朱涵

隨著老年人這個(gè)群體的增大，銀發(fā)市場(chǎng)無(wú)疑是一個(gè)十分巨大的市場(chǎng)。一般認(rèn)為，年富力強(qiáng)的中年人最有購(gòu)買力。現(xiàn)在，一些金融機(jī)構(gòu)出于細(xì)分市場(chǎng)的考慮，把目光瞄準(zhǔn)了老年人，紛紛推出了適合養(yǎng)老的理財(cái)產(chǎn)品。

銀行系試水養(yǎng)老理財(cái)

近年來(lái)，隨著“延遲退休”被反復(fù)提起，人們將目光更多轉(zhuǎn)向了養(yǎng)老理財(cái)話題。面對(duì)老年客戶投資、消費(fèi)和生活等需求，借勢(shì)發(fā)力，銀行紛紛涉足養(yǎng)老市場(chǎng)藍(lán)海，以養(yǎng)老為主題的理財(cái)產(chǎn)品成為新寵。僅在2013年前3個(gè)季度，上海銀行、招行、華夏銀行、光大銀行、建行等多家銀行就推出了60余款養(yǎng)老主題理財(cái)產(chǎn)品。

普益財(cái)富分析師曾韻佼認(rèn)為，銀行轉(zhuǎn)戰(zhàn)養(yǎng)老市場(chǎng)，與銀行理財(cái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈是分不開(kāi)的。對(duì)銀行而言，推出養(yǎng)老專屬理財(cái)產(chǎn)品，一是可以擴(kuò)大目標(biāo)客戶群體，將有養(yǎng)老需求的人群作為潛在客戶來(lái)開(kāi)發(fā)；二是可以更好地服務(wù)現(xiàn)有客戶，養(yǎng)老不再只是依靠保險(xiǎn)這一渠道，通過(guò)銀行理財(cái)產(chǎn)品同樣能實(shí)現(xiàn)。

隨著養(yǎng)老概念的大熱，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品只是一場(chǎng)概念秀還是真正能成為未來(lái)養(yǎng)老的補(bǔ)充，成了議論的焦點(diǎn)。

根據(jù)國(guó)際上比較成熟的養(yǎng)老理念，真正的養(yǎng)老理財(cái)應(yīng)該做到長(zhǎng)期限和低門檻，換句話說(shuō)，就是倡導(dǎo)長(zhǎng)期投資，穩(wěn)健投資，且每一期的投資額度較低，通常為幾百元到幾千元，類似于保險(xiǎn)。而從目前各款養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的期限來(lái)看，多集中在3個(gè)月～1年，最短的一款產(chǎn)品的期限只有15天，期限在3年以上的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品更是難覓其蹤。

我國(guó)的商業(yè)銀行個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品主要分為兩種：?jiǎn)我坏酿B(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品和綜合性銀行養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)品。單一的理財(cái)產(chǎn)品種類繁多，多數(shù)為短期投資，不能滿足個(gè)人養(yǎng)老投資的長(zhǎng)期性需求，但一些保證收益型、低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品可以在一定程度上滿足老年人對(duì)資產(chǎn)保值增值的需求，也符合這一群體厭惡風(fēng)險(xiǎn)的心理特征。而綜合性銀行養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)品的發(fā)展仍處于起步階段，有部分銀行于近兩年開(kāi)始了嘗試，但由于產(chǎn)品設(shè)計(jì)及宣傳不到位，社會(huì)反映并不強(qiáng)烈。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前，銀行推出的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品很大程度上是將理財(cái)產(chǎn)品包裝成養(yǎng)老產(chǎn)品、冠名養(yǎng)老或是把風(fēng)險(xiǎn)較低的產(chǎn)品捆綁在一起，實(shí)質(zhì)上仍然只是一個(gè)大眾化的理財(cái)產(chǎn)品，并沒(méi)有針對(duì)性地對(duì)持有人未來(lái)的養(yǎng)老需求進(jìn)行長(zhǎng)期規(guī)劃和安排。在投資門檻、收益上與常規(guī)的短期理財(cái)產(chǎn)品并沒(méi)有本質(zhì)的區(qū)別，并非真正意義上的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。

光大頤享陽(yáng)光

第一款真正的銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品

2013年6月，光大銀行推出了一款名為“光大頤享陽(yáng)光”養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品一經(jīng)推出，就被業(yè)內(nèi)稱作銀行現(xiàn)行最牛的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，也是第一款真正意義上的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。

相較于市場(chǎng)上現(xiàn)有養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，光大銀行頤享陽(yáng)光理財(cái)產(chǎn)品具有以下優(yōu)勢(shì)：

存續(xù)長(zhǎng)，利于持續(xù)投資：頤享陽(yáng)光理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期為15年（到期可根據(jù)需要展期），便于中老年人為養(yǎng)老進(jìn)行規(guī)劃，長(zhǎng)期投資。

穩(wěn)健投資，抵御通脹：產(chǎn)品采用護(hù)本策略，保持收益中低波動(dòng)，追求絕對(duì)回報(bào)；收益表現(xiàn)跟蹤光大養(yǎng)老消費(fèi)指數(shù)，以保持資金購(gòu)買力為最主要的投資目標(biāo)。

穩(wěn)定現(xiàn)金流，養(yǎng)老無(wú)憂：產(chǎn)品適應(yīng)養(yǎng)老人群消費(fèi)需要，可根據(jù)每月現(xiàn)金需求，通過(guò)每月分紅或定期定額贖回部分產(chǎn)品份額，滿足日常養(yǎng)老需求。

收益計(jì)算簡(jiǎn)單，可預(yù)期：產(chǎn)品采用收益率形式發(fā)行，每月公布上月實(shí)際收益率和下月預(yù)期收益率；當(dāng)投資收益率低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)，可通過(guò)業(yè)績(jī)報(bào)酬回補(bǔ)進(jìn)行彌補(bǔ)。

光大銀行相關(guān)人士認(rèn)為，銀行理財(cái)客戶屬于中低風(fēng)險(xiǎn)偏好的群體，一般資金規(guī)模較為有限，期望在較低波動(dòng)性的情況下獲取適度的絕對(duì)收益，工薪階層是其主要的目標(biāo)客戶。這與基金公司、證券公司的高風(fēng)險(xiǎn)偏好型客戶以及信托公司、第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)土豪、高富帥型客戶存在較大差別。

從股票、債券、房地產(chǎn)、商品等大類資產(chǎn)的歷史波動(dòng)來(lái)看，各類資產(chǎn)都像大海的波浪一樣經(jīng)歷過(guò)興衰的輪回，實(shí)現(xiàn)投資組合的絕對(duì)回報(bào)不能簡(jiǎn)單依賴于單一資產(chǎn)、單一市場(chǎng)或者單一投資風(fēng)格，任何資產(chǎn)都存在周期性和不可預(yù)期的波動(dòng)，投資者沒(méi)有經(jīng)歷并非代表其不會(huì)發(fā)生。通過(guò)持續(xù)性的資產(chǎn)配置，投資者可以適度平滑單一資產(chǎn)波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，這也是光大銀行推出“頤享陽(yáng)光養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品”的初衷。

在一個(gè)較為漫長(zhǎng)的周期中，通過(guò)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，銀行代理客戶進(jìn)行資產(chǎn)配置，以固定收益組合為核心，將資產(chǎn)在固定收益、股票和商品等資產(chǎn)中進(jìn)行適度配置，以期望在控制波動(dòng)性的情況下獲取絕對(duì)回報(bào)。

鑒于養(yǎng)老人群求穩(wěn)的理財(cái)需求，“頤享陽(yáng)光”主要投資于境內(nèi)銀行存款等固定收益類資產(chǎn)，投資比例為50%～100%，力求通過(guò)光大銀行專業(yè)的投研團(tuán)隊(duì)及理財(cái)策略，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)中長(zhǎng)期內(nèi)穩(wěn)健增值?！邦U享陽(yáng)光”養(yǎng)老產(chǎn)品不直接投資于股票二級(jí)市場(chǎng)或海外市場(chǎng)，對(duì)于非固定收益組合采取FOF模式，即通過(guò)基金類產(chǎn)品或者外部投資顧問(wèn)來(lái)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置目標(biāo)。

光大銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理張旭陽(yáng)說(shuō)，頤享陽(yáng)光養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)充分遵循了養(yǎng)老規(guī)劃的三大原則——安全性、持續(xù)性和增長(zhǎng)性，在保障養(yǎng)老人群養(yǎng)老金安全的前提下提供穩(wěn)健增長(zhǎng)，持續(xù)領(lǐng)取的養(yǎng)老理財(cái)服務(wù)，充分滿足養(yǎng)老人群的穩(wěn)健理財(cái)需求。

中國(guó)企業(yè)年金評(píng)審專家委員會(huì)評(píng)審專家楊燕綏表示，“光大頤享陽(yáng)光已不同于其他簡(jiǎn)單的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄性理財(cái)產(chǎn)品，而是向養(yǎng)老計(jì)劃、終生理財(cái)過(guò)渡，已初步看到其具有的養(yǎng)老功能。降低對(duì)流動(dòng)性要求，通過(guò)長(zhǎng)期、穩(wěn)健的理財(cái)來(lái)保障退休之后的開(kāi)支應(yīng)該是養(yǎng)老理財(cái)?shù)暮诵脑V求。”

銀行、保險(xiǎn)、基金

養(yǎng)老理財(cái)市場(chǎng)將三足鼎立

天弘基金市場(chǎng)部總經(jīng)理曹朝龍認(rèn)為，未來(lái)養(yǎng)老理財(cái)市場(chǎng)將會(huì)呈現(xiàn)三足鼎立的局面。銀行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)以及養(yǎng)老基金產(chǎn)品都存在著巨大的發(fā)展空間，不同的是，銀行養(yǎng)老更側(cè)重于養(yǎng)老金的儲(chǔ)蓄與積累，商業(yè)保險(xiǎn)則更注重“保障+理財(cái)”，而養(yǎng)老型基金的特點(diǎn)在于“積累+理財(cái)”，因此3種類型的養(yǎng)老產(chǎn)品既有競(jìng)爭(zhēng)亦有互補(bǔ)，對(duì)百姓而言都是養(yǎng)老理財(cái)?shù)目蛇x工具。endprint