魯偉

2014年7月25日，深陷“關(guān)聯(lián)交易”漩渦的山河智能（002097.SZ）復(fù)牌，股價(jià)低開低走，收盤時(shí)跌去3.97%。對(duì)于近年來股價(jià)持續(xù)疲軟的山河智能而言，這樣的跌幅并不少見，但這一次意義不同。

此前7月17日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》通過舉報(bào)人提供的七個(gè)多小時(shí)的錄音舉報(bào)材料，曝光山河智能涉嫌隱藏關(guān)聯(lián)交易及利益輸送。文章刊出后，山河智能被迫緊急停牌。六天之后，山河智能發(fā)布澄清公告，于爭(zhēng)議聲中復(fù)牌?！霸趺催€是跌了這么多？”復(fù)牌當(dāng)天一直關(guān)注公司股價(jià)走勢(shì)的山河智能董秘蔡光云憂心忡忡。

籠罩在山河智能頭頂?shù)年幵撇⑽聪ⅰ?月21日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，已經(jīng)收到針對(duì)山河智能的舉報(bào)材料，正在核實(shí)過程中。另據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，山河智能復(fù)牌當(dāng)天，湖南證監(jiān)局仍在要求公司提供更多材料，以配合調(diào)查。一旦監(jiān)管部門認(rèn)定山河智能在“關(guān)聯(lián)交易”方面違規(guī)，“（對(duì)公司的打擊）將是毀滅性的”。

“嚴(yán)格意義上來說，沒有‘關(guān)聯(lián)交易?！蓖?月21日，山河智能董事長(zhǎng)何清華接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪稱，雖然有自己的親屬在山河智能的緊密企業(yè)擔(dān)任要職，但“外甥女婿”并不屬于證監(jiān)會(huì)禁止的“關(guān)系密切的家庭成員”之列，不構(gòu)成自然關(guān)聯(lián)人。

山河智能的“關(guān)聯(lián)交易”之說由來已久。2012年，湖南證監(jiān)局曾對(duì)此進(jìn)行調(diào)查，并督促山河智能盡快處理掉“關(guān)聯(lián)交易”，但何清華不接受“關(guān)聯(lián)交易”一說，更不接受“利益輸送”的指控。這位53歲才開始創(chuàng)業(yè)，憑借50萬元借款一手將企業(yè)帶大的明星企業(yè)家認(rèn)為，無非就是自己一位“遠(yuǎn)親”在合作方擔(dān)任主要股東而已。

然而，證監(jiān)機(jī)構(gòu)對(duì)關(guān)聯(lián)人的認(rèn)定，遵循著“實(shí)質(zhì)重于形式的原則”。進(jìn)而言之，即使是“外甥女婿”，如果可能或者已經(jīng)造成山河智能對(duì)其進(jìn)行利益傾斜，同樣可能被認(rèn)定為關(guān)聯(lián)交易。

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者調(diào)查，2006年上市以來，山河智能多家緊密合作企業(yè)的實(shí)際控制人或主要股東，均為何清華的“外甥女婿”。這些未被披露的“關(guān)聯(lián)交易”，均涉嫌違規(guī)。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)與保薦人也深陷“關(guān)聯(lián)交易”的漩渦。

發(fā)稿之前，《財(cái)經(jīng)》記者曾兩次聯(lián)系湖南證監(jiān)局有關(guān)人員，但被婉拒。

“竊聽門”

這些錄音大致在2012年4月-6月間，錄音對(duì)象包括何清華、蔡光云、湖南證監(jiān)局有關(guān)人士以及保薦代表人等

何清華的另一個(gè)身份是中南大學(xué)博士生導(dǎo)師。無論是在單位還是在外面，他都更愿意被人稱為“何老師”，而非“何董事長(zhǎng)”。技術(shù)出身的他自稱創(chuàng)業(yè)時(shí)的動(dòng)力，是希望看到自己在高校的研究成果盡快變?yōu)楫a(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)價(jià)值。

由于有研發(fā)技術(shù)做基礎(chǔ)，他很快就開拓了中國(guó)小型挖掘機(jī)的新天地，也挖掘出自己的傳奇人生。在其帶領(lǐng)下，山河智能與三一重工（600031.SH）、中聯(lián)重科（000157.SZ）一起被譽(yù)為長(zhǎng)沙工程機(jī)械界的“三駕馬車”。

和后兩者以市場(chǎng)為導(dǎo)向的模式不同，山河智能以研發(fā)為導(dǎo)向，這導(dǎo)致雖然在體量及名氣上，山河智能遠(yuǎn)不及兩位同城對(duì)手，卻贏得了不少贊譽(yù)與尊敬。

但良好的聲譽(yù)和口碑很可能因?yàn)楸先说呐e報(bào)而受到影響。兩年前的一起“竊聽門”事件，將山河智能推向了風(fēng)口浪尖。2011年11月30日，山河智能啟動(dòng)定增計(jì)劃，擬募資12億元。之后不久，2012年初，時(shí)任安徽金?？毓杉瘓F(tuán)有限公司副總裁李偉杰受公司之托，開始探討參與山河智能定向增發(fā)的可行性。常年混跡于資本市場(chǎng)的李偉杰，具備豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，很快就獲得了何清華的賞識(shí)。

據(jù)何清華回憶，李偉杰聊了很多關(guān)于資本市場(chǎng)的內(nèi)容，包括公司治理、投資案例等。尤令其印象深刻的是，李偉杰將山河智能與三一重工在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)作了一個(gè)比較，結(jié)論是完全無法同日而語。

“李偉杰說你看三一重工市值多少，山河智能市值又是多少，山河智能完全可以在資本市場(chǎng)上多做一些事情?！焙吻迦A自稱對(duì)資本市場(chǎng)“一知半解”，“如果有一個(gè)人愿意在資本市場(chǎng)幫我，我當(dāng)然愿意。”就這樣，何清華有意讓李偉杰加盟山河智能，同樣身為湖南人的李偉杰也有興趣回到家鄉(xiāng)工作，雙方一拍即合。

2012年4月1日，李偉杰和湖南和昌機(jī)械制造有限公司（下稱和昌機(jī)械）簽署勞動(dòng)合同。何清華解釋稱，他對(duì)李偉杰能力到底如何并不清楚，所以先介紹到山河智能的供應(yīng)商那邊“試一試”。不過，據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，之所以有此安排，是因?yàn)樵趦蓚€(gè)公司工作并無本質(zhì)上的區(qū)別。

李偉杰在和昌機(jī)械的身份是“投資專干”，主要負(fù)責(zé)投資股票。通過海通、方正、華泰三個(gè)賬戶，和昌機(jī)械于2012年投資4000多萬元購(gòu)買廣百股份（002187.SZ），位居后者前十大股東之列，背后操盤人正是李偉杰。

但好景不長(zhǎng)。和昌機(jī)械方面表示，李偉杰加盟后，公司對(duì)其買賣股票的手法和方式不滿，同時(shí)搞不清楚他到底有沒有和前單位解除勞動(dòng)關(guān)系，因人力資源把關(guān)不嚴(yán)，涉嫌“重復(fù)用工”。對(duì)于交惡的原因，雙方各執(zhí)一詞，李偉杰代理人陳佩儀稱，他是因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)公司資金賬戶有問題，“和昌機(jī)械的資金怎么還需要何清華簽字同意呢”，在提出疑問和解決方式后，遭受排擠。

目前司法部門正在審理雙方的勞務(wù)糾紛。在長(zhǎng)沙多家企業(yè)任法律顧問的陳佩儀，擔(dān)任李偉杰的代理人。

陳佩儀稱，在代理案件收集證據(jù)時(shí)，她發(fā)現(xiàn)山河智能在信息披露方面存在嚴(yán)重問題，于是開始了舉報(bào)。舉報(bào)的核心證據(jù)，正是前述錄音材料。陳佩儀強(qiáng)調(diào)，因?yàn)槁殬I(yè)的敏感性，是她建議李偉杰在發(fā)現(xiàn)山河智能的諸多問題后錄音留證的。

這些錄音大致在2012年4月-6月間，錄音對(duì)象包括何清華、蔡光云、湖南證監(jiān)局有關(guān)人士以及保薦代表人等，內(nèi)容主要涉及山河智能的增發(fā)、關(guān)聯(lián)交易以及利益輸送等問題。

天量“桌下交易”

2008年-2012年期間，山河智能向和昌機(jī)械采購(gòu)金額達(dá)18億元之多，這些交易此前從未被披露

針對(duì)四份、長(zhǎng)達(dá)七個(gè)多小時(shí)的錄音材料，山河智能方面并不否認(rèn)錄音的真實(shí)性。2014年7月21日，作為錄音中的主要發(fā)聲者，蔡光云對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，“他（李偉杰）當(dāng)時(shí)上班又沒有多少事要做，就是敲敲鍵盤而已，所以天天來找我，聊這個(gè)聊那個(gè)。找我聊那就聊唄，因?yàn)楹卫蠋熞惨蚁蛩麑W(xué)習(xí)，說他有資源有經(jīng)驗(yàn)。但沒想到他會(huì)去錄音?！?/p>

錄音主要談及的一個(gè)話題是山河智能與和昌機(jī)械未披露的天量“桌下交易”。

工商材料顯示，和昌機(jī)械成立于2006年9月4日，法定代表人夏志宏，原始股東為夏志宏、龔建福、陳東，分別持股50%、31.25%和18.73%；2007年4月1日，和昌機(jī)械增加新股東李海，同時(shí)增加注冊(cè)資本400萬元，股權(quán)比例變?yōu)椋合闹竞?2%、陳東40.38%、龔建福15.62%、李海2%；2007年5月22日，何清華的“外甥女婿”雷鳴出資532萬元，持有和昌機(jī)械30%股份，成為第一大股東；到2010年3月21日，和昌機(jī)械股權(quán)再次發(fā)生變化，股權(quán)變更為：夏志宏持股60%、雷鳴持股38%（同時(shí)擔(dān)任和昌機(jī)械副總經(jīng)理）、李海持股2%。

多年來，和昌機(jī)械為山河智能第一大供應(yīng)商。根據(jù)其在澄清公告中發(fā)布的數(shù)據(jù)，2008年-2012年期間，山河智能向和昌機(jī)械采購(gòu)金額達(dá)18億元之多，這些交易此前從未被披露。

山河智能方面的解釋是，“對(duì)涉及商業(yè)機(jī)密的供應(yīng)商信息按相關(guān)規(guī)定進(jìn)行處理，程序上合規(guī)?！?/p>

這一說法說服力存疑。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，包括蔡光云在內(nèi)的山河智能高層均承認(rèn)“關(guān)聯(lián)交易”的客觀存在，唯有何清華從心底里不認(rèn)可“關(guān)聯(lián)交易”之說。

證監(jiān)會(huì)對(duì)關(guān)聯(lián)自然人的認(rèn)定，其中一條為上市公司董事等關(guān)系密切的家庭成員，包括“配偶、父母、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、年滿18周歲的子女及其配偶、配偶的兄弟姐妹和子女配偶的父母”；同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還會(huì)根據(jù)“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則，認(rèn)定其他與上市公司有特殊關(guān)系，可能造成上市公司對(duì)其利益傾斜的自然人。

作為何清華的“外甥女婿”，雷鳴在和昌機(jī)械擔(dān)任主要股東和管理人員，己構(gòu)成關(guān)聯(lián)自然人。

兩家公司的關(guān)系，絕不止于單純的采購(gòu)層面。2012年4月1日，在李偉杰與和昌機(jī)械的勞動(dòng)合同上，何清華在甲方處的顯要位置上簽字，下方才是夏志宏的小小簽名；緊接著2014年5月13日，在一份關(guān)于和昌機(jī)械的投資情況匯報(bào)材料上，列有“資金6000萬元和證券賬戶必須足額到位”等申請(qǐng)，何清華簽字同意，并批示“盡快實(shí)施，并在實(shí)施過程中逐步完善”。

對(duì)此，山河智能方面的解釋是：由于李偉杰與和昌機(jī)械并不熟悉，所以需要何清華簽字，為其背書。

事實(shí)上，何清華并不否認(rèn)兩家公司的緊密關(guān)系，但他認(rèn)為這并無不妥。

他舉例稱，在徐州、濟(jì)寧、合肥、常州等地多個(gè)著名工程機(jī)械廠商周邊均有類似性質(zhì)的緊密配套企業(yè)?！斑@是工程機(jī)械行業(yè)的特性，供應(yīng)商相當(dāng)于我們的外延，一定要便利，關(guān)鍵是賬目清不清楚。”

外界無從知曉山河智能與和昌機(jī)械的賬目情況，但無可否認(rèn)后者是依靠前者實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的。

短短幾年內(nèi)，和昌機(jī)械水漲船高，市值翻了數(shù)倍；反觀山河智能，近年來市值不增反減，營(yíng)收雖然在增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻沒有提升，屬于典型的“增收不增利”。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者分析，“山河智能連續(xù)幾年‘增收不增利，但配套商和昌機(jī)械卻爆發(fā)式增長(zhǎng)，這在邏輯上講不太通?！?h3>關(guān)聯(lián)人雷鳴

除了和昌機(jī)械外，山河智能還涉嫌與多家企業(yè)存在關(guān)聯(lián)交易。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，這些企業(yè)的幕后實(shí)際控制人或主要股東均為雷鳴

除了和昌機(jī)械外，山河智能還涉嫌與多家企業(yè)存在關(guān)聯(lián)交易。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，這些企業(yè)的幕后實(shí)際控制人或主要股東均為雷鳴。

公開資料鮮有對(duì)雷鳴的介紹。目前僅知道雷鳴是何清華妹妹何清安的女婿，40多歲，之前在湖南遠(yuǎn)大集團(tuán)工作過，于2007年前后涉足山河智能的生意。

除了是和昌機(jī)械主要股東外，雷鳴同時(shí)還是湖南華安基礎(chǔ)工程有限公司（下稱湖南華安）和長(zhǎng)沙潤(rùn)飛機(jī)械設(shè)備有限責(zé)任公司（下稱長(zhǎng)沙潤(rùn)飛）的法定代表人。

工商資料顯示，湖南華安成立于2007年5月，注冊(cè)資本為3008萬元，公司駐所為“長(zhǎng)沙市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)新安路9號(hào)”——這也是和昌機(jī)械的注冊(cè)所在——位于山河智能第二產(chǎn)業(yè)園內(nèi)。其經(jīng)營(yíng)范圍為“工程機(jī)械設(shè)備和配件的生產(chǎn)、租賃及銷售”，這家沒有官網(wǎng)的公司在一則招聘信息中宣稱是山河智能“全資子公司”，但在另一則招聘信息中又表示是“以山河智能為技術(shù)依托的工程機(jī)械商”。

成立于2012年4月的長(zhǎng)沙潤(rùn)飛類似，其經(jīng)營(yíng)范圍為“工程機(jī)械設(shè)備的銷售、維修和租賃等”，注冊(cè)駐所為“山河智能第三產(chǎn)業(yè)園”。不過，長(zhǎng)沙潤(rùn)飛的公開信息極少，甚至山河智能的一些內(nèi)部人士也表示沒有聽說過這家公司。

湖南華安和長(zhǎng)沙潤(rùn)飛的投資方均為湖南力融資產(chǎn)管理有限公司（下稱湖南力融）。

成立于2009年9月的湖南力融，經(jīng)營(yíng)范圍為“投資與資產(chǎn)管理、企業(yè)財(cái)務(wù)咨詢、策劃、非融資性擔(dān)保服務(wù)”，注冊(cè)駐所同為“長(zhǎng)沙市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)新安路9號(hào)”。其籌建人為和昌機(jī)械董事長(zhǎng)夏志宏，但公司還未營(yíng)業(yè)就轉(zhuǎn)手給了雷鳴——2009年接管湖南力融，到2012年10月轉(zhuǎn)手，雷鳴擔(dān)任法定代表人三年?！拔覍?duì)金融那塊不懂，雷鳴有興趣，所以就讓他去做了。”2014年7月25日，夏志宏對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者解釋。

在2012年10月將湖南力融轉(zhuǎn)手給史藩鑫之前，雷鳴通過公司至少控制了湖南華安、長(zhǎng)沙潤(rùn)飛，以及長(zhǎng)沙眾力商品物流有限責(zé)任公司（下稱長(zhǎng)沙眾力）。長(zhǎng)沙眾力注冊(cè)地址也和湖南力融一樣，其法定代表人為王鐵軍。這家主要從事物流服務(wù)的公司，和山河智能關(guān)系緊密。endprint

錄音表明，2012年，蔡光云在向李偉杰“傾訴”時(shí)表示，雷鳴控制的湖南力融，與山河智能存在很多關(guān)聯(lián)交易。

史藩鑫是湖南房地產(chǎn)行業(yè)的“老資格”，名下?lián)碛袃杉抑康禺a(chǎn)公司。2014年7月26日，史藩鑫向《財(cái)經(jīng)》記者稱，“我當(dāng)時(shí)看中湖南力融是因?yàn)橛X得可以拿它做按揭，風(fēng)險(xiǎn)小?！彼硎?，在收購(gòu)湖南力融后，之所以湖南華安和長(zhǎng)沙潤(rùn)飛的法定代表人仍為雷鳴、湖南力融總經(jīng)理為山河智能財(cái)務(wù)部前負(fù)責(zé)人李軍雄，“是為了盡量保持團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定”。

和山河智能關(guān)系緊密的史藩鑫堅(jiān)決否認(rèn)了代雷鳴持股的傳言。他強(qiáng)調(diào)，收購(gòu)湖南力融后一直虧損，“去年虧了，今年100%又是虧損，我其實(shí)也是受害人”。

博弈監(jiān)管機(jī)構(gòu)

討論的最終結(jié)果是：先上會(huì)，后處理關(guān)聯(lián)交易

據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，2012年5月前后，收到山河智能前財(cái)務(wù)人員的舉報(bào)，湖南證監(jiān)局開始對(duì)公司進(jìn)行調(diào)查。其時(shí)，十多人的調(diào)查組在山河智能查了半個(gè)多月，認(rèn)為存在關(guān)聯(lián)交易，并要求立即處理。

據(jù)錄音材料披露：湖南證監(jiān)局調(diào)查發(fā)現(xiàn)，雷鳴控制的多家公司和山河智能存在關(guān)聯(lián)交易，證監(jiān)部門要求山河智能承認(rèn)這些關(guān)聯(lián)交易的存在，并承諾立即解決掉。“我去證監(jiān)局交涉過幾次，可以暫時(shí)不認(rèn)定是關(guān)聯(lián)交易，但何老師一定要承諾什么時(shí)候解決掉。因?yàn)橐坏┱J(rèn)定，你狡辯沒用的，（對(duì)公司的打擊）將是毀滅性的?！辈坦庠圃阡浺糁蟹Q。

是否要立即解決，山河智能有自己的小算盤。當(dāng)時(shí)，公司的定向增發(fā)正處于即將上會(huì)的關(guān)鍵時(shí)期。針對(duì)先上會(huì)，還是先處理關(guān)聯(lián)交易，山河智能展開了激烈的討論。據(jù)錄音材料，作為定向增發(fā)項(xiàng)目的東吳證券（601555.SH）保薦代表人表示：“何老師一定要去證監(jiān)局再溝通。這些問題不可能等過了會(huì)再去解決。必須先把這個(gè)問題解決。否則過了會(huì)也逃脫不了干系。如果過會(huì)之后再去披露，我們保薦機(jī)構(gòu)肯定不愿意承擔(dān)這樣的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

“如果先上會(huì)，再披露，那很可能會(huì)要重新上會(huì)，而且可能就不會(huì)再讓你上會(huì)了?！辈坦庠品Q。

討論的最終結(jié)果是：先上會(huì)，后處理關(guān)聯(lián)交易。

新的問題是，何清華根本不愿意承認(rèn)關(guān)聯(lián)交易的存在。蔡光云稱：“證監(jiān)局那邊幾次三番講了，說你們承認(rèn)一下。但是何老師呢，他說沒有任何主觀意愿去損害上市公司，意思是他既不承認(rèn)關(guān)聯(lián)交易，也不愿意承諾去解決，要繼續(xù)做下去。這樣情況就搞得很差了。證監(jiān)局茅局長(zhǎng)知道后，覺得不承諾解決更好，那就查處。本來如果承諾解決，證監(jiān)局還要擔(dān)擔(dān)子?！?/p>

蔡光云透露，湖南證監(jiān)局要求山河智能承諾解決關(guān)聯(lián)交易時(shí)，公司高管和第三方審計(jì)師都同意了，“沒想到何老師不同意，反而說證監(jiān)局的人不懂，說工程機(jī)械行業(yè)的特性等等。我說你稍微服下軟就可以了，你做你的企業(yè)，他做他的監(jiān)管，真的要查，查你一個(gè)底朝天，問題一大堆?，F(xiàn)在到底是活命為大，還是那什么為大？當(dāng)然是活命嘛，利益問題以后再去考慮啊”。

最終，何清華服軟了。在一份錄音材料中，蔡光云致電湖南證監(jiān)局一位處長(zhǎng)：“何老師要我轉(zhuǎn)達(dá)這個(gè)意思，還是傾向于第二種方案，增發(fā)以后，全資收購(gòu)（和昌機(jī)械），這樣資金充裕一點(diǎn)，麻煩請(qǐng)你跟茅局長(zhǎng)匯報(bào)一下。還是這個(gè)前提，保證公司增發(fā)?，F(xiàn)在已經(jīng)定了，下周四左右可能上會(huì)?！睂?duì)方回答：“這個(gè)我知道，岌岌可危?！?/p>

為了保證增發(fā)順利上會(huì)，山河智能還企圖用錢“搞定”證監(jiān)會(huì)的發(fā)審委員。錄音材料顯示，蔡光云、李偉杰等人曾商討如何“搞定”發(fā)審委員。李偉杰問：“到底需要多少錢可以搞定發(fā)審委員？”蔡光云答：“我們找熟人，發(fā)審委員一人給5萬塊錢就行了，總共就50萬元?！本o接著又表示，“何老師搞什么咨詢管理、什么培訓(xùn)費(fèi)，動(dòng)不動(dòng)就拿100萬，但那個(gè)沒什么用啊，搞這個(gè)才有用啊?！?/p>

2012年6月14日，山河智能順利過會(huì)。2012年11月18日，山河智能收購(gòu)了和昌機(jī)械的部分資產(chǎn)，開始處理關(guān)聯(lián)交易，但收購(gòu)報(bào)告并未披露與和昌機(jī)械的歷史交易數(shù)據(jù)。此前在2012年10月12日，雷鳴實(shí)際控制的湖南力融也已轉(zhuǎn)手他人。

就這樣，山河智能以隱秘的方式，處理掉了這個(gè)問題。endprint