王昱 夏芳 李昆

作者簡(jiǎn)介：王昱(1990-)，女，瑤族，湖南省永州市江永縣人，研究生，會(huì)計(jì)碩士，單位：湘潭大學(xué)商學(xué)院會(huì)計(jì)碩士，研究方向：上市公司財(cái)務(wù)與治理。

夏芳(1989-)，女，漢族，湖南株洲人，研究生，會(huì)計(jì)碩士，單位：湘潭大學(xué)會(huì)計(jì)碩士專業(yè)，研究方向：上市公司財(cái)務(wù)與治理。

李昆(1989-)，男，漢族，湖南湘潭人，研究生，工商管理碩士，單位：湘潭大學(xué)工商管理專業(yè)，研究方向：內(nèi)部控制和內(nèi)部審計(jì)。

摘要：關(guān)聯(lián)交易已經(jīng)普遍存在于各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之中，如何合理利用關(guān)聯(lián)交易給企業(yè)帶來(lái)最大利益逐漸成為焦點(diǎn)。本文將以華誼兄弟為案例，分析關(guān)聯(lián)交易對(duì)公司帶來(lái)的影響。

關(guān)鍵詞：華誼兄弟；關(guān)聯(lián)交易一、研究關(guān)聯(lián)交易的現(xiàn)實(shí)意義

由于關(guān)聯(lián)交易的廣泛存在，和它對(duì)企業(yè)日益擴(kuò)大的影響。人們?cè)絹?lái)越重視關(guān)聯(lián)交易在實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用。在看到它的優(yōu)點(diǎn)的同時(shí)，其的弊端也不容忽視。如何合理利用關(guān)聯(lián)交易為企業(yè)帶來(lái)最大利益已經(jīng)成為一個(gè)熱點(diǎn)。

二、相關(guān)理論

1.關(guān)聯(lián)交易的定義。關(guān)聯(lián)交易簡(jiǎn)單的說(shuō)就是企業(yè)關(guān)聯(lián)方之間的交易。

2.關(guān)聯(lián)交易的類型。關(guān)聯(lián)交易主要有以下幾種形式：購(gòu)買或銷售商品，這是關(guān)聯(lián)交易里最為常見(jiàn)的類型，可表現(xiàn)為公司內(nèi)部員工之間的相互購(gòu)買或銷售。購(gòu)買其他資產(chǎn)，如關(guān)聯(lián)雙方銷售建筑物等資產(chǎn)。提供或接受勞務(wù)、擔(dān)保、擔(dān)保指的是關(guān)聯(lián)雙方互相為對(duì)方提供擔(dān)保，比起一般的擔(dān)?？墒∪サ谌?，更有利于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的展開(kāi)。提供資金或者貸款或者股權(quán)投資，比如母公司購(gòu)入子公司股份等等。租賃、代理，主要是根據(jù)合同，關(guān)聯(lián)方中一方可以為另一方代理銷售或者負(fù)責(zé)其他事物。研究與開(kāi)發(fā)轉(zhuǎn)移、許可協(xié)議指的是關(guān)聯(lián)方雙方默認(rèn)許可某種做法，從而形成了關(guān)聯(lián)交易。代表企業(yè)或由企業(yè)代表另一方進(jìn)行債務(wù)結(jié)算，這也是比較常見(jiàn)的一種關(guān)聯(lián)交易形式，如，一方代表另一方支付結(jié)算。關(guān)鍵管理人薪酬，比如企業(yè)支付給董事長(zhǎng)，總經(jīng)理薪酬，也應(yīng)該在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露。

3、決策程序。通過(guò)公司股東權(quán)利制衡機(jī)制可以規(guī)范關(guān)聯(lián)交易行為，同時(shí)能夠有效保護(hù)公司股東的合法權(quán)益。這里的制衡機(jī)機(jī)制指的是獨(dú)立董事制度和關(guān)聯(lián)方回避表決制度。

4、信息披露。由于關(guān)聯(lián)交易在關(guān)聯(lián)雙方中具有極大的靈活性，公司的決策者很有可能通過(guò)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行非法活動(dòng)謀取個(gè)人利益，所以全面完整地信息披露顯得至關(guān)重要。

三、案例分析

以下為公司近3年發(fā)生的重大的關(guān)聯(lián)交易案例為背景進(jìn)行分析。

1、交易概述。(1)2010年6月7日華誼公司分別與齊心偉業(yè)和兄弟盛世簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，根據(jù)協(xié)議約定，兄弟盛世持有華誼音樂(lè)35%的股權(quán)被華誼公司以人民幣2086萬(wàn)元的轉(zhuǎn)讓價(jià)款收購(gòu)，齊心偉業(yè)持有華誼音樂(lè)14%的股權(quán)被公司以人民幣834.4萬(wàn)元的轉(zhuǎn)讓價(jià)款收購(gòu)，合并收購(gòu)華誼音樂(lè)49%的股權(quán)，此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司持有華誼音樂(lè)100%的股權(quán)。(2)由于華誼公司的實(shí)際控制人王忠軍兄弟倆現(xiàn)總共持有兄弟盛世69.4%的股權(quán)，故也是兄弟盛世的控股股東，因此公司與兄弟盛世屬于關(guān)聯(lián)方關(guān)系。根據(jù)《深交所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，本次交易構(gòu)成公司的關(guān)聯(lián)交易。

這一交易符合交易類型的第五種，向子公司購(gòu)買股份，并且交易形式執(zhí)行了回避制度和董事會(huì)全票通過(guò)，是符合相關(guān)規(guī)定和理論要求的。

2、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況。中瑞岳華會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司對(duì)華誼音樂(lè)進(jìn)行審計(jì)，出具了無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告，華誼音樂(lè)最近一年及最近一期的財(cái)務(wù)情況如下：

(1)資產(chǎn)負(fù)債情況如下：(金額單位：人民幣元)項(xiàng)目/年度2010年3月31日2009年12月31日資產(chǎn)總額10,958,147.288,514,554.59負(fù)債總額8,419,272.855,612,432.68所有者權(quán)益合計(jì)2,538,874.432,902,130.59(2)損益情況如下：(金額單位：人民幣元)項(xiàng)目/年度2010年1～3月2009年度營(yíng)業(yè)收入6,220,393.5221,421,690.21營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-489,724.73-12,121,641.85利潤(rùn)總額-363,256.48-11,784,244.90凈利潤(rùn)-363,256.48-11,784,244.903、交易的定價(jià)政策及定價(jià)依據(jù)。深圳市德正信資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的德正信綜評(píng)報(bào)字［2010］第023號(hào)《關(guān)于北京華誼兄弟音樂(lè)有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱“評(píng)估報(bào)告”)的約定，除評(píng)估報(bào)告所載明的特別事項(xiàng)說(shuō)明外，在華誼音樂(lè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)和本報(bào)告載明的評(píng)估目的及價(jià)值定義、假設(shè)及限制條件下：

3.1成本法評(píng)估得出的結(jié)論?；鶞?zhǔn)日2010年3月31日，采用成本法計(jì)量下，股東全部權(quán)益價(jià)值為267.50萬(wàn)元。資產(chǎn)總額賬面值為967.84萬(wàn)元，經(jīng)調(diào)整，賬面價(jià)值為967.84萬(wàn)元，評(píng)估值為1,108.40萬(wàn)元，其中評(píng)估增值140.56萬(wàn)元，增值率達(dá)到14.52％；負(fù)債總額賬面值為840.90萬(wàn)元，經(jīng)調(diào)整，賬面值為840.90萬(wàn)元，評(píng)估值為840.90萬(wàn)元，評(píng)估增值為0萬(wàn)元，增值率0％；凈資產(chǎn)賬面值為126.94萬(wàn)元，調(diào)整后賬面值為126.94萬(wàn)元，評(píng)估值為267.50萬(wàn)元，評(píng)估增值為140.56萬(wàn)元，增值率達(dá)到110.73％。

3.2、收益法評(píng)估結(jié)論。在收益法評(píng)估下，2010年3月31日的股東全部權(quán)益價(jià)值為5,960.00萬(wàn)元。

3.3、最終評(píng)估結(jié)論?；谙率鲈?，成本法的估值結(jié)果無(wú)效：(1)經(jīng)成本法得出的數(shù)據(jù)結(jié)果不夠精準(zhǔn)和完善。(2)采用成本法計(jì)量不能將華誼音樂(lè)所擁有的無(wú)形資產(chǎn)計(jì)算出來(lái)，而對(duì)于一個(gè)娛樂(lè)公司這些無(wú)形資產(chǎn)恰恰是一比至關(guān)重要的資產(chǎn)。甚至影響到公司未來(lái)的發(fā)展。

所以本次評(píng)估只能采用收益法評(píng)估結(jié)論，即華誼音樂(lè)于評(píng)估基準(zhǔn)日2010年3月31日的股東全部權(quán)益為5,960.00萬(wàn)元。據(jù)上述評(píng)估結(jié)果，本次投資項(xiàng)目公司收購(gòu)華誼音樂(lè)49%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)的收購(gòu)價(jià)格為2920.4萬(wàn)元。其中收購(gòu)兄弟盛世持有的35%股權(quán)對(duì)應(yīng)的收購(gòu)價(jià)格為2086萬(wàn)元，收購(gòu)齊心偉業(yè)持有14%股權(quán)對(duì)應(yīng)的收購(gòu)價(jià)格834.4萬(wàn)元。本次交易價(jià)格以評(píng)估值作為定價(jià)依據(jù)，合理公允。

4、投資項(xiàng)目的必要性、可行性及風(fēng)險(xiǎn)分析。

4.1、項(xiàng)目實(shí)施的必要性。項(xiàng)目實(shí)施是減少關(guān)聯(lián)交易的需要。該項(xiàng)目的實(shí)施有能夠有效的減少公司的關(guān)聯(lián)交易。提高獨(dú)立性。同時(shí)該項(xiàng)目的實(shí)施也是抓住音樂(lè)行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇的需要，是公司挖掘和擴(kuò)展影視資源的需要，是公司發(fā)展藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的需要。

4.2、項(xiàng)目實(shí)施的可行性。(1)音樂(lè)行業(yè)的發(fā)展空間是本項(xiàng)目成功實(shí)施的前提。(2)公司的品牌優(yōu)勢(shì)和管理模式是本項(xiàng)目成功實(shí)施的條件。(3)公司的娛樂(lè)資源是本項(xiàng)目成功實(shí)施的基礎(chǔ)。

5、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析。項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，預(yù)計(jì)會(huì)有以下幾方面的風(fēng)險(xiǎn)：(1)華誼音樂(lè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在未能達(dá)到預(yù)定目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。(2)人才管理的風(fēng)險(xiǎn)。音樂(lè)制作和推廣需要一定的技術(shù)含量和經(jīng)驗(yàn)。優(yōu)秀人才流動(dòng)性強(qiáng)，隨意性大。(3)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。隨著互聯(lián)網(wǎng)的興起，唱片市場(chǎng)低迷，如何讓唱片行業(yè)的興起模式還在探索之中。(4)知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛的風(fēng)險(xiǎn)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題是一直難以解決的棘手問(wèn)題。我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的問(wèn)題還有待進(jìn)一步規(guī)范。

總結(jié)：目前情況看來(lái)，由于公司的關(guān)聯(lián)交易仍然無(wú)法避免，所以只要合理的利用關(guān)聯(lián)交易，就能夠給公司帶來(lái)一定的收益。但是需要特別關(guān)注交易中的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)制定或有未來(lái)收益情況來(lái)降低交易風(fēng)險(xiǎn)。

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