柴禎+張思文

摘 要：選取陜西省1983—2012年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與固定資產(chǎn)投資兩組時(shí)間序列數(shù)據(jù)。用協(xié)整回歸及Granger因果檢驗(yàn)等方法，分析陜西省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，固定資產(chǎn)投資增加對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響是正向的，但是滯后期不同，兩者之間存在不同的Granger因果關(guān)系。

關(guān)鍵詞：投資；協(xié)整檢驗(yàn)；Granger 因果檢驗(yàn)；陜西省

中圖分類號(hào)：F127 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）25-0086-02

引言

“十一五”至今投資年均增長(zhǎng)提高到34.7%，GDP年均增長(zhǎng)也相應(yīng)提高到14.9%。特別是2008年，全球金融危機(jī)不斷蔓延，中國(guó)為克服外需衰退，平穩(wěn)度過(guò)危機(jī)，各級(jí)政府積極利用擴(kuò)大投資政策，陜西經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，2010年陜西GDP達(dá)到10 123.48億元，首次突破1萬(wàn)億元[1]。

戴瑞嬌等選取浙江省2004—2007 年17個(gè)行業(yè)的民間投資額與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了浙江省民間投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，并提出促進(jìn)浙江民間投資進(jìn)一步良性發(fā)展的對(duì)策[2]。邱福林等認(rèn)為農(nóng)業(yè)固定資產(chǎn)投資與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在協(xié)整和格蘭杰因果關(guān)系，且關(guān)聯(lián)度緊密，農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)農(nóng)業(yè)固定資產(chǎn)投資的增加，但由于農(nóng)業(yè)固定資產(chǎn)投資有滯后效應(yīng)的特性，其在投資達(dá)到一定年限后，才會(huì)對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)起促進(jìn)作用，且效果顯著[3]。

黃旭東等通過(guò)對(duì)陜西省投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的定量分析，陜西投資每增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)0.607個(gè)百分點(diǎn)，它的效應(yīng)超過(guò)勞動(dòng)每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)0.393個(gè)百分點(diǎn)的效應(yīng)[4]。本文對(duì)陜西省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，利用好固定資產(chǎn)投資，提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)科技含量，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，對(duì)今后正確處理投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系、運(yùn)用投資資金有現(xiàn)實(shí)意義[1]。

一、數(shù)據(jù)選取及變量說(shuō)明

1.變量的選取

本文考慮兩個(gè)時(shí)間序列，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率和固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率。

2.數(shù)據(jù)來(lái)源

本文所使用的樣本數(shù)據(jù)來(lái)自1983—2012年的年度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源于《陜西統(tǒng)計(jì)2012》。

3.計(jì)量模型的建立

本文采用回歸分析法來(lái)研究固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的關(guān)系，可建立如下模型：

Y=C+βX+u

其中c為常數(shù)項(xiàng)，β為回歸系數(shù)，u為誤差項(xiàng)。

二、實(shí)證分析

1.平穩(wěn)性檢驗(yàn)

對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，需對(duì)所有的變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，如果對(duì)非平穩(wěn)的時(shí)間序列直接進(jìn)行回歸可能會(huì)導(dǎo)致謬回歸，這里采用 ADF 檢驗(yàn)對(duì)所有變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)[5]。

由上表可以看出，陜西固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的ADF檢驗(yàn)值都小于顯著性水平為5%的臨界值，都是平穩(wěn)序列。

2.協(xié)整檢驗(yàn)

通過(guò)對(duì)這兩個(gè)變量擬合回歸模型，求出殘差序列，并對(duì)殘差序列進(jìn)行是否平穩(wěn)的單位根檢驗(yàn)，若殘差序列是平穩(wěn)的，則說(shuō)明這兩個(gè)變量之間存在協(xié)整關(guān)系，即說(shuō)明這兩個(gè)變量之間存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系，若殘差序列非平穩(wěn)，則說(shuō)明這兩個(gè)變量之間不存在協(xié)整關(guān)系，即說(shuō)明這兩個(gè)變量之間不存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系[5]。

Yt=13.1645+0.2052Xt+u

ut是I（0），即ut是平穩(wěn)的，因此，接受Y與X是協(xié)整的假設(shè)。誤差修正項(xiàng)為：

ECMt-1= Y -13.1645 - 0.2052 Xt

由此可得，陜西省固定資產(chǎn)投資與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系；即固定資產(chǎn)投資每增加1%，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將增加 0.2052%，而由變量前的系數(shù)為正，則表明陜西省固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正向推動(dòng)作用。

3.誤差修正模型建立

上面已經(jīng)建立了協(xié)整方程，而協(xié)整關(guān)系僅反映了變量之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，誤差修正模型就是為了建立短期的動(dòng)態(tài)模型以彌補(bǔ)長(zhǎng)期靜態(tài)模型的不足，其既能反映不同時(shí)間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，又能反映短期偏離向長(zhǎng)期均衡修正的機(jī)制[5]。

以Y的差分Y1為因變量，以X的差分X1、滯后一期的誤差修正項(xiàng)et-1為自變量：

Y1=0.2362+0.1209X1-0.762ECMt-1+Vt

根據(jù)上面模型的回歸參數(shù)可以看出，誤差修正項(xiàng)ECMt-1反映了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、固定資產(chǎn)投資短期波動(dòng)偏離它們長(zhǎng)期均衡關(guān)系的程度，短期固定資產(chǎn)投資的變化將引起國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同方向變化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率的短期彈性為 0.1209，即固定資產(chǎn)投資總額每變動(dòng)1%，將會(huì)引起國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同方向變動(dòng)0.1209%。

固定資產(chǎn)投資在整個(gè)社會(huì)發(fā)展中占很大比例，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響比較大，與我們的結(jié)論基本相符。但是固定資產(chǎn)投資每增長(zhǎng) 1%，GDP 將增長(zhǎng) 0.1209%，這個(gè)值比起幾位學(xué)者研究全國(guó)的0.8 以上要小了很多[6]?？梢钥闯觯潭ㄙY產(chǎn)投資額的增加帶來(lái)了GDP的增加，但投資效益不高，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率之間沒(méi)有完全呈現(xiàn)出等比例變化的趨勢(shì)，因此陜西的投資計(jì)劃還需進(jìn)行調(diào)整。

4.格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

由協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果可知，固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定均衡關(guān)系，但這種均衡關(guān)系是否為因果關(guān)系，是由于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)帶來(lái)投資增加，還是因投資的增加帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，需進(jìn)一步的研究。為了檢驗(yàn)這一因果關(guān)系，我們對(duì)上述序列的平穩(wěn)形式進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)。

滯后期數(shù)分別取5-9來(lái)考察固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的關(guān)系，當(dāng)確定5%的顯著性水平時(shí)，滯后期數(shù)為9時(shí)，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率在0.00030的水平上為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的Granger原因，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不是固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率的Granger原因。滯后期數(shù)為5-8時(shí)可以看出均不能拒絕兩者之間都不互為Granger原因。由此可見(jiàn)，雖然回歸分析部分顯示雙方都存在顯著影響關(guān)系，但滯后期不同，兩者之間存在不同因果關(guān)系。

研究結(jié)論

在不考慮其他因素的情況下，陜西省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在正向的相關(guān)關(guān)系，并且它們二者之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系和動(dòng)態(tài)均衡機(jī)制。當(dāng)短期波動(dòng)偏離長(zhǎng)期均衡時(shí)，誤差修正項(xiàng)的系數(shù)起到了調(diào)整均衡偏差的作用，若出現(xiàn)偏離長(zhǎng)期均衡的情況，將會(huì)對(duì)上一期的非均衡誤差以0.762%的調(diào)整力度對(duì)本期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值做出反向修正。

陜西省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在雙向格蘭杰因果關(guān)系。陜西的經(jīng)濟(jì)主要是靠投資拉動(dòng)，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用比較顯著，因此應(yīng)繼續(xù)加大投資力度，同時(shí)要優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提高投資質(zhì)量和效益，減少重復(fù)投資建設(shè)，推動(dòng)技術(shù)密集型企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)陜西經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)[1]。

參考文獻(xiàn)：

[1] 陜西省統(tǒng)計(jì)局.固定資產(chǎn)投資對(duì)陜西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響效果研究[Z].

[2] 戴瑞嬌，李細(xì)滿.浙江民間投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)——基于灰色關(guān)聯(lián)度的分析[J].商業(yè)研究，2010，（7）.

[3] 邱福林，穆蘭.農(nóng)業(yè)固定資產(chǎn)投資與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究——基于協(xié)整和灰色關(guān)聯(lián)度的分析[J].四川經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)報(bào)，2010，（6）.

[4] 黃旭東，張維群.陜西投資規(guī)模和速度對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響[J].西安財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)，2007，（9）.

[5] 李子奈，潘文卿.計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)：第3版[M].北京：高等教育出版社，2010.

[6] 侯曉博.河南固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2009，（9）.

[責(zé)任編輯 陳麗敏]endprint

摘 要：選取陜西省1983—2012年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與固定資產(chǎn)投資兩組時(shí)間序列數(shù)據(jù)。用協(xié)整回歸及Granger因果檢驗(yàn)等方法，分析陜西省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，固定資產(chǎn)投資增加對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響是正向的，但是滯后期不同，兩者之間存在不同的Granger因果關(guān)系。

關(guān)鍵詞：投資；協(xié)整檢驗(yàn)；Granger 因果檢驗(yàn)；陜西省

中圖分類號(hào)：F127 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）25-0086-02

引言

“十一五”至今投資年均增長(zhǎng)提高到34.7%，GDP年均增長(zhǎng)也相應(yīng)提高到14.9%。特別是2008年，全球金融危機(jī)不斷蔓延，中國(guó)為克服外需衰退，平穩(wěn)度過(guò)危機(jī)，各級(jí)政府積極利用擴(kuò)大投資政策，陜西經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，2010年陜西GDP達(dá)到10 123.48億元，首次突破1萬(wàn)億元[1]。

戴瑞嬌等選取浙江省2004—2007 年17個(gè)行業(yè)的民間投資額與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了浙江省民間投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，并提出促進(jìn)浙江民間投資進(jìn)一步良性發(fā)展的對(duì)策[2]。邱福林等認(rèn)為農(nóng)業(yè)固定資產(chǎn)投資與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在協(xié)整和格蘭杰因果關(guān)系，且關(guān)聯(lián)度緊密，農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)農(nóng)業(yè)固定資產(chǎn)投資的增加，但由于農(nóng)業(yè)固定資產(chǎn)投資有滯后效應(yīng)的特性，其在投資達(dá)到一定年限后，才會(huì)對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)起促進(jìn)作用，且效果顯著[3]。

黃旭東等通過(guò)對(duì)陜西省投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的定量分析，陜西投資每增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)0.607個(gè)百分點(diǎn)，它的效應(yīng)超過(guò)勞動(dòng)每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)0.393個(gè)百分點(diǎn)的效應(yīng)[4]。本文對(duì)陜西省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，利用好固定資產(chǎn)投資，提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)科技含量，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，對(duì)今后正確處理投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系、運(yùn)用投資資金有現(xiàn)實(shí)意義[1]。

一、數(shù)據(jù)選取及變量說(shuō)明

1.變量的選取

本文考慮兩個(gè)時(shí)間序列，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率和固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率。

2.數(shù)據(jù)來(lái)源

本文所使用的樣本數(shù)據(jù)來(lái)自1983—2012年的年度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源于《陜西統(tǒng)計(jì)2012》。

3.計(jì)量模型的建立

本文采用回歸分析法來(lái)研究固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的關(guān)系，可建立如下模型：

Y=C+βX+u

其中c為常數(shù)項(xiàng)，β為回歸系數(shù)，u為誤差項(xiàng)。

二、實(shí)證分析

1.平穩(wěn)性檢驗(yàn)

對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，需對(duì)所有的變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，如果對(duì)非平穩(wěn)的時(shí)間序列直接進(jìn)行回歸可能會(huì)導(dǎo)致謬回歸，這里采用 ADF 檢驗(yàn)對(duì)所有變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)[5]。

由上表可以看出，陜西固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的ADF檢驗(yàn)值都小于顯著性水平為5%的臨界值，都是平穩(wěn)序列。

2.協(xié)整檢驗(yàn)

通過(guò)對(duì)這兩個(gè)變量擬合回歸模型，求出殘差序列，并對(duì)殘差序列進(jìn)行是否平穩(wěn)的單位根檢驗(yàn)，若殘差序列是平穩(wěn)的，則說(shuō)明這兩個(gè)變量之間存在協(xié)整關(guān)系，即說(shuō)明這兩個(gè)變量之間存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系，若殘差序列非平穩(wěn)，則說(shuō)明這兩個(gè)變量之間不存在協(xié)整關(guān)系，即說(shuō)明這兩個(gè)變量之間不存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系[5]。

Yt=13.1645+0.2052Xt+u

ut是I（0），即ut是平穩(wěn)的，因此，接受Y與X是協(xié)整的假設(shè)。誤差修正項(xiàng)為：

ECMt-1= Y -13.1645 - 0.2052 Xt

由此可得，陜西省固定資產(chǎn)投資與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系；即固定資產(chǎn)投資每增加1%，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將增加 0.2052%，而由變量前的系數(shù)為正，則表明陜西省固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正向推動(dòng)作用。

3.誤差修正模型建立

上面已經(jīng)建立了協(xié)整方程，而協(xié)整關(guān)系僅反映了變量之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，誤差修正模型就是為了建立短期的動(dòng)態(tài)模型以彌補(bǔ)長(zhǎng)期靜態(tài)模型的不足，其既能反映不同時(shí)間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，又能反映短期偏離向長(zhǎng)期均衡修正的機(jī)制[5]。

以Y的差分Y1為因變量，以X的差分X1、滯后一期的誤差修正項(xiàng)et-1為自變量：

Y1=0.2362+0.1209X1-0.762ECMt-1+Vt

根據(jù)上面模型的回歸參數(shù)可以看出，誤差修正項(xiàng)ECMt-1反映了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、固定資產(chǎn)投資短期波動(dòng)偏離它們長(zhǎng)期均衡關(guān)系的程度，短期固定資產(chǎn)投資的變化將引起國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同方向變化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率的短期彈性為 0.1209，即固定資產(chǎn)投資總額每變動(dòng)1%，將會(huì)引起國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同方向變動(dòng)0.1209%。

固定資產(chǎn)投資在整個(gè)社會(huì)發(fā)展中占很大比例，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響比較大，與我們的結(jié)論基本相符。但是固定資產(chǎn)投資每增長(zhǎng) 1%，GDP 將增長(zhǎng) 0.1209%，這個(gè)值比起幾位學(xué)者研究全國(guó)的0.8 以上要小了很多[6]?？梢钥闯?，固定資產(chǎn)投資額的增加帶來(lái)了GDP的增加，但投資效益不高，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率之間沒(méi)有完全呈現(xiàn)出等比例變化的趨勢(shì)，因此陜西的投資計(jì)劃還需進(jìn)行調(diào)整。

4.格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

由協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果可知，固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定均衡關(guān)系，但這種均衡關(guān)系是否為因果關(guān)系，是由于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)帶來(lái)投資增加，還是因投資的增加帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，需進(jìn)一步的研究。為了檢驗(yàn)這一因果關(guān)系，我們對(duì)上述序列的平穩(wěn)形式進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)。

滯后期數(shù)分別取5-9來(lái)考察固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的關(guān)系，當(dāng)確定5%的顯著性水平時(shí)，滯后期數(shù)為9時(shí)，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率在0.00030的水平上為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的Granger原因，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不是固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率的Granger原因。滯后期數(shù)為5-8時(shí)可以看出均不能拒絕兩者之間都不互為Granger原因。由此可見(jiàn)，雖然回歸分析部分顯示雙方都存在顯著影響關(guān)系，但滯后期不同，兩者之間存在不同因果關(guān)系。

研究結(jié)論

在不考慮其他因素的情況下，陜西省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在正向的相關(guān)關(guān)系，并且它們二者之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系和動(dòng)態(tài)均衡機(jī)制。當(dāng)短期波動(dòng)偏離長(zhǎng)期均衡時(shí)，誤差修正項(xiàng)的系數(shù)起到了調(diào)整均衡偏差的作用，若出現(xiàn)偏離長(zhǎng)期均衡的情況，將會(huì)對(duì)上一期的非均衡誤差以0.762%的調(diào)整力度對(duì)本期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值做出反向修正。

陜西省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在雙向格蘭杰因果關(guān)系。陜西的經(jīng)濟(jì)主要是靠投資拉動(dòng)，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用比較顯著，因此應(yīng)繼續(xù)加大投資力度，同時(shí)要優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提高投資質(zhì)量和效益，減少重復(fù)投資建設(shè)，推動(dòng)技術(shù)密集型企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)陜西經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)[1]。

參考文獻(xiàn)：

[1] 陜西省統(tǒng)計(jì)局.固定資產(chǎn)投資對(duì)陜西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響效果研究[Z].

[2] 戴瑞嬌，李細(xì)滿.浙江民間投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)——基于灰色關(guān)聯(lián)度的分析[J].商業(yè)研究，2010，（7）.

[3] 邱福林，穆蘭.農(nóng)業(yè)固定資產(chǎn)投資與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究——基于協(xié)整和灰色關(guān)聯(lián)度的分析[J].四川經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)報(bào)，2010，（6）.

[4] 黃旭東，張維群.陜西投資規(guī)模和速度對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響[J].西安財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)，2007，（9）.

[5] 李子奈，潘文卿.計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)：第3版[M].北京：高等教育出版社，2010.

[6] 侯曉博.河南固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)，2009，（9）.

[責(zé)任編輯 陳麗敏]endprint

摘 要：選取陜西省1983—2012年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與固定資產(chǎn)投資兩組時(shí)間序列數(shù)據(jù)。用協(xié)整回歸及Granger因果檢驗(yàn)等方法，分析陜西省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，固定資產(chǎn)投資增加對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響是正向的，但是滯后期不同，兩者之間存在不同的Granger因果關(guān)系。

關(guān)鍵詞：投資；協(xié)整檢驗(yàn)；Granger 因果檢驗(yàn)；陜西省

中圖分類號(hào)：F127 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2014）25-0086-02

引言

“十一五”至今投資年均增長(zhǎng)提高到34.7%，GDP年均增長(zhǎng)也相應(yīng)提高到14.9%。特別是2008年，全球金融危機(jī)不斷蔓延，中國(guó)為克服外需衰退，平穩(wěn)度過(guò)危機(jī)，各級(jí)政府積極利用擴(kuò)大投資政策，陜西經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，2010年陜西GDP達(dá)到10 123.48億元，首次突破1萬(wàn)億元[1]。

戴瑞嬌等選取浙江省2004—2007 年17個(gè)行業(yè)的民間投資額與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的數(shù)據(jù)，實(shí)證分析了浙江省民間投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，并提出促進(jìn)浙江民間投資進(jìn)一步良性發(fā)展的對(duì)策[2]。邱福林等認(rèn)為農(nóng)業(yè)固定資產(chǎn)投資與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在協(xié)整和格蘭杰因果關(guān)系，且關(guān)聯(lián)度緊密，農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)農(nóng)業(yè)固定資產(chǎn)投資的增加，但由于農(nóng)業(yè)固定資產(chǎn)投資有滯后效應(yīng)的特性，其在投資達(dá)到一定年限后，才會(huì)對(duì)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)起促進(jìn)作用，且效果顯著[3]。

黃旭東等通過(guò)對(duì)陜西省投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的定量分析，陜西投資每增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)0.607個(gè)百分點(diǎn)，它的效應(yīng)超過(guò)勞動(dòng)每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)0.393個(gè)百分點(diǎn)的效應(yīng)[4]。本文對(duì)陜西省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，利用好固定資產(chǎn)投資，提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)科技含量，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，對(duì)今后正確處理投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系、運(yùn)用投資資金有現(xiàn)實(shí)意義[1]。

一、數(shù)據(jù)選取及變量說(shuō)明

1.變量的選取

本文考慮兩個(gè)時(shí)間序列，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率和固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率。

2.數(shù)據(jù)來(lái)源

本文所使用的樣本數(shù)據(jù)來(lái)自1983—2012年的年度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源于《陜西統(tǒng)計(jì)2012》。

3.計(jì)量模型的建立

本文采用回歸分析法來(lái)研究固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的關(guān)系，可建立如下模型：

Y=C+βX+u

其中c為常數(shù)項(xiàng)，β為回歸系數(shù)，u為誤差項(xiàng)。

二、實(shí)證分析

1.平穩(wěn)性檢驗(yàn)

對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，需對(duì)所有的變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，如果對(duì)非平穩(wěn)的時(shí)間序列直接進(jìn)行回歸可能會(huì)導(dǎo)致謬回歸，這里采用 ADF 檢驗(yàn)對(duì)所有變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)[5]。

由上表可以看出，陜西固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的ADF檢驗(yàn)值都小于顯著性水平為5%的臨界值，都是平穩(wěn)序列。

2.協(xié)整檢驗(yàn)

通過(guò)對(duì)這兩個(gè)變量擬合回歸模型，求出殘差序列，并對(duì)殘差序列進(jìn)行是否平穩(wěn)的單位根檢驗(yàn)，若殘差序列是平穩(wěn)的，則說(shuō)明這兩個(gè)變量之間存在協(xié)整關(guān)系，即說(shuō)明這兩個(gè)變量之間存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系，若殘差序列非平穩(wěn)，則說(shuō)明這兩個(gè)變量之間不存在協(xié)整關(guān)系，即說(shuō)明這兩個(gè)變量之間不存在長(zhǎng)期的穩(wěn)定關(guān)系[5]。

Yt=13.1645+0.2052Xt+u

ut是I（0），即ut是平穩(wěn)的，因此，接受Y與X是協(xié)整的假設(shè)。誤差修正項(xiàng)為：

ECMt-1= Y -13.1645 - 0.2052 Xt

由此可得，陜西省固定資產(chǎn)投資與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系；即固定資產(chǎn)投資每增加1%，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將增加 0.2052%，而由變量前的系數(shù)為正，則表明陜西省固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有正向推動(dòng)作用。

3.誤差修正模型建立

上面已經(jīng)建立了協(xié)整方程，而協(xié)整關(guān)系僅反映了變量之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，誤差修正模型就是為了建立短期的動(dòng)態(tài)模型以彌補(bǔ)長(zhǎng)期靜態(tài)模型的不足，其既能反映不同時(shí)間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，又能反映短期偏離向長(zhǎng)期均衡修正的機(jī)制[5]。

以Y的差分Y1為因變量，以X的差分X1、滯后一期的誤差修正項(xiàng)et-1為自變量：

Y1=0.2362+0.1209X1-0.762ECMt-1+Vt

根據(jù)上面模型的回歸參數(shù)可以看出，誤差修正項(xiàng)ECMt-1反映了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、固定資產(chǎn)投資短期波動(dòng)偏離它們長(zhǎng)期均衡關(guān)系的程度，短期固定資產(chǎn)投資的變化將引起國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同方向變化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率的短期彈性為 0.1209，即固定資產(chǎn)投資總額每變動(dòng)1%，將會(huì)引起國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同方向變動(dòng)0.1209%。

固定資產(chǎn)投資在整個(gè)社會(huì)發(fā)展中占很大比例，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響比較大，與我們的結(jié)論基本相符。但是固定資產(chǎn)投資每增長(zhǎng) 1%，GDP 將增長(zhǎng) 0.1209%，這個(gè)值比起幾位學(xué)者研究全國(guó)的0.8 以上要小了很多[6]。可以看出，固定資產(chǎn)投資額的增加帶來(lái)了GDP的增加，但投資效益不高，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率之間沒(méi)有完全呈現(xiàn)出等比例變化的趨勢(shì)，因此陜西的投資計(jì)劃還需進(jìn)行調(diào)整。

4.格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

由協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果可知，固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定均衡關(guān)系，但這種均衡關(guān)系是否為因果關(guān)系，是由于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)帶來(lái)投資增加，還是因投資的增加帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，需進(jìn)一步的研究。為了檢驗(yàn)這一因果關(guān)系，我們對(duì)上述序列的平穩(wěn)形式進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)。

滯后期數(shù)分別取5-9來(lái)考察固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的關(guān)系，當(dāng)確定5%的顯著性水平時(shí)，滯后期數(shù)為9時(shí)，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率在0.00030的水平上為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的Granger原因，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不是固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率的Granger原因。滯后期數(shù)為5-8時(shí)可以看出均不能拒絕兩者之間都不互為Granger原因。由此可見(jiàn)，雖然回歸分析部分顯示雙方都存在顯著影響關(guān)系，但滯后期不同，兩者之間存在不同因果關(guān)系。

研究結(jié)論

在不考慮其他因素的情況下，陜西省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在正向的相關(guān)關(guān)系，并且它們二者之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系和動(dòng)態(tài)均衡機(jī)制。當(dāng)短期波動(dòng)偏離長(zhǎng)期均衡時(shí)，誤差修正項(xiàng)的系數(shù)起到了調(diào)整均衡偏差的作用，若出現(xiàn)偏離長(zhǎng)期均衡的情況，將會(huì)對(duì)上一期的非均衡誤差以0.762%的調(diào)整力度對(duì)本期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值做出反向修正。

陜西省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在雙向格蘭杰因果關(guān)系。陜西的經(jīng)濟(jì)主要是靠投資拉動(dòng)，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用比較顯著，因此應(yīng)繼續(xù)加大投資力度，同時(shí)要優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提高投資質(zhì)量和效益，減少重復(fù)投資建設(shè)，推動(dòng)技術(shù)密集型企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)陜西經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)[1]。

參考文獻(xiàn)：

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[責(zé)任編輯 陳麗敏]endprint