黃翊

因中國9月匯豐制造業(yè)PMI回升至50.5 高于市場預(yù)期，大盤在周二周三出現(xiàn)較大反彈，滬指一舉在周四創(chuàng)下2365近期高位。由于市場憧憬滬港通開通會有超過3000億資金進(jìn)入A股，市場在低價藍(lán)籌股的帶動下重拾升勢，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)逼近1571前期歷史高位，中小板指數(shù)也達(dá)到了5500前期高點(diǎn)附近。技術(shù)上看上周二留下大放量大陰線，是市場構(gòu)筑階段性頂部一個信號，同時由于市場已經(jīng)上漲了兩波積累了較大獲利盤，而滬港通開通正逐步臨近，雖然不排除市場繼續(xù)向上進(jìn)行第三輪上漲可能，但從技術(shù)形態(tài)看，需警惕市場階段性見頂風(fēng)險，未來如何防范市場調(diào)整是操作策略上需考量的重要方面之一。下面來談?wù)劸唧w應(yīng)如何做，供投資者參考。

首先，在倉位控制方面，由于市場是從多年熊市向牛市轉(zhuǎn)型時期，要準(zhǔn)確預(yù)判具體大盤如何走的確有一定難度，從近期多數(shù)投資者的倉位情況統(tǒng)計(jì)看，由于賺錢效應(yīng)明顯，多數(shù)投資者是滿倉操作，而一旦大盤階段性調(diào)整，最后在頂部區(qū)域買入的個股被套是大概率事情，而一旦被套，如有一定倉位現(xiàn)金，可在低位回補(bǔ)，有利于盡快解套和攤低成本，所以建議最好倉位控制在七成左右，這樣可進(jìn)可退，攻防自如。

其次，由于本次行情的導(dǎo)火線是滬港通的開通，而低價低估值藍(lán)籌股是未來香港資金關(guān)注的焦點(diǎn)之一，對一直滿倉而不愿意控制倉位的部分投資者，要防范未來風(fēng)險，可持有融資融券標(biāo)的股，道理很簡單，一旦大盤調(diào)整，可逢低再融資逢低買入，這樣也可以攤低成本，一旦大盤重拾升勢，回本時間將加快。部分成熟投資者也可以適度融券對沖，以降低風(fēng)險。

除部分倉位中長線布局外，拿部分倉位短線操作，快進(jìn)快出也是有效防范風(fēng)險的方法之一，好處是不易被深套。

調(diào)倉到漲幅不大的低價股也是有效防御方法之一，具體邏輯和方法或個股，筆者前期曾做了詳細(xì)闡述，簡單來講就是低價，前期調(diào)整充分，技術(shù)上正在筑底蓄勢等特點(diǎn)。

另外可調(diào)倉到滬港通利好潛力股，前提是要漲幅不大。而AH股折價是最直接原因，從AH折價來看，金融板塊受影響最大，對保險和券商的正面影響大于銀行，其他折價水平較大的也會有一定受益；從板塊間的估值水平對比來看，估值差異較大、品種類似的板塊有望實(shí)現(xiàn)估值的回歸，汽車、乳制品、建筑等行業(yè)龍頭以及公用事業(yè)、日常消費(fèi)、交運(yùn)等行業(yè)龍頭都是較好標(biāo)的。只在A股上市的稀缺品種，如酒、中藥龍頭股、軍工等漲幅不大個股都是較好的防御品種。最后高股息率個股可重點(diǎn)配置，從港股投資者看，高股息率高回報率的個股容易被追捧，可重點(diǎn)配置。

調(diào)倉至未來潛在利好事件驅(qū)動板塊也是可考慮的有效方法之一，未來相關(guān)利好事件包括：房地產(chǎn)信貸調(diào)整或?yàn)槠诓贿h(yuǎn)，利好龍頭房企、區(qū)域改革房企；牛肉價格近期重現(xiàn)升勢，趨勢將持續(xù)，利好牛肉養(yǎng)殖股；另外9月以來甲醇行情如期反彈，內(nèi)地和港口價格普漲，四季度甲醇上漲趨勢有望持續(xù)等。

個股方面，西部牧業(yè)、深振業(yè)、天房發(fā)展、天利高新、遠(yuǎn)興能源、云南白藥等可以關(guān)注。