高峰

產(chǎn)能過剩和貨幣超發(fā)這兩大頑癥，已經(jīng)嚴(yán)重地影響了中國經(jīng)濟(jì)和社會。不解決這兩個問題，中國經(jīng)濟(jì)無法回歸到穩(wěn)增長之路。

產(chǎn)能過剩已嚴(yán)重危害中國經(jīng)濟(jì)

在中國，產(chǎn)能過剩現(xiàn)在已經(jīng)是個不爭的事實。2013年，《國務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》說：“傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能普遍過剩，特別是鋼鐵、水泥、電解鋁等高消耗、高排放行業(yè)尤為突出。”

國際上一般認(rèn)為，產(chǎn)能利用率在80-85%是合理區(qū)間，75%以下為產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。上述國務(wù)院指導(dǎo)意見數(shù)據(jù)顯示：2012年年底，中國鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶產(chǎn)能利用率分別僅為72%、73.7%、71.9%、73.1%和75%，明顯低于國際通常水平，所以，已到了嚴(yán)重過剩的程度。因此，這五大產(chǎn)業(yè)也被稱為“產(chǎn)能嚴(yán)重過剩產(chǎn)業(yè)”。

傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)普遍產(chǎn)能過剩，新興產(chǎn)業(yè)也未能幸免。光伏電池行業(yè)開工率，僅為57%，多晶硅更是只有35%。天則經(jīng)濟(jì)研究所報告透露，2013年風(fēng)電設(shè)備產(chǎn)能利用低于60%。

可見，中國的產(chǎn)能過剩已經(jīng)超出了正常的市場競爭的范圍，而且是新老產(chǎn)業(yè)全都過剩。

這些行業(yè)涉及的不良資產(chǎn)，鋼鐵為2萬億元，新能源為1.5萬億元，造船為5000億元，煤炭為5000億元，水泥、有色和平板玻璃約為1萬億元，加總約為5.5萬億元。不良資產(chǎn)規(guī)模之大令人震驚。

對于產(chǎn)能過剩的行業(yè)，國務(wù)院要求“消化一批、轉(zhuǎn)移一批、整合一批、淘汰一批”，并下達(dá)了壓縮五大產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)的具體指標(biāo)。

產(chǎn)能過剩久治不愈，導(dǎo)致這些行業(yè)嚴(yán)重虧損。鋼鐵行業(yè)虧損面在23%以上，玻璃行業(yè)虧損面超過25%，電解鋁行業(yè)約有80%的企業(yè)陷入虧損。根據(jù)統(tǒng)計，截至2014年7月24日，19家發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告的煤炭企業(yè)，有8家凈利潤虧損，有14家凈利潤同比下降。有數(shù)據(jù)顯示，目前我國煤炭行業(yè)虧損面已高達(dá)80%左右。

經(jīng)濟(jì)增長方式困局

中國的產(chǎn)能過剩為什么這么嚴(yán)重，而且久治不愈？這與中國經(jīng)濟(jì)增長方式有不可分割的關(guān)系。

改革開放30年來，中國經(jīng)濟(jì)增長一直是由投資和出口雙驅(qū)動，本質(zhì)上是投資驅(qū)動。更為重要的是這一切都是在政府主導(dǎo)之下進(jìn)行的，保證GDP持續(xù)增長也就成了政府工作的重中之重。即使是新一屆政府也肩負(fù)著到2020年完成GDP和人均收入倍增計劃的任務(wù)。經(jīng)測算，若要完成倍增計劃，GDP增速年均不能低于7%。

從拉動經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車來看，消費(fèi)和凈出口政府無法直接控制，但投資則不同，政府可以利用手中的權(quán)力和掌握的資源直接大舉投資，從而拉動GDP快速增長。

資本形成總額來源于投資。從中國的投資增長率來看，這兩年雖略有下降，但過去基本都是以20%以上的速度在增長，而消費(fèi)的增長率只有10%左右，投資增速快于消費(fèi)增速一倍。這樣長期下去的結(jié)果會如何呢？結(jié)果只有一個，就是產(chǎn)能過剩。

近十多年來，政府對產(chǎn)能過剩進(jìn)行過幾次比較集中的治理，但結(jié)果卻是越治理越嚴(yán)重，現(xiàn)在已是普遍過剩。

究其原因，產(chǎn)能過剩首先有周期性的因素，所謂周期性就是經(jīng)濟(jì)的波動性，特別是2008年全球金融危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響慢慢顯露出來。經(jīng)濟(jì)需求急劇回落，使產(chǎn)能過剩問題顯露出來。第二個和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式有關(guān)系，和政府的作用，特別是經(jīng)濟(jì)職能的定位有很大的關(guān)系，包括地方政府更多地去靠行政性的手段干預(yù)經(jīng)濟(jì)的增長，干預(yù)行業(yè)的發(fā)展，在一定程度上是造成產(chǎn)能過剩最重要的原因。當(dāng)然還有一些結(jié)構(gòu)性的原因。

最重要的原因是政府的職能定位。中國政府既然把自己的工作重心集中在經(jīng)濟(jì)增長上，自然就要主導(dǎo)、干預(yù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。經(jīng)濟(jì)周期在政府干預(yù)下扭曲，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在政府干預(yù)下失衡。經(jīng)濟(jì)下行誰最著急？一定是政府。例如，本屆政府向全國人民承諾，到2020年GDP和人均收入比2010年要翻一番。這如同一個社會契約，政府能不為GDP著急嗎？所以，面對經(jīng)濟(jì)下行，本屆政府雖然沒有“強(qiáng)刺激”，但“微刺激”還是持續(xù)不斷。

貨幣超發(fā)進(jìn)一步危害經(jīng)濟(jì)

中國高度投資和債務(wù)依賴的經(jīng)濟(jì)增長模式，一方面導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，使產(chǎn)品市場供求失衡；另一方面它還推動了貨幣超發(fā)，從而使貨幣市場也深陷困境，金融和債務(wù)風(fēng)險越積越多，越來越大。

2013年末，中國M2余額為110.65萬億元，GDP為56.89萬億元。M2余額與GDP之比幾近2：1，領(lǐng)先世界。數(shù)據(jù)顯示，2002年，中國M2僅為18.3萬億元，此后貨幣供給總量迅速增長，金融危機(jī)之后貨幣量的增速達(dá)到了驚人的程度。2008年底，中國M2余額還是47萬億元，而到2012年底這一數(shù)字已經(jīng)攀升至97萬億元，4年間翻了一番。

多年來，人們對必須要“超發(fā)貨幣”一直疑惑不解。人們需要貨幣，是要滿足購買商品和服務(wù)的交易需求。所以，貨幣供給一定要有與其相對應(yīng)的商品和服務(wù)。如果超發(fā)貨幣，貨幣追逐不到與其相對應(yīng)的商品和服務(wù)，那么，結(jié)果必將引發(fā)通貨膨脹、物價上漲。

有人曾以CPI沒有持續(xù)上漲為理由，辯解說貨幣沒有超發(fā)，但這完全是一個缺乏常識的辯解。CPI只代表消費(fèi)者物價水平，它是物價總水平的一部分。如果我們看看這些年要素價格和資產(chǎn)價格的狂漲，如土地價格和房價，就會知道超發(fā)的貨幣去了哪里。

2013年末，中國M2余額為110.65萬億元。同年末，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額71.90萬億元。這么巨大的貸款總量都去哪兒了？顯然，構(gòu)成投資三大領(lǐng)域的房地產(chǎn)、基建以及產(chǎn)能過剩的制造業(yè)成了吸納貸款的主要產(chǎn)業(yè)容器。這也是政府以投資來拉動GDP增長的三大主力。

2013年，房地產(chǎn)貸款和地方政府貸款兩項合計幾乎占到貸款余額總規(guī)模的50%，而且它們的貸款需求還在增長。令人擔(dān)憂的是，目前房地產(chǎn)市場變化莫測，風(fēng)險正在加劇，地方政府基本建設(shè)項目也是問題重重，加之制造業(yè)過剩產(chǎn)能行業(yè)的償債能力的疑問，在債務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時，債務(wù)風(fēng)險爆發(fā)的可能性也越來越大。據(jù)測算，2013年企業(yè)（不包含金融企業(yè)和融資平臺）債務(wù)余額占GDP的比重已攀升至120%，已達(dá)歷史高位。

政府職責(zé)是創(chuàng)造GDP嗎？

如果不解決產(chǎn)能過剩問題和超發(fā)貨幣帶來的金融、債務(wù)風(fēng)險問題，不堅決地去產(chǎn)能、去杠桿，經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展是不可能的。在這些問題同時交織存在的情況下，任何短期的需求刺激都將不會再像過去那樣起作用。

由于這些問題的產(chǎn)生都與政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長方式密不可分，所以，要根除這些問題，重新定位政府職能則變得十分關(guān)鍵。比如，政府要不要每年給自己定一個GDP目標(biāo)？政府最重要的職能是創(chuàng)造GDP嗎？如果GDP是由企業(yè)而不是由政府創(chuàng)造，那么，政府的中心工作有可能繼“從以階級斗爭為綱轉(zhuǎn)變?yōu)橐越?jīng)濟(jì)建設(shè)為中心”之后，又要有新的轉(zhuǎn)變和定位。新的定位應(yīng)充分考慮市場經(jīng)濟(jì)要求設(shè)立什么樣的政府，應(yīng)考慮劃清政府和市場的邊界。這需要把改革繼續(xù)推向深入，需要真正的市場化改革。

從企業(yè)的角度看，解決產(chǎn)能過剩問題還要靠創(chuàng)新?，F(xiàn)在的產(chǎn)品過剩，一個很大的原因是同質(zhì)化。在產(chǎn)品同質(zhì)化的情況下，企業(yè)競爭的手段往往就是打價格戰(zhàn)。企業(yè)想從這種混戰(zhàn)中走出來，就要做出“差異性”，最終形成品牌。這就要求企業(yè)要不斷創(chuàng)新，用創(chuàng)新開拓新的市場，創(chuàng)造新的需求。