王兆華

摘 要：利率市場化改革是金融深化改革的重要標(biāo)志，本文對(duì)我國利率市場化的現(xiàn)狀進(jìn)行了總結(jié)，對(duì)當(dāng)前利率市場化存在的問題進(jìn)行了分析，在借鑒其它國家利率市場化改革經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上提出建立存款保險(xiǎn)制度、降低銀行準(zhǔn)入門檻、建立完善的退出機(jī)制、提高商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力等建議。

關(guān)鍵詞：利率；金融機(jī)制；改革；經(jīng)濟(jì)建設(shè)

金融改革是經(jīng)濟(jì)改革的核心，經(jīng)濟(jì)改革又會(huì)推動(dòng)金融改革深化。利率市場化改革作為金融深化改革的重要標(biāo)志，其本質(zhì)就是推動(dòng)金融體系更好地服務(wù)經(jīng)濟(jì)建設(shè)。利率市場化不等于利率自由化，是要在國家宏觀調(diào)控下，通過金融改革改國家直接行政手段控制利率的模式，形成一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的、以基準(zhǔn)利率為中心、多層次、多形式的充分體現(xiàn)和反映市場經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的融資體系。因此，如何進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革是經(jīng)濟(jì)改革的關(guān)鍵領(lǐng)域之一。

一、我國利率市場化的現(xiàn)狀

我國利率市場化改革最早于1993年黨的十四屆三中全會(huì)提出，直至十八屆三中全會(huì)逐漸成為深化金融改革的最重要標(biāo)志。截止目前，我國貨幣市場和債券市場的主要利率和外幣存款利率已放開，除個(gè)人住房貸款利率外，貸款利率已無上下限管理，人民幣存款利率浮動(dòng)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，利率市場化改革進(jìn)入最后攻堅(jiān)階段。具體過程如下：

（一）同業(yè)拆借利率市場化。同業(yè)拆借市場利率是整個(gè)金融市場利率的基礎(chǔ)，具有調(diào)控引導(dǎo)其它市場利率的作用。這也是各國利率市場化改革選擇以同業(yè)拆借利率為突破口的重要原因。1996年6月1日，人民銀行出臺(tái)《關(guān)于取消同業(yè)拆借利率上限管理的通知》，明確規(guī)定銀行間同業(yè)拆借市場利率由拆借雙方根據(jù)市場資金供求自主確定。2007年正式運(yùn)行上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor），標(biāo)志著我國利率市場化基本實(shí)現(xiàn)。

（二）銀行間債券市場利率的市場化。債券市場利率的市場化能推動(dòng)債券市場發(fā)展，為金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品定價(jià)提供重要參照標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步加快金融市場產(chǎn)品創(chuàng)新。這有利于形成科學(xué)合理的市場收益率曲線，完善貨幣政策利率調(diào)控體系的市場基礎(chǔ)，為央行公開市場操作奠定基礎(chǔ)。1997年6月，人民銀行規(guī)定，各商業(yè)銀行可使用在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司所托管的國債、中央銀行融資券和政策性金融債進(jìn)行回購和現(xiàn)券買賣，正式啟動(dòng)銀行間債券市場利率市場化。

（三）票據(jù)市場利率的市場化。票據(jù)市場是貨幣市場的重要組成部分，主要從事銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票的簽發(fā)（承兌）與買賣，其利率可衡量金融機(jī)構(gòu)短期營運(yùn)資金成本。1996年1月1日，我國正式頒布實(shí)施《票據(jù)法》，票據(jù)市場進(jìn)入規(guī)范發(fā)展階段。隨后將再貼現(xiàn)利率逐漸調(diào)至與金融機(jī)構(gòu)的短期營運(yùn)資金成本附近，使票據(jù)市場利率不再以再貼現(xiàn)利率為參照，而是以包括同業(yè)拆借、銀行間債券市場回購利率等在內(nèi)的市場基準(zhǔn)利率為參照，實(shí)現(xiàn)了貨幣市場利率與債券市場的聯(lián)動(dòng)和市場化。

（四）境內(nèi)外幣存貸款利率的市場化。外幣存貸款利率市場化是要與國際接軌，更是為人民幣利率市場化積累經(jīng)驗(yàn)。2000年9月，人民銀行放開外幣貸款利率、300萬（含300萬）以上美元或等額其他外幣的大額外幣存款利率。2003年放開小額外幣存款利率下限，在不超過人民銀行公布的利率上限的前提下，金融機(jī)構(gòu)自主確定小額外幣存款利率。2004年放開1年期以上小額外幣存款利率。2014年3月1日，中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)放開區(qū)內(nèi)300萬美元以下小額外幣存款利率上限。

（五）人民幣貸款利率市場化。人民幣貸款利率市場化主要通過不斷擴(kuò)大浮動(dòng)范圍的方式推進(jìn)。早在1987年，《關(guān)于下放貸款利率浮動(dòng)權(quán)的通知》規(guī)定，商業(yè)銀行可根據(jù)國家的經(jīng)濟(jì)政策，以國家規(guī)定的流動(dòng)資金貸款利率為基準(zhǔn)上浮貸款利率，上浮幅度最高不超過20%。這是我國推進(jìn)人民幣貸款利率市場化的首次嘗試。2004年1月，將商業(yè)銀行、城市信用社貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間上限擴(kuò)大到貸款基準(zhǔn)利率的1.7倍，農(nóng)村信用社貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間上限擴(kuò)大到貸款基準(zhǔn)利率的2倍，金融機(jī)構(gòu)貸款利率的浮動(dòng)區(qū)間下限保持為貸款基準(zhǔn)利率的0.9倍不變。2012年7月6日，允許金融機(jī)構(gòu)存款利率下浮0.7倍。2013年7月20日，取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限、票據(jù)利率管制以及農(nóng)村信用社貸款利率2.3倍的上限，全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。

（六）人民幣存款利率市場化。一是放開了長期大額協(xié)議存款利率。1999年10月，人民銀行批準(zhǔn)中資商業(yè)銀行法人對(duì)中資保險(xiǎn)公司法人試辦五年期以上（不含五年期）、3000萬元以上的長期大額協(xié)議存款業(yè)務(wù)，利率水平由雙方協(xié)商確定。2002年2月和12月，協(xié)議存款試點(diǎn)的存款人范圍擴(kuò)大到全國社會(huì)保障基金理事會(huì)和已完成養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金改革試點(diǎn)的省級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)。2013年12月出臺(tái)《同業(yè)存單管理暫行辦法》，標(biāo)志著同業(yè)存單正式開閘。二是調(diào)整人民幣存款利率浮動(dòng)范圍。2004年10月29日，允許人民幣存款利率下浮；2012年6月8日，將人民幣存款利率上限提高至基準(zhǔn)利率的1.1倍。

從我國利率市場化的改革步驟看，基本遵循了中國人民銀行在《2002年中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中提出的中國利率市場化改革的總體思想，按照先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額的改革順序，通過確立中央銀行公開市場操作目標(biāo)利率，逐步擴(kuò)大貸款利率下浮幅度和存款利率上浮幅度，尋找均衡利率水平，逐步實(shí)現(xiàn)宏觀金融調(diào)控由存貸款基準(zhǔn)利率向中央銀行公開市場操作利率轉(zhuǎn)化；通過中央銀行目標(biāo)利率調(diào)節(jié)市場利率，引導(dǎo)存貸款利率，調(diào)節(jié)貨幣信貸總量，理順貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。

二、當(dāng)前利率市場化存在的主要問題

自20世紀(jì)90年代以來，我國利率市場化進(jìn)程取得巨大成功，但由于我國特殊的政治體制下政府對(duì)諸多資源的管制和建國以來經(jīng)濟(jì)形勢的原因，特別是在現(xiàn)階段推進(jìn)利率市場化，可能會(huì)面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，如銀行資金期限錯(cuò)配帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，存款競爭加劇帶來的道德風(fēng)險(xiǎn)和貸款逆向選擇問題，以及金融機(jī)構(gòu)微觀建設(shè)不足而形成的操作風(fēng)險(xiǎn)等，這些都需要直面當(dāng)前利率市場化存在的主要問題，解決好以下幾個(gè)問題。

（一）如何建立商業(yè)銀行完善的財(cái)務(wù)約束制度。財(cái)務(wù)硬約束制度是保證商業(yè)銀行在完全市場環(huán)境下按照均衡資金價(jià)格制定資金利率的前提條件。當(dāng)前，我國部分商業(yè)銀行治理機(jī)制已經(jīng)較為完善，上市銀行財(cái)務(wù)制度也較為健全。但是許多銀行背后仍然隱含著中央或地方政府的無限擔(dān)保責(zé)任，這不僅給存款人以存款無風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知，銀行自身也不認(rèn)為自己出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)后，政府會(huì)袖手旁觀，結(jié)果造成銀行在經(jīng)營過程中忽視風(fēng)險(xiǎn)而一味追求利潤。

（二）如何增強(qiáng)微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)利率波動(dòng)的敏感性。均衡利率水平是由資金供需雙方共同決定，在要求商業(yè)銀行建立硬約束的財(cái)務(wù)制度前提下，居民和企業(yè)也要對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)有正確的認(rèn)識(shí)。從居民角度看，我國居民沒有因銀行破產(chǎn)而導(dǎo)致存款損失的經(jīng)歷，名義利率成為居民決定存款的唯一要素；從企業(yè)角度看，地方政府和國有經(jīng)濟(jì)部門仍然掌控著大量驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的資源，微觀投資的回報(bào)率可被輕易改變，使原來不可行的投資項(xiàng)目變得可行，造成企業(yè)對(duì)利率波動(dòng)的敏感性下降。如果居民和企業(yè)對(duì)利率敏感性不足，那么利率市場化改革就不能達(dá)到使得資金價(jià)格引導(dǎo)資源均衡配置。

（三）如何防范利率市場化帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)。從宏觀角度看，利率由管制向市場化轉(zhuǎn)變化，可能會(huì)出現(xiàn)利率大幅波動(dòng)的情況，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。如果利率調(diào)控機(jī)制不完善，以及相應(yīng)的配套機(jī)制改革不到位，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)可能在短時(shí)間內(nèi)難以調(diào)控。從微觀角度看，一是商業(yè)銀行利差將會(huì)縮小，而我國商業(yè)銀行中間和表外業(yè)務(wù)收入大大低于發(fā)達(dá)國家，這必然影響造成銀行利潤下降。二是取消利率管制后，金融機(jī)構(gòu)利用利率手段競爭必然趨向激烈，中小金融機(jī)構(gòu)由于信用遜于大型商業(yè)銀行，只能以更高的存款價(jià)格和更低的貸款價(jià)格吸引客戶，必然造成成本增加、收益減少，存在部分銀行業(yè)破產(chǎn)的可能。

（四）如何完善利率調(diào)控傳導(dǎo)機(jī)制。利率市場化要改變以往以總量調(diào)控的模式，實(shí)現(xiàn)價(jià)格調(diào)控模式。要實(shí)現(xiàn)這利率傳導(dǎo)機(jī)制的通暢，我國還存在兩個(gè)方面的不足。一是目標(biāo)利率建設(shè)尚不完善。SHIBOR、短期國債利率的中長期報(bào)價(jià)較少，難以形成完整的利率價(jià)格曲線，而影響總供給和總需求的恰恰是中長期利率。二是不同金融市場之間尚未建立起有效的聯(lián)動(dòng)機(jī)制。貨幣市場和資本市場之間的利率和收益率缺乏內(nèi)在聯(lián)系。債券市場分為銀行間債券市場和交易所市場，無論是從交易主體、交易品種和債券托管清算體系看，均較為分割，制約了利率傳導(dǎo)。

（五）如何加強(qiáng)金融監(jiān)管機(jī)制。當(dāng)前我國的金融監(jiān)管主要注重于合規(guī)性監(jiān)管，利率市場化改革后，商業(yè)銀行要自主制定利率調(diào)節(jié)資金供給和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，因此除了要加強(qiáng)合規(guī)性之外，同時(shí)要注重風(fēng)險(xiǎn)性和功能性監(jiān)等審慎性監(jiān)管。但是，我國審慎性監(jiān)管體制尚未完全建立，且有處于分業(yè)監(jiān)管格局下，面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的快速傳染性，需要充分發(fā)揮不同監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)和配合，避免監(jiān)管機(jī)構(gòu)分割帶來的低效率問題。

三、其他國家利率市場化改革的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)

在研究美國和日本等發(fā)達(dá)國家利率市場化改革經(jīng)驗(yàn)時(shí)，學(xué)者多將注意力集中于幣種、業(yè)務(wù)類型、期限的改革順序，而容易忽略對(duì)其他改革策略和相關(guān)制度的研究，通過對(duì)比較研究，典型的成功國家在利率市場化方面有三點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。

（一）建立一套有效的銀行監(jiān)督體系以及適宜的法律和規(guī)章來取代對(duì)利率和金融的直接干預(yù)。在放開利率、金融自由化的過程中，必須建立一套適宜而謹(jǐn)慎的管理制度，制定高質(zhì)量的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行嚴(yán)格而有效的銀行監(jiān)督，評(píng)審銀行風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)利率放開后的金融體系成功地發(fā)揮作用非常重要。阿根廷、智利、烏拉圭、菲律賓和土耳其在利率放開之后，由于沒有建立有效的監(jiān)管機(jī)制，銀行間出現(xiàn)了無序競爭，金融機(jī)構(gòu)的清償能力減弱，從而威脅到整個(gè)金融體系的安全。

（二）利率市場化改革與金融創(chuàng)新要同步進(jìn)行，金融創(chuàng)新可提供很好利率市場化突破口的選擇。一般說，作為利率市場化突破口所選取的工具應(yīng)具有聯(lián)結(jié)自由市場利率和管制利率的功能。從美國經(jīng)驗(yàn)來看，在利率市場化改革過程中，先是創(chuàng)新出利率不受管制的大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，其后又陸續(xù)推出了一系列利率不受限制或與市場利率掛鉤的新產(chǎn)品，如貨幣市場存單、額儲(chǔ)蓄存單、共同基金賬戶等。日本先推動(dòng)了圍繞國債的產(chǎn)品創(chuàng)新，其后又推出大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、市場利率聯(lián)動(dòng)型存款等新品種。以不斷創(chuàng)新帶有市場化性質(zhì)的金融產(chǎn)品的做法為利率市場化的突破口，既達(dá)到了通過金融創(chuàng)新來推進(jìn)利率市場化改革的目的，又在利率市場化改革過程中促進(jìn)了銀行業(yè)務(wù)的拓展。

（三）對(duì)利率市場化后的風(fēng)險(xiǎn)問題應(yīng)盡早防范，為發(fā)揮利率價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能創(chuàng)造穩(wěn)定的宏觀環(huán)境。利率市場化之后，會(huì)引起兩個(gè)普遍存在的問題：一是金融機(jī)構(gòu)資金會(huì)大量流向一些管制背景下發(fā)展不足、但卻可迅速升值的行業(yè)中去，滋生價(jià)格泡沫。二是原有銀行如何處理好其管制時(shí)代積累起來的大量問題。如美國出現(xiàn)的儲(chǔ)蓄與信貸協(xié)會(huì)危機(jī)，并沒有得到很好解決。這些問題在設(shè)計(jì)利率自由化政策初期如果給予較多考慮，那么，在后來實(shí)踐中遇到時(shí)，就可以較為主動(dòng)地去處理。

四、進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革的主要措施

進(jìn)一步利率市場化改革的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，并不意味著利率市場化一蹴而就。利率市場化改革并非是簡單的將管制利率放開，改革是一個(gè)逐步完善金融市場機(jī)制、利率調(diào)控機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制、金融監(jiān)管機(jī)制的過程。當(dāng)前仍有許多問題需要解決，為減少利率市場化對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的沖擊，我國利率市場化改革應(yīng)該做好以下幾個(gè)方面的準(zhǔn)備。

（一）建立存款保險(xiǎn)制度。一是建立存款保險(xiǎn)法律體系，探索建立銀行破產(chǎn)法、最后貸款人以及商業(yè)銀行退出機(jī)制等法律法規(guī)，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)硬約束，完善存款保險(xiǎn)制度的法律基礎(chǔ)；二是合理確定存款保險(xiǎn)的范圍和保護(hù)權(quán)限。在存款保險(xiǎn)制度建立初期建議強(qiáng)制推行存款保險(xiǎn)制度，要求所有存款類金融機(jī)構(gòu)均要加入保險(xiǎn)體系。在保費(fèi)確定上建議綜合考慮商業(yè)銀行經(jīng)營成本和金融市場的穩(wěn)定，并一定程度偏向市場穩(wěn)定；三是賦予存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一定的監(jiān)管權(quán)，防止存款保險(xiǎn)帶來的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問題。

（二）降低銀行準(zhǔn)入門檻。市場經(jīng)濟(jì)是競爭經(jīng)濟(jì)，只有競爭市場才能啟動(dòng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。降低銀行準(zhǔn)入門檻，引進(jìn)更多的競爭者，不僅有利于存貸款利率市場化，也有利于增加金融服務(wù)和更多金融產(chǎn)品的創(chuàng)新開發(fā)，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。結(jié)合目前我國中小企業(yè)融資難、融資貴問題，我國應(yīng)大力發(fā)展中小型銀行、村鎮(zhèn)銀行，將民營資本的民間借貸逐步演變成民間銀行，形成不同層次的機(jī)構(gòu)、為不同層次的對(duì)象服務(wù)，逐步形成金融市場競爭、優(yōu)勝劣汰的機(jī)制。

（三）建立完善的退出機(jī)制。利率市場化是要優(yōu)化金融資源配置，不是高利率的粗放競爭。只有對(duì)問題銀行實(shí)施破產(chǎn)關(guān)閉，才能鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)銀行敢于對(duì)存款給出較低利率。目前，我國關(guān)于破產(chǎn)關(guān)閉的銀行清算等法律尚不健全，目前的《商業(yè)銀行法》和《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》都有一定說法，但可操作性不強(qiáng)，所以要盡快修改和制定處銀行業(yè)破產(chǎn)后清算、償還兌付個(gè)人儲(chǔ)蓄的法律。

（四）提高商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力。利率市場化既要求商業(yè)銀行有效應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)沖擊，又要能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)。所以，一是要建立利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系。針對(duì)目前金融機(jī)構(gòu)利率風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系不健全的情況，應(yīng)該建立統(tǒng)一的利率風(fēng)險(xiǎn)管理決策體系，負(fù)責(zé)利率風(fēng)險(xiǎn)管理；二是盡快提高商業(yè)銀行尤其是中小銀行定價(jià)能力。明確利率定價(jià)的原則和考慮因素，建立利率定價(jià)模型，提高利率定價(jià)的效率和水平；三是積極發(fā)展中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)，降低經(jīng)營對(duì)利差收入的依賴性，增強(qiáng)商業(yè)銀行低于風(fēng)險(xiǎn)的能力。

（五）培育金融市場利率曲線。一是促進(jìn)金融市場的均衡發(fā)展，積極推動(dòng)包括創(chuàng)業(yè)板市場、場外證券交易市場等多層次資本市場的發(fā)展；二是逐步擴(kuò)大金融市場參與主體，積極推動(dòng)企業(yè)、個(gè)人投資者等通過金融機(jī)構(gòu)間接參與貨幣市場，推動(dòng)非銀行金融機(jī)構(gòu)、基金管理公司、企業(yè)及個(gè)人投資者參與票據(jù)市場；三是積極推動(dòng)銀行間債券市場和交易所債券市場的合并，通過發(fā)展跨市場產(chǎn)品，推動(dòng)貨幣市場和資本市場的進(jìn)一步連通，促進(jìn)市場真實(shí)的利率價(jià)格信號(hào)的形成；四是進(jìn)一步加強(qiáng)SHIBOR的基礎(chǔ)利率地位，盡快推出1年期以下國債品種，鼓勵(lì)銀行間拆借期限擴(kuò)展至1年，從而促進(jìn)完整市場利率曲線的形成。

（六）完善金融監(jiān)管制度。利率市場化后構(gòu)建宏觀審慎監(jiān)管框架是完善金融監(jiān)管的重要舉措。一是賦予中國人民銀行更大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管職能。建議通過立法確立中國人民銀行應(yīng)承宏觀審慎監(jiān)管的職能，并賦予其廣泛的監(jiān)管權(quán)力，使得宏觀調(diào)控與金融監(jiān)管能夠有效結(jié)合，以適應(yīng)宏觀審慎的理念；二是創(chuàng)新和完善宏觀審慎監(jiān)管工具。宏觀審慎工具是應(yīng)對(duì)金融脆弱性和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的必要手段，如完善差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，推進(jìn)常備借貸便利和合格抵押品的應(yīng)用等。

（七）完善中央銀行利率調(diào)控機(jī)制。為實(shí)現(xiàn)利率市場化，應(yīng)在中央銀行的調(diào)控下，結(jié)合市場上資金供求狀況制定出Shibor市場基準(zhǔn)利率，來替代中央銀行設(shè)定的存貸款利率，中央銀行對(duì)利率的管理才能逐漸淡出，直至全面放開存貸款利率，以此形成以貨幣市場利率為基礎(chǔ)，以央行基準(zhǔn)利率為主導(dǎo)，有序競爭規(guī)范統(tǒng)一的市場利率體系央行依據(jù)貨幣市場利率主動(dòng)調(diào)整再貸款利率，使其成為市場基準(zhǔn)利率和貨幣市場的主導(dǎo)信號(hào)。用央票投放與回收調(diào)控市場上的資金供應(yīng)量，讓商業(yè)銀行積極地參與市場交易，充分利用貨幣市場調(diào)節(jié)頭寸余缺。

利率市場化改革，需我們有更大勇氣和智慧。為了進(jìn)一步推動(dòng)實(shí)現(xiàn)利率市場化，必須改革現(xiàn)有的“一行三會(huì)”變?yōu)椤耙恍兴木帧?，即人民銀行（中央銀行）、銀監(jiān)局、證監(jiān)局、保監(jiān)局、外匯管理局的體制，才能使中央銀行的貨幣政策貫徹傳導(dǎo)下去，才能降低市場準(zhǔn)入門檻，才能有效實(shí)現(xiàn)存款保險(xiǎn)制度，才能推出和建立市場競爭優(yōu)勝劣汰機(jī)制?？傊?，利率市場化改革并非一蹴而就，而是需要循序漸進(jìn)，只有根據(jù)各項(xiàng)配套基礎(chǔ)條件的成熟程度分步實(shí)施，穩(wěn)步推進(jìn)，才能更好的為經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。

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Promoting the Financial Mechanism Reform to Further

Pushing the Interest Rate Marketization

WANG Zhaohua

（Xianyang Municipal Sub-branch PBC， Xianyang Shaanxi 712000）

Abstract：The reform of interest rate marketization is an important symbol of the deepening of financial reforms. The paper summarizes the current situation of Chinas interest rate marketization， analyzes the problems existing in interest rate marketization. On the basis of learning the experience of other countries interest rate marketization， the paper puts forward some suggestions such as establishing the deposit insurance system， lowering the threshold of bank entry， setting up a perfect exit mechanism， and improving the ability of the risk management of commercial banks

Keyword： interest rate； financial mechanism； reform； economic construction

責(zé)任編輯、校對(duì)：李東旭