潘曉

今年6月，多家搜索引擎公司均已關(guān)閉了絕大多數(shù)P2P相關(guān)平臺(tái)的推廣功能，讓行業(yè)前景一片黯然，看來(lái)P2P不是誰(shuí)都能玩的。

我國(guó)P2P平臺(tái)亂象叢生，倒閉潮即將到來(lái)，據(jù)中國(guó)電子商務(wù)研究中心統(tǒng)計(jì)，2013年以來(lái)，累計(jì)已有64家P2P平臺(tái)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難或者倒閉、跑路的現(xiàn)象。2014年僅第一季度，跑路或者出現(xiàn)兌付困難的P2P平臺(tái)就達(dá)22家。我國(guó)P2P網(wǎng)貸規(guī)模迅速擴(kuò)大，未來(lái)想象空間巨大，近年我國(guó)網(wǎng)貸平臺(tái)的貸款余額以平均每年5倍以上的速度增長(zhǎng)，2013年年末貸款余額約為268億元，是2012年的4.8倍。預(yù)計(jì)到2014年年底，P2P貸款余額將超過(guò)1000億元。國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)一方面面臨著壞賬、跑路、倒閉的重重危機(jī)，一方面卻也有著快速的增長(zhǎng)規(guī)模和巨大的市場(chǎng)規(guī)模，究竟我國(guó)的P2P網(wǎng)貸行業(yè)遇到了怎樣的問(wèn)題？將來(lái)又要去往何方？

在解答這些謎團(tuán)之前，我們首先來(lái)看一下P2P網(wǎng)貸行業(yè)是如何快速崛起的。

P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的互聯(lián)網(wǎng)思維

P2P借貸其實(shí)并不是新生事物，而是作為一種傳統(tǒng)民間借貸方式長(zhǎng)期存在，由于其局限性、風(fēng)險(xiǎn)性及合法性，一直沒有成為資金借貸的主流方式，但互聯(lián)網(wǎng)的蓬勃發(fā)展為其帶來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)和極大的發(fā)展機(jī)遇。這種全新的借貸模式最大的特點(diǎn)是消除了借貸過(guò)程中銀行中介的參與，直接由借款者和投資者進(jìn)行在線交易，打破了銀行借貸信息壁壘的存在。除此之外，在開放、普惠、自由、分享的互聯(lián)網(wǎng)思想下，借助互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)手段，P2P網(wǎng)貸相比傳統(tǒng)民間借貸具有無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)：

受眾范圍廣。民間借貸主要以熟人圈子為主，有很大的局限性。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸則借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)極大地?cái)U(kuò)大了借貸范圍，即便陌生人也能達(dá)成借貸協(xié)議。

準(zhǔn)入門檻較低，參與方式靈活多樣。借貸者只要擁有良好的信用，即使缺乏擔(dān)保抵押，也能夠獲得貸款；而投資者即便擁有較少資金，同樣也能找到匹配的人。這非常符合互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)中的“長(zhǎng)尾理論”，尤其是面對(duì)人口如此眾多的中國(guó)市場(chǎng)。

信息公開透明。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸信息公開透明，借款人和投資人均可通過(guò)平臺(tái)詳細(xì)了解借、貸款信息（借款人個(gè)人信息、信用記錄、借款需求、利率等），避免了信息不對(duì)稱導(dǎo)致的錯(cuò)誤借貸。

借貸體驗(yàn)好，速度快。P2P網(wǎng)貸一般無(wú)須抵押，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)快速的信用審核，從借貸需求發(fā)布到得到資金可在短短幾天內(nèi)完成，甚至當(dāng)天即可完成。另外，通過(guò)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)可以直觀地看到整個(gè)交易過(guò)程和資金流動(dòng)情況。

個(gè)人和小微企業(yè)對(duì)小額貸款的需求強(qiáng)烈且數(shù)量眾多，但傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無(wú)視該部分群體的核心訴求，設(shè)置了較高的小額貸款門檻，而P2P網(wǎng)貸平臺(tái)則很好地對(duì)接了這部分群體的需求，再加上P2P網(wǎng)貸平臺(tái)建設(shè)成本低，交易量可觀，使得P2P網(wǎng)貸平臺(tái)在國(guó)內(nèi)外均得到了飛速發(fā)展。

國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的發(fā)展趨勢(shì)

目前，國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)已經(jīng)超過(guò)2000家，其中活躍的P2P平臺(tái)約350家。運(yùn)營(yíng)模式主要包括純信用無(wú)抵押模式、資金池保證金模式、擔(dān)保公司擔(dān)保模式和債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。在缺乏監(jiān)管的環(huán)境下，我國(guó)的P2P借貸市場(chǎng)一直處于野蠻生長(zhǎng)狀態(tài)，各平臺(tái)魚龍混雜，亂象叢生，再加上我國(guó)的信用環(huán)境和社會(huì)信用體系極不健全，這些使得P2P網(wǎng)貸平臺(tái)面臨著較大的信用風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)。

筆者認(rèn)為，未來(lái)國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)將呈現(xiàn)以下四大趨勢(shì)：

線上線下結(jié)合，形成O2O模式。由于我國(guó)的個(gè)人征信體系不健全，借款人信用及風(fēng)險(xiǎn)難以評(píng)估，大眾傳統(tǒng)理財(cái)習(xí)慣尚未打破，純線上的P2P運(yùn)營(yíng)模式具有較大的風(fēng)險(xiǎn)。線下小貸公司的存在無(wú)論是從借款人資信認(rèn)證評(píng)估還是提供擔(dān)保服務(wù)，都能增加P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)可控性。

多元化發(fā)展：P2P小貸+理財(cái)產(chǎn)品。通過(guò)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)推出理財(cái)產(chǎn)品向投資者銷售，投資者購(gòu)買的實(shí)際上是向借款人發(fā)放貸款的機(jī)會(huì)，由平臺(tái)為投資者尋找合適的借款人，并最終撮合雙方交易。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的理財(cái)產(chǎn)品還可以更加豐富，不僅可以對(duì)接多家小貸公司，還可以對(duì)接多種融資需求，形成一個(gè)多元化的投融資平臺(tái)，而不是僅僅局限于P2P借貸。

監(jiān)管更加嚴(yán)格，規(guī)范呼之欲出。隨著中國(guó)小額信貸聯(lián)盟P2P行業(yè)委員會(huì)的成立，針對(duì)P2P借貸的征信體系已經(jīng)開始建立。此前，銀監(jiān)會(huì)明確表示，網(wǎng)貸將由銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管，隨后有關(guān)方面又發(fā)布了相應(yīng)業(yè)務(wù)不可觸及的紅線。據(jù)悉，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)開始牽頭組織對(duì)P2P監(jiān)管研究工作。相信今年年底或明年年初P2P網(wǎng)貸行業(yè)相關(guān)的監(jiān)管規(guī)范條款即將出臺(tái)。

借助大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控。利用大數(shù)據(jù)設(shè)計(jì)有效的信用評(píng)價(jià)體系，提高信用評(píng)價(jià)效率和準(zhǔn)確度，降低風(fēng)險(xiǎn)控制的難度和不確定性，從而進(jìn)一步降低P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)成本。國(guó)外的Kabbage就是典型的數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的貸款公司，國(guó)內(nèi)阿里金融也是借助大數(shù)據(jù)建立信用評(píng)價(jià)體系，在降低信用評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也降低了借貸的成本。

即便美國(guó)在全球擁有最活躍的創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)，P2P平臺(tái)誕生9年以來(lái)也只有Prosper和LendingClub兩家嶄露頭角。這兩家平臺(tái)在過(guò)去的幾年里發(fā)生了很多變化，但是目前仍然在穩(wěn)定增長(zhǎng)當(dāng)中，并且未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)也非常良好。這一方面意味著P2P借貸行業(yè)符合市場(chǎng)需求，會(huì)長(zhǎng)期生存下去；另一方面也意味著當(dāng)前國(guó)內(nèi)模式紛繁、數(shù)量眾多的P2P行業(yè)即將迎來(lái)一個(gè)大浪淘沙的過(guò)程。隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)P2P平臺(tái)識(shí)別能力的增強(qiáng)和未來(lái)監(jiān)管制度逐步成型，易觀認(rèn)為國(guó)內(nèi)的P2P市場(chǎng)肯定會(huì)向集約化發(fā)展。（作者來(lái)自易觀商解）

（編輯：趙佳楠 zjnstc@126.com）

國(guó)內(nèi)外P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的發(fā)展現(xiàn)狀

全球第一家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)——英國(guó)Zopa

Zopa是互聯(lián)網(wǎng)上首家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，主要針對(duì)個(gè)人之間的小額借貸金額在1000至15000英鎊之間，Zopa在此提供信息展示、交易撮合和信用評(píng)估服務(wù)，并不參與借貸交易。這種模式的特點(diǎn)在于分散貸款、劃分信用等級(jí)、強(qiáng)制按月還款，網(wǎng)站擔(dān)負(fù)了更多的工作，較好地控制了風(fēng)險(xiǎn)。

全球最大的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)——美國(guó)LendingClub

LendingClub成立于2007年，已成為目前全球規(guī)模最大的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)。LendingClub沒有采取競(jìng)標(biāo)方式，而是采取擔(dān)保模式和定價(jià)模式。截止到2014年3月31日，LendingClub平臺(tái)上一共成交了296879筆貸款，共借出了40.34億美元資金，投資者共收到3.79億美元利息。

中國(guó)第一家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)——拍拍貸

國(guó)內(nèi)首家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)是拍拍貸，成立于2007年。拍拍貸的運(yùn)營(yíng)模式基本完全模仿英國(guó)的Zopa，該平臺(tái)既不吸儲(chǔ)，也不放貸，僅作為中介的角色，屬于純線上借貸模式。作為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的開創(chuàng)者，拍拍貸歷經(jīng)5年時(shí)間的沉淀與發(fā)展，已經(jīng)成為行業(yè)第一品牌和龍頭企業(yè)。據(jù)其內(nèi)部人士透露，拍拍貸2014年的交易規(guī)?？赏_(dá)到100億元。

國(guó)內(nèi)首創(chuàng)債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)——宜信

宜信2006年成立于北京。宜信采用的是債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，由專門的放貸人在線下與借款人達(dá)成借款協(xié)議，然后從金額和時(shí)間上拆細(xì)債權(quán)，轉(zhuǎn)讓給出借人。網(wǎng)站從傭金中提取相當(dāng)于貸款金額2%的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，一旦發(fā)生壞賬，便將本息全額賠付給投資者。宜信不算是純粹的線上借貸模式，而是將線下與線上進(jìn)行了結(jié)合，在中國(guó)信用體系不健全的大環(huán)境下，增強(qiáng)了對(duì)借款人資信的審核，降低了借貸風(fēng)險(xiǎn)。