作者簡(jiǎn)介：趙慧肖（1989-），女，金融碩士，河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)。

摘要：外商直接投資是指符合一定規(guī)定的國(guó)外單位在中國(guó)的投資或中國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)從境外借入的資金額，反映了我國(guó)引進(jìn)和利用外資的情況，很大程度上影響著我國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值。那么外商直接投資對(duì)我國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值的具體影響方式是短期還是長(zhǎng)期？其影響又有什么不同之處？文本研究的內(nèi)容便是針對(duì)外商直接投資對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值的具體影響。

關(guān)鍵詞：外商直接投資;協(xié)整模型;ECM模型

一、建模思路

令GDP=國(guó)民生產(chǎn)總值，單位億元，F(xiàn)DI=外商直接投資，單位億美元。選取1985年—2009年之間的數(shù)據(jù)，即所研究的內(nèi)容為時(shí)間序列，研究思路：1.根據(jù)研究?jī)?nèi)容，確定具體指標(biāo)，獲取相應(yīng)指標(biāo)的具體數(shù)值。2.平穩(wěn)性檢驗(yàn)，即利用單位根（ADF）的方法對(duì)所取變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，若不平則需判定幾階差分后平穩(wěn)。3.建立協(xié)整模型，在單位根檢驗(yàn)的基礎(chǔ)之上，若所有變量均為I（d）的，可確定變量之間存在協(xié)整關(guān)系，即變量之間的一種長(zhǎng)期均衡關(guān)系模型。4.建立ECM模型，在所有變量轉(zhuǎn)化為平穩(wěn)時(shí)間序列后，就可直接進(jìn)行回歸，得到變量之間的短期影響關(guān)系模型。 5.結(jié)論部分，對(duì)上述所得結(jié)果進(jìn)行對(duì)比分析。

二、數(shù)據(jù)來(lái)源年份

FDIGDP

年份

FDIGDP198519.569016.0371998454.6384402.28198622.4410275.181999403.1989677.05198723.1412058.622000407.1599214.55198831.9415042.822001468.78109655.2198933.9216992.322002527.43120332.7199034.8718667.822003535.05135822.8199143.6621781.52004606.3159878.31992110.0826923.482005603.25184937.41993275.1535333.922006630.21216314.41994337.6748197.862007747.68265810.31995375.2160793.732008923.95314045.41996417.2671176.592009900.33340506.91997452.5778973.03

三、平穩(wěn)性檢驗(yàn)

LNGDP=log(GDP)，LNFDI=log(FDI)，并對(duì)對(duì)數(shù)化后的變量，進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，所得檢驗(yàn)結(jié)果

如下圖所示：圖表1LNGDP單位根檢驗(yàn)結(jié)果

由圖1可知，LNGDP為非平穩(wěn)時(shí)間序列，T統(tǒng)計(jì)量的P檢驗(yàn)值為0.2291>10%。圖表2LNFDI單位根結(jié)果結(jié)果

由圖2同樣可得，LNFDI為非平穩(wěn)時(shí)間序列，需對(duì)二者進(jìn)行一階或者兩階甚至更高階差分后的單位根檢驗(yàn)。通過(guò)驗(yàn)證，發(fā)現(xiàn)LNGDP和LNFDI在10%的顯著性水平下，均為1階差分后平穩(wěn)。序列LNGDP和LNFDI一階差分后的單位檢驗(yàn)結(jié)果如下圖3、4所示：圖表3DLNGDP單位根檢驗(yàn)結(jié)果圖表4LNFDI單位根檢驗(yàn)結(jié)果

由上圖3、4可知，在10%的顯著性水平下，LNGDP和LNFDI均是一階差分后平穩(wěn)的。

四、建立協(xié)整模型

上述結(jié)果滿足協(xié)整檢驗(yàn)的前提條件。下面進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，建立LNFDI對(duì)LNGDP影響的回歸模型，即：LNGDPt=C+βLNFDIt+ε，對(duì)該模型進(jìn)行回歸得結(jié)果圖所示：圖表5初始回歸結(jié)果

由圖5可知，回歸結(jié)果為：LNGDPt=6.761758+0.793913LNFDIt

T（23.12004）（14.99258）

R2=0.907175F=224.7774DW=0.238891

由上述結(jié)果可知，外商直接投資對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值的影響是顯著的，但DW值較小，殘差存在較強(qiáng)的自相關(guān)現(xiàn)象。因而，需要對(duì)初始模型考慮加入適當(dāng)滯后項(xiàng)，得到LNGDP和LNFDI的分布滯后模型為：圖表6初始分布滯后模型

考慮到上述模型中，常數(shù)項(xiàng)的回歸系數(shù)不顯著，因而移除常數(shù)項(xiàng)后的回歸結(jié)果如下：圖表7分布滯后最終模型

由上述回歸結(jié)果可得最終的回歸模型為：

LNGDPt=0118385LNFDIt+1604395LNGDPt－1－0125193LNFDIt－1－059735LNGDPt－2

T（3176582） （1203063） （-362366） （-4425091）

R2=099864 DW=164719

可知上述回歸結(jié)果中已移除自相關(guān)因素的影響，可初步認(rèn)為國(guó)民生產(chǎn)總值和外商直接投資之家存在協(xié)整關(guān)系。為進(jìn)一步確認(rèn)協(xié)整關(guān)系是否存在，多上述分布滯后最終模型的殘差進(jìn)行單位干檢驗(yàn)，將殘差賦值給另一新的變量U，則單位根檢驗(yàn)結(jié)果如下圖所示：圖表8殘差項(xiàng)單位根檢驗(yàn)結(jié)果

由結(jié)果可知，P=0.0017<10%<5%，因而拒絕存在單位根的原假設(shè)，認(rèn)為殘差是白噪聲序列，確定了LNGDP和LNFDI之間確實(shí)存在協(xié)整關(guān)系，上述模型所得結(jié)果是一種長(zhǎng)期的均衡關(guān)系。

五、建立ECM模型

記LNGDP和LNFDI一階差分后為DLNGDP和DLNFDI，結(jié)果如下：圖表9ECM模型初始結(jié)果

由結(jié)果不難發(fā)現(xiàn)，模型中存在自相關(guān)現(xiàn)象，同樣類(lèi)似上述修正過(guò)程，在模型中加入適當(dāng)滯后項(xiàng)后，移除系數(shù)不顯著項(xiàng)，得最終回歸結(jié)果如下圖所示：圖表10最終ECM模型

誤差修正模型的最終結(jié)果為：

DLNGDPt=0.044475+0.12186DLNFDIt+0.571148DGDPt－1

T （2.051359） （3.661106）（4.241162）

R2=0.678065 F=21.06221DW=1.625848

六、結(jié)論

通過(guò)上述分析，得出以下結(jié)論，首先，無(wú)論長(zhǎng)期或短期，當(dāng)期的外商直接投資和上一期的國(guó)民生產(chǎn)總值對(duì)當(dāng)期的國(guó)民生產(chǎn)總值的影響均為正向，但長(zhǎng)期中上一期的國(guó)民生產(chǎn)總值的影響明顯大于短期中的對(duì)應(yīng)值，且短期中不存在外商直接投資滯后項(xiàng)和國(guó)民生產(chǎn)總值滯后2期的影響。其次，可計(jì)算LNGDP關(guān)于LNFDI的長(zhǎng)、短期彈性，得對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)期彈性為： 0.966359；短期彈性為： 0.284154。說(shuō)明外商直接投資對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值的影響存在長(zhǎng)短期的差異性。因而，今后要對(duì)外商直接投資對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值進(jìn)行影響分析時(shí)，應(yīng)明確是長(zhǎng)期關(guān)系分析還是短期關(guān)系分析，進(jìn)而運(yùn)用不同的方法進(jìn)行分析。

參考文獻(xiàn)

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