)整保額、保費(fèi)及繳費(fèi)期，確定保障與投資的最佳比例，讓有限的資金發(fā)揮最大的作用。所繳保費(fèi)分成兩部分，一部分用于保險(xiǎn)保障，另一部分用于投資賬戶。賬戶資金由保險(xiǎn)公司代為投資理財(cái)，投資利益上不封頂、下設(shè)最低保障利率。

一年前，保監(jiān)會(huì)對(duì)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入的統(tǒng)計(jì)口徑做出了調(diào)整：在往年的“原保險(xiǎn)保費(fèi)收入”之外，新增“保戶投資款新增交費(fèi)”、“投連險(xiǎn)獨(dú)立賬戶新增交費(fèi)”兩個(gè)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，這三項(xiàng)合計(jì)就構(gòu)成了保險(xiǎn)公司的規(guī)模保費(fèi)，也是保險(xiǎn)公司真正的業(yè)務(wù)收入。招商證券保險(xiǎn)分析師王宇航指出，其中“保戶投資款新增交費(fèi)”這部分的資金基本上是將萬(wàn)能險(xiǎn)收入統(tǒng)計(jì)在內(nèi)。

《英才》記者對(duì)保監(jiān)會(huì)發(fā)布的2014年1-5月人身保險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入情況做了進(jìn)一步分析，發(fā)現(xiàn)71家人身險(xiǎn)公司上述業(yè)務(wù)合計(jì)1955.4億元，與合計(jì)的“原保險(xiǎn)保費(fèi)收入”6662.4億元之比達(dá)到了29.4%，接近30%。

而年初憑借和余額寶拉上關(guān)系、風(fēng)頭很健的珠江人壽，保戶投資款新增交費(fèi)居然高達(dá)其原保險(xiǎn)保費(fèi)收入的190倍。排在第二位的則是安邦旗下的和諧健康保險(xiǎn)公司，保戶投資款新增交費(fèi)與原保險(xiǎn)保費(fèi)收入的比為156倍。華夏人壽、生命人壽、前海人壽，包括前段時(shí)間因?yàn)楹捅１O(jiān)會(huì)“叫板”的正德人壽，這些總體排名靠后的中小型壽險(xiǎn)公司，保戶投資款新增交費(fèi)一項(xiàng)均遠(yuǎn)超于行業(yè)內(nèi)其他壽險(xiǎn)公司。

相比之下，四家上市的大型險(xiǎn)企在萬(wàn)能險(xiǎn)方面則低調(diào)許多，這部分收入在原保費(fèi)收入中占比往往在0.1%以下?！昂芏啾ｋU(xiǎn)公司的戰(zhàn)略都在調(diào)整，理財(cái)型產(chǎn)品、短期產(chǎn)品占比高的大多是中小險(xiǎn)企，大公司在這方面已經(jīng)放慢了腳步，甚至開(kāi)始負(fù)增長(zhǎng)?！敝袊?guó)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)理事庹國(guó)柱告訴《英才》記者。

萬(wàn)能險(xiǎn)對(duì)資本的消耗比一般險(xiǎn)種更嚴(yán)重。保險(xiǎn)公司不但要提取與保單賬戶價(jià)值等額的賬戶保證金，還需提取保單價(jià)值4%的責(zé)任準(zhǔn)備金和0.3%的風(fēng)險(xiǎn)保額。一些小型險(xiǎn)企被點(diǎn)名償付能力不足，與過(guò)多發(fā)行此類(lèi)產(chǎn)品不無(wú)關(guān)系。

有時(shí)，償付能力指標(biāo)會(huì)比保費(fèi)或投資利潤(rùn)更讓保險(xiǎn)公司神經(jīng)緊張。被保監(jiān)會(huì)點(diǎn)名事小，隨后種種嚴(yán)厲的監(jiān)管措施將直接影響公司的下一步發(fā)展。

但很多保險(xiǎn)公司不惜飲鴆止渴。出于對(duì)現(xiàn)金流的需要，一些保險(xiǎn)公司通過(guò)這種方式頻頻發(fā)放短期的投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品，將資金投到有更高收益的地方去賺取利差。庹國(guó)柱表示，這種方法可以偶爾為之，時(shí)間長(zhǎng)了勢(shì)必會(huì)給公司的流動(dòng)性造成壓力。

光大永明人壽個(gè)險(xiǎn)部總經(jīng)理王戈對(duì)《英才》記者指出，保險(xiǎn)公司越是想把保單做成理財(cái)產(chǎn)品，越是容易出問(wèn)題?！坝行╇U(xiǎn)企還推出大量一年期理財(cái)險(xiǎn)產(chǎn)品，結(jié)果年年新單，年年沒(méi)有續(xù)期，資產(chǎn)的匹配壓力太大。期限不匹配，這邊投資端要求投十年，這邊的保費(fèi)只能收一年，怎么敢投？用什么回報(bào)保單持有者？”endprint