李霜　趙雅樂

摘 要：對(duì)外擔(dān)保作為上市公司的重要財(cái)務(wù)行為，是信用社會(huì)正常的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，有利于應(yīng)對(duì)我國融資渠道狹窄問題。但是，上市公司對(duì)外擔(dān)保具有價(jià)值減損性，會(huì)給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。作為上市公司治理機(jī)制的重要組成部分， 獨(dú)立審計(jì)對(duì)上市公司違規(guī)擔(dān)保行為能否起到一定的制約作用，倍受國內(nèi)外學(xué)者關(guān)注。本文對(duì)國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理和總結(jié)，探討了外部審計(jì)對(duì)違規(guī)擔(dān)保行為的治理作用。

關(guān)鍵詞：對(duì)外擔(dān)保；特征；非標(biāo)審計(jì)意見

一、有關(guān)對(duì)外擔(dān)保的相關(guān)研究

對(duì)外擔(dān)保現(xiàn)象的普遍發(fā)生已引起國內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注，對(duì)于上市公司對(duì)外擔(dān)保問題的研究主要從以下三方面入手：

1.對(duì)我國上市公司擔(dān)保行為的特征分析。 （馮根福、馬亞軍、姚樹潔， 2005）對(duì)中國上市公司對(duì)外擔(dān)保行為的主要統(tǒng)計(jì)特征進(jìn)行了研究和總結(jié)，指出：進(jìn)行擔(dān)保的公司不僅數(shù)量多、擔(dān)保頻率高、擔(dān)保行為具有連續(xù)性，而且擔(dān)保金額大、風(fēng)險(xiǎn)高，很多企業(yè)進(jìn)行惡意擔(dān)保，加重了上市公司擔(dān)保行為的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外，擔(dān)保公司的整體收益水平普遍不高，擔(dān)保能力較弱，擔(dān)保行為存在嚴(yán)重的的逆向選擇。

2.對(duì)影響上市公司對(duì)外擔(dān)保因素的研究。 （劉小年、鄭仁滿， 2005）經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，業(yè)績?cè)讲?，資產(chǎn)負(fù)債率越高的上市公司越有可能發(fā)生對(duì)外擔(dān)保。 （羅黨論、唐清泉， 2007）認(rèn)為，銀企關(guān)系會(huì)顯著影響上市公司的對(duì)外擔(dān)保行為：當(dāng)?shù)卣呢?cái)政赤字壓力越大，政府所管轄的上市公司越容易發(fā)生擔(dān)保行為，并且對(duì)國有上市公司有更顯著的影響。 （高雷、張杰、宋順林， 2007）對(duì)關(guān)聯(lián)交易中的擔(dān)保與審計(jì)意見的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，得出以下結(jié)論：審計(jì)意見能反映出關(guān)聯(lián)擔(dān)保情況，但并不能反映大股東占用上市公司資金的情況；如果上市公司存在對(duì)外擔(dān)保，那么注冊(cè)會(huì)計(jì)師不太可能對(duì)其出具標(biāo)準(zhǔn)無保留的審計(jì)意見；由國際四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的上市公司更不容易對(duì)外提供擔(dān)保；審計(jì)費(fèi)用占總資產(chǎn)的比例越大，上市公司對(duì)外提供擔(dān)保的可能性越小。 （Berkman H， 2006）通過對(duì)1999年875家向控股股東提供關(guān)聯(lián)擔(dān)保的上市公司進(jìn)行研究和分析，認(rèn)為規(guī)模較小、盈利率不高但具有樂觀增長前景的公司不容易發(fā)生關(guān)聯(lián)擔(dān)保行為。

3.對(duì)上市公司對(duì)外擔(dān)保的后果和影響的研究。 （Berkman H， 2006）研究表明，上市公司提供關(guān)聯(lián)擔(dān)保，財(cái)務(wù)杠桿明顯較高。 （龔凱頌、吳靜， 2005）發(fā)現(xiàn)我國上市公司對(duì)外擔(dān)保的財(cái)務(wù)效應(yīng)為負(fù)，并通過實(shí)證研究得出有擔(dān)保上市公司更容易陷入財(cái)務(wù)困境的結(jié)論。 （羅黨論、唐清泉， 2007）認(rèn)為，大量對(duì)外提供擔(dān)保是很多上市公司深陷債務(wù)泥潭的根源，造成了上市公司的巨額虧損乃至退市，破壞了資本市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，打擊了投資者的信心。 （劉小年、鄭仁滿， 2005）上市公司對(duì)外擔(dān)保行為顯著降低了企業(yè)價(jià)值，極大地?fù)p害了中小投資者的利益。 （張俊、瑞劉彬， 2014）不僅如此，違規(guī)的關(guān)聯(lián)擔(dān)保甚至可能淪為大股東掏空上市公司的重要手段，并因此影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力。

二、對(duì)外擔(dān)保與非標(biāo)審計(jì)意見的研究

作為重要的外部監(jiān)管力，審計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告出具的審計(jì)意見對(duì)于股東和債權(quán)人等利益相關(guān)者做出投資決策影響重大。出具審計(jì)意見時(shí)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師能否充分考慮到上市公司對(duì)外擔(dān)保行為可能存在的風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。

（La Porta， 1999）認(rèn)為，在股權(quán)高度集中的公司里，代理問題的主要沖突集中在大股東與小股東及債權(quán)人之間，而不是管理者和股東之間，因此大股東與小股東間的利益矛盾是降低公司價(jià)值的關(guān)鍵因素。 （Jensen， 1976）指出，股東和債權(quán)人能根據(jù)實(shí)際控制人的控制能力來預(yù)測(cè)企業(yè)的代理成本，并降低對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)，所以引入外部監(jiān)督機(jī)制成為降低代理成本、提高企業(yè)價(jià)值的有效途徑，獨(dú)立審計(jì)就是這樣一種有效的外部監(jiān)督機(jī)制。 （Becker C M Defond， 1998）認(rèn)為，注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表出具的審計(jì)意見具有一定的信息含量，能夠在一定程度上鑒別出企業(yè)的盈余管理情況； （王鵬、周黎安， 2006）基于獨(dú)立審計(jì)對(duì)公司績效、控股股東占用資金的情況等角度進(jìn)行了研究，分析了高質(zhì)量的外部審計(jì)的公司治理效應(yīng)； （劉成立， 2010）運(yùn)用Logistic回歸方法，研究了2006年中國上市公司的對(duì)外擔(dān)保情況，結(jié)果表明：公司的對(duì)外擔(dān)保越多，越有可能被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見，高風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保金額越大，上市公司被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見的概率越高，這表明注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)上市公司對(duì)外擔(dān)保發(fā)揮了一定的治理作用。

三、文獻(xiàn)評(píng)價(jià)

從對(duì)外擔(dān)保的相關(guān)文獻(xiàn)回顧中可以看出，國內(nèi)外對(duì)于對(duì)外擔(dān)保的研究主要集中在對(duì)外擔(dān)保的特征、影響因素和后果三方面。眾多學(xué)者通過研究證明了注冊(cè)會(huì)計(jì)師在出具審計(jì)意見時(shí)會(huì)充分考慮上市公司對(duì)外擔(dān)保給公司帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)，這表明注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具的審計(jì)意見對(duì)上市公司違規(guī)擔(dān)保行為具有一定的制約作用。

參考文獻(xiàn)：

[1] Berkman HARebel. （2006年4月）. Expropriation through loan guara

ntees to related parties： evidence from China. Journal of Banking and Finance， 頁 27-39.

[2]馮根福，馬亞軍.姚樹潔. （2005年3月）. 中國上市公司擔(dān)保行為的實(shí)證分析. 中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)， 頁 13-21.

[3]劉小年，鄭仁滿. （2005年4月）. 公司業(yè)績、資本結(jié)構(gòu)與對(duì)外信用擔(dān)保. 金融研究，頁 155-164.

作者簡介：李霜（1990- ），女，漢族，河北省保定市人，在讀研究生，單位：河北大學(xué)，研究方向：會(huì)計(jì)學(xué)