閻海寬

摘要：航運(yùn)金融衍生品是基于金融衍生品，結(jié)合航運(yùn)市場(chǎng)特點(diǎn)產(chǎn)生的一種衍生品工具。它對(duì)于航運(yùn)企業(yè)有效地借助工具，科學(xué)地防范風(fēng)險(xiǎn)以及推進(jìn)上海國(guó)際金融和國(guó)際航運(yùn)雙中心建設(shè)都具有非常重要的意義。但是航運(yùn)金融衍生品的發(fā)展現(xiàn)狀不容樂觀，存在著品種少、風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)薄弱、理論研究不夠等諸多方面的問題。通過詳細(xì)地論述航運(yùn)金融衍生品的內(nèi)涵、作用以及發(fā)展現(xiàn)狀和發(fā)展策略，希望投資者能理性投資，合理運(yùn)用衍生工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)造收益。

關(guān)鍵詞：航運(yùn)金融衍生品；遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議；運(yùn)價(jià)指數(shù)；中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)

中圖分類號(hào)：F830

文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號(hào)：1673-291X（2014）19-0120-03

關(guān)于金融衍生品的定義，至今還沒有一個(gè)統(tǒng)一的說法。1994年8月，國(guó)際互換和衍生協(xié)會(huì)ISDA在一份報(bào)告中描述道：衍生品是有關(guān)互換現(xiàn)金流量和旨在為交易者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的雙邊合約。合約到期時(shí)，交易者所欠對(duì)方的金額由基礎(chǔ)商品、證券或指數(shù)的價(jià)格決定。而中國(guó)銀監(jiān)會(huì)對(duì)衍生產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)是：衍生產(chǎn)品是一種金融合約，其價(jià)值取決于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)或指數(shù)，合約的基本種類包括遠(yuǎn)期、期貨、掉期（互換）和期權(quán)[1]。

航運(yùn)市場(chǎng)往往存在著多種較大的風(fēng)險(xiǎn)，其中運(yùn)費(fèi)波動(dòng)是主體市場(chǎng)所共同面對(duì)的，無論是航運(yùn)供應(yīng)方還是需求方，因?yàn)檫\(yùn)費(fèi)的波動(dòng)，從而使它們?cè)诙唐诘馁Y金壓力和長(zhǎng)期盈虧方面都具有很大的不確定性。為了解決上述問題，航運(yùn)金融衍生品應(yīng)運(yùn)而生。它是基于金融衍生品基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種衍生品工具，能夠?qū)\(yùn)費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，具備套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，使得國(guó)內(nèi)航運(yùn)企業(yè)可以主動(dòng)鎖定自身收益和成本，更好地規(guī)避運(yùn)費(fèi)價(jià)格波動(dòng)、燃油價(jià)格波動(dòng)、匯率波動(dòng)等多重風(fēng)險(xiǎn)。其主要為建立在運(yùn)費(fèi)價(jià)格、燃油價(jià)格、匯率三種原生資產(chǎn)上的衍生品。其中，運(yùn)費(fèi)衍生品主要包括：運(yùn)費(fèi)指數(shù)期貨（BIFFEX）、遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議（FFA）和運(yùn)費(fèi)期權(quán)（FOP）三種；燃油價(jià)格衍生品主要包括期貨、期權(quán)和互換等三種；匯率衍生品包括遠(yuǎn)期外匯合約（FXA）、外匯期貨（FXF）、外匯期權(quán)（FC0P）、貨幣互換（CS）等四種[2]。

一、航運(yùn)金融衍生品的作用

國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大，運(yùn)費(fèi)價(jià)格波動(dòng)劇烈。上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)衍生品、中國(guó)沿海（散貨）運(yùn)價(jià)指數(shù)（CBFI）、人民幣FFA中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)等航運(yùn)金融衍生品工具的先后推出與應(yīng)用，有益于航運(yùn)企業(yè)套期保值，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、推進(jìn)上海國(guó)際航運(yùn)與國(guó)際金融雙中心建設(shè)……

（一）有效借助工具，科學(xué)防范風(fēng)險(xiǎn)，減小經(jīng)濟(jì)損失

2013年全球航運(yùn)業(yè)總收入約1

600億美元，1%的波動(dòng)就會(huì)帶來16億美元的收益或損失，但是同年運(yùn)費(fèi)價(jià)格的波動(dòng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了收入變動(dòng)的幅度。以歐洲航線為例，集裝箱運(yùn)價(jià)周漲幅最大相差890美元/TEU（集裝箱）；沿海干散貨運(yùn)價(jià)，比如從秦皇島到上海，低的時(shí)候25元/噸，最高達(dá)67多元/噸[3]。面對(duì)劇烈波動(dòng)的運(yùn)費(fèi)價(jià)格，航運(yùn)企業(yè)就是利用航運(yùn)金融衍生品，科學(xué)地規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，使得經(jīng)濟(jì)損失降低到最低程度。

1.上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)衍生品為中國(guó)航運(yùn)市場(chǎng)上的投資者提供了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的新的選擇，投資者可以通過賣空集裝箱運(yùn)價(jià)遠(yuǎn)期合約來對(duì)沖市場(chǎng)運(yùn)費(fèi)整體下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以緩解大規(guī)模拋售對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來的沖擊；中國(guó)首筆集裝箱運(yùn)價(jià)掉期協(xié)議CFSA的完成有著極其重要的意義，它填補(bǔ)了集裝箱運(yùn)輸衍生品的空白，同時(shí)也顯示了中國(guó)集裝箱貨物出口市場(chǎng)在全球范圍內(nèi)的決對(duì)地位[4]。

2.中國(guó)沿海（散貨）運(yùn)價(jià)指數(shù)（CBFI）作為一種金融工具同樣為航運(yùn)市場(chǎng)的投資交易者提供了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的途徑。它及時(shí)地反映了沿海航運(yùn)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)，使得航運(yùn)市場(chǎng)的投資交易者快速掌握市場(chǎng)運(yùn)價(jià)的變化，并能相應(yīng)地調(diào)整操作策略以求最大的經(jīng)濟(jì)效益和最小的經(jīng)濟(jì)損失。同時(shí)，CBFI對(duì)中國(guó)沿海航運(yùn)市場(chǎng)的運(yùn)費(fèi)價(jià)格走勢(shì)的全盤反映為政府部門進(jìn)行有效的宏觀監(jiān)管和調(diào)控以及開展水運(yùn)價(jià)格體制改革提供了非常大的便利，促進(jìn)了沿海運(yùn)輸市場(chǎng)穩(wěn)健合理地發(fā)展[5]。

（二）人民幣FFA中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)的開閘啟動(dòng)，為促進(jìn)上海建設(shè)國(guó)際航運(yùn)、金融中心更好地發(fā)展帶來了新的機(jī)遇

1.體現(xiàn)了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能，提升了金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理水平，確立上海在航運(yùn)和金融領(lǐng)域的高端定位。人民幣遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)的推出，在加強(qiáng)對(duì)航運(yùn)金融市場(chǎng)系統(tǒng)性管理的同時(shí)，落實(shí)了“強(qiáng)化金融服務(wù)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的發(fā)展戰(zhàn)略。它是國(guó)際上第一個(gè)使用人民幣作為計(jì)價(jià)、結(jié)算和清算貨幣的OTC衍生品，一舉改變了人民幣在航運(yùn)金融衍生品市場(chǎng)上空白的歷史。

航運(yùn)金融衍生品具有悠久的歷史，逐步發(fā)展到今天已經(jīng)達(dá)到OTC交易量最大、FFA交易高達(dá)數(shù)百億美元的巨大規(guī)模。而其人民幣計(jì)價(jià)清算業(yè)務(wù)的開展不但進(jìn)一步方便了境內(nèi)外的航運(yùn)金融衍生品投資者，同時(shí)也加速吸引全球航運(yùn)、金融資源匯聚到上海，為上海建設(shè)高端航運(yùn)、金融雙中心夯實(shí)基礎(chǔ)[6]。

2.協(xié)同驅(qū)動(dòng)上海國(guó)際航運(yùn)、國(guó)際金融雙中心的建設(shè)，提高上海在國(guó)際航運(yùn)金融衍生品市場(chǎng)上的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。為全球航運(yùn)金融衍生品市場(chǎng)的參與者提供服務(wù)。2008年金融危機(jī)后，近乎全球所有通過OTC市場(chǎng)買賣的FFA合約都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了中央對(duì)手清算，這對(duì)穩(wěn)健發(fā)展航運(yùn)金融衍生品市場(chǎng)起了重要的護(hù)航作用。當(dāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)航運(yùn)和與其相關(guān)企業(yè)必須到倫敦和新加坡才能參與FFA的中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)，但當(dāng)人民幣FFA中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)在上海清算所上線后，上海將和新加坡、倫敦一道為全球的市場(chǎng)參與者提供便利的航運(yùn)衍生品交易服務(wù)。這對(duì)協(xié)同驅(qū)動(dòng)上海國(guó)際航運(yùn)、國(guó)際金融雙中心的建設(shè)，提高上海在國(guó)際航運(yùn)金融衍生品市場(chǎng)上的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，積極將上海打造為國(guó)際性產(chǎn)品人民幣結(jié)算中心提供了強(qiáng)有力的支持。

（三）是上海形成航運(yùn)金融衍生品定價(jià)中心與清算中心的推動(dòng)力

上清所通過探索發(fā)展人民幣FFA的清算業(yè)務(wù)，能有效地提高市場(chǎng)流動(dòng)性，獲取市場(chǎng)各類交易清算數(shù)據(jù)，加強(qiáng)對(duì)航運(yùn)運(yùn)費(fèi)以及大宗商品（如原油、鐵礦石等）價(jià)格信息的公開和透明度，為政府進(jìn)行宏觀監(jiān)管調(diào)控提供了便利，有力地推動(dòng)上海形成航運(yùn)金融衍生品定價(jià)中心；上清所可以通過中央對(duì)手清算加大FFA的交易速度，增強(qiáng)實(shí)時(shí)價(jià)格信息的公開和透明度并對(duì)交易雙方進(jìn)行安全有效的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。如此一來，上海憑借著其豐富的航運(yùn)、金融資源和優(yōu)勢(shì)會(huì)很大程度上吸引全球交易者來上海進(jìn)行清算交易，進(jìn)而推動(dòng)上海在航運(yùn)金融衍生品交易中的定價(jià)和清算的中心地位。endprint

（四）助推人民幣國(guó)際化進(jìn)程，讓更多全球化金融產(chǎn)品在人民幣FFA的清算業(yè)務(wù)這個(gè)平臺(tái)上定價(jià)、清算和結(jié)算

人民幣FFA清算業(yè)務(wù)的開展填補(bǔ)了中國(guó)全球化OTC衍生品以人民幣計(jì)價(jià)、清算和結(jié)算的空白，這無疑為航運(yùn)金融衍生品市場(chǎng)中的中國(guó)交易者和其他有意愿通過人民幣進(jìn)行交易結(jié)算的境外交易者提供了方便和多樣化選擇。同時(shí)，該業(yè)務(wù)能夠?yàn)閲?guó)際上以其他大宗商品為原生資產(chǎn)的金融衍生品提供OTC中央對(duì)手清算服務(wù)，在為更多全球化OTC衍生品使用人民幣計(jì)價(jià)清算結(jié)算提供支持的同時(shí)為人民幣的國(guó)際化奠定了基礎(chǔ)。

（五）推動(dòng)上海形成航運(yùn)、金融業(yè)務(wù)和與其相關(guān)的人才、資金聚集中心

人民幣FFA清算業(yè)務(wù)是航運(yùn)金融衍生品業(yè)務(wù)一次新的開拓，其強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)性和對(duì)航運(yùn)、金融相關(guān)資金以及高端復(fù)合人才的吸引與集聚，將會(huì)對(duì)上海建設(shè)“兩個(gè)中心”形成有力的推動(dòng)[7]。

二、中國(guó)航運(yùn)金融衍生品發(fā)展現(xiàn)狀分析

隨著上海航運(yùn)金融中心不斷的發(fā)展，來自全球的船東、承租人、相關(guān)金融機(jī)構(gòu)以及大量的國(guó)際航運(yùn)信息正源源不斷聚集到上海，然而在航運(yùn)金融衍生品不斷發(fā)展的進(jìn)程當(dāng)中仍然存在著些許多問題[8]。

（一）中國(guó)航運(yùn)金融衍生品品種少，而且同質(zhì)性較高

在國(guó)際金融市場(chǎng)上，金融衍生品一般包括股指期貨、匯率、股指期貨期權(quán)、利率遠(yuǎn)期合約、股票期權(quán)、購(gòu)股權(quán)證等等。相比之下，航運(yùn)市場(chǎng)中的金融衍生品就存在著品種數(shù)量不足并且同質(zhì)性較高等不足。如前文所述，航運(yùn)金融衍生品主要分為三種：運(yùn)費(fèi)價(jià)格衍生品、燃油價(jià)格衍生品和外匯衍生品。品種數(shù)量不多的缺陷直接阻礙了航運(yùn)金融衍生品應(yīng)用領(lǐng)域的拓展以及投資主體范圍的擴(kuò)大。

（二）航運(yùn)企業(yè)金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)薄弱、方法欠缺、控制制度和體系不完善

1.航運(yùn)金融衍生品的高杠桿使得投資者可用非常少的資金就可以獲得豐厚的收益，卻也同時(shí)使其承擔(dān)著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)這高收益的吸引，投資者往往只注意到航運(yùn)金融衍生品的高收益，并沒有對(duì)投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)引起足夠的關(guān)注，這就使得大部分市場(chǎng)參與者忽略了對(duì)潛在高風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和控制，偏離了套期保值的正確方向而向投機(jī)行為靠攏，使航運(yùn)企業(yè)承擔(dān)著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

2.現(xiàn)階段而言，由于航運(yùn)市場(chǎng)缺乏航運(yùn)、金融復(fù)合人才以及全面、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)和豐富的經(jīng)驗(yàn)，導(dǎo)致中國(guó)的航運(yùn)企業(yè)一直套用國(guó)外的金融模型，而缺乏量身定做的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、量化、評(píng)估和測(cè)試模型，一直停留在定性分析階段，這無疑是中國(guó)航運(yùn)金融衍生品規(guī)范發(fā)展的一塊短板。

3.目前，中國(guó)很多航運(yùn)企業(yè)對(duì)風(fēng)控沒有形成一套完整的制度和控制體系，缺乏合適并且嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、預(yù)警和評(píng)估指標(biāo)體系以及風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)后的完善應(yīng)對(duì)措施。制度和體系的不完善會(huì)缺乏對(duì)企業(yè)內(nèi)部相關(guān)交易人員的有效約束，加大了內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，即使是一筆違規(guī)操作，也會(huì)使得航運(yùn)企業(yè)因承擔(dān)巨大風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生不可估量的損失。

（三）對(duì)航運(yùn)金融衍生品研究不夠

目前研究航運(yùn)金融衍生品的人不是很多，從報(bào)紙、雜志上、各類財(cái)經(jīng)網(wǎng)上、碩士研究生論文庫里，看到的這方面的文章和研究方向較少，內(nèi)容缺乏深度，這就使得航運(yùn)金融衍生品在發(fā)展中會(huì)因缺乏足夠的理論支撐和推動(dòng)而顯得動(dòng)力不足。

（四）缺乏綜合型專業(yè)技術(shù)人才，航運(yùn)金融衍生品參與者的素不高

1.因?yàn)楹竭\(yùn)金融衍生品交易具有高技術(shù)性，復(fù)雜行、高風(fēng)險(xiǎn)性。因此從事航運(yùn)金融衍生品交易和相關(guān)的管理的人員需要同時(shí)懂得航運(yùn)和金融的相關(guān)知識(shí)，可是，中國(guó)在這方面的高級(jí)復(fù)合型人才供給上還存在著很大缺口。

2.由于航運(yùn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大，雖然交易者想要套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但是人們不知道用哪些工具，哪種工具最好，如何樹立正確的思想科學(xué)地進(jìn)行操作等。如果不去加大力度宣傳，參與衍生品交易的人就會(huì)少?，F(xiàn)階段，中國(guó)參與航運(yùn)金融衍生品市場(chǎng)的主體是個(gè)人和機(jī)構(gòu)，交易者缺乏相關(guān)的航運(yùn)金融的專業(yè)知識(shí)，素質(zhì)不高，不能對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)形成正確的預(yù)判，沒有明確的投資目的，容易產(chǎn)生從眾行為，從而加大了中國(guó)航運(yùn)金融衍生品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)，打擊市場(chǎng)參與者的積極性，阻礙了航運(yùn)金融衍生品的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

三、中國(guó)航運(yùn)金融衍生品的發(fā)展策略

雖然中國(guó)航運(yùn)金融衍生品在發(fā)展的過程中還存在著各種各樣的問題，但不可否認(rèn)，它確實(shí)是廣大交易者投資和避險(xiǎn)的良好工具。因此，我們要努力彌補(bǔ)上述的品種、風(fēng)險(xiǎn)控制、衍生品的宣傳力度、理論研究、投資者素質(zhì)等方面的缺陷，大力發(fā)展航運(yùn)金融衍生品市場(chǎng)，為廣大投資者帶來更大的經(jīng)濟(jì)收益。

（一）適當(dāng)增加航運(yùn)金融衍生品的種類

著眼于現(xiàn)階段中國(guó)航運(yùn)金融衍生品數(shù)量不足和同質(zhì)性高的特點(diǎn)，我們應(yīng)該努力為投資者提供更多的選擇，適度增加航運(yùn)金融衍生品的種類。2013年國(guó)務(wù)院在《中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》中明確提出要加速發(fā)展航運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)衍生品交易業(yè)務(wù)。借助自貿(mào)區(qū)建立推進(jìn)貿(mào)易方式轉(zhuǎn)變、升級(jí)航運(yùn)服務(wù)水平能力的機(jī)遇，我們可以在已有的SCFI和CBFI的基礎(chǔ)之上推出更加豐富的航運(yùn)金融衍生品品種，吸引更多的境外交易者并增加對(duì)航運(yùn)金融衍生品定價(jià)權(quán)的掌控，積極加速中國(guó)航運(yùn)金融衍生品的健康發(fā)展。

（二）航運(yùn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)樹立正確的套保理念、建立合適模型強(qiáng)化衍生品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、完善風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)控制度

1.航運(yùn)企業(yè)承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的巨額損失很大程度上是因?yàn)槠鋵?duì)航運(yùn)金融衍生品的投機(jī)行為。因此航運(yùn)企業(yè)要根據(jù)自身的需要明確套期保值的數(shù)量和方向，保證企業(yè)資金的正確使用，杜絕投機(jī)和豪賭行為的出現(xiàn)，通過合理利用航運(yùn)金融衍生品降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.由于航運(yùn)金融衍生品具有高復(fù)雜性和高風(fēng)險(xiǎn)性，航運(yùn)企業(yè)要選擇或者建立合適的模型來對(duì)運(yùn)費(fèi)價(jià)格、燃油價(jià)格和匯率的走勢(shì)進(jìn)行有效預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，對(duì)于具有高度不確定性的業(yè)務(wù)采取單獨(dú)的特殊處理機(jī)制。不僅要認(rèn)識(shí)航運(yùn)金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)還需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行正確地評(píng)估。比如，通過建立完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系和模型等方法。endprint

3.航運(yùn)企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身情況和特點(diǎn)建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)控制度。且應(yīng)該對(duì)航運(yùn)市場(chǎng)動(dòng)向和相關(guān)價(jià)格保持進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤，結(jié)合合適的方法和模型對(duì)衍生品的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量以實(shí)現(xiàn)全過程、全面、連續(xù)的控制[9]。

（三）加強(qiáng)對(duì)航運(yùn)金融衍生品的理論研究

大力倡導(dǎo)各個(gè)與航運(yùn)及金融領(lǐng)域相關(guān)的高校、科研單位，組織專門人員，成立研究小組，長(zhǎng)期堅(jiān)持對(duì)航運(yùn)金融衍生品的內(nèi)容進(jìn)行多方向、深層次、細(xì)致地研究，給航運(yùn)金融屆一個(gè)堅(jiān)定的理論后盾，使航運(yùn)金融市場(chǎng)沿著高效率軌道健康地發(fā)展。

（四）培養(yǎng)綜合型專業(yè)技術(shù)人才和專家型投資者

1.人才競(jìng)爭(zhēng)在本世紀(jì)非常激烈，綜合型航運(yùn)專業(yè)人才對(duì)航運(yùn)金融市場(chǎng)的發(fā)展也是關(guān)鍵因素，一個(gè)優(yōu)秀專業(yè)者會(huì)給企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟(jì)收益。因此，一方面，中國(guó)應(yīng)該在相關(guān)（中等或高等）學(xué)校開設(shè)有關(guān)航運(yùn)金融衍生品的課程，將航運(yùn)、金融等多個(gè)相關(guān)學(xué)科內(nèi)容融合在一起，培養(yǎng)出一批可以在航運(yùn)金融領(lǐng)域前沿獨(dú)當(dāng)一面的綜合型專業(yè)人才。另一方面，我們應(yīng)該加大自主人才聯(lián)合培養(yǎng)的力度，培育一批熟知中國(guó)航運(yùn)金融市場(chǎng)特點(diǎn)，深諳國(guó)際市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制，擁有豐厚的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)和扎實(shí)的理論知識(shí)的高端復(fù)合人才，同時(shí)結(jié)合人才引進(jìn)，讓專業(yè)人才成為領(lǐng)頭羊持續(xù)不斷地拉動(dòng)中國(guó)航運(yùn)金融衍生品的健康發(fā)展。

2.投資者應(yīng)不斷地加強(qiáng)學(xué)習(xí)，提高對(duì)航運(yùn)金融衍生品基本。知識(shí)的理解、應(yīng)用和管理能力。政府應(yīng)發(fā)揮主導(dǎo)作用，通過各種手段（如：定期開展業(yè)務(wù)培訓(xùn)和風(fēng)險(xiǎn)教育等），使投資者掌握航運(yùn)、金融、衍生品、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面知識(shí)，提高他們的操作和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，引導(dǎo)他們理性投資。

四、結(jié)束語

航運(yùn)金融衍生品是近十年來中國(guó)航運(yùn)金融界的新興話題，雖然在發(fā)展過程中存在著各種不足，但是對(duì)航運(yùn)企業(yè)作用巨大。希望從事航運(yùn)金融衍生品研究和管理的人員、投資者能充分認(rèn)識(shí)到航運(yùn)金融衍生品的作用和現(xiàn)階段發(fā)展存在的問題，認(rèn)真學(xué)習(xí)，理性投資，運(yùn)用衍生工具套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)造收益，從而推動(dòng)航運(yùn)金融衍生品市場(chǎng)健康地發(fā)展。

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[責(zé)任編輯吳明宇]endprint