李曙光

核心提示：對國有企業(yè)的改革應(yīng)該分類分批進(jìn)行，混合所有制改革最大的難點(diǎn)就是誰來主導(dǎo)。

黨的十八屆三中全會強(qiáng)調(diào)的市場在資源配置中起決定作用，我認(rèn)為不是針對民營企業(yè)，不是針對要素市場，不是針對一般的投資者來說的，它主要是跟政府和壟斷國企說的。

現(xiàn)在的壟斷國企大致上可以分為四類，第一類叫自然資源壟斷型的國企，比如中石油、中石化、中海油；第二類是行業(yè)壟斷型，比如中國電信、中國電力，這類企業(yè)主要是利用了行業(yè)政策的優(yōu)勢從而控制整個(gè)行業(yè)；第三類是涉及到國家政治、軍事、安全的壟斷企業(yè)，包括中國航天、中國航空；第四類是專營專賣，包括鐵路總公司、郵政總公司和煙草總公司。

下一步對這些壟斷國企的改革，我認(rèn)為應(yīng)該分類分批進(jìn)行，實(shí)施不一樣的改革措施。

對第一類，應(yīng)該強(qiáng)烈推進(jìn)它的混合所有制和市場化進(jìn)程，但現(xiàn)在推進(jìn)的所謂混合所有制，實(shí)際上還是在強(qiáng)調(diào)國有企業(yè)為主導(dǎo)，從這個(gè)意義上來看，混合所有制改革最大的難點(diǎn)就是誰來主導(dǎo)。雖然國資委剛剛出臺了央企混合制改革的四點(diǎn)意見，實(shí)際上如果不厘清這個(gè)關(guān)系，這項(xiàng)改革在推進(jìn)上會非常艱難。

對于第二類行業(yè)壟斷型企業(yè)，其改革的核心是一定要形成競爭機(jī)制。如果沒有競爭機(jī)制的話，高門檻依然存在，民營企業(yè)還是進(jìn)入不了這些領(lǐng)域，會形成一個(gè)死循環(huán)。

第三類涉及到國家政治、軍事安全的企業(yè)，其改革主要是如何實(shí)現(xiàn)盈利。畢竟涉及到國家政治、軍事安全，在當(dāng)前條件下是不可能推動(dòng)混合所有制改革的。

第四類專營專賣型國企，則應(yīng)該堅(jiān)定不移地加強(qiáng)它的市場化改革方向。

當(dāng)然，作為國企改革的重要配套改革，法治的資本市場必須加快建立。所謂法治的資本市場，就是要尊重常識、尊重市場基本法則。

首先要讓市場主體能夠自由進(jìn)入，能夠給市場自由主體提供更多機(jī)會，這包括注冊制改革、股票發(fā)行審核體制的改革。

三中全會已經(jīng)給注冊制改革定調(diào)了，現(xiàn)在的核心問題在于到2020年的這六年期間，該如何從現(xiàn)在的核準(zhǔn)制過渡到注冊制，我建議可以成立發(fā)行改革委員會，由其來承擔(dān)發(fā)行審核、預(yù)審等環(huán)節(jié)中的提問問題，這必須是不同于現(xiàn)在發(fā)行審核委員會的一個(gè)中間節(jié)流機(jī)制，應(yīng)該是完全市場化的，獨(dú)立于證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)，也獨(dú)立于證券交易所，以此來向注冊制轉(zhuǎn)型，這是比較符合中國國情的。

另外對于市場常識、市場規(guī)則涉及不到的一些領(lǐng)域，市場常識失靈的領(lǐng)域，特別是司法難以落地的領(lǐng)域，政府就應(yīng)該大力出手。尤其是在目前《證券法》對涉及投資者利益保護(hù)、內(nèi)幕交易、信息虛假、操控市場等行為規(guī)范還不夠細(xì)致的情況下，需要在技術(shù)操作層面發(fā)揮更嚴(yán)格的監(jiān)管。

更重要的是，一定要建立一個(gè)有效的司法制度。中國的資本市場如果沒有很好的優(yōu)勝劣汰制度和退出制度，這是非常可怕的。這不僅關(guān)乎資本市場的健康運(yùn)行，也關(guān)乎國有企業(yè)改革的成敗，更關(guān)乎三中全會各項(xiàng)決議的落實(shí)。（支點(diǎn)雜志2014年9月刊）

（根據(jù)作者在2014中國上市公司風(fēng)險(xiǎn)管理高峰論壇的講話整理）endprint