蔣才芳+陳收

摘 要：市場績效反映了市場運(yùn)行的效率和資源配置的效果，運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）投入導(dǎo)向型模型，考量我國30家人壽保險公司2002～2011年經(jīng)營績效的有效性，結(jié)果顯示，中資壽險公司經(jīng)營績效DEA相對有效性與人壽保險公司規(guī)模成一定正相關(guān)關(guān)系，中外合資或外資壽險公司經(jīng)營績效DEA有效性低于中資壽險公司經(jīng)營績效的有效性，我國壽險市場保險公司經(jīng)營績效與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及人壽保險宏觀管理政策有較強(qiáng)正相關(guān)性。

關(guān)鍵詞： 人壽保險公司；經(jīng)營績效；DEA；有效性

中圖分類號：F840 文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A 文章編號：1003-7217（2014）04-0027-06

產(chǎn)業(yè)組織理論傳統(tǒng)共謀假說（SCP范式）認(rèn)為市場績效是指在一定的市場結(jié)構(gòu)下由一定的市場行為產(chǎn)生的產(chǎn)量、利潤、價格、成本、產(chǎn)品品種和質(zhì)量以及技術(shù)進(jìn)步等方面最終經(jīng)濟(jì)成果，是市場結(jié)構(gòu)和市場行為共同作用的結(jié)果，反映了市場運(yùn)行的效率和資源配置的效果。根據(jù)是否需要估計前沿生產(chǎn)函數(shù)中的參數(shù)，對金融行業(yè)效率的評價方法大體分為參數(shù)方法和非參數(shù)方法。參數(shù)方法必須根據(jù)不同假設(shè)選定生產(chǎn)函數(shù)的不同形式并對其中的參數(shù)進(jìn)行估計，包括隨機(jī)前沿方法（SFA）、自由分布法（DFA）、厚前沿方法（TFA）和回歸厚前沿方法（RTFA）；非參數(shù)方法無需估計前沿生產(chǎn)函數(shù)的參數(shù)和具體的生產(chǎn)函數(shù)形式，包括數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）和無界分析（FDH）。DEA是一種線性規(guī)劃技術(shù)，是最常用的一種非參數(shù)前沿效率分析方法，但是DEA方法引入我國后很多學(xué)者將其用于對銀行業(yè)效率的分析，而對保險公司效率的研究大多采用財務(wù)指標(biāo)度量，基本在定性角度予以分析。本文運(yùn)用DEA方法對我國30家人壽保險公司經(jīng)營績效的有效性（相對效率）進(jìn)行實(shí)證分析，并得出相關(guān)研究結(jié)論。

一、文獻(xiàn)回顧

在國外Weiss（1986）運(yùn)用非前沿方法研究了人壽保險公司全要素生產(chǎn)率[1]。隨后Weiss（1991）檢驗(yàn)了美國、德國、法國、瑞士和日本在1975～1987年間財產(chǎn)保險公司總體效率[2]。Eisen（1991）對8個西歐國家和美國、加拿大、日本的市場規(guī)模與壽險公司和非壽險公司的企業(yè)規(guī)模之間關(guān)系進(jìn)行了研究[3]。Cummins，Weiss（1993）分析了美國人壽保險公司的總體效率[4]。Fecheretal（1998）利用DEA方法和經(jīng)濟(jì)計量模型分析了法國人壽保險公司的效率[5]。Cummins，Weiss（1998）運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法以1988～1995年數(shù)據(jù)對美國人壽保險市場與規(guī)模及效率之間關(guān)系進(jìn)行了研究[6]。Diacon（2001）使用可變規(guī)模收益公式分析了英國保險公司的效率[7]。Klumpes（2004）使用傅立葉彈性計算了1994～1999年間英國40家人壽保險公司資產(chǎn)配置制度的成本和利潤[8]。

目前國內(nèi)在保險公司經(jīng)營績效的效率方面研究與國外學(xué)者研究相比還相對滯后，相關(guān)實(shí)證文獻(xiàn)并不多見。惲敏，李心丹（2003）使用DEA方法對9個大型保險公司（壽險和財險）效率進(jìn)行了評估[9]。姚樹潔，馮根福等（2005）對22家中國市場上大型保險公司（壽險和財險）效率進(jìn)行了研究[10]。李慶（2006）運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）方法測算了2004年中國13家人壽保險公司的總體效率。郭金龍（2006）[12]運(yùn)用DEA方法分析了2001～2003年中國15家財產(chǎn)保險公司和13家人壽保險公司的規(guī)模效率[11]。黃薇（2007）對1999～2005年中國27家保險公司的技術(shù)效率（包括純技術(shù)效率和規(guī)模效率）進(jìn)行了實(shí)證分析[13]。黃薇（2008）基于隨機(jī)前沿分析方法（SFA）構(gòu)建了經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整的成本和利潤邊界函數(shù)，實(shí)證測度了1999～2006年中國28家保險公司的成本效率和利潤效率[14]。孫剛，劉璐（2010）以1988～2007年間在中國開展壽險業(yè)務(wù)的182個壽險公司為樣本，構(gòu)造非平衡面板數(shù)據(jù)，利用DEA方法對樣本公司的技術(shù)效率、純技術(shù)效率、規(guī)模效率、配置效率和成本效率進(jìn)行了實(shí)證研究[15]。褚保金，黃惠春，朱新良（2011）選用36家壽險公司和32家非壽險公司2005年和2008年的財務(wù)數(shù)據(jù)，利用Cone Ratio模型對各保險公司進(jìn)行了績效評價[16]。孫蓉，王超（2013）基于全面風(fēng)險管理的視角，采用我國2010年保險公司財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行主成分分析，構(gòu)建了保險公司經(jīng)營效率綜合評價指標(biāo)體系[17]。

以上國內(nèi)外學(xué)者的研究成果對后續(xù)的研究者提供了許多經(jīng)驗(yàn)和思想，但一些學(xué)者對保險公司效率的研究大多采用財務(wù)指標(biāo)度量，基本在定性角度予以分析，把壽險和財險保險公司放在一起來評估效率，這是不科學(xué)的，因?yàn)閴垭U和財險經(jīng)營方式和經(jīng)營環(huán)境并不完全一樣，另外實(shí)證研究樣本單位選取太少，不足以代表保險公司的整體水平，數(shù)據(jù)選取年限太短，不能有效反應(yīng)保險業(yè)發(fā)展的整體變化趨勢。

二、DEA模型介紹

數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（Data Envelopment Analyis， DEA）方法是美國著名運(yùn)籌學(xué)家A.Charnes， W.W. Cooper和E.Rhodes 教授于1978年首先提出[18]，迄今已成為管理科學(xué)、系統(tǒng)工程和決策分析、評價技術(shù)等領(lǐng)域中一種常用而且重要的分析工具。第一個DEA模型C2R模型是用三位作者的第一個英文字母命名的，DEA的原型可以追溯到1957年，F(xiàn)arrell在對英國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力進(jìn)行分析時提出的包絡(luò)思想。我國學(xué)者自1986年開始介入DEA的研究，1988年由魏權(quán)齡系統(tǒng)地介紹DEA方法之后，關(guān)于DEA方法的理論研究得以應(yīng)用推廣[19]。DEA方法基本思路是把一個通過決策后投入一定數(shù)量的生產(chǎn)要素且產(chǎn)出一定數(shù)量被評價單位作為一個決策單元（Decision Making UnitsDMU），再由相同目標(biāo)和任務(wù)、相同外部環(huán)境、相同輸入和輸出指標(biāo)的眾多DMU構(gòu)成DMU集合，把DMU集合作為被評價群體，通過對投入和產(chǎn)出比率的綜合分析，以DMU的各個投入和產(chǎn)出指標(biāo)的權(quán)重為變量進(jìn)行評價運(yùn)算，確定有效生產(chǎn)前沿面，并根據(jù)各DMU與有效生產(chǎn)前沿面的距離情況，確定各DMU后DEA是否有效。

DEA模型分為投入導(dǎo)向型模型和產(chǎn)出導(dǎo)向型模型，F(xiàn)arrell（1957）提出的投入型經(jīng)濟(jì)效率指在產(chǎn)出規(guī)模不變，市場價格不變的條件下，按照既定的要素投入比例，實(shí)現(xiàn)一定產(chǎn)出所需的最小成本與實(shí)際成本之比；而產(chǎn)出型經(jīng)濟(jì)效率指的是在給定的投入下，一個決策單元的實(shí)際產(chǎn)出與生產(chǎn)邊界（規(guī)定技術(shù)上該投入量所能達(dá)到的最大產(chǎn)出量）之比[20]。基于人壽保險業(yè)為商業(yè)營利性行業(yè)，需針對保險市場客戶不同需求設(shè)計保單和提供服務(wù)，且相對于產(chǎn)出來講，投入資源較易控制[21]，因此本文實(shí)證分析選用投入導(dǎo)向DEA模型來評價我國人壽保險公司經(jīng)營績效的有效性。根據(jù)DEA原理，建立如下人壽保險公司經(jīng)營績效評估模型。

（一）決策單元DMU的選取

運(yùn)用DEA對決策單元DMU進(jìn)行評價時，所選取的決策單元DMU應(yīng)滿足以下四個條件：一是具有相同的外部環(huán)境；二是具有相同的任務(wù)和目標(biāo)；三是具有一定的代表性；四是具有相同的輸入指標(biāo)和輸出指標(biāo)。據(jù)2012年《中國保險年鑒》，截止2011年底，全國共有61家人身保險公司，其中：壽險公司52家，養(yǎng)老保險公司5家，健康保險公司4家；中資公司為36家，外資公司為25家。在這些人身保險公司中，決策單元即樣本人壽保險公司直接影響到對我國人壽保險市場保險公司經(jīng)營績效DEA有效性總體評價，因此在選取樣本人壽保險公司時，主要考慮以下三個方面主要因素：

1.所選取樣本人壽保險公司具有全面性和代表性。

即通過樣本人壽保險公司經(jīng)營績效的DEA有效性評價能夠代表我國人壽保險公司整體經(jīng)營績效的有效性分析。為此，樣本公司選取是以原保險市場或直接保險市場的人壽保險公司為研究對象，而非養(yǎng)老保險公司或健康保險公司，因?yàn)槿藟郾ｋU公司是人身保險公司的主體和基礎(chǔ)。本文選取了30家人壽保險公司，其中中資人壽保險公司15家，中外合資（外資）人壽保險公司15家。2011年壽險業(yè)務(wù)原保險保費(fèi)收入8695.59億元，所選取30家樣本人壽保險公司保費(fèi)收入8590.11億元，占人壽保險市場份額的98.79%，足以代表我國人壽保險市場主體情況。

2.所選取樣本公司成立和經(jīng)營持續(xù)時間盡可能長。

在時間序列上，本文選取了2002～2011年樣本人壽保險公司相關(guān)數(shù)據(jù)，樣本公司至少成立經(jīng)營三年以上，剔除了2008年以后成立的人壽保險公司，以使所選投入指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)更具穩(wěn)定性并能真實(shí)反映我國人壽保險公司經(jīng)營的現(xiàn)實(shí)狀況。

3.所選取樣本人壽保險公司所需資料能夠公開獲取。

本文對我國人壽保險公司經(jīng)營績效DEA有效性分析，所需投入指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)所需相關(guān)數(shù)據(jù)資料來源于2003～2012年《中國保險年鑒》各卷公司版所記載的各人壽保險公司資產(chǎn)負(fù)債表和損益表。

根據(jù)美國著名運(yùn)籌學(xué)家A.Charnes經(jīng)驗(yàn)，在運(yùn)用DEA模型進(jìn)行效率評價時決策單元的個數(shù)應(yīng)該大于所選樣本公司投入指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)和的兩倍，本文所選取的30家人壽保險公司樣本容量，遠(yuǎn)大于投入和產(chǎn)出指標(biāo)數(shù)之和的兩倍，人壽保險公司又是相同的決策單元，符合DEA分析要求，故決策單元DMU為2002～2011年我國人身保險市場上30家人壽保險公司。

（二）指標(biāo)體系的構(gòu)建

運(yùn)用DEA分析人壽保險公司經(jīng)營績效有效性的關(guān)鍵問題是如何選取投入指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)。結(jié)合我國人壽保險業(yè)主要活動和提供服務(wù)的主要特點(diǎn)，根據(jù)指標(biāo)數(shù)據(jù)口徑的一致性、客觀真實(shí)性，可計算性以及可比性原則，本文在參考了國內(nèi)外其他作者研究投入指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)基礎(chǔ)上，把實(shí)收資本、費(fèi)用總額、賠款與給付支出作為投入指標(biāo)，將保費(fèi)收入、投資收益，利潤總額作為產(chǎn)出指標(biāo)。在投入指標(biāo)中，實(shí)收資本是人壽保險公司經(jīng)營績效的物質(zhì)基礎(chǔ)，是衡量保險公司規(guī)模因素的主要指標(biāo)；費(fèi)用總額反映出人壽保險公司的經(jīng)營成本，是決定人壽保險公司經(jīng)營績效好壞最直接的因素，包括手續(xù)費(fèi)及傭金支出、營業(yè)費(fèi)用和其他業(yè)務(wù)成本；賠款與給付支出是影響人壽保險公司承保利潤和反映人壽保險公司管理技術(shù)水平的重要指標(biāo)，包括賠款支出、退保金及給付。在產(chǎn)出指標(biāo)中，保費(fèi)收入反映出人壽保險公司總的產(chǎn)出能力，是衡量人壽保險公司經(jīng)營績效的一個主要指標(biāo)；利潤總額反映人壽保險公司總體盈利能力和追求經(jīng)營績效利潤最大化動機(jī)；而投資是人壽保險公司的主要活動，投資收益是人壽保險公司經(jīng)營績效除承保利潤之外的主要來源，直接影響到人壽保險公司的市場績效。以上六項(xiàng)指標(biāo)綜合反映出人壽保險公司投入與產(chǎn)出情況，全面反映保險公司經(jīng)營服務(wù)的能力，在實(shí)證分析中選取2002～2011年我國人壽公司相關(guān)數(shù)據(jù)為面板數(shù)據(jù)。

四、人壽保險公司經(jīng)營績效DEA有效性分析

以2002～2011年各樣本壽險公司投入和產(chǎn)出指標(biāo)的相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用EMS（Efficiency Measurement System）軟件對30家人壽保險公司經(jīng)營績效的有效性進(jìn)行測算，得出各人壽保險公司年度的DEA效率分?jǐn)?shù)值，如表1所示。樣本中各年度新成立的人壽保險公司從創(chuàng)立年份開始測算。

1.通過對表1分析顯示，2002～2011年從整體上看各年度經(jīng)營績效DEA有效的人壽保險公司市場占比為50%左右，中資人壽保險公司除2006、2011年個別年度外經(jīng)營績效DEA有效的人壽保險公司市場占比在50%～100%之間，而中外合資或外資人壽保險公司經(jīng)營績效DEA有效的人壽保險公司市場占比在10%～50%之間，經(jīng)營績效DEA有效的中資人壽保險公司市場占比高于經(jīng)營績效DEA有效的中外合資或外資人壽保險公司市場占比。2002～2011年各年度經(jīng)營績效DEA有效的人壽保險公司市場占比柱狀圖（圖1）所示。

2.中資壽險公司經(jīng)營績效DEA相對有效性與人壽保險公司規(guī)模成一定相關(guān)性。從DEA有效性橫向比較來看，15家中資人壽保險公司市場主體中，中國人壽、平安人壽處在中資壽險市場上第一梯隊，這兩家壽險公司成立較早，實(shí)力雄厚，競爭力強(qiáng)，2002年至2011年經(jīng)營績效優(yōu)良，10年來一直處在有效生產(chǎn)前沿面上。處在中資壽險市場第二層次的新華人壽和泰康人壽，是成立相對較早的保險集團(tuán)股份有限公司，其經(jīng)營績效相對較好，10年間DEA有效性平均值分別達(dá)到98.17%、99.31%。處在中資壽險市場上第三梯隊的人壽保險公司為太保人壽、幸福人壽、嘉禾人壽、國華人壽、長城人壽、合眾人壽，2002～2011年十年間DEA有效性平均值在90%～98%之間，分別為93.91%、97.56%、95.69%、93.86%、92.52%和90.21%。而太平人壽、生命人壽、華泰人壽、華夏人壽、民生人壽等5家壽險公司處在中資人壽保險市場第四層次，各人壽保險公司十年間DEA有效性平均值處在60%～90%之間，分別為88.09%、83.44%、86.10%、76.67%、64.83%。通過分析可知中資壽險公司經(jīng)營績效DEA相對有效性與人壽保險公司規(guī)模成一定相關(guān)性，如處在中資壽險公司第一梯隊的中國人壽、中國平安和處在中資壽險公司第二層次的新華人壽、泰康人壽經(jīng)營績效DEA相對有效性都比較高，這4家人壽保險公司都是規(guī)模較大的中資人壽保險公司，表明我國人壽保險業(yè)存在一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

3.中外合資外資壽險公司經(jīng)營績效DEA有效性低于中資壽險公司經(jīng)營績效有效性。通過觀察表1顯示15家中外合資或外資壽險市場主體中，僅有友邦上海、匯豐人壽經(jīng)營績效較好，DEA有效性平均值分別為95.31%和100%，其余壽險公司經(jīng)營績效DEA有性都相對無效。相比而言，中外合資或外資壽險公司經(jīng)營績效DEA有效性低于中資人壽保險公司的有效性。這是由于外資人壽保險公司在中國市場業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)布局分支機(jī)構(gòu)少，市場規(guī)模較小，國外長期形成的經(jīng)營優(yōu)勢短期內(nèi)難以適應(yīng)國內(nèi)文化與環(huán)境差異，所以績效相對于中資人壽保險公司較低。通過DEA投入型模型實(shí)證分析可知，十年間中外合資或外資壽公司經(jīng)營績效DEA有效性平均值整體低于中資保險公司經(jīng)營績效DEA有效性平均值，如圖2所示，2009～2011年近三年來，中外合資或外資壽險公司憑借其規(guī)范的管理構(gòu)架和靈活的經(jīng)營機(jī)制，呈現(xiàn)出較強(qiáng)生命力，15家中外合資或外資壽險公司中經(jīng)營績效DEA相對有效的公司在逐年增加。

4.從30家人壽保險公司經(jīng)營績效DEA有效性的年度均值來看，其發(fā)展呈現(xiàn)一定的曲線演變規(guī)律，如圖3所示。2003年DEA有效性年度均值較2002年有所下降，之后的2004年DEA有效性年度均值比2003年DEA有效性年度均值在上升，而2005年、2006年DEA有效性年度均值又在下降，2007年DEA有效性年度均值比2006年有所上升，之后的2008年、2009年DEA有效性年度均值在下降，而2010年、2011年DEA有效性年度均值與2009年相比又在逐年上升。

探其原因，2003年我國人壽保險業(yè)發(fā)展的改制重組，2004年我國人壽保險業(yè)發(fā)展的全面對外開放。2003年我國人壽保險業(yè)發(fā)展模式自1999年開始新型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型后的一次明顯結(jié)構(gòu)調(diào)整，即由“規(guī)模擴(kuò)張型”進(jìn)一步向“規(guī)模與效益并重型”轉(zhuǎn)軌，多家壽險公司在發(fā)展戰(zhàn)略、管理理念、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、銷售策略等方面進(jìn)行大幅調(diào)整。例如國有壽險公司股份制改革取得實(shí)質(zhì)性突破，2003年8月，中國人壽保險公司重組為中國人壽保險（集團(tuán)）公司和中國人壽保險股份有限公司，同年12月18日，中國人壽保險股份有限公司在紐約、香港兩地成功上市，成為中國第一家在兩地同時成功上市的保險公司。2004年我國保險業(yè)全面開放是中國人壽保險行業(yè)發(fā)展的拐點(diǎn)，是壽險業(yè)在重新尋找自身定位后的一次理性回歸和高起點(diǎn)基礎(chǔ)上發(fā)展，增長質(zhì)量、效益和業(yè)務(wù)品質(zhì)均得到明顯提高。例如2004年6月24日，中國平安保險（集團(tuán)）股份有限公司在香港聯(lián)交所上市，成為我國第一家以集團(tuán)形式在境外整體上市的金融保險企業(yè)。

2007年是我國保險業(yè)發(fā)展進(jìn)程中十分重要的一年，國務(wù)院23號文件《國務(wù)院關(guān)于保險業(yè)改革發(fā)展的若干意見》全面落實(shí)，保險業(yè)改革發(fā)展深入推進(jìn)，發(fā)展速度加快，發(fā)展質(zhì)量逐步提高。三大人壽保險公司A股上市，2007年1月9日，中國內(nèi)地首只保險股中國人壽正式登陸上海證券交易所，同年3月1日中國平安回歸A股在深圳交易所市，2007年12月25日，中國太保順利實(shí)現(xiàn)在國內(nèi)整體上市，其中壽險業(yè)務(wù)是公司估價的主要貢獻(xiàn)者。我國壽險公司投資渠道穩(wěn)步拓寬，投資風(fēng)險管控得到加強(qiáng)，2007年末，保險資金運(yùn)用余額2.6萬億元，全行業(yè)實(shí)行投資收益2791.73億元，收益率達(dá)12.17%，是2005年至2007年間最好水平。2007年隨著壽險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和投資收益的明顯提高，各主要壽險公司盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。而2009年是新世紀(jì)以來我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為困難的一年，是保險業(yè)應(yīng)對金融危機(jī)迎接挑戰(zhàn)經(jīng)受考驗(yàn)的一年，我國人壽保險業(yè)受世界金融風(fēng)暴影響，30家壽險公司經(jīng)營績效DEA有效性年度均值較低。2009年之后隨著世界經(jīng)濟(jì)和我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及中國人壽保險業(yè)規(guī)范有序持續(xù)健康發(fā)展，2010、2011年我國30家人壽保險公司經(jīng)營績效DEA有效性年度均值又在逐年上升。

五、結(jié) 論

根據(jù)對中國壽險市場2002～2011年30家主體壽險公司經(jīng)營績效DEA有效性分析，可以得出以下結(jié)論：中資壽險公司經(jīng)營績效DEA相對有效性與人壽保險公司規(guī)模成一定正相關(guān)關(guān)系；中外合資外資壽險公司經(jīng)營績效DEA有效性低于中資壽險公司經(jīng)營績效有效性；我國人壽保險業(yè)保險公司經(jīng)營績效與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、人壽保險業(yè)宏觀管理政策有較強(qiáng)正相關(guān)性。我國人壽保險公司要提升經(jīng)營績效，不能僅僅以業(yè)務(wù)規(guī)模和市場份額為中心，單純依保費(fèi)增長和人力擴(kuò)張的發(fā)展模式，而應(yīng)走提高質(zhì)量和效益的內(nèi)涵式經(jīng)營模式，提升產(chǎn)品設(shè)計能力，加強(qiáng)市場研究和開發(fā)，挖掘客戶需求，加強(qiáng)內(nèi)部控制，合理配置資源，提高經(jīng)營管理水平。

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[5]Cummins，J.David；Weiss，Mary A. Analyzing firm performance in the insurance industry using frontier efficiency methods[J].Working Papers—Financial Institutions Center at The Wharton School，1998：1-52.

[6]Cummins，J.David；Tennyson，Sharon；Weiss，Mary A.Consolidation and efficiency in the U.S.life insurance industry[J].Working Papers—Financial Instiutions Center at The Wharton School，1998：1-43.

[7]Diacon， S.R；Starkey，K；Brien，C.Size and efficency in european longtem insurance companies：an international comparison[J].Geneva Papers on Risk & Practice，2001，27 （3）：444-466.

[8]Klumpes，Paul J.M.Performance benchmarking in financial services：evidence from the UK life insurance industry[J].Journal of Business，2004，77 （2）：257-273.

[9]惲敏，李心丹.基于DEA方法的保險公司效率分析[J].現(xiàn)代管理科學(xué)，2003，（3）：7-8.

[10]姚樹潔，馮根福，韓鐘偉.中國保險業(yè)效率的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)研究，2005，（7）：56-65.

[11]李慶.關(guān)于人壽保險公司總體效率的數(shù)據(jù)包絡(luò)分析[D].西南財經(jīng)大學(xué)，2006：30-39.

[12]郭金龍.我國保險業(yè)發(fā)展的實(shí)證分析和國際經(jīng)驗(yàn)[M].北京：經(jīng)濟(jì)管理出版社，2006：124-136.

[13]黃薇.基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法對中國保險機(jī)構(gòu)效率的實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)評論，2007，（4）：111-116.

[14]黃薇.風(fēng)險視角下中國保險公司效率的實(shí)證研究——基于隨機(jī)前沿分析方法[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2008，（12）：111-123.

[15]孫剛，劉璐.中國壽險業(yè)效率變動實(shí)證研究——基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）方法[J].財經(jīng)問題研究，2010，（5）：45-52.

[16]褚保金，黃惠春，朱新良.我國保險公司經(jīng)營績效分析：基于Cone Ratio模型的實(shí)證[J].系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐，2011，31（5）：823-833.

[17]孫蓉，王超.我國保險公司經(jīng)營績效綜合評價[J].保險研究，2013，（1）：49-57.

[18]A.Charnes，W.W.Cooper， E.Rhodes.Measuring efficiency of decision making units[J]. European Journal of Operational Research， 1978，（2）：429-444

[19]魏權(quán)齡.評價相對有效性的DEA方法[M].北京：中國人民大學(xué)出版社，1988：4-17.

[20]Farrell MJ.The measurement of production efficieney[J].Journal of Statistical Society，1957，120（3）：1-38.

[21]J.David Cummins，Sharon Tennyson，Mary A.Weiss.Consolidation and Efficiency in the U.S life Insurance Industry[EB/OL].http：//fic.wharton.upenn.edu/fic/papers/98/9808.pdf

[22] 中國保險年鑒編輯委員會.中國保險年鑒（2003～2012年各卷）[M].北京：中國保險年鑒社，2003-2012.

（責(zé)任編輯：鐘 瑤）

Abstract：Market performance reflects the efficiency of market operation and the resource allocation results. Through the inputoriented model of the data envelopment analysis （DEA）， we analyzed the efficiency of 30 lifeinsurance companies' performance from 2002 to 2011. The empirical results showed that the efficiency of China's invested life insurance companies' performance was proportional to their size， the efficiency of sinoforeign joint ventures' performance was lower than that of Chinainvested life insurance， and the efficiency of total lifeinsurance market's performance was positively correlated to national economic development and macroeconomic policy of lifeinsurance.

Key words：Life Insurance Company； Performance； DEA； Efficiency

[5]Cummins，J.David；Weiss，Mary A. Analyzing firm performance in the insurance industry using frontier efficiency methods[J].Working Papers—Financial Institutions Center at The Wharton School，1998：1-52.

[6]Cummins，J.David；Tennyson，Sharon；Weiss，Mary A.Consolidation and efficiency in the U.S.life insurance industry[J].Working Papers—Financial Instiutions Center at The Wharton School，1998：1-43.

[7]Diacon， S.R；Starkey，K；Brien，C.Size and efficency in european longtem insurance companies：an international comparison[J].Geneva Papers on Risk & Practice，2001，27 （3）：444-466.

[8]Klumpes，Paul J.M.Performance benchmarking in financial services：evidence from the UK life insurance industry[J].Journal of Business，2004，77 （2）：257-273.

[9]惲敏，李心丹.基于DEA方法的保險公司效率分析[J].現(xiàn)代管理科學(xué)，2003，（3）：7-8.

[10]姚樹潔，馮根福，韓鐘偉.中國保險業(yè)效率的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)研究，2005，（7）：56-65.

[11]李慶.關(guān)于人壽保險公司總體效率的數(shù)據(jù)包絡(luò)分析[D].西南財經(jīng)大學(xué)，2006：30-39.

[12]郭金龍.我國保險業(yè)發(fā)展的實(shí)證分析和國際經(jīng)驗(yàn)[M].北京：經(jīng)濟(jì)管理出版社，2006：124-136.

[13]黃薇.基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法對中國保險機(jī)構(gòu)效率的實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)評論，2007，（4）：111-116.

[14]黃薇.風(fēng)險視角下中國保險公司效率的實(shí)證研究——基于隨機(jī)前沿分析方法[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2008，（12）：111-123.

[15]孫剛，劉璐.中國壽險業(yè)效率變動實(shí)證研究——基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）方法[J].財經(jīng)問題研究，2010，（5）：45-52.

[16]褚保金，黃惠春，朱新良.我國保險公司經(jīng)營績效分析：基于Cone Ratio模型的實(shí)證[J].系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐，2011，31（5）：823-833.

[17]孫蓉，王超.我國保險公司經(jīng)營績效綜合評價[J].保險研究，2013，（1）：49-57.

[18]A.Charnes，W.W.Cooper， E.Rhodes.Measuring efficiency of decision making units[J]. European Journal of Operational Research， 1978，（2）：429-444

[19]魏權(quán)齡.評價相對有效性的DEA方法[M].北京：中國人民大學(xué)出版社，1988：4-17.

[20]Farrell MJ.The measurement of production efficieney[J].Journal of Statistical Society，1957，120（3）：1-38.

[21]J.David Cummins，Sharon Tennyson，Mary A.Weiss.Consolidation and Efficiency in the U.S life Insurance Industry[EB/OL].http：//fic.wharton.upenn.edu/fic/papers/98/9808.pdf

[22] 中國保險年鑒編輯委員會.中國保險年鑒（2003～2012年各卷）[M].北京：中國保險年鑒社，2003-2012.

（責(zé)任編輯：鐘 瑤）

Abstract：Market performance reflects the efficiency of market operation and the resource allocation results. Through the inputoriented model of the data envelopment analysis （DEA）， we analyzed the efficiency of 30 lifeinsurance companies' performance from 2002 to 2011. The empirical results showed that the efficiency of China's invested life insurance companies' performance was proportional to their size， the efficiency of sinoforeign joint ventures' performance was lower than that of Chinainvested life insurance， and the efficiency of total lifeinsurance market's performance was positively correlated to national economic development and macroeconomic policy of lifeinsurance.

Key words：Life Insurance Company； Performance； DEA； Efficiency

[5]Cummins，J.David；Weiss，Mary A. Analyzing firm performance in the insurance industry using frontier efficiency methods[J].Working Papers—Financial Institutions Center at The Wharton School，1998：1-52.

[6]Cummins，J.David；Tennyson，Sharon；Weiss，Mary A.Consolidation and efficiency in the U.S.life insurance industry[J].Working Papers—Financial Instiutions Center at The Wharton School，1998：1-43.

[7]Diacon， S.R；Starkey，K；Brien，C.Size and efficency in european longtem insurance companies：an international comparison[J].Geneva Papers on Risk & Practice，2001，27 （3）：444-466.

[8]Klumpes，Paul J.M.Performance benchmarking in financial services：evidence from the UK life insurance industry[J].Journal of Business，2004，77 （2）：257-273.

[9]惲敏，李心丹.基于DEA方法的保險公司效率分析[J].現(xiàn)代管理科學(xué)，2003，（3）：7-8.

[10]姚樹潔，馮根福，韓鐘偉.中國保險業(yè)效率的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)研究，2005，（7）：56-65.

[11]李慶.關(guān)于人壽保險公司總體效率的數(shù)據(jù)包絡(luò)分析[D].西南財經(jīng)大學(xué)，2006：30-39.

[12]郭金龍.我國保險業(yè)發(fā)展的實(shí)證分析和國際經(jīng)驗(yàn)[M].北京：經(jīng)濟(jì)管理出版社，2006：124-136.

[13]黃薇.基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法對中國保險機(jī)構(gòu)效率的實(shí)證研究[J].經(jīng)濟(jì)評論，2007，（4）：111-116.

[14]黃薇.風(fēng)險視角下中國保險公司效率的實(shí)證研究——基于隨機(jī)前沿分析方法[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2008，（12）：111-123.

[15]孫剛，劉璐.中國壽險業(yè)效率變動實(shí)證研究——基于數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）方法[J].財經(jīng)問題研究，2010，（5）：45-52.

[16]褚保金，黃惠春，朱新良.我國保險公司經(jīng)營績效分析：基于Cone Ratio模型的實(shí)證[J].系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐，2011，31（5）：823-833.

[17]孫蓉，王超.我國保險公司經(jīng)營績效綜合評價[J].保險研究，2013，（1）：49-57.

[18]A.Charnes，W.W.Cooper， E.Rhodes.Measuring efficiency of decision making units[J]. European Journal of Operational Research， 1978，（2）：429-444

[19]魏權(quán)齡.評價相對有效性的DEA方法[M].北京：中國人民大學(xué)出版社，1988：4-17.

[20]Farrell MJ.The measurement of production efficieney[J].Journal of Statistical Society，1957，120（3）：1-38.

[21]J.David Cummins，Sharon Tennyson，Mary A.Weiss.Consolidation and Efficiency in the U.S life Insurance Industry[EB/OL].http：//fic.wharton.upenn.edu/fic/papers/98/9808.pdf

[22] 中國保險年鑒編輯委員會.中國保險年鑒（2003～2012年各卷）[M].北京：中國保險年鑒社，2003-2012.

（責(zé)任編輯：鐘 瑤）

Abstract：Market performance reflects the efficiency of market operation and the resource allocation results. Through the inputoriented model of the data envelopment analysis （DEA）， we analyzed the efficiency of 30 lifeinsurance companies' performance from 2002 to 2011. The empirical results showed that the efficiency of China's invested life insurance companies' performance was proportional to their size， the efficiency of sinoforeign joint ventures' performance was lower than that of Chinainvested life insurance， and the efficiency of total lifeinsurance market's performance was positively correlated to national economic development and macroeconomic policy of lifeinsurance.

Key words：Life Insurance Company； Performance； DEA； Efficiency