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國際權(quán)威機(jī)構(gòu)觀點綜述

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2015年10月以來，國際機(jī)構(gòu)對世界經(jīng)濟(jì)形勢和中國經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行了分析和判斷，主要觀點綜述如下。

一、對世界經(jīng)濟(jì)形勢的主要觀點

(一)全球經(jīng)濟(jì)增長仍處于溫和狀態(tài)且不均衡

2015年10月9日—11日，在秘魯首都利馬舉行的國際貨幣基金組織 (IMF)和世界銀行秋季年會上，與會的多國財經(jīng)官員和專業(yè)人士紛紛表示，受大宗商品價格下降和美聯(lián)儲加息預(yù)期等影響，全球經(jīng)濟(jì)增長面臨的不確定性正在增加，地區(qū)間分化可能加劇。IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫里斯·奧布斯特費爾德指出，全球經(jīng)濟(jì)增長仍處于溫和狀態(tài)且不均衡，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體走勢分化，新興經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部增長前景有別。

目前，美英等國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇，但其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長并不樂觀，許多發(fā)展中國家和大宗商品出口國經(jīng)濟(jì)下行是影響世界經(jīng)濟(jì)增長的主要因素。世界經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險包括大宗商品價格下降和美聯(lián)儲即將開啟的貨幣政策正?；?，且這些風(fēng)險看起來比幾個月前更加明顯。除了宏觀經(jīng)濟(jì)增長弱于預(yù)期，全球金融局勢也面臨挑戰(zhàn)，特別是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體仍需防范金融風(fēng)險。IMF貨幣與資本市場部主任何塞·比尼亞爾指出，目前金融風(fēng)險正在從發(fā)達(dá)國家向新興市場國家轉(zhuǎn)移。私營部門過高的杠桿率和對全球金融市場更高的敏感度，使企業(yè)更易受經(jīng)濟(jì)下行的影響，新興經(jīng)濟(jì)體存在資本外流和資產(chǎn)惡化的風(fēng)險。同時，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的風(fēng)險也并未完全消失。

(二)世界經(jīng)濟(jì)仍很脆弱

2015年10月15日，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織 (OECD)秘書長何塞·安赫爾·古里亞在OECD第五屆世界論壇上表示，世界經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍很脆弱，近年來作為世界經(jīng)濟(jì)增長發(fā)動機(jī)的新興市場國家的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張明顯減速，不少發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)停滯，增長水平低。上述情況發(fā)生在失業(yè)率尤其是青年人失業(yè)率高企的大背景下，給財政救助那些亟需幫助人群留下的操作空間很小。為從2008年—2009年國際金融危機(jī)低谷走出來，各國政府已投入大量資源，但仍需做出很多努力來撫平危機(jī)造成的社會創(chuàng)傷，僅僅使經(jīng)濟(jì)恢復(fù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

(三)全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加大

2015年10月19日，IMF召開2015年《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》發(fā)布會指出，全球經(jīng)濟(jì)走出戰(zhàn)后范圍最廣、程度最深的衰退六年后，回歸強(qiáng)勁、同步的全球擴(kuò)張仍難實現(xiàn)，甚至面臨較幾個月前更為明顯的下行風(fēng)險。新預(yù)測幾乎將所有國家短期內(nèi)的增長率都做了下調(diào)。去年全球經(jīng)濟(jì)實際增長率為3.4%，而IMF經(jīng)修正后的今年全球增長率僅有3.1%，比7月預(yù)測低0.2個百分點，明年全球經(jīng)濟(jì)增速可望回升到3.6%。全球經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險比之前更為顯著?？赡軐?dǎo)致全球復(fù)蘇停滯的重要因素包括:過低的原油和其他大宗商品價格、意料外的中國經(jīng)濟(jì)增長驟降、金融市場動蕩加劇、美元持續(xù)升值以及地緣政治緊張局勢惡化等。

主要國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長前景依然不均衡。預(yù)計今年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將略有加快，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨的中期風(fēng)險主要是已經(jīng)很低的增長水平進(jìn)一步下降到接近停滯。特別是，如果隨著新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體前景減弱，全球需求進(jìn)一步下降。在這種情況下，通脹持續(xù)低于目標(biāo)水平的現(xiàn)象可能變得更加根深蒂固。新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)活動將連續(xù)第五年放緩，且近期下行風(fēng)險已經(jīng)上升。導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體增長放緩的因素包括:大宗商品價格下跌、過去信貸快速增長的影響以及政治動蕩等。由于2015年經(jīng)濟(jì)衰退國家衰退程度減輕或部分實現(xiàn)正常化，以及發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)活動加快回升帶來的溢出效應(yīng)，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體2016年經(jīng)濟(jì)增速將回升。

(四)全球可能迎來新一輪經(jīng)濟(jì)衰退

2015年10月20日，IMF發(fā)布了《崩潰與復(fù)興:理解全球衰退與復(fù)蘇》報告，稱全球經(jīng)濟(jì)還未從上次衰退中徹底恢復(fù)，鑒于復(fù)蘇持續(xù)疲軟，又一場全球衰退的可能性揮之不去。面對如此嚴(yán)重的衰退，全球決策者未能拿出得力對策，財政政策與貨幣政策缺少協(xié)作，央行背負(fù)了過多振興經(jīng)濟(jì)的重?fù)?dān)，財政緊縮削弱了貨幣寬松政策的效力。

IMF此前多次敦促多國維持寬松政策。今年6月中國A股暴跌以前，IMF下調(diào)了美國今年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，并呼吁美聯(lián)儲推遲到明年加息;9月又呼吁美歐日等發(fā)達(dá)國家繼續(xù)實施寬松貨幣政策，認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)放緩等全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險增多，國際油價下跌又未能如預(yù)期提振經(jīng)濟(jì)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體普遍低通脹;10月初，再次下調(diào)今年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，預(yù)計今年將是2010年以來全球經(jīng)濟(jì)增長最慢的一年。

(五)全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險仍然存在

花旗銀行2015年10月21日發(fā)布報告，維持2015年全球經(jīng)濟(jì)增長2.6%的預(yù)期不變，并指出下行風(fēng)險仍然存在，將2016年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從2.9%下調(diào)至2.8%，這是該行連續(xù)第五個月下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

不包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體第二季度增長1.8%，相比之下，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速為2%。這是自2001年以來，不包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體增速首次落后于發(fā)達(dá)國家。在過去15年內(nèi)，新興經(jīng)濟(jì)體的增長速度平均比發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高出2.6個百分點。盡管下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，花旗仍表示，到目前為止，美國和歐洲投資者擔(dān)憂的新興經(jīng)濟(jì)體疲軟問題更像是中期減速，而非嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)下滑。預(yù)計歐洲、日本、中國和澳大利亞央行將進(jìn)一步實施寬松貨幣政策，美聯(lián)儲和英國央行將“非常緩慢且推遲”收緊貨幣政策。

(六)全球經(jīng)濟(jì)增長可能面臨七大風(fēng)險

摩根士丹利近日發(fā)布報告顯示，盡管全球經(jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇、溫和增長，但全球經(jīng)濟(jì)仍然存在下行風(fēng)險。近期全球經(jīng)濟(jì)增長可能面臨七大風(fēng)險。

一是美元升值。美聯(lián)儲按兵不動，消費者開支下降，美元持續(xù)升值。盡管通脹低于目標(biāo)，但美聯(lián)儲并不放松貨幣政策，會造成股票等風(fēng)險資產(chǎn)波動，并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長乏力，繼而影響消費者情緒及消費開支。二是歐洲面臨政治不確定性。歐元走高影響投資，持續(xù)的經(jīng)濟(jì)疲弱會拖累資本開支和生產(chǎn)活動。如果經(jīng)濟(jì)不增長，加之歐元強(qiáng)勢，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能在三個月或六個月內(nèi)出現(xiàn)衰退，會導(dǎo)致歐洲央行將貨幣寬松政策延展至2017年。三是日本遭受全球需求疲軟的沖擊。消費開支復(fù)蘇緩慢將影響資本支出，還會導(dǎo)致日本出口下降和金融市場調(diào)整。四是中國以寬松貨幣政策來提振經(jīng)濟(jì)的努力被證明效果不佳。中國可能面臨資本加速外流的挑戰(zhàn)，將迫使中國央行在“潛在的通脹放緩壓力持續(xù)存在”時仍收緊貨幣政策。五是印度停止關(guān)鍵的改革。地方選舉失利會迫使印度總理莫迪放棄財政整頓計劃，引發(fā)政府開支增加，將打擊投資者對印度的信心，導(dǎo)致該國投資增速放緩和貨幣貶值。六是巴西重拾舊政策。巴西政府可能采取減稅、降息的手段來刺激經(jīng)濟(jì)，會導(dǎo)致該國國債收益率攀升。屆時，巴西雷亞爾將進(jìn)一步貶值，導(dǎo)致通脹加劇。七是油價持續(xù)下跌、國際影響力下滑可能重創(chuàng)俄羅斯。如果油價進(jìn)一步下挫，俄羅斯盧布將面臨更多貶值壓力，會迫使俄羅斯央行加息，還有可能導(dǎo)致該國實施資本管制。如果西方國家加大對俄羅斯的制裁力度，就會觸發(fā)俄羅斯資本外流。

二、對中國經(jīng)濟(jì)形勢的主要觀點

(一)中國經(jīng)濟(jì)正向新模式轉(zhuǎn)變

2015年10月8日，IMF總裁拉加德在秘魯首都利馬出席秋季年會時說，中國經(jīng)濟(jì)增速下降在預(yù)期之內(nèi)，將有利于其經(jīng)濟(jì)長期增長。中國在轉(zhuǎn)向以消費為驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)增長模式過程中能保持現(xiàn)有增速，其表現(xiàn)已足夠好。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中出現(xiàn)波動是不可避免的，沒有一個經(jīng)濟(jì)體能夠在經(jīng)濟(jì)增長完全不受影響的情況下完成，因此我們要適應(yīng)這種波動。

IMF對中國在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中加強(qiáng)市場在匯率決定中的作用表示歡迎，并在近期一份政策建議中指出，中國經(jīng)濟(jì)放緩幅度在預(yù)期之內(nèi)，正向更安全、可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變?？梢灶A(yù)見，隨著中國進(jìn)一步推進(jìn)財政、社保和國有企業(yè)改革，經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)向內(nèi)需拉動，世界將受益于中國的這種轉(zhuǎn)變。

(二)國際組織贊賞中國力推經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革

在IMF和世界銀行秋季年會上，中國話題備受關(guān)注。IMF在日前發(fā)布的公報中指出，中國目前進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，以實現(xiàn)更可持續(xù)的增長，這是可喜的。在最新一期的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報告中，IMF整體下調(diào)了今年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，但對中國的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期仍保持在6.8%。其總裁拉加德表示，目前中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中面臨的增速放緩是可預(yù)期的。中國經(jīng)濟(jì)正在從目前的投資和出口主導(dǎo)型轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)和內(nèi)需主導(dǎo)型，這有利于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。其亞太部主任李昌鏞撰文稱，雖然經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險有所增加，但中國有能力實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。盡管中國制造業(yè)和建筑業(yè)活動放緩，但基礎(chǔ)設(shè)施投資和消費尤其是服務(wù)業(yè)依然保持穩(wěn)步增長勢頭，中國有足夠的政策空間來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)增速放緩。

世界銀行行長金墉表示，此次IMF維持對中國經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測不變，正是因為看到了中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健調(diào)整的過程，中國還有很大的政策空間推動經(jīng)濟(jì)增長。其首席經(jīng)濟(jì)師兼高級副總裁巴蘇指出，盡管目前新興市場面臨一定的危機(jī)，但中國正在力推經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革，經(jīng)濟(jì)增速暫時放緩是新興市場的必然調(diào)整過程。經(jīng)過調(diào)整，中國等新興市場國家將逐漸恢復(fù)強(qiáng)勁增長勢頭。

(三)中國對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)仍最大

“2015北京新興市場論壇”于2015年10月19日—20日在北京舉行。世界銀行中國蒙古韓國局局長郝福滿在會議上表示，中國經(jīng)濟(jì)增速雖然在下滑，但對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)依然最大。世界經(jīng)濟(jì)正在減速，中國現(xiàn)在的增長大概是7%，這雖然和之前的12%、13%不可同日而語。但是，中國對于世界經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)依然沒有減少，因為中國經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于十年前或者是七年前，所以中國對于世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)依然是最大的。他認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)總體增長速度雖然有所降低，但經(jīng)濟(jì)在正軌上。因為現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)不景氣，不僅是中國經(jīng)濟(jì)的問題。雖然這幾年世界經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)依然令人失望，但是中國增長還是實際的增長，根源是因為外部的需求沒有這么高。

(四)中國2015年經(jīng)濟(jì)增速或超預(yù)估

路透社網(wǎng)站2015年10月29日報道稱，IMF亞太部主任李昌鏞日前表示，中國經(jīng)濟(jì)不會硬著陸，其7月—9月的增長率達(dá)到6.9%，預(yù)計全年增速可能接近7%，超過該組織之前預(yù)估的6.8%。IMF更加關(guān)注的是中國增長放緩對亞洲地區(qū)其他經(jīng)濟(jì)體的潛在影響，因為中國經(jīng)濟(jì)放緩會使得這一地區(qū)中期增長前景更加不確定。據(jù)其測算，中國經(jīng)濟(jì)增長率每下滑一個百分點，亞洲經(jīng)濟(jì)增長率就會減少超過0.3%。

責(zé)任編輯:李 蕊