回 顧

需求

粗鋼產(chǎn)量增幅下滑

據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，前2月全球粗鋼產(chǎn)量2.62億噸，同比增長(zhǎng)1.6%，增幅下降3.2個(gè)百分點(diǎn)。歐美復(fù)蘇反彈，歐洲粗鋼產(chǎn)量增幅由負(fù)轉(zhuǎn)正；美國(guó)粗鋼產(chǎn)量跌幅收窄；日本粗鋼產(chǎn)量雖低速增長(zhǎng)，但增幅高于去年同期。中國(guó)淘汰落后產(chǎn)能和嚴(yán)控新增產(chǎn)能措施以及信貸收緊使粗鋼產(chǎn)量增幅減?。ㄒ姳?）。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，一季度中國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石2.22億噸，同比增長(zhǎng)19.4%，增幅明顯。從進(jìn)口來(lái)源地分析，中國(guó)鐵礦石進(jìn)口增幅主要來(lái)自澳大利亞，其市場(chǎng)份額穩(wěn)步上升；巴西礦數(shù)量相對(duì)平穩(wěn)，占中國(guó)進(jìn)口鐵礦石份額縮??；南非礦、印度礦、印尼礦基數(shù)小，增幅相對(duì)可觀。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，一季度從澳大利亞進(jìn)口鐵礦石同比增長(zhǎng)31.7%，占中國(guó)鐵礦石進(jìn)口總量超過(guò)50%；從巴西進(jìn)口鐵礦石近4200萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.8%。從南非、馬來(lái)西亞、智利、墨西哥進(jìn)口鐵礦石不同程度增長(zhǎng)，從蒙古、印尼、菲律賓、委內(nèi)瑞拉進(jìn)口鐵礦石則不同程度減少。

煤炭進(jìn)口增幅萎縮

由于去年四季度中國(guó)港口動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)上漲，春節(jié)前煤炭?jī)?chǔ)備導(dǎo)致進(jìn)口急劇增加，2月底中國(guó)煤礦生產(chǎn)商降價(jià)保量，沖擊進(jìn)口煤，市場(chǎng)進(jìn)口熱情驟降。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，一季度中國(guó)進(jìn)口煤及褐煤8396萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.1%，增速下降25個(gè)百分點(diǎn)。從進(jìn)口來(lái)源地看，從澳大利亞、印尼兩大來(lái)源地進(jìn)口增幅大為收窄，南非等新興來(lái)源地進(jìn)口增幅較為明顯。

由于天然氣價(jià)格昂貴，日本煤炭進(jìn)口量增加?？死松瓟?shù)據(jù)顯示，1月份日本煤炭進(jìn)口1677萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.1%。前2月韓國(guó)煤炭進(jìn)口2190萬(wàn)噸，同比增加120萬(wàn)噸，其中煉焦煤同比增加110萬(wàn)噸。近年來(lái)，印度煤炭進(jìn)口勢(shì)頭備受關(guān)注，去年印度煤炭進(jìn)口量同比增長(zhǎng)21%，達(dá)到1.52億噸。受1月份印度盧比貶值影響，前2月印度煤炭進(jìn)口量同比下滑11.1%，為2080萬(wàn)噸。

一季度，受市場(chǎng)需求疲軟，以及中國(guó)煤炭生產(chǎn)商降價(jià)保量影響，中國(guó)對(duì)進(jìn)口煤熱情減弱，國(guó)際煤價(jià)下行。年初，5500大卡澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤價(jià)為85.41美元/噸，至3月底，為74.07美元/噸，降幅達(dá)13.3%。

大豆進(jìn)口大幅增加

由于大豆壓榨產(chǎn)能擴(kuò)張而國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量下降，進(jìn)口大豆剛性需求增加。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，一季度中國(guó)進(jìn)口大豆1535萬(wàn)噸，同比大增33.5%。根據(jù)船期統(tǒng)計(jì)，4月份中國(guó)進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)約645萬(wàn)噸，高于去年同期398萬(wàn)噸水平。

鎳鋁土礦進(jìn)口沖高回落

自1月12日起，印尼禁止鎳礦、鋁土礦等原礦出口禁令生效，進(jìn)口商趕在禁令生效前加快進(jìn)口。1月份中國(guó)鎳礦、鋁土礦進(jìn)口量大增，分別為727萬(wàn)噸和802萬(wàn)噸；2月份因部分船舶滯留，推遲辦理離港手續(xù)，雖仍有部分鎳礦、鋁土礦進(jìn)口，但數(shù)量大幅回落；3月份，受禁令影響，自印尼進(jìn)口鎳礦大幅萎縮。而菲律賓2月份正處雨季，出口鎳礦較少；雨季結(jié)束，出口量恢復(fù)，同比增長(zhǎng)12.1%。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，一季度中國(guó)進(jìn)口鎳礦1311萬(wàn)噸，同比下滑9.3%。其中從印尼進(jìn)口1008萬(wàn)噸，同比下滑12.6%。

供給

新船交付繼續(xù)放緩

新船交付量大為減少?？死松瓟?shù)據(jù)顯示，前2月全球共交付干散貨運(yùn)力940萬(wàn)載重噸，同比減少36.3%。從絕對(duì)值來(lái)看，海岬型船和巴拿馬型船仍是交付量居前二的船型。其中，海岬型船交付380萬(wàn)載重噸，同比減少22.4%，占全部干散貨交付量的40.4%；巴拿馬型船交付300萬(wàn)載重噸，同比減少38.8%；超靈便型船降幅最大，交付170萬(wàn)載重噸，同比減少51.4%。

各船型拆解量縮減

據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，前2月全球共拆解干散貨船230萬(wàn)載重噸，不及去年同期的50%，占干散貨新船交付量的24.5%，占比下降近10個(gè)百分點(diǎn)。分船型看，海岬型船拆解量相對(duì)較多，其他船型拆解量很少。前2月，海岬型船共拆解130萬(wàn)載重噸，同比減少100萬(wàn)載重噸，占總拆解量的56.5%；巴拿馬型船僅拆解40萬(wàn)載重噸，同比減少123萬(wàn)載重噸。

運(yùn)力規(guī)模增幅收窄

一季度全球干散貨運(yùn)力增幅同比收窄，巴拿馬型船和超靈便型船增幅較高。截至3月28日，全球干散貨運(yùn)力共計(jì)7.33億載重噸，較年初增長(zhǎng)1.4%，增幅同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，海岬型船2.98億載重噸，較年初增長(zhǎng)1.6%，增幅同比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)；巴拿馬型船1.90億載重噸，較年初增長(zhǎng)2.2%，增幅同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)（見表2）。

運(yùn)價(jià)

總體呈“U”型走勢(shì)

一季度國(guó)際干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)形勢(shì)好于前兩年同期水平。

因節(jié)前儲(chǔ)備完畢，中國(guó)進(jìn)口干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)需求減弱，租金和運(yùn)價(jià)水平自1月上旬起直線下滑，至1月下旬跌至谷底。但節(jié)后與往年緩慢回升不同，市場(chǎng)快速反彈并走高，總體情況較為樂觀。上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)進(jìn)口干散貨綜合指數(shù)（CDFI）3月28日為1164.52點(diǎn)，較年初下跌17.0%。CDFI租金指數(shù)受海岬型船租金大幅波動(dòng)影響，一季度最高值1630.41點(diǎn)，最低值680.57點(diǎn)，波動(dòng)幅度為139.6%。CDFI波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)，一季度最高值1252.15點(diǎn)，最低值923.12點(diǎn)，波動(dòng)幅度為35.6%。

海岬型船波動(dòng)劇烈

一季度澳洲天氣偶有干擾出貨，但影響小于往年。春節(jié)后，澳洲鐵礦石價(jià)格直降，鐵礦石出口步伐加快，加上市場(chǎng)炒作哄抬市場(chǎng)，海岬型船日租金3月份超預(yù)期震蕩走高。3月28日，中國(guó)北方/澳大利亞往返航線日租金為26683美元，一季度平均值為15416美元，較去年一季度6319美元上漲144.0%。期間，最高為28825美元，最低為7192美元，波動(dòng)幅度達(dá)300.8%。

礦石程租航線： 西澳丹皮爾至青島航線，1月上旬，澳礦商表現(xiàn)平靜，拿船積極性不高，運(yùn)價(jià)從年初12.5美元/噸大幅跌至1月中旬7美元/噸，春節(jié)前基本在8美元/噸下波動(dòng)；節(jié)后礦商出貨加快，市場(chǎng)投機(jī)氣氛濃厚，運(yùn)價(jià)震蕩回升至11.5美元/噸；此后，船東降價(jià)搶貨，運(yùn)價(jià)下跌至10美元/噸左右。3月28日，澳大利亞丹皮爾至青島航線運(yùn)價(jià)為9.675美元/噸，較年初下滑22.3%，較年內(nèi)最低值7.038美元/噸上漲37.5%，一季度平均值為9.026美元/噸，同比增加7.225美元/噸，上漲24.6%。巴西圖巴朗至青島航線，1月中旬至2月份，運(yùn)價(jià)基本在20美元/噸上下波動(dòng)；3月份，一方面巴西和南非遠(yuǎn)程礦船運(yùn)活動(dòng)增加，另一方面租家推高拿船，炒作市場(chǎng)，運(yùn)價(jià)回升至27.5美元/噸水平；3月下旬，遠(yuǎn)程礦船運(yùn)需求降溫，運(yùn)價(jià)下滑至25美元/噸。3月28日，巴西圖巴朗至青島航線運(yùn)價(jià)為25.043美元/噸，較年初下跌16.5%，較年內(nèi)最低值18.886美元/噸上漲32.6%，一季度平均值為22.578美元/噸，同比上漲26.6%，去年同期為17.828美元/噸。

巴拿馬型船先抑后揚(yáng)

相比海岬型船市場(chǎng)，一季度太平洋市場(chǎng)巴拿馬型船日租金波動(dòng)較小。太平洋市場(chǎng)巴拿馬型船日租金從年初1.2萬(wàn)美元跌至1月底8500美元。2月下旬開始回穩(wěn)。3月初，中國(guó)煤炭生產(chǎn)商降價(jià)保量，煤炭進(jìn)口減少，但在南美貨盤的支撐下該航線巴拿馬型船日租金在1萬(wàn)美元上方平穩(wěn)運(yùn)行。3月28日，中國(guó)南方經(jīng)東澳至中國(guó)航線日租金為10745美元，較年初下跌10.8%。一季度平均值為10458美元，較去年同期6979美元上漲49.8%。

煤炭程租航線：一季度，中國(guó)煤炭生產(chǎn)商兩波降價(jià)，抑制進(jìn)口煤需求。主要受印度煤炭需求強(qiáng)勁以及富余運(yùn)力空放至大西洋市場(chǎng)影響，太平洋市場(chǎng)運(yùn)價(jià)得以支撐。3月28日，澳大利亞海波因特至中國(guó)舟山煤炭航線運(yùn)價(jià)為13.731美元/噸，較年初下跌4.9%。一季度平均值為13.879美元/噸，較去年同期12.595美元/噸上漲10.2%。印尼薩馬林達(dá)至中國(guó)廣州煤炭航線運(yùn)價(jià)為7.558美元/噸，較年初下跌11.5%。一季度平均值為7.711美元/噸。

糧食程租航線：1月份，美灣糧食仍有不少船運(yùn)活動(dòng)，但1月下旬開始明顯減少，美灣至中國(guó)北方港口大豆運(yùn)價(jià)從年初56.5美元/噸降至49美元/噸。2月下旬，巴西糧食緩慢拉開序幕，一季度，巴西糧食實(shí)際出貨低于預(yù)期，壓港情況好于去年。3月28日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的巴西桑托斯至中國(guó)北方港口糧食航線運(yùn)價(jià)為39.913美元/噸，較年初上漲2.3%。一季度平均值為40.342美元/噸，較去年同期36.963美元/噸上漲9.1%。美灣至中國(guó)北方港口糧食航線運(yùn)價(jià)為48.227美元/噸，較年初下跌14.8%。一季度平均值為52.069美元/噸，較去年同期43.374美元/噸上漲20.0%。

靈便型船呈“V”型走勢(shì)

在1月12日印尼禁止原礦出口禁令生效后，東南亞地區(qū)鎳礦、鋁土礦等船運(yùn)需求消失，超靈便型船市場(chǎng)缺乏貨盤支撐，日租金從去年12月中旬1.5萬(wàn)美元直線下滑至今年2月中旬不到5000美元，很多運(yùn)力以市場(chǎng)較低價(jià)格出租；節(jié)后，受部分運(yùn)力放至大西洋、印度進(jìn)行煤炭船運(yùn)，以及太平洋市場(chǎng)其他貨盤支撐影響，日租金回升至1萬(wàn)美元。3月28日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)南方港口交船經(jīng)印尼回中國(guó)南方航線租金為10685美元/日，較年初上漲5.6%。一季度平均值為8249美元，較去年同期6762美元上漲22.0%。前2月恰逢菲律賓雨季，鎳礦出口連續(xù)下滑，3月份菲律賓雨季結(jié)束，但運(yùn)價(jià)漲幅有限。3月28日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的菲律賓蘇里高至中國(guó)日照航線運(yùn)價(jià)為11.922美元/噸，較年初下跌3.8%。一季度平均值為11.034美元/噸，較去年同期10.675美元/噸上漲3.4%。

預(yù) 測(cè)

海岬型船有望轉(zhuǎn)好

從出口國(guó)方面看，二季度，澳大利亞和巴西鐵礦石出口量均會(huì)高于一季度。據(jù)澳大利亞資源和能源經(jīng)濟(jì)局預(yù)測(cè)，今年澳大利亞鐵礦石貿(mào)易量6.87億噸，同比增長(zhǎng)19%，增幅增加1個(gè)百分點(diǎn)；巴西鐵礦石貿(mào)易量3.61億噸，同比增長(zhǎng)9%，而去年增幅為-1.5%。因此，從出口國(guó)方面而言，出口力度將會(huì)加大，鐵礦石海運(yùn)量增幅相對(duì)其他貨種凸顯。

從主要進(jìn)口國(guó)來(lái)看，一方面，今年中國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)增長(zhǎng)17.5%，這將推動(dòng)鋼鐵需求繼續(xù)增長(zhǎng)。保障房新開工目標(biāo)是700萬(wàn)套以上（去年為630萬(wàn)套），年內(nèi)基本建成保障房480萬(wàn)套；中國(guó)城鎮(zhèn)化發(fā)展戰(zhàn)略，未來(lái)城鎮(zhèn)化和保障房建設(shè)均將有效拉動(dòng)鋼材需求。但同時(shí)，也存在一定制約因素干擾。全國(guó)“兩會(huì)”后，政府或有更嚴(yán)厲的環(huán)保政策出臺(tái)，對(duì)高污染、高能耗行業(yè)的限制以及淘汰落后產(chǎn)能的力度加大，這可能會(huì)在一定程度上抑制鋼材產(chǎn)量增長(zhǎng)。今年政府工作報(bào)告提出，2014年要淘汰2700萬(wàn)噸鋼鐵落后產(chǎn)能。中國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量將增長(zhǎng)3%至8.1億噸。因此，今年粗鋼產(chǎn)量增幅可能縮小，鐵礦石進(jìn)口仍保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

克拉克森預(yù)計(jì)，今年全球鐵礦石海運(yùn)量為12.95億噸，同比增長(zhǎng)9.2%，增幅增加2.3個(gè)百分點(diǎn)。從海岬型船市場(chǎng)運(yùn)力來(lái)看，運(yùn)力增幅繼續(xù)收窄，因此預(yù)計(jì)二季度海岬型船市場(chǎng)將繼續(xù)回升。但近年來(lái)，F(xiàn)FA市場(chǎng)炒作頻繁，遠(yuǎn)期市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響力增加，因此也不排除市場(chǎng)參與者過(guò)分炒作情況發(fā)生，從而加劇海岬型船市場(chǎng)波動(dòng)性。

巴拿馬型船壓力較大

在粗鋼需求增長(zhǎng)支撐下，煉焦煤海運(yùn)量保持平穩(wěn)，但煉焦煤僅占煤炭海運(yùn)量30%的份額，帶動(dòng)效應(yīng)較小。動(dòng)力煤方面，今年中國(guó)動(dòng)力煤進(jìn)口量主要看進(jìn)口煤與國(guó)產(chǎn)煤價(jià)差，同時(shí)也受宏觀政策的調(diào)控影響。國(guó)家能源局發(fā)布的《2014年能源工作指導(dǎo)意見》提出，促進(jìn)能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化，著力降低煤炭消費(fèi)比重，將煤炭消費(fèi)比重降低到65%以下。4月份，國(guó)家能源局發(fā)布的《關(guān)于做好2014年煤炭行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》指出，今年全國(guó)計(jì)劃淘汰煤礦1725處，淘汰落后產(chǎn)能11748萬(wàn)噸。完善差別化煤炭進(jìn)口關(guān)稅政策，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)煤炭進(jìn)口，限制高灰、高硫劣質(zhì)煤炭進(jìn)口。中國(guó)煤炭生產(chǎn)商在進(jìn)口煤份額較大時(shí)采取降價(jià)保量策略，也會(huì)在很大程度上打擊進(jìn)口煤。二季度，隨著氣溫升高，動(dòng)力煤需求減弱，巴拿馬型船市場(chǎng)支撐主要看南美糧食船運(yùn)情況。據(jù)悉南美壓港情況同比有所緩解，預(yù)計(jì)二季度太平洋市場(chǎng)巴拿馬型船運(yùn)價(jià)難有較大漲幅。

超靈便型船下行壓力增大

印尼禁止原礦政策生效后，印尼市場(chǎng)鎳礦、鋁土礦船運(yùn)需求大減，盡管二季度菲律賓雨季結(jié)束，鎳礦船運(yùn)會(huì)增加，但難以彌補(bǔ)印尼缺口，超靈便型船運(yùn)力增幅較大，若市場(chǎng)無(wú)足量貨盤支撐，超靈便型船市場(chǎng)運(yùn)價(jià)面臨較大下行壓力。

總體而言，在歐美經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，中國(guó)鋼鐵業(yè)慣性發(fā)展帶動(dòng)下，鐵礦石需求增幅較大，煤炭、糧食貿(mào)易穩(wěn)步上升，鎳礦和鋁土礦海運(yùn)量下降?？死松A(yù)計(jì)，今年全球干散貨海運(yùn)量增長(zhǎng)4.3%，低于去年5.4%的增幅。

運(yùn)力方面，由于2011年、2012年新船訂單量減少，因此今年交付壓力較小?？死松瓟?shù)據(jù)顯示， 3—12月將交付6260萬(wàn)載重噸，其中海岬型船和巴拿馬型船交付量相當(dāng)，分別為2020萬(wàn)載重噸和2040萬(wàn)載重噸。假定今年交付率為70%（去年干散貨船實(shí)際交付率為61.7%），預(yù)計(jì)全球干散貨運(yùn)力將交付5300多萬(wàn)載重噸。而拆解速度有所放緩，預(yù)計(jì)總拆解量約為1900萬(wàn)載重噸。綜合預(yù)計(jì)今年全球干散貨運(yùn)力增長(zhǎng)5%，增長(zhǎng)幅度較去年再度放緩。其中，海岬型船同比增長(zhǎng)4%；巴拿馬型船和超靈便型船同比分別增長(zhǎng)7%和6%（見表3）。

綜上所述，預(yù)計(jì)今年干散貨運(yùn)力同比增長(zhǎng)5%，需求同比增長(zhǎng)4%～5%，供需基本平衡，因此基本面改善將使今年干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)形勢(shì)略有好轉(zhuǎn)。

（執(zhí)筆：上海航運(yùn)交易所信息部 莫云萍）