周明華

摘要：本文在SVAR模型和方差分解基礎(chǔ)上，利用2003年一季度至2012年四季度數(shù)據(jù)，分析了短期內(nèi)供需因素和貨幣因素對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動的影響。結(jié)果顯示：需求因素對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動影響最大，其中生物能源需求是重要原因，而傳統(tǒng)消費(fèi)需求影響減弱；貨幣因素對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動也有較大影響，其中匯率因素是重要原因；供給因素對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動影響較小。

關(guān)鍵詞：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格；供需因素；貨幣因素；SVAR模型

中圖分類號：F3042文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1000176X（2014）08012505

一、引言及文獻(xiàn)回顧

傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格分析主要是從供需角度展開的。上世紀(jì)70年代以后，農(nóng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)基因技術(shù)逐步在生產(chǎn)中運(yùn)用，高效化肥和農(nóng)業(yè)機(jī)械也逐漸得到推廣使用，世界范圍的農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量總體呈逐步增長趨勢，糧食產(chǎn)量由1989年1911億噸上升至2012年2419億噸，增長速度高于人口增長速度，主要農(nóng)產(chǎn)品小麥、水稻、玉米和大豆實(shí)現(xiàn)了人均產(chǎn)量的增長。在此期間，中國農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量基本實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，特別是糧食產(chǎn)量由1989年的408億噸上升至2012年的590億噸，遠(yuǎn)高于同期人口增長速度。在供需保持基本平衡的背景下，中國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格1989—2001年基本保持了穩(wěn)定。從2002年起農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動，供需關(guān)系難以完全合理解釋和預(yù)測農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的波動，供需不再是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動的唯一原因。傳統(tǒng)因素之外的變量對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成極大影響，包括匯率、自然災(zāi)害、生物能源、食品安全和動物疫病等，具有突發(fā)性、難以預(yù)期和難以調(diào)控等特征[1]，這必然對國家糧食安全和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形成威脅，也給國家控制通貨膨脹造成極大困難。這個(gè)問題引起了人們的極大關(guān)注，一些研究者對此進(jìn)行了探究和思考。

近十年來有大量農(nóng)產(chǎn)品使用到生物能源領(lǐng)域，農(nóng)產(chǎn)品具有一定的能源屬性。生物能源包括生物柴油和燃料乙醇，豆油和玉米分別是美國生物柴油和燃料乙醇的基本原料。2012年，美國玉米產(chǎn)量約占世界產(chǎn)量的40%，其中已有33%用于生產(chǎn)燃料乙醇。生物能源企業(yè)在政府政策剛性約束和稅收優(yōu)惠激勵(lì)下，生產(chǎn)積極性高漲，特別當(dāng)能源價(jià)格高企，企業(yè)將大量農(nóng)產(chǎn)品用于能源生產(chǎn)，必然帶來農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格與能源價(jià)格出現(xiàn)關(guān)聯(lián)性。在農(nóng)產(chǎn)品能源化基礎(chǔ)上，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格金融化就成為必然。2001年后美國推出寬松貨幣政策，大量貨幣流向金融市場，金融市場資金占有量大量增加，特別是美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，大量資金流入農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨和期貨市場，對國際市場農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生重要影響。2005年后由于中國外匯占款增長速度加快，央行被動向市場投放巨量流動性，這些貨幣一方面推高資產(chǎn)價(jià)格，另一方面對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生影響，特別是一些小宗農(nóng)產(chǎn)品如白糖、綠豆、生姜等農(nóng)產(chǎn)品都出現(xiàn)劇烈波動，貨幣供應(yīng)量變化（從而信貸總量、利率水平）對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的影響成為農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究的重要課題。

世界主要農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格經(jīng)歷了極其平穩(wěn)、相對平穩(wěn)到劇烈波動的幾個(gè)時(shí)期。1961—1999年影響糧食的主要因素是供給、需求和庫存，解釋程度為895%，但是2000年以后金融和能源成為影響糧食價(jià)格的主要方面，投資品和能源品屬性顯著增強(qiáng)。加入世界貿(mào)易組織后，中國農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格和世界市場已經(jīng)高度融合，中國農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易量快速增加，必然也同樣受到這些因素的影響。生物質(zhì)能發(fā)展和國內(nèi)流動性對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成產(chǎn)生重要影響。中國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格金融化趨勢越來越明顯，翟雪玲等[1]認(rèn)為正是因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品金融化導(dǎo)致價(jià)格波動幅度加大、波動周期縮短，農(nóng)產(chǎn)品的不確定性、不穩(wěn)定性增強(qiáng)。李新功[2]進(jìn)一步論證中國大宗農(nóng)產(chǎn)品資本化潛伏著泡沫危機(jī)，影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制，加劇兩極分化。蘇應(yīng)蓉[3]也認(rèn)為大量資本流入農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，推高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動。研究農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格金融化主要考慮的變量有：貨幣供應(yīng)量、利率水平、匯率、期貨持倉量等。Roache[4]認(rèn)為匯率因素是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動的重要原因，利率和貨幣供應(yīng)量也對價(jià)格有一定影響，而指數(shù)基金等非傳統(tǒng)投機(jī)者進(jìn)入農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場，加劇了價(jià)格波動幅度和頻率，國內(nèi)市場由于通脹上升，企業(yè)需要借助期貨市場進(jìn)行保值避險(xiǎn)，大量資金也進(jìn)入期貨市場。貨幣對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生多大的影響，學(xué)者對這一問題有不同的觀點(diǎn)：第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)要素價(jià)格首先對貨幣做出反應(yīng)，并引起物價(jià)總水平變化，繼而傳導(dǎo)到農(nóng)產(chǎn)品，貨幣供給變化并不直接影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，貨幣供給對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格影響很小[5-6]，第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，貨幣供給擾動首先引起農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格超調(diào)，繼而引起非農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本變化，最終導(dǎo)致物價(jià)總水平變化[7-8]，在供給沒有短缺的情況下貨幣超發(fā)是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲重要原因[9]。

已有研究從不同角度分析了影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的各種因素。供給因素考慮的變量有技術(shù)進(jìn)步、勞動、耕地面積、降水量、氣溫、農(nóng)村基本設(shè)施建設(shè)和自然災(zāi)害等，需求因素考慮的變量主要有人口數(shù)量、人均收入水平和收入分配情況等，外部沖擊包括金融因素和能源因素考慮的變量有貨幣供應(yīng)量、利率水平、匯率變動、通脹預(yù)期、期貨價(jià)格、期貨持倉量、期貨交易量和能源價(jià)格等。已有研究成果考慮因素各有側(cè)重，結(jié)論也不盡相同，甚至相互矛盾。本文認(rèn)為，研究中如果考慮太多的因素將使得結(jié)論模糊不清，失去分析的意義。分析近年來農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動首先應(yīng)過濾篩選出關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)的因素，再進(jìn)行定量分析，找出對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格具有重要影響的因素，這樣才能厘清農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制，提出解決問題之道。

二、變量篩選、模型與數(shù)據(jù)

1變量篩選

（1）供給因素。從長期來看，技術(shù)進(jìn)步和勞動力素質(zhì)提高必然帶來效率提高，但這是緩慢的過程，土地作為有限的生產(chǎn)資料對農(nóng)產(chǎn)品供給形成長期約束。影響短期供給主要因素有農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)要素價(jià)格和自然環(huán)境變動，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)要素價(jià)格上漲帶來生產(chǎn)成本增加，在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不變的情況下，供給減少；相反，當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)要素的市場價(jià)格下降時(shí)，就會使農(nóng)產(chǎn)品的市場成本減少，從而在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不變的情況下，利潤上升，供給量增加。農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)是生產(chǎn)過程與自然環(huán)境有密切關(guān)聯(lián)，與動植物再生產(chǎn)相關(guān)的眾多因素，如土地、溫度、光照和降水等都對農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)產(chǎn)生影響，隨著國家對農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施不斷投入，這些自然因素帶來的短期波動會逐步減弱?？傊?，短期影響農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的主要因素是生產(chǎn)要素價(jià)格。

（2）需求因素。農(nóng)產(chǎn)品需求可分為最終需求和中間需求。農(nóng)產(chǎn)品最終需求與消費(fèi)者收入水平有密切關(guān)系，一般地收入水平上升，最終需求增加。農(nóng)產(chǎn)品中間需求是指農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)、以農(nóng)產(chǎn)品為原料的輕工業(yè)以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)對農(nóng)產(chǎn)品的市場需求。隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的進(jìn)程，用做飼料、食品、紡織、化工和商業(yè)等農(nóng)產(chǎn)品日益增加，日益成為農(nóng)產(chǎn)品市場需求的重要組成部分。在近十年中有大量農(nóng)產(chǎn)品使用到生物能源領(lǐng)域，農(nóng)產(chǎn)品具有一定的能源屬性，農(nóng)產(chǎn)品中間需求和能源價(jià)格變化密切相關(guān)。短期影響農(nóng)產(chǎn)品需求的主要因素是收入水平和能源價(jià)格。

（3）貨幣因素。從兩個(gè)層面來考察：一是貨幣供給量。貨幣供給擾動關(guān)注價(jià)格變化的傳導(dǎo)，非農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格首先對貨幣做出反應(yīng)，并引起物價(jià)總水平變化，繼而傳導(dǎo)到農(nóng)產(chǎn)品，在短期內(nèi)貨幣供給變化對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格變化沖擊較非農(nóng)品更強(qiáng)烈，總體上貨幣供給變化對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格變化有顯著影響。二是匯率變動。匯率變動對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有直接影響，人民幣匯率上升意味進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品相對價(jià)格下降，增加了農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口，并帶來國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下行壓力；匯率變動也與國內(nèi)居民消費(fèi)能力相關(guān)，人民幣升值增強(qiáng)了國內(nèi)居民消費(fèi)能力，在一定程度又有利于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定。短期影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的貨幣因素是貨幣供應(yīng)量和匯率。

2數(shù)據(jù)和模型

結(jié)構(gòu)VAR模型（Structural VAR，SVAR），實(shí)際是指VAR模型的結(jié)構(gòu)式，在模型中包含變量之間的同期影響關(guān)系，VAR模型把變量之間的同期關(guān)系隱含到隨機(jī)擾動項(xiàng)中，而經(jīng)濟(jì)變量之間往往不僅存在滯后影響，還存在同期影響關(guān)系。p階結(jié)構(gòu)向量自回歸模型SVAR（p）為：

摘要：本文在SVAR模型和方差分解基礎(chǔ)上，利用2003年一季度至2012年四季度數(shù)據(jù)，分析了短期內(nèi)供需因素和貨幣因素對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動的影響。結(jié)果顯示：需求因素對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動影響最大，其中生物能源需求是重要原因，而傳統(tǒng)消費(fèi)需求影響減弱；貨幣因素對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動也有較大影響，其中匯率因素是重要原因；供給因素對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動影響較小。

關(guān)鍵詞：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格；供需因素；貨幣因素；SVAR模型

中圖分類號：F3042文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1000176X（2014）08012505

一、引言及文獻(xiàn)回顧

傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格分析主要是從供需角度展開的。上世紀(jì)70年代以后，農(nóng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)基因技術(shù)逐步在生產(chǎn)中運(yùn)用，高效化肥和農(nóng)業(yè)機(jī)械也逐漸得到推廣使用，世界范圍的農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量總體呈逐步增長趨勢，糧食產(chǎn)量由1989年1911億噸上升至2012年2419億噸，增長速度高于人口增長速度，主要農(nóng)產(chǎn)品小麥、水稻、玉米和大豆實(shí)現(xiàn)了人均產(chǎn)量的增長。在此期間，中國農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量基本實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，特別是糧食產(chǎn)量由1989年的408億噸上升至2012年的590億噸，遠(yuǎn)高于同期人口增長速度。在供需保持基本平衡的背景下，中國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格1989—2001年基本保持了穩(wěn)定。從2002年起農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動，供需關(guān)系難以完全合理解釋和預(yù)測農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的波動，供需不再是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動的唯一原因。傳統(tǒng)因素之外的變量對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成極大影響，包括匯率、自然災(zāi)害、生物能源、食品安全和動物疫病等，具有突發(fā)性、難以預(yù)期和難以調(diào)控等特征[1]，這必然對國家糧食安全和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形成威脅，也給國家控制通貨膨脹造成極大困難。這個(gè)問題引起了人們的極大關(guān)注，一些研究者對此進(jìn)行了探究和思考。

近十年來有大量農(nóng)產(chǎn)品使用到生物能源領(lǐng)域，農(nóng)產(chǎn)品具有一定的能源屬性。生物能源包括生物柴油和燃料乙醇，豆油和玉米分別是美國生物柴油和燃料乙醇的基本原料。2012年，美國玉米產(chǎn)量約占世界產(chǎn)量的40%，其中已有33%用于生產(chǎn)燃料乙醇。生物能源企業(yè)在政府政策剛性約束和稅收優(yōu)惠激勵(lì)下，生產(chǎn)積極性高漲，特別當(dāng)能源價(jià)格高企，企業(yè)將大量農(nóng)產(chǎn)品用于能源生產(chǎn)，必然帶來農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格與能源價(jià)格出現(xiàn)關(guān)聯(lián)性。在農(nóng)產(chǎn)品能源化基礎(chǔ)上，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格金融化就成為必然。2001年后美國推出寬松貨幣政策，大量貨幣流向金融市場，金融市場資金占有量大量增加，特別是美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，大量資金流入農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨和期貨市場，對國際市場農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生重要影響。2005年后由于中國外匯占款增長速度加快，央行被動向市場投放巨量流動性，這些貨幣一方面推高資產(chǎn)價(jià)格，另一方面對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生影響，特別是一些小宗農(nóng)產(chǎn)品如白糖、綠豆、生姜等農(nóng)產(chǎn)品都出現(xiàn)劇烈波動，貨幣供應(yīng)量變化（從而信貸總量、利率水平）對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的影響成為農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究的重要課題。

世界主要農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格經(jīng)歷了極其平穩(wěn)、相對平穩(wěn)到劇烈波動的幾個(gè)時(shí)期。1961—1999年影響糧食的主要因素是供給、需求和庫存，解釋程度為895%，但是2000年以后金融和能源成為影響糧食價(jià)格的主要方面，投資品和能源品屬性顯著增強(qiáng)。加入世界貿(mào)易組織后，中國農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格和世界市場已經(jīng)高度融合，中國農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易量快速增加，必然也同樣受到這些因素的影響。生物質(zhì)能發(fā)展和國內(nèi)流動性對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成產(chǎn)生重要影響。中國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格金融化趨勢越來越明顯，翟雪玲等[1]認(rèn)為正是因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品金融化導(dǎo)致價(jià)格波動幅度加大、波動周期縮短，農(nóng)產(chǎn)品的不確定性、不穩(wěn)定性增強(qiáng)。李新功[2]進(jìn)一步論證中國大宗農(nóng)產(chǎn)品資本化潛伏著泡沫危機(jī)，影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制，加劇兩極分化。蘇應(yīng)蓉[3]也認(rèn)為大量資本流入農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，推高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動。研究農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格金融化主要考慮的變量有：貨幣供應(yīng)量、利率水平、匯率、期貨持倉量等。Roache[4]認(rèn)為匯率因素是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動的重要原因，利率和貨幣供應(yīng)量也對價(jià)格有一定影響，而指數(shù)基金等非傳統(tǒng)投機(jī)者進(jìn)入農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場，加劇了價(jià)格波動幅度和頻率，國內(nèi)市場由于通脹上升，企業(yè)需要借助期貨市場進(jìn)行保值避險(xiǎn)，大量資金也進(jìn)入期貨市場。貨幣對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生多大的影響，學(xué)者對這一問題有不同的觀點(diǎn)：第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)要素價(jià)格首先對貨幣做出反應(yīng)，并引起物價(jià)總水平變化，繼而傳導(dǎo)到農(nóng)產(chǎn)品，貨幣供給變化并不直接影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，貨幣供給對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格影響很小[5-6]，第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，貨幣供給擾動首先引起農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格超調(diào)，繼而引起非農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本變化，最終導(dǎo)致物價(jià)總水平變化[7-8]，在供給沒有短缺的情況下貨幣超發(fā)是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲重要原因[9]。

已有研究從不同角度分析了影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的各種因素。供給因素考慮的變量有技術(shù)進(jìn)步、勞動、耕地面積、降水量、氣溫、農(nóng)村基本設(shè)施建設(shè)和自然災(zāi)害等，需求因素考慮的變量主要有人口數(shù)量、人均收入水平和收入分配情況等，外部沖擊包括金融因素和能源因素考慮的變量有貨幣供應(yīng)量、利率水平、匯率變動、通脹預(yù)期、期貨價(jià)格、期貨持倉量、期貨交易量和能源價(jià)格等。已有研究成果考慮因素各有側(cè)重，結(jié)論也不盡相同，甚至相互矛盾。本文認(rèn)為，研究中如果考慮太多的因素將使得結(jié)論模糊不清，失去分析的意義。分析近年來農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動首先應(yīng)過濾篩選出關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)的因素，再進(jìn)行定量分析，找出對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格具有重要影響的因素，這樣才能厘清農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制，提出解決問題之道。

二、變量篩選、模型與數(shù)據(jù)

1變量篩選

（1）供給因素。從長期來看，技術(shù)進(jìn)步和勞動力素質(zhì)提高必然帶來效率提高，但這是緩慢的過程，土地作為有限的生產(chǎn)資料對農(nóng)產(chǎn)品供給形成長期約束。影響短期供給主要因素有農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)要素價(jià)格和自然環(huán)境變動，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)要素價(jià)格上漲帶來生產(chǎn)成本增加，在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不變的情況下，供給減少；相反，當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)要素的市場價(jià)格下降時(shí)，就會使農(nóng)產(chǎn)品的市場成本減少，從而在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不變的情況下，利潤上升，供給量增加。農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)是生產(chǎn)過程與自然環(huán)境有密切關(guān)聯(lián)，與動植物再生產(chǎn)相關(guān)的眾多因素，如土地、溫度、光照和降水等都對農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)產(chǎn)生影響，隨著國家對農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施不斷投入，這些自然因素帶來的短期波動會逐步減弱?？傊?，短期影響農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的主要因素是生產(chǎn)要素價(jià)格。

（2）需求因素。農(nóng)產(chǎn)品需求可分為最終需求和中間需求。農(nóng)產(chǎn)品最終需求與消費(fèi)者收入水平有密切關(guān)系，一般地收入水平上升，最終需求增加。農(nóng)產(chǎn)品中間需求是指農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)、以農(nóng)產(chǎn)品為原料的輕工業(yè)以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)對農(nóng)產(chǎn)品的市場需求。隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的進(jìn)程，用做飼料、食品、紡織、化工和商業(yè)等農(nóng)產(chǎn)品日益增加，日益成為農(nóng)產(chǎn)品市場需求的重要組成部分。在近十年中有大量農(nóng)產(chǎn)品使用到生物能源領(lǐng)域，農(nóng)產(chǎn)品具有一定的能源屬性，農(nóng)產(chǎn)品中間需求和能源價(jià)格變化密切相關(guān)。短期影響農(nóng)產(chǎn)品需求的主要因素是收入水平和能源價(jià)格。

（3）貨幣因素。從兩個(gè)層面來考察：一是貨幣供給量。貨幣供給擾動關(guān)注價(jià)格變化的傳導(dǎo)，非農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格首先對貨幣做出反應(yīng)，并引起物價(jià)總水平變化，繼而傳導(dǎo)到農(nóng)產(chǎn)品，在短期內(nèi)貨幣供給變化對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格變化沖擊較非農(nóng)品更強(qiáng)烈，總體上貨幣供給變化對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格變化有顯著影響。二是匯率變動。匯率變動對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有直接影響，人民幣匯率上升意味進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品相對價(jià)格下降，增加了農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口，并帶來國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下行壓力；匯率變動也與國內(nèi)居民消費(fèi)能力相關(guān)，人民幣升值增強(qiáng)了國內(nèi)居民消費(fèi)能力，在一定程度又有利于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定。短期影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的貨幣因素是貨幣供應(yīng)量和匯率。

2數(shù)據(jù)和模型

結(jié)構(gòu)VAR模型（Structural VAR，SVAR），實(shí)際是指VAR模型的結(jié)構(gòu)式，在模型中包含變量之間的同期影響關(guān)系，VAR模型把變量之間的同期關(guān)系隱含到隨機(jī)擾動項(xiàng)中，而經(jīng)濟(jì)變量之間往往不僅存在滯后影響，還存在同期影響關(guān)系。p階結(jié)構(gòu)向量自回歸模型SVAR（p）為：

摘要：本文在SVAR模型和方差分解基礎(chǔ)上，利用2003年一季度至2012年四季度數(shù)據(jù)，分析了短期內(nèi)供需因素和貨幣因素對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動的影響。結(jié)果顯示：需求因素對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動影響最大，其中生物能源需求是重要原因，而傳統(tǒng)消費(fèi)需求影響減弱；貨幣因素對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動也有較大影響，其中匯率因素是重要原因；供給因素對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動影響較小。

關(guān)鍵詞：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格；供需因素；貨幣因素；SVAR模型

中圖分類號：F3042文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1000176X（2014）08012505

一、引言及文獻(xiàn)回顧

傳統(tǒng)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格分析主要是從供需角度展開的。上世紀(jì)70年代以后，農(nóng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)基因技術(shù)逐步在生產(chǎn)中運(yùn)用，高效化肥和農(nóng)業(yè)機(jī)械也逐漸得到推廣使用，世界范圍的農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量總體呈逐步增長趨勢，糧食產(chǎn)量由1989年1911億噸上升至2012年2419億噸，增長速度高于人口增長速度，主要農(nóng)產(chǎn)品小麥、水稻、玉米和大豆實(shí)現(xiàn)了人均產(chǎn)量的增長。在此期間，中國農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量基本實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長，特別是糧食產(chǎn)量由1989年的408億噸上升至2012年的590億噸，遠(yuǎn)高于同期人口增長速度。在供需保持基本平衡的背景下，中國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格1989—2001年基本保持了穩(wěn)定。從2002年起農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動，供需關(guān)系難以完全合理解釋和預(yù)測農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的波動，供需不再是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動的唯一原因。傳統(tǒng)因素之外的變量對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成極大影響，包括匯率、自然災(zāi)害、生物能源、食品安全和動物疫病等，具有突發(fā)性、難以預(yù)期和難以調(diào)控等特征[1]，這必然對國家糧食安全和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形成威脅，也給國家控制通貨膨脹造成極大困難。這個(gè)問題引起了人們的極大關(guān)注，一些研究者對此進(jìn)行了探究和思考。

近十年來有大量農(nóng)產(chǎn)品使用到生物能源領(lǐng)域，農(nóng)產(chǎn)品具有一定的能源屬性。生物能源包括生物柴油和燃料乙醇，豆油和玉米分別是美國生物柴油和燃料乙醇的基本原料。2012年，美國玉米產(chǎn)量約占世界產(chǎn)量的40%，其中已有33%用于生產(chǎn)燃料乙醇。生物能源企業(yè)在政府政策剛性約束和稅收優(yōu)惠激勵(lì)下，生產(chǎn)積極性高漲，特別當(dāng)能源價(jià)格高企，企業(yè)將大量農(nóng)產(chǎn)品用于能源生產(chǎn)，必然帶來農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格與能源價(jià)格出現(xiàn)關(guān)聯(lián)性。在農(nóng)產(chǎn)品能源化基礎(chǔ)上，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格金融化就成為必然。2001年后美國推出寬松貨幣政策，大量貨幣流向金融市場，金融市場資金占有量大量增加，特別是美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，大量資金流入農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨和期貨市場，對國際市場農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生重要影響。2005年后由于中國外匯占款增長速度加快，央行被動向市場投放巨量流動性，這些貨幣一方面推高資產(chǎn)價(jià)格，另一方面對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生影響，特別是一些小宗農(nóng)產(chǎn)品如白糖、綠豆、生姜等農(nóng)產(chǎn)品都出現(xiàn)劇烈波動，貨幣供應(yīng)量變化（從而信貸總量、利率水平）對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的影響成為農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究的重要課題。

世界主要農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格經(jīng)歷了極其平穩(wěn)、相對平穩(wěn)到劇烈波動的幾個(gè)時(shí)期。1961—1999年影響糧食的主要因素是供給、需求和庫存，解釋程度為895%，但是2000年以后金融和能源成為影響糧食價(jià)格的主要方面，投資品和能源品屬性顯著增強(qiáng)。加入世界貿(mào)易組織后，中國農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格和世界市場已經(jīng)高度融合，中國農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易量快速增加，必然也同樣受到這些因素的影響。生物質(zhì)能發(fā)展和國內(nèi)流動性對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成產(chǎn)生重要影響。中國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格金融化趨勢越來越明顯，翟雪玲等[1]認(rèn)為正是因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品金融化導(dǎo)致價(jià)格波動幅度加大、波動周期縮短，農(nóng)產(chǎn)品的不確定性、不穩(wěn)定性增強(qiáng)。李新功[2]進(jìn)一步論證中國大宗農(nóng)產(chǎn)品資本化潛伏著泡沫危機(jī)，影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制，加劇兩極分化。蘇應(yīng)蓉[3]也認(rèn)為大量資本流入農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，推高農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動。研究農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格金融化主要考慮的變量有：貨幣供應(yīng)量、利率水平、匯率、期貨持倉量等。Roache[4]認(rèn)為匯率因素是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動的重要原因，利率和貨幣供應(yīng)量也對價(jià)格有一定影響，而指數(shù)基金等非傳統(tǒng)投機(jī)者進(jìn)入農(nóng)產(chǎn)品衍生品市場，加劇了價(jià)格波動幅度和頻率，國內(nèi)市場由于通脹上升，企業(yè)需要借助期貨市場進(jìn)行保值避險(xiǎn)，大量資金也進(jìn)入期貨市場。貨幣對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格產(chǎn)生多大的影響，學(xué)者對這一問題有不同的觀點(diǎn)：第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)要素價(jià)格首先對貨幣做出反應(yīng)，并引起物價(jià)總水平變化，繼而傳導(dǎo)到農(nóng)產(chǎn)品，貨幣供給變化并不直接影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，貨幣供給對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格影響很小[5-6]，第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，貨幣供給擾動首先引起農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格超調(diào)，繼而引起非農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本變化，最終導(dǎo)致物價(jià)總水平變化[7-8]，在供給沒有短缺的情況下貨幣超發(fā)是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲重要原因[9]。

已有研究從不同角度分析了影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的各種因素。供給因素考慮的變量有技術(shù)進(jìn)步、勞動、耕地面積、降水量、氣溫、農(nóng)村基本設(shè)施建設(shè)和自然災(zāi)害等，需求因素考慮的變量主要有人口數(shù)量、人均收入水平和收入分配情況等，外部沖擊包括金融因素和能源因素考慮的變量有貨幣供應(yīng)量、利率水平、匯率變動、通脹預(yù)期、期貨價(jià)格、期貨持倉量、期貨交易量和能源價(jià)格等。已有研究成果考慮因素各有側(cè)重，結(jié)論也不盡相同，甚至相互矛盾。本文認(rèn)為，研究中如果考慮太多的因素將使得結(jié)論模糊不清，失去分析的意義。分析近年來農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動首先應(yīng)過濾篩選出關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)的因素，再進(jìn)行定量分析，找出對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格具有重要影響的因素，這樣才能厘清農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制，提出解決問題之道。

二、變量篩選、模型與數(shù)據(jù)

1變量篩選

（1）供給因素。從長期來看，技術(shù)進(jìn)步和勞動力素質(zhì)提高必然帶來效率提高，但這是緩慢的過程，土地作為有限的生產(chǎn)資料對農(nóng)產(chǎn)品供給形成長期約束。影響短期供給主要因素有農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)要素價(jià)格和自然環(huán)境變動，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)要素價(jià)格上漲帶來生產(chǎn)成本增加，在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不變的情況下，供給減少；相反，當(dāng)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)要素的市場價(jià)格下降時(shí)，就會使農(nóng)產(chǎn)品的市場成本減少，從而在農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不變的情況下，利潤上升，供給量增加。農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)是生產(chǎn)過程與自然環(huán)境有密切關(guān)聯(lián)，與動植物再生產(chǎn)相關(guān)的眾多因素，如土地、溫度、光照和降水等都對農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)產(chǎn)生影響，隨著國家對農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施不斷投入，這些自然因素帶來的短期波動會逐步減弱?？傊唐谟绊戅r(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的主要因素是生產(chǎn)要素價(jià)格。

（2）需求因素。農(nóng)產(chǎn)品需求可分為最終需求和中間需求。農(nóng)產(chǎn)品最終需求與消費(fèi)者收入水平有密切關(guān)系，一般地收入水平上升，最終需求增加。農(nóng)產(chǎn)品中間需求是指農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)、以農(nóng)產(chǎn)品為原料的輕工業(yè)以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)對農(nóng)產(chǎn)品的市場需求。隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的進(jìn)程，用做飼料、食品、紡織、化工和商業(yè)等農(nóng)產(chǎn)品日益增加，日益成為農(nóng)產(chǎn)品市場需求的重要組成部分。在近十年中有大量農(nóng)產(chǎn)品使用到生物能源領(lǐng)域，農(nóng)產(chǎn)品具有一定的能源屬性，農(nóng)產(chǎn)品中間需求和能源價(jià)格變化密切相關(guān)。短期影響農(nóng)產(chǎn)品需求的主要因素是收入水平和能源價(jià)格。

（3）貨幣因素。從兩個(gè)層面來考察：一是貨幣供給量。貨幣供給擾動關(guān)注價(jià)格變化的傳導(dǎo)，非農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格首先對貨幣做出反應(yīng)，并引起物價(jià)總水平變化，繼而傳導(dǎo)到農(nóng)產(chǎn)品，在短期內(nèi)貨幣供給變化對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格變化沖擊較非農(nóng)品更強(qiáng)烈，總體上貨幣供給變化對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格變化有顯著影響。二是匯率變動。匯率變動對農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有直接影響，人民幣匯率上升意味進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品相對價(jià)格下降，增加了農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口，并帶來國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下行壓力；匯率變動也與國內(nèi)居民消費(fèi)能力相關(guān)，人民幣升值增強(qiáng)了國內(nèi)居民消費(fèi)能力，在一定程度又有利于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定。短期影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的貨幣因素是貨幣供應(yīng)量和匯率。

2數(shù)據(jù)和模型

結(jié)構(gòu)VAR模型（Structural VAR，SVAR），實(shí)際是指VAR模型的結(jié)構(gòu)式，在模型中包含變量之間的同期影響關(guān)系，VAR模型把變量之間的同期關(guān)系隱含到隨機(jī)擾動項(xiàng)中，而經(jīng)濟(jì)變量之間往往不僅存在滯后影響，還存在同期影響關(guān)系。p階結(jié)構(gòu)向量自回歸模型SVAR（p）為：