瑞紅

自營存款是商業(yè)銀行負債的主要來源，也是資產(chǎn)擴張的基石。近年來，我國商業(yè)銀行存款普遍快速增長，因同業(yè)和理財業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新發(fā)展，存款增長也呈現(xiàn)出與以往不同的特征。為此，2014年9月銀監(jiān)會、財政部和人民銀行聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于加強商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項的通知》，要求商業(yè)銀行月末存款偏離度不超過3%，防止銀行違規(guī)吸收和虛假增加存款。

存款偏離度監(jiān)管政策效應(yīng)

存款偏離度是一個衡量存款波動情況的指標。針對月末存款高于月日均存款的實際，限定月末存款不得高于月日均的1.03倍。這一政策的出臺一方面可以降低存貸款波動帶給貨幣政策的干擾;另一方面能夠抑制銀行存款“沖時點”的行為，減少短時間內(nèi)市場資金的劇烈波動，降低銀行流動性風險。

央行最新數(shù)據(jù)顯示，2014年9月末，人民幣存款余額112.66萬億元，相比上個季度末銳減9500億元，這是自1999年以來季度存款第一次出現(xiàn)減少。隨著上市公司三季報披露期的收官，上市銀行們密集披露三季報也在月末結(jié)束。數(shù)據(jù)顯示，三季度末，16家上市銀行存款總額75.61萬億元，比半年報的77.13萬億元，流失1.52萬億元，降幅達到近2%。2013年年底，16家上市銀行已經(jīng)出現(xiàn)了存款增長緩慢態(tài)勢，存款總額70.42萬億元，比當年三季末的70.27億只多出了1500億元。應(yīng)該說業(yè)內(nèi)也普遍預(yù)期過存款增速迎來正轉(zhuǎn)負是遲早的事。

央行最新數(shù)據(jù)顯示，三季度末，銀行人民幣存款余額112.66萬億元，同比增長9.3%，增速分別比上月末和2013年年末低0.8個和4.5個百分點。而6月末的時候，存款余額是113.61萬億元，同比增長12.6%。一個季度減少9500億元，這是15年來銀行季度存款首次下滑。應(yīng)該說也是一個明顯的信號，存款搬家是非?，F(xiàn)實的問題了。而從存款結(jié)構(gòu)上看，存款減少最明顯的是個人存款，三季度比二季度流失3700億元，而外幣存款變化不大。

以上數(shù)據(jù)表明，實行存款偏離度管理以后，以“偏離度”考核存款，銀行取消了月末、季末沖時點，部分理財產(chǎn)品設(shè)計也影響存款數(shù)據(jù)，時下的存款數(shù)據(jù)才是正常數(shù)據(jù)，這是一種回歸。銀行更加注重存款的日常維護，季末突擊拉存款的行為有所收斂，存款穩(wěn)定性增強，存款季后波動則大為減緩。

存款偏離度考核抑制了銀行存款數(shù)據(jù)虛增的情況，是主要原因。一是存款新政抑制了銀行存款數(shù)據(jù)虛增。9月份銀監(jiān)會出臺存款新政，存款偏離度管理辦法對超過3%以上的偏離度懲罰過于嚴厲，導(dǎo)致銀行在季末沖存款時點的沖動大大降低。沒了沖時點，銀行存款特別個人、公司存款大幅減少。二是購買黃金、人民幣換匯等也會增加銀行存款流失。此外，大量理財產(chǎn)品、委托理財及互聯(lián)網(wǎng)金融的火爆吸引了不少個人和企業(yè)存款。導(dǎo)致銀行存款分流的原因是多元的，企業(yè)并購重組及境外項目投資等也會分流存款。

存款偏離度管理影響因素

宏觀貨幣增長機制

從宏觀層面看，銀行體系存款多少取決于M2。在國內(nèi)貨幣增長機制未發(fā)生顯著改變的情況下，貸款、外匯占款成為M2持續(xù)增長的驅(qū)動因素，存款則緊隨M2增長而增長。2012年以來，部分銀行通過同業(yè)通道開展同業(yè)代付、買入返售信托受益權(quán)、自營非標投資等類信貸業(yè)務(wù)，本質(zhì)上是貸款的這類業(yè)務(wù)也具有等同于貸款的存款派生效應(yīng)，從而成為貨幣供給的第三大來源，從而帶動銀行體系存款的增長。

銀行新型投融資業(yè)務(wù)

理財產(chǎn)品對存款的影響。第一方面是理財產(chǎn)品對存款的轉(zhuǎn)移作用。一方面理財產(chǎn)品募集資金投資于一級市場信用債、信貸類非標投資等標的，申購理財產(chǎn)品的客戶存款下降，信用債發(fā)行企業(yè)或貸款企業(yè)獲取資金，形成企業(yè)存款;另一方面理財產(chǎn)品到期贖回資金回流至原申購客戶存款賬戶，新起息產(chǎn)品吸收了新申購客戶存款，形成新老客戶間的存款轉(zhuǎn)移。

第二方面是理財產(chǎn)品對存款的拉動作用。一是保本理財產(chǎn)品募集資金計入結(jié)構(gòu)性存款，其中投向于信貸類非標資產(chǎn)的又可再次增加融資方的企業(yè)存款。二是對接長期項目的表外理財產(chǎn)品階段性到期，在已到期和新起息形成時間斷檔期間，一般由銀行自有資金或拆入資金承接。理財產(chǎn)品贖回資金回流客戶存款賬戶，對接投資轉(zhuǎn)化為企業(yè)存款并未減少，導(dǎo)致存款階段性增加。如6月和12月末大部分銀行非保本理財產(chǎn)品集中到期，短期內(nèi)由自有資金承接待續(xù)發(fā)的產(chǎn)品，以此實現(xiàn)客戶存款暫時回流，季末存款大幅沖高。

第三方面是理財產(chǎn)品導(dǎo)致存款階段性下降。在理財產(chǎn)品投資于國債、金融債、二級市場信用債及同業(yè)存款的情況下，客戶申購理財產(chǎn)品時，存款資金轉(zhuǎn)移至政府或政策性銀行、商業(yè)銀行，總體表現(xiàn)為客戶存款下降、財政或銀行資金增加。但無論財政存款還是銀行資金，在后期運用過程中將部分或全部轉(zhuǎn)化為客戶存款，只是因募集和運用存在時滯，表現(xiàn)出存款暫時性下降。總體來看，理財產(chǎn)品的快速擴張并未對銀行體系存款形成實質(zhì)性影響，甚至在部分時點成為銀行騰挪存款的渠道。此外，由于理財產(chǎn)品申購客戶以個人為主，但募集資金主要投向企業(yè)，理財產(chǎn)品的擴張部分往往造成儲蓄存款階段性向企業(yè)存款轉(zhuǎn)移，抑制了自營存款尤其儲蓄存款的增長。

類信貸業(yè)務(wù)對存款的影響。信貸類自營非標投資、買入返售信托受益權(quán)及同業(yè)代付作為規(guī)避貸款規(guī)模的新興業(yè)務(wù)，只是通過產(chǎn)品包裝改變核算方式，其實質(zhì)與貸款基本一致，也具有存款派生功能。以信貸類自營非標投資為例，銀行以自有資金投向以信貸資產(chǎn)為標的的信托受益權(quán)，直接導(dǎo)致借款人存款的增加，并引起整個銀行體系存款的增加。此外，自營非標投資等主要類信貸業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，鞏固了存量客戶關(guān)系并帶來了增量客戶，在向客戶提供各種方式融資的同時，也實現(xiàn)了部分資金回流存款。

存款類同業(yè)投資對存款的影響。一是與保險公司合作的存款類自營非標投資，利用保險公司存款計入一般性存款而非同業(yè)存款的統(tǒng)計規(guī)則實現(xiàn)了銀行自有資金向客戶存款的騰挪，對對公存款增長的拉動作用更為直接。二是通過同業(yè)之間互相買賣保本理財實現(xiàn)同業(yè)資金向一般性存款的轉(zhuǎn)換。利用保本理財計入結(jié)構(gòu)性存款的統(tǒng)計規(guī)則，銀行相互作為“通道”即可借助該業(yè)務(wù)定時定量精確實現(xiàn)存款增長，成為滿足存貸比等監(jiān)管指標和銀行內(nèi)部存款考核的利器。endprint

銀行體系外投融資渠道

貨幣基金。2013年以來，以余額寶為代表的新興貨幣基金產(chǎn)品因兼具收益性、流動性、安全性及支付性等優(yōu)點，在國內(nèi)刮起了一股旋風，各類互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品接連出現(xiàn)，對傳統(tǒng)銀行存款尤其活期儲蓄存款形成了不小沖擊。從余額寶的資金運作流程來看，由于貨幣基金投向受限于流動性好、信用等級高的貨幣市場工具，銀行同業(yè)存款成為其投資主體。客戶將資金劃入余額寶進而投資于貨幣基金，實質(zhì)是客戶存款向同業(yè)存款轉(zhuǎn)化，在銀行資金來源端表現(xiàn)為客戶存款及同業(yè)存款的一降一增。余額寶等貨幣基金投資空間有限，流動性要求較高，高收益率難以持續(xù)，還不足以對銀行儲蓄存款造成重大沖擊。

信托（資管）計劃。2010年以來日趨嚴格的信貸調(diào)控及投向限制，以及地方政府、房地產(chǎn)公司投資沖動推動了信托業(yè)的大發(fā)展。投融資類信托在滿足各類經(jīng)濟主體信貸需求的同時，促進了存款資金由客戶向借款人的直接轉(zhuǎn)移。同時，券商、基金、交易所等融資通道相繼打開，各類資產(chǎn)計劃紛紛躍進，加之監(jiān)管逐步放開理財產(chǎn)品直融計劃、資產(chǎn)證券化等，存款資金的轉(zhuǎn)移進一步加速，但總量并未受到實質(zhì)影響。

P2P貸款。自2006年人人貸成立以來，國內(nèi)P2P公司如雨后春筍般的涌現(xiàn)出來，成為互聯(lián)網(wǎng)金融的典型代表。然而，P2P僅是依托于網(wǎng)絡(luò)的直接融資形式，與委托貸款、民間借貸一樣，只會引起存款由資金過剩方向資金需求方的轉(zhuǎn)移，并不影響存款總量，監(jiān)管部門近期嚴格限定P2P不得以資金池模式發(fā)展貸款業(yè)務(wù)，進一步防范了P2P對貨幣政策的影響及金融風險。

綜上所述，無論銀行體系的內(nèi)部產(chǎn)品創(chuàng)新還是互聯(lián)網(wǎng)金融等外部創(chuàng)新，雖然對存款的形態(tài)和屬性等產(chǎn)生了一定影響，但都沒有從根本上改變國內(nèi)的貨幣創(chuàng)造機制或存款形成機制，也基本不影響存款總量，甚至在一定程度上造成了貨幣的多投放或存款的多增。此外，由于新興產(chǎn)品投資方多以個人為主，產(chǎn)品主要用于滿足企業(yè)融資需求，導(dǎo)致短期內(nèi)存款由個人向?qū)蛻艮D(zhuǎn)移。

存款管理的主要問題

結(jié)構(gòu)性存款的問題

成為變相高息攬存工具。近兩年緊縮貨幣政策下，商業(yè)銀行對短期資金的需求顯得尤為迫切，由此催生了“存款理財化”和“理財存款化”現(xiàn)象。目前可納入銀行結(jié)構(gòu)性存款科目統(tǒng)計的主要包括保本理財、結(jié)構(gòu)性存款和結(jié)構(gòu)性理財。結(jié)構(gòu)性存款是將存款利息投資于衍生市場，運用掉期、期權(quán)等金融衍生工具進行投資，內(nèi)部管理、資金定價和分行考核全部視同自營存款。結(jié)構(gòu)性理財本金可投資于其他安全性較高的固定收益工具，內(nèi)部管理、資金定價全部視同理財產(chǎn)品，一般不納入分行存貸比考核。結(jié)構(gòu)性存款在考核激勵上可提升分行營銷的積極性，同時其存款屬性可吸引大量資產(chǎn)不能投資理財產(chǎn)品的機構(gòu)客戶。從業(yè)務(wù)本質(zhì)和風險屬性來看，結(jié)構(gòu)性存款和結(jié)構(gòu)性理財差別不大，但在存貸比監(jiān)管指標的達標壓力下，結(jié)構(gòu)性存款在吸收存款方面天然的優(yōu)勢使之替代結(jié)構(gòu)性理財成為銀行攬存的重要手段。但利率市場化尚未放開的情況下，結(jié)構(gòu)性存款通過衍生市場投資可能實現(xiàn)的高收益難免涉嫌規(guī)避利率管制，變相提高存款利率。

此外，部分銀行納入結(jié)構(gòu)性存款指標中統(tǒng)計的所謂“結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品”，其掛鉤衍生品收益支付條款實際并不存在或名不副實，固定收益部分或大概率事件下收益部分遠高于一般存款，這類“偽結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品”以理財產(chǎn)品名義吸收結(jié)構(gòu)性存款資金，但未進行真實對外投資，違反了理財產(chǎn)品必須“成本可算、風險可控、可單獨進行估值和測算投資收益”的原則，在一定程度上模糊了理財產(chǎn)品與一般性存款的界線，實際演變成銀行變相“高息攬存”的工具。

統(tǒng)計口徑未予明確，涉嫌虛增存款規(guī)模。一是銀行承諾保本理財納入存款統(tǒng)計不盡合理。按照現(xiàn)行統(tǒng)計制度要求，結(jié)構(gòu)性存款統(tǒng)計口徑既包括銀行吸收的嵌入金融衍生工具的結(jié)構(gòu)性存款，也包括保本浮動收益和保本固定收益型的代客理財資金。部分銀行的保本理財產(chǎn)品以資產(chǎn)池形式，投資于信貸類非標資產(chǎn)而非安全性較高的固定收益產(chǎn)品，其保本是銀行承諾保本而非產(chǎn)品運作方式保本，納入表內(nèi)存款統(tǒng)計實際虛增了存款且扭曲了存貸比指標。二是結(jié)構(gòu)性存款會計核算方式尚不明確。目前各行對結(jié)構(gòu)性存款的會計核算主要有：將結(jié)構(gòu)性存款歸類為各項存款口徑，并納入存貸比計算口徑或是將結(jié)構(gòu)性存款拆分，將主合同部分作為一般存款，將嵌入的衍生金融工具拆分另外進行確認。由于結(jié)構(gòu)性存款作為復(fù)合金融衍生品具有相當復(fù)雜性，僅通過“存款”科目進行核算容易混淆其原有屬性，而將一份結(jié)構(gòu)性存款合同拆分為兩種會計核算方式也無法全面反映業(yè)務(wù)本質(zhì)。

存款類保險資管計劃的問題

銀行存款是保險公司最主要的投資方式之一，而保險公司存款納入自營存款統(tǒng)計也是銀行通過保險資管計劃將同業(yè)資金轉(zhuǎn)化為自營存款的主要動力。最常規(guī)的業(yè)務(wù)模式為：A行同業(yè)資金存入B行并約定資金投向，由B行認購保險資管計劃收益權(quán)，保險資管計劃投資于保險公司在A行的協(xié)議存款、定期存款等收益權(quán)。除此之外，保險資管計劃還被廣泛應(yīng)用于同業(yè)理財通道和發(fā)起委托定向投資，前者可能通過賣出同業(yè)理財增加存款的同時借助于保險資管計劃再次增加存款，后者充當委托定向投資的“委托方”，一方面可以增加銀行自營存款，另一方面存單可以背書，進行抵質(zhì)押，部分保險公司通過銀行存款抵質(zhì)押進行再融資。雖然近期保監(jiān)會發(fā)文對保險公司存款抵質(zhì)押進行了規(guī)范，但通過委托定向投資增加銀行自營存款仍作為銀行調(diào)節(jié)存款的一種形式繼續(xù)存在。

同業(yè)理財業(yè)務(wù)的問題

銀監(jiān)會、人民銀行等五部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》在嚴格規(guī)范買入返售業(yè)務(wù)的同時對原來處于灰色地帶的同業(yè)投資業(yè)務(wù)進行了明確界定，催生出一系列“非典型”的同業(yè)投資業(yè)務(wù)，其主要特征是輕資本、通道化和目標多元化，即按同業(yè)權(quán)重計提資本，用于客戶融資以外的其他目的，最典型的代表則是2014年4月份以來在大型銀行和股份制銀行間出現(xiàn)爆發(fā)式增長的同業(yè)理財業(yè)務(wù)。保本理財可計入存款統(tǒng)計是同業(yè)理財業(yè)務(wù)開展的初衷，但該業(yè)務(wù)發(fā)展過程中出現(xiàn)一系列怪現(xiàn)象：保本理財不納入分行存貸比考核但大量業(yè)務(wù)由分行主導(dǎo)發(fā)行;收益率遠超同期市場上一般保本理財收益率，甚至比有的非保本理財收益更高，個別高達5.7%以上;理財產(chǎn)品存續(xù)期與沖時點規(guī)律不符。據(jù)了解，當前大量同業(yè)理財業(yè)務(wù)實際為出具了承諾保本的承諾函的非保本理財，理財業(yè)務(wù)發(fā)起行無需納入表內(nèi)統(tǒng)計，同業(yè)理財投資方則以承諾函為依據(jù)視為保本理財投資，也無需對該筆理財產(chǎn)品解包還原，按其投資實質(zhì)計提資本和撥備。同業(yè)理財已從攬存通道異化為非標投資規(guī)避資本計提規(guī)則的新渠道。endprint

同業(yè)保證金業(yè)務(wù)核算的問題

按照有關(guān)統(tǒng)計制度規(guī)定，對于同業(yè)委托行存入的保證金存款，應(yīng)在“同業(yè)存放定期款項”指標下統(tǒng)計，但部分銀行在會計核算時將收取的委托行存入保證金計入“單位保證金定期存款”、“單位保證金活期存款”，并在一般性存款項下的“單位保證金存款”項目中進行統(tǒng)計，將同業(yè)存款統(tǒng)計為一般存款。

理財產(chǎn)品銷售的問題

部分銀行刻意將理財產(chǎn)品到期日或資金返還日集中設(shè)計在月末或季末，通過銷售理財產(chǎn)品，實現(xiàn)理財產(chǎn)品與存款的表內(nèi)外轉(zhuǎn)換。雖然監(jiān)管部門已叫停30天以內(nèi)的短期理財產(chǎn)品，但對理財產(chǎn)品期限設(shè)計監(jiān)管要求較少，未能有效防范銀行通過期限設(shè)計進行存款沖時點行為，其他期限的短期理財產(chǎn)品迅速“補位”。此外，部分銀行在銷售高收益理財產(chǎn)品時設(shè)置了以客戶存款金額為主的準入門檻，理財產(chǎn)品變成“曲線攬存”的手段。

加強存款偏離度管理的建議

建立科學(xué)績效考核機制

商業(yè)銀行要進一步完善考核機制，降低對規(guī)模和速度的考核，淡化市場份額考核占比，增加合規(guī)管理的考核權(quán)重，建立完善存款日均考核機制，增強考核的科學(xué)性和有效性。

一要進一步樹立審慎經(jīng)營理念，建立科學(xué)的考核機制和科學(xué)的指標管理體系。要摒棄以月末、季末時點數(shù)據(jù)進行業(yè)績考核的不科學(xué)做法，切實落實月度日均存款的統(tǒng)計制度，并按照月度日均存貸款監(jiān)測流動性水平、考核存款任務(wù)，防止銀行員工由于存款考核機制不完善而引發(fā)的違規(guī)行為，確保存款市場有序競爭和流動性的穩(wěn)定。

二要認真分析資金流向，根據(jù)資金流的分布，逐步形成一個不斷延伸的循環(huán)網(wǎng)絡(luò)，從只抓存款改變?yōu)閷ふ也⒆鐾刚麄€鏈條上的關(guān)鍵節(jié)點，同時，注重負債的動態(tài)管理，增強吸引穩(wěn)定存款的能力，不斷創(chuàng)新，改進服務(wù)水平，吸引更多的資金流入銀行，增強存款穩(wěn)定性。

三要重點關(guān)注期限錯配問題，要根據(jù)自身負債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，合理控制好貸款發(fā)放的規(guī)模、期限和速度，尋求最佳的資產(chǎn)負債匹配結(jié)構(gòu)，為流動性管理留有適當?shù)恼{(diào)控空間。

四要法人機構(gòu)應(yīng)建立定期的流動性分析制度，包括法人機構(gòu)資產(chǎn)負債期限錯配情況、融資來源的多元化和穩(wěn)定程度、流動性風險狀況以及市場流動性等方面，定期對自身流動性風險進行分析和監(jiān)測，同時認真落實流動性風險處置預(yù)案，提高防范流動性風險的能力。

五要提升金融服務(wù)水平，努力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。近年來，銀行業(yè)中間業(yè)務(wù)發(fā)展較快，但許多機構(gòu)發(fā)展中間業(yè)務(wù)最終還是為了增加存款規(guī)模，增加對客戶的資金支持，因此，隨著監(jiān)管的深化，這種業(yè)務(wù)發(fā)展模式必須有所改觀，否則，銀行將會面臨更大的困難。

加強結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)監(jiān)管

一是目前機構(gòu)理財和金融衍生工具領(lǐng)域國內(nèi)相應(yīng)的法律法規(guī)較為匱乏，導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)在監(jiān)管實踐中無法可依。建議充分借鑒國外理財監(jiān)管經(jīng)驗，盡快建立結(jié)構(gòu)性存款的相關(guān)制度，明確定義，統(tǒng)一監(jiān)管口徑，明確監(jiān)管職責、規(guī)范市場行為，從制度層面上進一步推動商業(yè)銀行加強理財業(yè)務(wù)的合規(guī)管理。

二是進一步規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)的會計核算和統(tǒng)計歸屬。統(tǒng)一規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品這類混合工具的會計核算方法，真實反映業(yè)務(wù)的風險狀況和收益特征，確保業(yè)務(wù)健康有序發(fā)展。

三是從風險屬性、產(chǎn)品投向等方面進一步明確承諾保本理財產(chǎn)品的性質(zhì)，對其納入結(jié)構(gòu)性存款統(tǒng)計的合理性進行分析，確保存款統(tǒng)計口徑的真實性。同時，加強對結(jié)構(gòu)性存款的監(jiān)管，通過現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)管，剝離“偽結(jié)構(gòu)性存款”，禁止變相高息攬存，提高商業(yè)銀行合規(guī)經(jīng)營意識。

四是加強《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》執(zhí)行后續(xù)監(jiān)測并及時糾偏。出臺《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》之后的各種“創(chuàng)新”層出不窮，特別是部分銀行同業(yè)投資科目以從自營非標投資為主突變?yōu)橐源婵铑愅顿Y為主，以解決自身客戶融資需求為主突變?yōu)樽鐾ǖ罏橹?。要及時監(jiān)測銀行同業(yè)投資科目業(yè)務(wù)品種的變動，對突然出現(xiàn)爆發(fā)式增長的新業(yè)務(wù)發(fā)起目的、業(yè)務(wù)實質(zhì)開展深入調(diào)查，并及時糾偏。

六是加強外部監(jiān)管，針對性弱化“沖時點”手段。建立并完善存款異常變動監(jiān)測機制，對銀行季末（月末）存款與日均存款偏離度等明確考核要求和違規(guī)問責措施，加大對違規(guī)沖時點行為的處罰力度，切實凈化市場秩序。進一步強化對理財產(chǎn)品的監(jiān)管，對于有攬存行為特征的理財產(chǎn)品開展重點監(jiān)督檢查，對于違反監(jiān)管規(guī)定行為嚴格問責，嚴厲查處高息攬存行為。

（作者單位：中國人民銀行陽泉市中心支行）endprint