時(shí)寒冰

美元已經(jīng)步入歷史上最漫長(zhǎng)的上漲軌道，國(guó)內(nèi)很多企業(yè)卻依然大肆舉借美元債務(wù)。美元債務(wù)沉重的企業(yè)，都是在為自己打造枷鎖，但他們樂(lè)此不疲。

國(guó)內(nèi)很多企業(yè)，尤其央企還在大肆借美元債務(wù)，原因是美元利率低。在人民幣升值的情況下，可以進(jìn)一步抵消融資成本。這種小便宜導(dǎo)致很多人被麻醉，成為一種思維定式。但他們忽略了，這種蠅頭小利正在把他們引入一個(gè)巨大無(wú)比的墳?zāi)?，無(wú)數(shù)財(cái)富將灰飛煙滅，許多土豪將由于無(wú)知而在接下來(lái)的瘋狂周期中被洗劫一空。無(wú)論從哪個(gè)角度來(lái)看，強(qiáng)勢(shì)美元都是必然的主線，在美元這波史無(wú)前例的大漲中，許多經(jīng)濟(jì)體和主要貨幣都面臨著巨大的危機(jī)。

數(shù)據(jù)供應(yīng)商Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，中資公司今年以G3貨幣（美元、歐元和日元）記名發(fā)行的債券已經(jīng)達(dá)到665億美元，超過(guò)了2013年全年的590億美元。就在2009年，這一數(shù)據(jù)還是24億美元。BIS在其《季度評(píng)估》報(bào)告中表示，一旦國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩或者美元走強(qiáng)，它們將面臨挑戰(zhàn)。外圍利率走強(qiáng)或者本幣走弱可推升債券收益率，繼而可能拖累該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，損害發(fā)行人包括國(guó)際投資者和當(dāng)?shù)劂y行在內(nèi)的債權(quán)人的利益。

中國(guó)以G3貨幣記名發(fā)行的債券，又以美元為主，美元升值，猶如一個(gè)越勒越緊的繩套，而這個(gè)繩套已經(jīng)結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)地套在了脖子上。再加上經(jīng)濟(jì)放緩，更是雪上加霜。

中國(guó)的債務(wù)問(wèn)題是一個(gè)巨大的堰塞湖，從大型國(guó)企到家庭作坊式的小企業(yè)，從實(shí)體企業(yè)到銀行，全都深陷在債務(wù)鏈條中，只要其中一個(gè)環(huán)節(jié)斷裂，整個(gè)鏈條立即土崩瓦解。endprint