三年前，公司翻譯了《掘金綠色投資》一書，介紹了新能源產(chǎn)業(yè)投資的機(jī)遇與風(fēng)險。一方面，書中樂觀地預(yù)測可替代、可再生能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將是一個“長期的、永不衰竭的趨勢”，其產(chǎn)量預(yù)期會有指數(shù)級的增長；另一方面，作者認(rèn)為雖然綠色技術(shù)肯定會在10年內(nèi)成為一個巨大的成長性行業(yè)，但也絕非該領(lǐng)域每家公司都會取得成功。作者甚至謹(jǐn)慎地提出警示“市場的殘酷現(xiàn)實是大多數(shù)新技術(shù)企業(yè)都將走向失敗”。事實上，書中介紹的數(shù)十家身處綠色能源行業(yè)并具有爆發(fā)潛力的科技、技術(shù)公司中，目前已有部分公司破產(chǎn)了。

是什么造成了新能源產(chǎn)業(yè)投資成敗的分水嶺呢？原因可能有許多，如技術(shù)本身不夠成熟、不同技術(shù)路線之間的PK、新技術(shù)向規(guī)模化生產(chǎn)過程中的財務(wù)和資本壓力，以及同樣技術(shù)路線公司之間的競爭等等，都可能成為新興產(chǎn)業(yè)公司過不去的坎。

以技術(shù)成敗這一因素為例?！八冇汀痹缭?0年前就曾在我國掀起熱潮，當(dāng)時被視作能源短缺的救星，但這一技術(shù)在理論上就一直被質(zhì)疑。數(shù)年前，浙商陳金義再續(xù)“水變油”故事，投巨資開發(fā)“生物乳化油”技術(shù)，用劣等重油添加20%左右的水以及少量乳化劑，生成高熱值的油包水的細(xì)小顆粒，但項目最終仍以失敗告終?？梢娂夹g(shù)設(shè)想雖然美好，是否可行仍需要實踐和市場的檢驗。

即使技術(shù)進(jìn)入商業(yè)化階段，也會面臨其他技術(shù)路線的競爭和超越?！毒蚪鹁G色投資》中看好的Solyndra公司成立于2005年，其采用的CIGS薄膜電池技術(shù)不需要昂貴的多晶硅材料，和其他電池相比安裝也相對簡單，雖然有轉(zhuǎn)換率較低等缺點，但成本遠(yuǎn)低于晶體硅電池，從而被許多投資者認(rèn)為是更有未來潛力的技術(shù)，不僅獲得多家知名PE機(jī)構(gòu)的投資，而且被奧巴馬政府視為重點扶持對象而予以資助。但此后幾年，隨著上游多晶硅原料價格出現(xiàn)雪崩，薄膜電池成本上的優(yōu)勢也被打破，直接將Solyndra這類薄膜電池技術(shù)路線公司趕出市場，公司最終于2011年破產(chǎn)。今天燃料電池車和電動車爭奪新能源汽車的未來，同樣是不同技術(shù)路線比拼的代表案例。

進(jìn)入商業(yè)化階段后，公司的產(chǎn)品還有可能由于下游啟動緩慢而顯得過于超前，難以撐到行業(yè)爆發(fā)之時而成為“先烈”。比如在電動車市場的空間尚未打開之時，上游不少鋰電池公司卻過早地啟動市場或擴(kuò)產(chǎn)，結(jié)果大都陷入虧損。A123在鋰電池制造領(lǐng)域具有公認(rèn)的先進(jìn)技術(shù)，但由于與其主營業(yè)務(wù)息息相關(guān)的電動車市場在之前幾年發(fā)展過慢，壓制了A123的產(chǎn)能消化并導(dǎo)致持續(xù)虧本銷售，隨著其最大客戶Fisker陷入困境，公司最終破產(chǎn)。

此外，新興產(chǎn)業(yè)也有可能因為長期樂觀的前景而導(dǎo)致資本快速涌入、產(chǎn)能擴(kuò)張和激烈競爭。曾經(jīng)的光伏電池龍頭企業(yè)無錫尚德?lián)碛幸?guī)模和先發(fā)優(yōu)勢，但從2011年開始，在激烈的行業(yè)競爭以及歐美對光伏電池反傾銷的打擊下，尚德的經(jīng)營急轉(zhuǎn)直下，直至破產(chǎn)。

可見，即使屬于有前途、增速很快的行業(yè)，也并不代表行業(yè)內(nèi)的公司就是好的投資標(biāo)的，殘酷的現(xiàn)實有時與大多數(shù)人的美好憧憬相去甚遠(yuǎn)。新興產(chǎn)業(yè)公司，顧名思義行業(yè)具有良好的前景，易于成為資本市場的寵兒，但歷史證明，在新興行業(yè)中投資獲利，難度并不小于投資傳統(tǒng)行業(yè)。由于新興行業(yè)快速的變化和激烈的競爭，相關(guān)公司經(jīng)營的波動性要大得多，如果再考慮這類公司相對高得多的價格，投資成功絕非輕松！

(來源：中國證券報)

三年前，公司翻譯了《掘金綠色投資》一書，介紹了新能源產(chǎn)業(yè)投資的機(jī)遇與風(fēng)險。一方面，書中樂觀地預(yù)測可替代、可再生能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將是一個“長期的、永不衰竭的趨勢”，其產(chǎn)量預(yù)期會有指數(shù)級的增長；另一方面，作者認(rèn)為雖然綠色技術(shù)肯定會在10年內(nèi)成為一個巨大的成長性行業(yè)，但也絕非該領(lǐng)域每家公司都會取得成功。作者甚至謹(jǐn)慎地提出警示“市場的殘酷現(xiàn)實是大多數(shù)新技術(shù)企業(yè)都將走向失敗”。事實上，書中介紹的數(shù)十家身處綠色能源行業(yè)并具有爆發(fā)潛力的科技、技術(shù)公司中，目前已有部分公司破產(chǎn)了。

是什么造成了新能源產(chǎn)業(yè)投資成敗的分水嶺呢？原因可能有許多，如技術(shù)本身不夠成熟、不同技術(shù)路線之間的PK、新技術(shù)向規(guī)?；a(chǎn)過程中的財務(wù)和資本壓力，以及同樣技術(shù)路線公司之間的競爭等等，都可能成為新興產(chǎn)業(yè)公司過不去的坎。

以技術(shù)成敗這一因素為例?！八冇汀痹缭?0年前就曾在我國掀起熱潮，當(dāng)時被視作能源短缺的救星，但這一技術(shù)在理論上就一直被質(zhì)疑。數(shù)年前，浙商陳金義再續(xù)“水變油”故事，投巨資開發(fā)“生物乳化油”技術(shù)，用劣等重油添加20%左右的水以及少量乳化劑，生成高熱值的油包水的細(xì)小顆粒，但項目最終仍以失敗告終。可見技術(shù)設(shè)想雖然美好，是否可行仍需要實踐和市場的檢驗。

即使技術(shù)進(jìn)入商業(yè)化階段，也會面臨其他技術(shù)路線的競爭和超越?！毒蚪鹁G色投資》中看好的Solyndra公司成立于2005年，其采用的CIGS薄膜電池技術(shù)不需要昂貴的多晶硅材料，和其他電池相比安裝也相對簡單，雖然有轉(zhuǎn)換率較低等缺點，但成本遠(yuǎn)低于晶體硅電池，從而被許多投資者認(rèn)為是更有未來潛力的技術(shù)，不僅獲得多家知名PE機(jī)構(gòu)的投資，而且被奧巴馬政府視為重點扶持對象而予以資助。但此后幾年，隨著上游多晶硅原料價格出現(xiàn)雪崩，薄膜電池成本上的優(yōu)勢也被打破，直接將Solyndra這類薄膜電池技術(shù)路線公司趕出市場，公司最終于2011年破產(chǎn)。今天燃料電池車和電動車爭奪新能源汽車的未來，同樣是不同技術(shù)路線比拼的代表案例。

進(jìn)入商業(yè)化階段后，公司的產(chǎn)品還有可能由于下游啟動緩慢而顯得過于超前，難以撐到行業(yè)爆發(fā)之時而成為“先烈”。比如在電動車市場的空間尚未打開之時，上游不少鋰電池公司卻過早地啟動市場或擴(kuò)產(chǎn)，結(jié)果大都陷入虧損。A123在鋰電池制造領(lǐng)域具有公認(rèn)的先進(jìn)技術(shù)，但由于與其主營業(yè)務(wù)息息相關(guān)的電動車市場在之前幾年發(fā)展過慢，壓制了A123的產(chǎn)能消化并導(dǎo)致持續(xù)虧本銷售，隨著其最大客戶Fisker陷入困境，公司最終破產(chǎn)。

此外，新興產(chǎn)業(yè)也有可能因為長期樂觀的前景而導(dǎo)致資本快速涌入、產(chǎn)能擴(kuò)張和激烈競爭。曾經(jīng)的光伏電池龍頭企業(yè)無錫尚德?lián)碛幸?guī)模和先發(fā)優(yōu)勢，但從2011年開始，在激烈的行業(yè)競爭以及歐美對光伏電池反傾銷的打擊下，尚德的經(jīng)營急轉(zhuǎn)直下，直至破產(chǎn)。

可見，即使屬于有前途、增速很快的行業(yè)，也并不代表行業(yè)內(nèi)的公司就是好的投資標(biāo)的，殘酷的現(xiàn)實有時與大多數(shù)人的美好憧憬相去甚遠(yuǎn)。新興產(chǎn)業(yè)公司，顧名思義行業(yè)具有良好的前景，易于成為資本市場的寵兒，但歷史證明，在新興行業(yè)中投資獲利，難度并不小于投資傳統(tǒng)行業(yè)。由于新興行業(yè)快速的變化和激烈的競爭，相關(guān)公司經(jīng)營的波動性要大得多，如果再考慮這類公司相對高得多的價格，投資成功絕非輕松！

(來源：中國證券報)

三年前，公司翻譯了《掘金綠色投資》一書，介紹了新能源產(chǎn)業(yè)投資的機(jī)遇與風(fēng)險。一方面，書中樂觀地預(yù)測可替代、可再生能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將是一個“長期的、永不衰竭的趨勢”，其產(chǎn)量預(yù)期會有指數(shù)級的增長；另一方面，作者認(rèn)為雖然綠色技術(shù)肯定會在10年內(nèi)成為一個巨大的成長性行業(yè)，但也絕非該領(lǐng)域每家公司都會取得成功。作者甚至謹(jǐn)慎地提出警示“市場的殘酷現(xiàn)實是大多數(shù)新技術(shù)企業(yè)都將走向失敗”。事實上，書中介紹的數(shù)十家身處綠色能源行業(yè)并具有爆發(fā)潛力的科技、技術(shù)公司中，目前已有部分公司破產(chǎn)了。

是什么造成了新能源產(chǎn)業(yè)投資成敗的分水嶺呢？原因可能有許多，如技術(shù)本身不夠成熟、不同技術(shù)路線之間的PK、新技術(shù)向規(guī)模化生產(chǎn)過程中的財務(wù)和資本壓力，以及同樣技術(shù)路線公司之間的競爭等等，都可能成為新興產(chǎn)業(yè)公司過不去的坎。

以技術(shù)成敗這一因素為例?！八冇汀痹缭?0年前就曾在我國掀起熱潮，當(dāng)時被視作能源短缺的救星，但這一技術(shù)在理論上就一直被質(zhì)疑。數(shù)年前，浙商陳金義再續(xù)“水變油”故事，投巨資開發(fā)“生物乳化油”技術(shù)，用劣等重油添加20%左右的水以及少量乳化劑，生成高熱值的油包水的細(xì)小顆粒，但項目最終仍以失敗告終?？梢娂夹g(shù)設(shè)想雖然美好，是否可行仍需要實踐和市場的檢驗。

即使技術(shù)進(jìn)入商業(yè)化階段，也會面臨其他技術(shù)路線的競爭和超越?！毒蚪鹁G色投資》中看好的Solyndra公司成立于2005年，其采用的CIGS薄膜電池技術(shù)不需要昂貴的多晶硅材料，和其他電池相比安裝也相對簡單，雖然有轉(zhuǎn)換率較低等缺點，但成本遠(yuǎn)低于晶體硅電池，從而被許多投資者認(rèn)為是更有未來潛力的技術(shù)，不僅獲得多家知名PE機(jī)構(gòu)的投資，而且被奧巴馬政府視為重點扶持對象而予以資助。但此后幾年，隨著上游多晶硅原料價格出現(xiàn)雪崩，薄膜電池成本上的優(yōu)勢也被打破，直接將Solyndra這類薄膜電池技術(shù)路線公司趕出市場，公司最終于2011年破產(chǎn)。今天燃料電池車和電動車爭奪新能源汽車的未來，同樣是不同技術(shù)路線比拼的代表案例。

進(jìn)入商業(yè)化階段后，公司的產(chǎn)品還有可能由于下游啟動緩慢而顯得過于超前，難以撐到行業(yè)爆發(fā)之時而成為“先烈”。比如在電動車市場的空間尚未打開之時，上游不少鋰電池公司卻過早地啟動市場或擴(kuò)產(chǎn)，結(jié)果大都陷入虧損。A123在鋰電池制造領(lǐng)域具有公認(rèn)的先進(jìn)技術(shù)，但由于與其主營業(yè)務(wù)息息相關(guān)的電動車市場在之前幾年發(fā)展過慢，壓制了A123的產(chǎn)能消化并導(dǎo)致持續(xù)虧本銷售，隨著其最大客戶Fisker陷入困境，公司最終破產(chǎn)。

此外，新興產(chǎn)業(yè)也有可能因為長期樂觀的前景而導(dǎo)致資本快速涌入、產(chǎn)能擴(kuò)張和激烈競爭。曾經(jīng)的光伏電池龍頭企業(yè)無錫尚德?lián)碛幸?guī)模和先發(fā)優(yōu)勢，但從2011年開始，在激烈的行業(yè)競爭以及歐美對光伏電池反傾銷的打擊下，尚德的經(jīng)營急轉(zhuǎn)直下，直至破產(chǎn)。

可見，即使屬于有前途、增速很快的行業(yè)，也并不代表行業(yè)內(nèi)的公司就是好的投資標(biāo)的，殘酷的現(xiàn)實有時與大多數(shù)人的美好憧憬相去甚遠(yuǎn)。新興產(chǎn)業(yè)公司，顧名思義行業(yè)具有良好的前景，易于成為資本市場的寵兒，但歷史證明，在新興行業(yè)中投資獲利，難度并不小于投資傳統(tǒng)行業(yè)。由于新興行業(yè)快速的變化和激烈的競爭，相關(guān)公司經(jīng)營的波動性要大得多，如果再考慮這類公司相對高得多的價格，投資成功絕非輕松！

(來源：中國證券報)