浙江財經(jīng)大學(xué)東方學(xué)院 俞晶晶

當(dāng)前，我國金融投資業(yè)已經(jīng)逐漸走向成熟，并與世界金融投資接軌。近年來，如雨后春筍般涌出的各種金融投資工具對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了巨大的促進(jìn)作用。但是，金融投資始終不能避免風(fēng)險問題，因此，針對如何將風(fēng)險降到最低，廣大研究者也展開了深入的研究。金融投資風(fēng)險與收益的分析必須建立在理論基礎(chǔ)上，同時也要結(jié)合實踐進(jìn)行不斷的思考，有效的金融投資不僅能保證金融投資者的利益，還可以進(jìn)一步促進(jìn)我國金融投資市場的繁榮發(fā)展。

1 金融投資的種類

當(dāng)前，我國的金融投資品種類較多，較為完善，據(jù)統(tǒng)計我國金融投資品可達(dá)11個大類，下文將介紹幾種常見的金融投資。

1.1 銀行存款

這是最普遍的金融投資方式，由個人或團(tuán)體在銀行開立賬戶，完成資金儲蓄；銀行會根據(jù)不同時期、不同地方付給存款人利息，該投資的風(fēng)險性與銀行相關(guān)。

1.2 基金

基金分為兩種，本文所指的是狹義上的基金，即投資基金。投資基金屬于一種集合投資制度，所有投資人共享收益，同時也共同承擔(dān)風(fēng)險。不同的投資者將自己的資金統(tǒng)一集中起來，由基金托管人委托職業(yè)經(jīng)理人員管理，專門從事投資活動。投資基金在金融投資中較為常見的是風(fēng)險分散的投資。投資基金的流動性比較強(qiáng)，收益較為客觀，但是風(fēng)險也相對存在[1]。

1.3 股票

股份是由公司在募集資本時向出資人或投資人公開或者私下發(fā)行的，用以證明持有者對該股份有限公司擁有所有權(quán)的憑證。通常來說，持有股票數(shù)是股票持有人分享權(quán)益的主要依據(jù)，同時，也是持有人承擔(dān)責(zé)任的依據(jù)。與上述兩種金融投資相比，股票的風(fēng)險較高，流動性較強(qiáng)，但是相應(yīng)的獲益也較大。

1.4 債券

債券的發(fā)行方為政府或企業(yè)，發(fā)行方發(fā)行債券的主要目的是向社會籌集閑散資金。債券發(fā)行時，會與投資者確定后期支付的利率、利息，并確定償還本金的條件。這種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，在法律上屬于金融契約。債券的優(yōu)點是安全性、收益性較高，缺點是流動性差。

1.5 外匯投資

外匯投資是一種在不同貨幣之間進(jìn)行兌換的投資行為，投資者可以在匯率變化中獲得一定的收益。但是，外匯投資優(yōu)點是收益大，操作靈活，但是外匯投資的風(fēng)險也很大，若投資者本身具備一定的經(jīng)驗，可控制一些風(fēng)險[2]。

1.6 貴金屬投資

近年來興起了貴金屬投資，包括貴金屬實物投資、電子盤交易投資、紙黃金紙白銀共三大類。貴金屬市場投資較為復(fù)雜，根本機(jī)制為低買高賣、賺取差價。貴金屬投資存在交易杠桿，風(fēng)險較大，回報也較大。

2 風(fēng)險與收益的基本關(guān)系

金融投資與實物投資有所不同，其風(fēng)險與經(jīng)濟(jì)收益是成正比的，其過程就是資本合理化配置的過程，金融投資可避免資本的浪費，對于國家及地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的推動作用[3]。但是，金融投資不可避免風(fēng)險，可以說，金融投資風(fēng)險與收益是相伴相生的。

通常來看，金融投資風(fēng)險與收益的基本關(guān)系是相互對應(yīng)的：金融投資的風(fēng)險越大，其收益也越大；反之，金融投資的風(fēng)險越小，相應(yīng)的收益也越小。但是，一些金融投資的風(fēng)險是可控制的，投資者可通過自身的分析和研究，將風(fēng)險降到最低。由此可知，金融投資風(fēng)險與收益雖然存在上述基本的關(guān)系，但并不是絕對的。作為金融投資者，不能將金融投資風(fēng)險簡單地認(rèn)為是收益越大、風(fēng)險越大，也不能認(rèn)為其收益小，風(fēng)險就小。金融投資風(fēng)險與收益的這種基本關(guān)系并非絕對的，它只是揭示了一般情況下風(fēng)險與收益并存的現(xiàn)實情況。

3 規(guī)避投資風(fēng)險，實現(xiàn)預(yù)期收益的策略

3.1 強(qiáng)化金融投資監(jiān)管

有效的金融投資監(jiān)管機(jī)制是開展金融投資活動的前提條件，同時也是維護(hù)投資者利益，保證金融市場健康秩序的基礎(chǔ)。我國金融投資監(jiān)管分為行政機(jī)關(guān)和金融業(yè)自律組織兩部分，其中行政機(jī)關(guān)是指中國人民銀行、自律組織證監(jiān)會、銀監(jiān)會等機(jī)構(gòu)。金融監(jiān)管的具體執(zhí)行中，行政機(jī)構(gòu)統(tǒng)籌管理各類金融活動，并利用金融法律法規(guī)、規(guī)章制度等手段管理和監(jiān)督各類金融交易活動，金融企業(yè)自身還需依照行業(yè)規(guī)范，服從自律組織監(jiān)管。雖然我國金融監(jiān)管機(jī)制比較成熟，但是仍存在一些不足[4]。為此，我們應(yīng)借鑒國外投資監(jiān)管的成功經(jīng)驗，完善我國金融投資監(jiān)管體制和制度，這樣才能保障投資者獲得合理的收益。

3.2 理性投資

金融投資業(yè)是我國市場經(jīng)濟(jì)改革中的新興行業(yè)，很多投資者對金融投資的行業(yè)情況不夠了解，制定投資決策時也未考慮實際情況。作為投資者，應(yīng)首先明確理性投資的理念，然后根據(jù)自身實際情況制定投資目標(biāo)，最后在核算風(fēng)險的基礎(chǔ)上，確定自身投資方向。投資者應(yīng)不斷學(xué)習(xí)投資專業(yè)知識，使自身具有較高的專業(yè)素養(yǎng)，這樣才能更好地根據(jù)自己的投資優(yōu)勢選擇投資方向。同時，當(dāng)投資者投資專業(yè)素養(yǎng)較高時，更能準(zhǔn)確獲知自身實際的抗風(fēng)險能力，也能準(zhǔn)確地預(yù)估投資項目的風(fēng)險[5]?？傊瑢嶋H經(jīng)濟(jì)實力是確定投資規(guī)模，并制定投資計劃的主要參考依據(jù)，同時要杜絕脫離實際的投資行為。

此外，還應(yīng)深入調(diào)查投資對象?？紤]到當(dāng)前我國多數(shù)投資項目都要依托于金融工具，投資者可能并不了解投資對象，所以要在投資前掌握投資對象的具體情況。以外匯投資為例，投資者必須了解相關(guān)銀行利率、外匯國家相關(guān)政策(宏觀調(diào)控措施)、當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)水平，同時也要了解當(dāng)?shù)乇O(jiān)督管理政策[6]。若投資銀行儲蓄項目，就要對銀行屬地CPI指數(shù)進(jìn)行調(diào)查，必須要了解投資的風(fēng)險性。金融投資工具能為投資者提供投資的平臺，但是其投資對象資料不全的缺點也較為明顯，因此，應(yīng)注意利用好金融工具的投資技巧，盡量使投資風(fēng)險降到最低。

3.3 關(guān)注政策變化

金融投資品受政策環(huán)境變化的影響較大，其不僅體現(xiàn)在國內(nèi)投資方面，而且在外匯投資方面表現(xiàn)得也較為明顯。任何金融投資品的預(yù)期收益都與其所處國家的經(jīng)濟(jì)環(huán)境存在十分緊密的聯(lián)系，金融投資受經(jīng)濟(jì)體制等因素影響較為深遠(yuǎn)。國家經(jīng)濟(jì)大環(huán)境包括多種因素，其中影響金融投資的因素包括：國家及地區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)政策、總體經(jīng)濟(jì)運行狀況等，而這些因素將直接決定投資者金融投資行為的收益。作為金融投資者，必須關(guān)注一段時間內(nèi)所處國家的相關(guān)金融投資狀況，同時記錄分析銀行利率浮動情況，并調(diào)查該國的金融投資監(jiān)督管理措施和政策。就外匯投資而言，必須首先明確外匯國的總體經(jīng)濟(jì)狀況及金融環(huán)境等；然后，層層比較各種投資品的風(fēng)險和收益，權(quán)衡利弊，制定投資決策。

3.4 分析投資者的成功經(jīng)驗

金融投資的成功并不是偶然的行為，其一定是建立在縝密的分析基礎(chǔ)上的。因此，對成功的金融投資品進(jìn)行分析是十分必要的。金融投資者要善于吸取正確投資決策的經(jīng)驗，尤其是處于學(xué)習(xí)和摸索階段的投資者，必要的理論學(xué)習(xí)和成功經(jīng)驗分析是具有重要意義的。“零投資理論”是金融投資業(yè)比較奉行的理論，其來自于“股神”巴菲特，該理論也對股票投資決策的制定進(jìn)行了具體的闡述，值得投資者借鑒?？傮w來看，金融投資要綜合分析被投資方的長期經(jīng)濟(jì)特征、現(xiàn)金流通能力等因素，還要對該企業(yè)的管理層水平進(jìn)行分析；同時，應(yīng)在此基礎(chǔ)上考慮投資品實際購入價格是否合理，并確定是否要進(jìn)行中長線投資[7]。

此外，投資者要對股票市場具有一定的敏感度，對其主要趨勢、次要變動及日常變動等變化進(jìn)行分析，其中日常變動和次要變動最能反映股票市場的真實情況，可作為預(yù)測主要趨勢的參考依據(jù)。多數(shù)金融投資者認(rèn)為要想實現(xiàn)金融投資品收益的最大化，應(yīng)走長線投資路線。

3.5 掌握投資技巧

投資者必須學(xué)會金融投資的分析方法，同時掌握一定的金融投資技巧，這對規(guī)避投資風(fēng)險、提高收益是十分重要的。選擇金融投資品具備一定的技術(shù)性，要求投資者學(xué)會使用技術(shù)及分析方法或建模的方法進(jìn)行研究和選擇，以保證選擇結(jié)果的準(zhǔn)確性和合理性[8]。

3.5.1 技術(shù)分析法

作為投資者，必須具備敏銳的洞察力，不斷研究和探索先進(jìn)的技術(shù)分析方法，這樣才能在一定程度上提高分析的科學(xué)性和正確性，實現(xiàn)風(fēng)險規(guī)避的最大化。道氏理論是早期技術(shù)分析理論的代表，其分析較為經(jīng)典，專注于股票市場運動趨勢分析。道氏理論解釋了股票市場變動存在的周期和規(guī)律，并闡述了空頭市場與多頭市場的轉(zhuǎn)化，值得投資者借鑒。如多頭市場必然會在一段時間內(nèi)轉(zhuǎn)化為空頭市場，而空頭市場亦如此。投資者了解道氏理論，可幫助其規(guī)避周期性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，并模仿投資信息，獲得可觀的收益。但是，對股市信息傳播的洞察力取決于投資者本身，投資者應(yīng)深入研究股市價格長期走勢與短期變動后，再制定投資決策。

3.5.2 分散型投資

既然投資風(fēng)險是不可避免的，那么如何將風(fēng)險發(fā)生的概率降低，或遭遇風(fēng)險時保存自身的大部分實力是非常重要的。分散型投資就是現(xiàn)代金融投資學(xué)家提出的基本原理“不把雞蛋放在一個籃子里面”，即分別投資各種產(chǎn)品，投資風(fēng)險也隨之分散?？蓪⒓榷ǖ慕鹑谫Y本分成若干份，投向數(shù)種不同的金融投資品，各投資品的風(fēng)險、期限、收益及種類各不相同，這種自由組合的投資資產(chǎn)組合方式，可有效規(guī)避投資風(fēng)險，并通過后期的操作，實現(xiàn)收益的最大化。

4 結(jié)語

綜上所述，金融投資受到多方因素的影響，投資者要全面考慮多種因素對投資的影響，并根據(jù)行業(yè)特點進(jìn)行建模分析。金融投資應(yīng)該發(fā)生在合理、科學(xué)、全面的測算之后，可以通過建立相應(yīng)模型來預(yù)估和計算出投資行為帶來的收益或風(fēng)險。總體而言，金融投資需要慎重制定決策，盡量規(guī)避投資的風(fēng)險，以保證達(dá)到預(yù)期收益。作為投資者，要根據(jù)自身需要和投資意向，選擇合理的投資方案進(jìn)行投資。隨著我國金融領(lǐng)域改革的不斷深入，以及金融監(jiān)管制度的逐漸完善，金融環(huán)境也更加成熟，更加適合投資者進(jìn)行投資，相信我國金融市場將會呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢，也為投資者帶來更多的投資機(jī)會。

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