張洪梅+黃娜

摘要：國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)是世界各國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)和貨幣風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，國(guó)際金融危機(jī)是對(duì)貨幣政策協(xié)調(diào)的嚴(yán)峻考驗(yàn)和有力推動(dòng)。當(dāng)前，牙買加體系下的國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)呈現(xiàn)出不同以往的五大特征，實(shí)現(xiàn)了“無(wú)協(xié)調(diào)的協(xié)調(diào)”、協(xié)調(diào)中博弈因素減弱、呈現(xiàn)出“雁式分工”格局、收益分配不均衡加劇、長(zhǎng)效預(yù)期與短期利益取向并存。新特征預(yù)示著新起點(diǎn)，今后國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)應(yīng)致力于實(shí)現(xiàn)三步推進(jìn)的戰(zhàn)略構(gòu)想，以國(guó)際區(qū)域貨幣合作為起點(diǎn)，以多元貨幣體系為過(guò)渡，最終走向超國(guó)家主權(quán)貨幣。

關(guān)鍵詞：超國(guó)家主權(quán)貨幣；國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)；國(guó)際金融危機(jī)；歐債危機(jī)；貨幣風(fēng)險(xiǎn)；三步推進(jìn)戰(zhàn)略；人民幣國(guó)際化；雁式分工；特別提款權(quán)

中圖分類號(hào)：F821.0 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1007-2101（2015）01-0057-06

國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)是世界各國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)和貨幣風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。國(guó)際金融和貨幣危機(jī)是對(duì)貨幣政策協(xié)調(diào)的嚴(yán)峻考驗(yàn)和有力推動(dòng)。當(dāng)前，牙買加體系下的國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)呈現(xiàn)出不同以往的五大特征，新特征預(yù)示著新起點(diǎn)。為此，今后國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)應(yīng)致力于實(shí)現(xiàn)三步推進(jìn)的戰(zhàn)略構(gòu)想。中國(guó)既已走向開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，在變幻莫測(cè)的世界經(jīng)濟(jì)中理應(yīng)適時(shí)出手，趨利避害，以此謀求國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定環(huán)境并加快推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

一、當(dāng)前國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的新特征

（一）實(shí)現(xiàn)了“無(wú)協(xié)調(diào)的協(xié)調(diào)”

牙買加體系是一種信用貨幣體系，這種體系下的國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)常被概括為“無(wú)協(xié)調(diào)的協(xié)調(diào)”。理論上各國(guó)可根據(jù)目標(biāo)順序自主安排宏觀經(jīng)濟(jì)政策，浮動(dòng)匯率制會(huì)自動(dòng)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外平衡。然而事實(shí)經(jīng)常并非如此。由于相互依存性不斷增強(qiáng)，政策溢出效應(yīng)越來(lái)愈大，缺乏國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)與合作，各國(guó)經(jīng)濟(jì)的雙均衡目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)。其結(jié)果不僅容易引發(fā)貨幣與金融危機(jī)，而且一旦發(fā)生危機(jī)，各行其是的結(jié)果不是他國(guó)隔岸觀火，就是出現(xiàn)以鄰為壑的競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值，最終導(dǎo)致一損俱損，加劇危機(jī)的破壞力并延緩經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。以往拉美債務(wù)危機(jī)、墨西哥金融危機(jī)、巴西貨幣危機(jī)，以及東亞金融危機(jī)等，每每如是。

然而，在2007年始自美國(guó)并迅速波及到全球各國(guó)的金融危機(jī)中，各主要經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)卻較過(guò)去大相徑庭。危機(jī)伊始，為挽救經(jīng)濟(jì)于衰退之中，世界各國(guó)就不謀而合地先后采取了持續(xù)降低利率、政府大量注資、金融機(jī)構(gòu)國(guó)有化以及廣泛開(kāi)展貨幣互換協(xié)議等擴(kuò)張性貨幣政策，其同步性、同向性和迅速性堪稱貨幣政策協(xié)調(diào)之最，實(shí)現(xiàn)了“無(wú)協(xié)調(diào)的協(xié)調(diào)”。2008年10月8日，美聯(lián)儲(chǔ)、英格蘭銀行、歐洲央行、加拿大央行以及瑞士、瑞典等西方主要國(guó)家的中央銀行聯(lián)手降低利率50個(gè)基點(diǎn)；同日中國(guó)人民銀行宣布下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率27個(gè)基點(diǎn)；次日，中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)和韓國(guó)央行也決定降低基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)。為進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)信心，歐盟、英國(guó)、日本等國(guó)家又先后出臺(tái)了上千億美元的救助方案；中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家也采取了大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇行動(dòng)。由于世界各國(guó)共同努力，這一階段的貨幣政策協(xié)調(diào)取得了巨大成功，經(jīng)濟(jì)衰退態(tài)勢(shì)得到有效遏制，市場(chǎng)信心很快恢復(fù)。盡管危機(jī)影響至今并未散去，但最艱難的時(shí)刻各經(jīng)濟(jì)體通力合作，取得了明顯成效。

客觀而言，每次貨幣與金融危機(jī)的發(fā)生既標(biāo)志著此前貨幣協(xié)調(diào)的不利，又助推著此后協(xié)調(diào)機(jī)制的改革。從這次受影響國(guó)家最多、持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的國(guó)際金融危機(jī)中，各經(jīng)濟(jì)體主動(dòng)出擊實(shí)施擴(kuò)張性貨幣政策、積極參與和接受經(jīng)濟(jì)大國(guó)及國(guó)際金融組織的貨幣協(xié)調(diào)與援助可以看出，歷經(jīng)數(shù)次貨幣和金融危機(jī)的洗禮后，各經(jīng)濟(jì)體對(duì)國(guó)際貨幣合作的必要性已經(jīng)有了充分認(rèn)識(shí)，參與意識(shí)明顯增強(qiáng)，這是今后貨幣政策國(guó)際協(xié)調(diào)走向規(guī)則和長(zhǎng)效的有利條件。

（二）協(xié)調(diào)中博弈因素減弱

不同過(guò)往，當(dāng)前在國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)中通常的“博弈元素”弱化很多，取而代之的是一片“和諧”的“繁榮”景象。這一點(diǎn)在2008年的國(guó)際金融危機(jī)中體現(xiàn)得特別明顯。那次肇始于世界最發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的金融危機(jī)，從頭至尾都體現(xiàn)著美國(guó)的引領(lǐng)作用。例如，2008年10月13日起，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)與英格蘭銀行、歐洲央行和瑞士央行等歐洲三大央行的貨幣互換安排向市場(chǎng)“無(wú)限量”地提供美元資金，后者隨即便將其互換額度擴(kuò)大到與美元融資需求相匹配的水平。2009年4月，美聯(lián)儲(chǔ)宣布與歐洲央行、英國(guó)央行、瑞士央行和日本央行等4家機(jī)構(gòu)簽署新的貨幣互換協(xié)議，由此獲取總計(jì)2 870億美元的歐元、英鎊、瑞士法郎與日元，以供市場(chǎng)不時(shí)之需，也得到了相關(guān)地區(qū)機(jī)構(gòu)的認(rèn)同。即使是2008年12月—2012年12月，美聯(lián)儲(chǔ)先后四次啟動(dòng)量化寬松的貨幣政策，其他經(jīng)濟(jì)體除了被動(dòng)應(yīng)對(duì)或變相跟從之外，亦別無(wú)良策。此間，國(guó)際貨幣領(lǐng)域中以往的“不和諧音符”以及博弈力量似乎大為減少。不可否認(rèn)，金融危機(jī)發(fā)生早期，美國(guó)引領(lǐng)的貨幣政策跨國(guó)界合作確實(shí)對(duì)遏制危機(jī)加劇起到了積極作用，所以繼2008年底和2009年初世界經(jīng)濟(jì)陷入低谷后，2010年2月份開(kāi)始主要國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)便已表現(xiàn)出較明顯的復(fù)蘇跡象。然而，此后缺乏約束的量化寬松貨幣政策，不僅再次暴露出美元既作為國(guó)家貨幣又作為國(guó)際主導(dǎo)貨幣無(wú)法逾越的“特里芬兩難”問(wèn)題，而且使陰霾密布的世界經(jīng)濟(jì)尤其是新興經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇之路雪上加霜。因?yàn)榱炕瘜捤韶泿耪叩膶?shí)施，不僅將由于美元貶值給世界經(jīng)濟(jì)埋下通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，而且據(jù)此所導(dǎo)致的利率上升還會(huì)造成大量資本流出歐洲和新興經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)，制約后者的結(jié)構(gòu)改革和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，甚至引爆可能的債務(wù)危機(jī)。以往的國(guó)際債務(wù)和金融危機(jī)等往往都是在寬松貨幣政策時(shí)期埋下隱患而在貨幣緊縮時(shí)期引爆導(dǎo)火索的。本次金融危機(jī)后不久即爆發(fā)的歐債危機(jī)，雖然主要原因在于歐元區(qū)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性缺陷，但美國(guó)當(dāng)初為加速本國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而實(shí)行的量化寬松貨幣政策，也是難辭其咎的。

其實(shí)，深究當(dāng)下國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)中缺少博弈的原因，并非表面的不謀而合，而是國(guó)際貨幣體系中貨幣地位嚴(yán)重不對(duì)稱的格局使然。在長(zhǎng)期的美元本位制下，美元在國(guó)際貨幣體系中擁有絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)、自由度和執(zhí)行力。其他貨幣與其相比都黯然失色，無(wú)以匹敵，無(wú)奈之下唯有聽(tīng)之任之。本次金融危機(jī)的根源在于美元，可是美元的國(guó)際地位不僅未因此而嚴(yán)重受挫，反而由于歐債危機(jī)的原因不降反升，這就使世界各國(guó)希求改革國(guó)際貨幣體系、實(shí)行超國(guó)家主權(quán)貨幣的愿望變得更加遙不可及。博弈力量的弱化其實(shí)質(zhì)是對(duì)美元國(guó)際貨幣本位制的一種默認(rèn)。因?yàn)楝F(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的變革不可能自發(fā)進(jìn)行，它首先源于世界各國(guó)對(duì)美元霸權(quán)的抵制和反抗，而這主要應(yīng)通過(guò)博弈過(guò)程完成。反之，國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)中博弈力量的減弱則意味著現(xiàn)有國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)模式的維系，各方變革訴求的降低，這無(wú)疑將加大未來(lái)國(guó)際貨幣體系改革的難度，畢竟均勢(shì)格局才是最穩(wěn)定的。

（三）呈現(xiàn)出“雁式分工”格局

2008年11月中旬和2009年4月初的20國(guó)集團(tuán)峰會(huì)上，世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家就共同應(yīng)對(duì)全球性金融危機(jī)、支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)成了一致意見(jiàn)，形成了規(guī)模上前所未有的全球性經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃。以此為契機(jī)，國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的“雁式分工”格局也初步形成。該格局主要表現(xiàn)為當(dāng)下在國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)中，以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家成為領(lǐng)頭雁，對(duì)國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的廣度、深度、時(shí)間、頻率等發(fā)揮主導(dǎo)作用；以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體位于雁尾，參與貨幣政策協(xié)調(diào)積極性不斷提升，逐漸成為該體系中不容忽視的一支力量；而以國(guó)際貨幣基金組織（簡(jiǎn)稱IMF）為標(biāo)志的國(guó)際金融組織則對(duì)貨幣政策國(guó)際協(xié)調(diào)發(fā)揮難以替代的中介作用。這種分工模式既相似于世界產(chǎn)業(yè)分工和貿(mào)易體系格局，又與其呈現(xiàn)出很大區(qū)別，并且在2008年金融危機(jī)以來(lái)的貨幣政策協(xié)調(diào)中表現(xiàn)得非常明顯。

金融危機(jī)以來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家在貨幣協(xié)調(diào)中一直具有絕對(duì)的主動(dòng)權(quán)。這其中美國(guó)又是歐盟、英國(guó)、日本、瑞士等其他國(guó)家的風(fēng)向標(biāo)和火車頭，既領(lǐng)跑危機(jī)初期的擴(kuò)張性貨幣政策，又在量化寬松的貨幣政策中發(fā)揮了主導(dǎo)作用，同時(shí)也是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的發(fā)動(dòng)機(jī)。與此同時(shí)，新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的參與度悄然上升。在應(yīng)對(duì)這次金融危機(jī)的過(guò)程中，以中國(guó)為代表的發(fā)展中國(guó)家不僅構(gòu)成了國(guó)際經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要力量，而且對(duì)挽救危機(jī)損失、抑制危機(jī)蔓延做出了很大貢獻(xiàn)。中國(guó)人民銀行先后與周邊國(guó)家或地區(qū)的貨幣當(dāng)局簽訂了約5 800億元的人民幣雙邊本幣互換安排。歐債危機(jī)中，新興經(jīng)濟(jì)體也充分利用IMF的中心樞紐作用，表達(dá)了通過(guò)向其注資對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行救助的愿望，收到了積極回應(yīng)。為此，2010年IMF年會(huì)決定將6%的份額轉(zhuǎn)移給新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家，以解決長(zhǎng)期以來(lái)決策中所面臨的代表性不足問(wèn)題。盡管這一改革受到了美國(guó)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的強(qiáng)力阻撓，但從另一側(cè)面卻反襯出新興經(jīng)濟(jì)體在國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)領(lǐng)域地位的轉(zhuǎn)變。

而在本次金融危機(jī)和歐債危機(jī)中，以IMF為代表的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮了重要的中介作用。IMF能否在貨幣與金融危機(jī)中充分調(diào)動(dòng)金融資源并確立自身的權(quán)威地位，是對(duì)其能力的重要檢驗(yàn)。以往的金融危機(jī)（比如亞洲金融危機(jī)）中，IMF每每因救助不力而遭受詬病。本次金融危機(jī)以來(lái)，IMF吸取教訓(xùn)，通過(guò)一系列救助舉措有效控制了危機(jī)態(tài)勢(shì)并加速了世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，也由此獲得了廣泛的國(guó)際聲望，大大拓展了自身影響力。比如，金融危機(jī)發(fā)生之后，IMF就擔(dān)當(dāng)起國(guó)際“最后貸款人”角色，通過(guò)貸款安排創(chuàng)新、增加救助資金等途徑進(jìn)行救援，有效遏制了危機(jī)加劇，避免了國(guó)際市場(chǎng)因信心崩潰而引致流動(dòng)性危機(jī)的爆發(fā)。在其后的歐債危機(jī)中，IMF又通過(guò)貸款、警告、建議、監(jiān)督等多種方式參與國(guó)際援助，對(duì)有效防止危機(jī)蔓延發(fā)揮了積極作用，對(duì)敦促歐洲貨幣聯(lián)盟改革提供了必要的外部性壓力。IMF的表現(xiàn)和作為使其在全球貨幣事務(wù)中的形象和威信得到很大改觀，也使其在國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)中的地位進(jìn)一步得以確認(rèn)。

（四）收益分配不均衡加劇

牙買加體系下，由于國(guó)際貨幣體系中貨幣地位的嚴(yán)重不對(duì)稱，所以國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)收益的分配也是非均衡的。這種利益格局源自布雷頓森林體系，但當(dāng)前表現(xiàn)尤甚。霸權(quán)后的美國(guó)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)雖有所下降，相對(duì)優(yōu)勢(shì)猶存，因此政策協(xié)調(diào)中收益最大；其他發(fā)達(dá)國(guó)家力量有所增強(qiáng)，但仍無(wú)法與美國(guó)抗衡，收益次之；發(fā)展中國(guó)家迅速崛起，然而力量分散且整體實(shí)力薄弱，收益最少。比如1985年的廣場(chǎng)協(xié)議，美、英、法、德、日五國(guó)聯(lián)合干預(yù)外匯市場(chǎng)，由此實(shí)現(xiàn)了美元強(qiáng)勢(shì)，引爆了日本泡沫，令其陷入“失去的十年”。1997年的東亞金融危機(jī)，不僅由于IMF救助遲滯而迅速蔓延，其后近乎苛刻的援助措施也延緩了當(dāng)事國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐。IMF完全站在債權(quán)國(guó)一方，不顧及危機(jī)國(guó)國(guó)情而實(shí)行的“一刀切”做法，實(shí)質(zhì)是使當(dāng)事國(guó)承擔(dān)了危機(jī)調(diào)整的全部負(fù)擔(dān)。

2008年金融危機(jī)之后，美國(guó)作為危機(jī)的始作俑者，非但沒(méi)有承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，反而在全球通力合作實(shí)現(xiàn)了有效協(xié)調(diào)之后，一意孤行地實(shí)行量化寬松的貨幣政策，不僅引爆了歐債危機(jī)，而且加劇了全球通脹，同時(shí)通過(guò)利率上升加速了資本向發(fā)達(dá)國(guó)家回流，使中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性改革的壓力迅速增大。除此而外，處于美國(guó)掌控之下的IMF在本次金融危機(jī)及其后的歐債危機(jī)中，因救援得力而國(guó)際威望大增，其隱形收益的最多流向地依舊是美國(guó)?？梢?jiàn)，雖然國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)中各方的綜合收益無(wú)法精確考究，但粗獷分配格局依稀可見(jiàn)：美國(guó)是最大受益方；新興經(jīng)濟(jì)體處于收益底層。而且鑒于本輪金融危機(jī)進(jìn)程中貨幣協(xié)調(diào)格局的變化，收益分配的天平將進(jìn)一步向美國(guó)傾斜，歐元區(qū)和新興經(jīng)濟(jì)體的部分協(xié)調(diào)收益都要皈依美方，國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)收益分配不均衡問(wèn)題將更加嚴(yán)峻。顯然，這種局面不僅無(wú)助于國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的開(kāi)展，而且對(duì)國(guó)際貨幣體系改革也相當(dāng)不利。難怪危機(jī)過(guò)后，包括中國(guó)、俄羅斯在內(nèi)的眾多國(guó)家紛紛提出建立超國(guó)家主權(quán)貨幣，以轉(zhuǎn)變當(dāng)前世界各國(guó)對(duì)美元過(guò)度依賴的局面，從而使超國(guó)家主權(quán)貨幣問(wèn)題再次被提上議事日程。

（五）長(zhǎng)效預(yù)期與短期利益取向并行

與國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)風(fēng)生水起的發(fā)展態(tài)勢(shì)并行，參與各方的短期化利益取向非常明顯。事實(shí)上，早在1997年的東亞金融危機(jī)之時(shí)，世界各國(guó)就已經(jīng)意識(shí)到國(guó)際貨幣合作的重要意義。那時(shí)GDP不到世界1%的泰國(guó)金融風(fēng)暴迅速席卷整個(gè)東南亞并由此引發(fā)全球金融動(dòng)蕩，國(guó)際貨幣體系中國(guó)家不論大小，一損俱損的內(nèi)在機(jī)理暴露無(wú)遺，所以從那時(shí)起，各國(guó)參與貨幣政策協(xié)調(diào)的積極性不斷增強(qiáng)。2008年國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)使這一問(wèn)題更加清晰和明朗化，作為美國(guó)國(guó)家貨幣的美元終究要以國(guó)內(nèi)目標(biāo)為標(biāo)的、以本國(guó)通脹程度為發(fā)行原則，于是便很難避免信用膨脹并由此引發(fā)各類泡沫甚至危機(jī)?！拔C(jī)未必是儲(chǔ)備貨幣發(fā)行當(dāng)局的故意，但卻是制度性缺陷的必然”。在全球化進(jìn)程加速發(fā)展的當(dāng)代，各國(guó)迫切需要一個(gè)超國(guó)家貨幣為錨，以降低全球貿(mào)易成本，熨平世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。只有創(chuàng)造性地改革和完善現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系，推動(dòng)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣向著幣值穩(wěn)定、供應(yīng)有序、總量可調(diào)的方向發(fā)展，才能從根本上維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定。

然而，盡管呼聲很高，超國(guó)家主權(quán)貨幣的產(chǎn)生卻并非一日之功，其中最大的困難莫過(guò)于美國(guó)的反對(duì)。此外，還有民族國(guó)家主權(quán)讓渡的障礙，稍有不慎還可能導(dǎo)致國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融體系出現(xiàn)巨大波動(dòng)。因此，發(fā)行具有穩(wěn)健定值標(biāo)準(zhǔn)并能為多數(shù)國(guó)家所接受的超國(guó)家主權(quán)貨幣雖然是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求，也是國(guó)際貨幣體系改革的大勢(shì)所趨，但它只能是世界各國(guó)長(zhǎng)期不懈的遠(yuǎn)景目標(biāo)。在全球貨幣體系改革遙遙無(wú)期之時(shí)，面對(duì)美元本位制下國(guó)際金融的動(dòng)蕩不安，各經(jīng)濟(jì)體在“兩害相權(quán)取其輕”的衡量原則下，只能暫時(shí)選擇貨幣政策國(guó)際協(xié)調(diào)的短期應(yīng)急功能。即在金融危機(jī)“大難臨頭”之時(shí)，迅速參與到貨幣政策國(guó)際協(xié)調(diào)中來(lái)，即使危機(jī)尚未輻射到本國(guó)也會(huì)因“城門(mén)失火必將殃及池魚(yú)”而不能等閑視之。然則一旦危機(jī)出現(xiàn)退潮跡象或經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇苗頭，貨幣協(xié)調(diào)進(jìn)程便立即減速慢行。由此可見(jiàn)，當(dāng)前國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)具有典型的長(zhǎng)效預(yù)期與短期利益取向并行的特征，其中既體現(xiàn)著貨幣政策協(xié)調(diào)的必要性所在，同時(shí)也反襯出貨幣協(xié)調(diào)長(zhǎng)效機(jī)制的匱缺。而這也正是國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)未來(lái)改革和發(fā)展的戰(zhàn)略取向。

二、今后國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)三步推進(jìn)的戰(zhàn)略構(gòu)想

國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的新特征表明，當(dāng)前國(guó)際貨幣體系的影響因素十分復(fù)雜，今后貨幣政策協(xié)調(diào)推進(jìn)中有利和不利因素并存。在美元國(guó)際地位短期難以撼動(dòng)、超國(guó)家主權(quán)貨幣發(fā)行又面臨很大困難的情況下，未來(lái)推進(jìn)國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)的戰(zhàn)略取向應(yīng)是在短期利益和長(zhǎng)效機(jī)制之間尋求一個(gè)能夠兼顧成本控制和收益實(shí)現(xiàn)的次優(yōu)均衡點(diǎn)，據(jù)此進(jìn)行頂層設(shè)計(jì)。鑒于此，今后國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)應(yīng)致力于推進(jìn)三步走的戰(zhàn)略構(gòu)想，通過(guò)漸進(jìn)式改革，在不改變現(xiàn)行的美元本位制的前提下，實(shí)行“小圈帶大圈”，以此約束和制衡美元逐步過(guò)渡到多元貨幣體系，最終實(shí)現(xiàn)全球貨幣統(tǒng)一，即采取以退為進(jìn)、合縱連橫的方式，求得水到渠成。

（一）加速推進(jìn)區(qū)域貨幣合作

國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)戰(zhàn)略的第一步是在維持現(xiàn)有美元體制的基礎(chǔ)上，通過(guò)國(guó)際區(qū)域貨幣合作的廣泛開(kāi)展，對(duì)美元形成一定的監(jiān)督約束和競(jìng)爭(zhēng)壓力，并由此產(chǎn)生出類似歐元、“亞元”等具有競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)際區(qū)域貨幣。20世紀(jì)90年代以后，貨幣政策協(xié)調(diào)的必要性和國(guó)際協(xié)調(diào)機(jī)制的缺乏并存，各國(guó)為應(yīng)對(duì)美元本位的被動(dòng)及匯率動(dòng)蕩與危機(jī)頻發(fā)的無(wú)奈，將國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)重心轉(zhuǎn)向了區(qū)域貨幣協(xié)調(diào)，并以此作為應(yīng)對(duì)美元本位制的權(quán)宜之計(jì)。以歐元模式、拉美美元化模式以及東亞“10+3”的貨幣合作模式成為其中的代表。事實(shí)上，隨著區(qū)域貨幣合作的蓬勃開(kāi)展，國(guó)際儲(chǔ)備貨幣格局確實(shí)在悄然改變。1999—2008年，美元在全球儲(chǔ)備資產(chǎn)中占比從71.0%下降到64.0%；同期歐元占比則從17.9%上升到26.5%（見(jiàn)表1）。與全球儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)同步變化的是新興經(jīng)濟(jì)體的迅速崛起。按照購(gòu)買力平價(jià)測(cè)算，2007年整個(gè)新興市場(chǎng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)已超過(guò)60%。照此推算，隨著各地區(qū)核心國(guó)家的崛起與貨幣協(xié)調(diào)的開(kāi)展，形成幾種主要區(qū)域貨幣逐步弱化美元本位格局，是指日可待的。

然而，本次金融危機(jī)中歐元區(qū)的表現(xiàn)以及隨后的歐債危機(jī)卻使各國(guó)的這一戰(zhàn)略思路的可行性遭受到嚴(yán)重質(zhì)疑。金融危機(jī)中，歐洲央行的作為較之美聯(lián)儲(chǔ)大相徑庭，雖然也先后實(shí)行了幾次支持歐元區(qū)流動(dòng)性的政策，但由于各國(guó)不同的施政理念，無(wú)論是短期措施還是長(zhǎng)期措施，實(shí)施壓力都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于美國(guó)，政策效果也大打折扣。德法兩國(guó)的爭(zhēng)議貫穿始終，而經(jīng)濟(jì)基本面良好國(guó)家和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力國(guó)家的意見(jiàn)也掣肘不下，以至無(wú)論對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)，還是對(duì)美國(guó)量化寬松貨幣政策的反應(yīng)，都明顯滯后乃至于受金融危機(jī)拖累，以希臘為導(dǎo)火索，最終引爆了西班牙、意大利等國(guó)的債務(wù)危機(jī)。歐元作為區(qū)域內(nèi)超國(guó)家主權(quán)貨幣在危機(jī)面前的協(xié)調(diào)劣勢(shì)彰顯無(wú)遺。

痛定思痛，雖然歐元模式在債務(wù)危機(jī)面前走到了命運(yùn)的十字路口，但其歷史意義不容低估，其未來(lái)前途也并非一片黑暗。歐幣聯(lián)盟開(kāi)辟了信用經(jīng)濟(jì)時(shí)代不依賴槍炮和強(qiáng)權(quán)，在主權(quán)國(guó)家間實(shí)行單一貨幣的先河，其象征意義和國(guó)際地位不言而喻。從國(guó)際貨幣體系發(fā)展歷史來(lái)看，貨幣政策國(guó)際協(xié)調(diào)從未間斷過(guò)。布雷頓森林體系崩潰并未導(dǎo)致美元霸權(quán)的終結(jié)，現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系仍屬于美元本位制。單純依賴美元的國(guó)際儲(chǔ)備制度具有極大的不穩(wěn)定和不公平性。本次金融危機(jī)深刻展現(xiàn)出美國(guó)貨幣政策巨大的負(fù)向溢出效應(yīng)，危機(jī)過(guò)后要求對(duì)美元國(guó)際貨幣地位進(jìn)行約束，進(jìn)而發(fā)行超國(guó)家主權(quán)貨幣的聲音一浪高過(guò)一浪。這既是歐元模式產(chǎn)生的原因，也是近年來(lái)在歐洲影響下其他地區(qū)貨幣合作加速發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力。

歐元區(qū)當(dāng)下的表現(xiàn)只是預(yù)示著國(guó)際貨幣合作之路任重而道遠(yuǎn)。貨幣聯(lián)盟各成員國(guó)之間除了實(shí)現(xiàn)貨幣一體化以外，還要實(shí)現(xiàn)一個(gè)更為有效的經(jīng)濟(jì)、貨幣與政治的聯(lián)合體。歐元區(qū)必須在銀行監(jiān)管、存款保險(xiǎn)和清算等一系列相關(guān)問(wèn)題上有所作為，并形成財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警共享機(jī)制?？梢哉f(shuō)，歐幣聯(lián)盟相當(dāng)于全球貨幣協(xié)調(diào)改革的試驗(yàn)田。他將打造出一個(gè)由貨幣合作走向貨幣聯(lián)盟，由貨幣聯(lián)盟走向財(cái)政聯(lián)盟，進(jìn)而走向政治聯(lián)盟的國(guó)際區(qū)域貨幣合作范式。這其中的“區(qū)域”將從目前的一國(guó)擴(kuò)展至幾國(guó)，進(jìn)而至幾洲，最終至整個(gè)全球?？梢?jiàn)，歐洲貨幣合作既是當(dāng)前國(guó)際貨幣合作的排頭兵，也是未來(lái)全球貨幣協(xié)調(diào)的前提，因此這一步對(duì)于今后實(shí)現(xiàn)國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)總體構(gòu)想非常重要。

不僅如此，對(duì)應(yīng)于風(fēng)起云涌的區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化浪潮，當(dāng)前貨幣區(qū)域化已表現(xiàn)為一種歷史發(fā)展趨勢(shì)，參與區(qū)域貨幣合作只是順勢(shì)而為而并非異軍突起，因而相對(duì)容易被世界各國(guó)所接受。加之參與區(qū)域貨幣合作成員國(guó)無(wú)需放棄本國(guó)貨幣，還為其國(guó)家貨幣走向國(guó)際化提供了可能，故此成本較低。其間美元國(guó)際地位雖會(huì)受到一定影響，但在個(gè)別地區(qū)（如拉美）將會(huì)更加穩(wěn)固，料想其反應(yīng)也不會(huì)過(guò)于激烈，由此便可營(yíng)造出國(guó)際貨幣的競(jìng)爭(zhēng)格局。

（二）建立多元貨幣體系

這一階段，國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)將表現(xiàn)為美元、歐元、“亞元”及特別提款權(quán)（SDR）及其替代賬戶之間競(jìng)合博弈的發(fā)展態(tài)勢(shì)，并逐漸形成一種相對(duì)均衡的多元貨幣格局。因?yàn)榻?jīng)過(guò)第一階段的發(fā)展，歐元、 “亞元”等經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間運(yùn)作，較為穩(wěn)定地成為所在區(qū)域的主導(dǎo)貨幣，但其實(shí)力仍不足以挑戰(zhàn)在國(guó)際貨幣體系中已叱咤風(fēng)云幾十年（屆時(shí)可能已達(dá)到上百年或更長(zhǎng)時(shí)間）的美元，尚需經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間錘煉和世界市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的檢驗(yàn)，最終在國(guó)際貨幣體系形成“金融穩(wěn)定性三島”格局時(shí)，才可考慮進(jìn)入最后取代美元的實(shí)質(zhì)性階段。

從目前來(lái)看，第二階段會(huì)相當(dāng)漫長(zhǎng)。盡管當(dāng)前美元本位制諸多方面不盡人意，但至今其國(guó)際儲(chǔ)備份額也未出現(xiàn)明顯下滑（見(jiàn)表2），全球也沒(méi)有哪一種貨幣短期內(nèi)有望從根本上挑戰(zhàn)美元，這說(shuō)明美元的國(guó)際霸權(quán)較之當(dāng)年的英鎊具有更強(qiáng)勁的慣性，因此對(duì)多元貨幣體系建立和運(yùn)作的時(shí)間表要有充足的心理準(zhǔn)備，但這并不意味世界各國(guó)在美元本位制所引發(fā)的貨幣和金融動(dòng)蕩面前束手無(wú)策。在此期間，各經(jīng)濟(jì)體可以積極推動(dòng)SDR及其替代賬戶的發(fā)展，通過(guò)多元儲(chǔ)備貨幣體系來(lái)降低美元過(guò)度膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榫腿蚨?，增發(fā)SDR不僅有利于減少大多數(shù)國(guó)家對(duì)美元的依賴，穩(wěn)定國(guó)際貨幣和金融秩序，而且經(jīng)過(guò)多年嘗試和發(fā)展，國(guó)際社會(huì)就SDR改革也積累了相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)其進(jìn)行完善不僅可以在美元下降和其他貨幣崛起過(guò)程中建立一個(gè)緩沖地帶，而且也可以為將來(lái)的超國(guó)家主權(quán)貨幣提供一個(gè)重要備選，畢竟該方案遠(yuǎn)比“另起爐灶”更為可行，退求其次還可以為有朝一日發(fā)行新的超國(guó)家主權(quán)貨幣贏得時(shí)間。具體操作中，國(guó)際社會(huì)可以考慮建立一個(gè)基于SDR的貨幣體系，明確SDR與其他貨幣（包括區(qū)域貨幣）之間的清算關(guān)系，進(jìn)而逐步提升SDR的市場(chǎng)流動(dòng)性及實(shí)行SDR定價(jià)，并鼓勵(lì)私人領(lǐng)域使用，最終推動(dòng)SDR分配。該進(jìn)程可與區(qū)域貨幣崛起同時(shí)進(jìn)行，相得益彰。

多元貨幣體系是國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的中期目標(biāo)，屆時(shí)歐元和亞洲貨幣的世界地位會(huì)逐步上升，并分得一部分國(guó)際儲(chǔ)備份額，而美元將在競(jìng)爭(zhēng)壓力下退求其次。此外，多元化方案雖是政府推動(dòng)，但其實(shí)施進(jìn)程主要取決于市場(chǎng)力量，因而將更多表現(xiàn)為一種市場(chǎng)化行為，從而有助于減少來(lái)自國(guó)際社會(huì)的政治阻力。

（三）實(shí)現(xiàn)超國(guó)家主權(quán)貨幣

這一階段，“金融穩(wěn)定性三島”格局幾近形成、SDR賬戶也運(yùn)轉(zhuǎn)良好，因而國(guó)際貨幣體系將有可能通過(guò)美元、歐元與“亞元”之間的融合或者發(fā)揮SDR賬戶的作用，產(chǎn)生某種全球超國(guó)家主權(quán)貨幣。屆時(shí)SDR與美元、歐元和人民幣等區(qū)域主導(dǎo)貨幣之間的替代模式將類似于歐元發(fā)行之初與馬克、法郎等前歐洲國(guó)家貨幣之間的關(guān)系。

三步推進(jìn)的戰(zhàn)略設(shè)想遵從的是一種漸進(jìn)式的發(fā)展路徑，有一個(gè)比較長(zhǎng)的緩沖地帶和應(yīng)對(duì)時(shí)間，因此阻力會(huì)減少很多，相對(duì)也就更具可行性。畢竟當(dāng)前美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣在各國(guó)外匯儲(chǔ)備賬戶中的份額雖然有所下降，但其國(guó)際地位依然穩(wěn)固，世界上還沒(méi)有哪種貨幣短期內(nèi)能夠與其一爭(zhēng)高低（見(jiàn)表3）。在這種情況下，國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)方式的變化顯然離不開(kāi)美國(guó)的默許與支持。美元的國(guó)際地位不僅給美國(guó)帶來(lái)了“過(guò)度特權(quán)”，也使其獲得了可觀的鑄幣稅收益①。如果貿(mào)然奪之，不但會(huì)遭到美國(guó)的堅(jiān)決反對(duì)，恐怕很多新興經(jīng)濟(jì)體考慮到匯率穩(wěn)定和金融安全，也不會(huì)欣然接受。如果因?yàn)閷?duì)超國(guó)家主權(quán)貨幣的強(qiáng)烈需求而忽略其實(shí)現(xiàn)過(guò)程中不得不克服的“千回百轉(zhuǎn)”，希求通過(guò)激進(jìn)式改革對(duì)現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系“推倒重來(lái)”，立竿見(jiàn)影地實(shí)現(xiàn)對(duì)美元的直接替代，將違背國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的內(nèi)在規(guī)律，最終欲速則不達(dá)。然而無(wú)論如何，國(guó)際貨幣體系改革是一種歷史趨勢(shì)。正如歐元出現(xiàn)之前，很少有人會(huì)相信有朝一日會(huì)產(chǎn)生一種既不依賴黃金也不依賴國(guó)家強(qiáng)權(quán)的區(qū)域貨幣，然而歐元最終還是誕生了，并且至今已在歐洲17國(guó)運(yùn)行15年之久，所以未來(lái)全球超國(guó)家主權(quán)貨幣的實(shí)施也并非天方夜譚，只不過(guò)世界各國(guó)要付出更多的努力、時(shí)間和耐心而已。

三、中國(guó)參與國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的政策選擇

目前，貨幣政策溢出效應(yīng)的普遍性和國(guó)際協(xié)調(diào)的必要性在世界上已基本達(dá)成共識(shí)，中國(guó)既已走向開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，在洶涌澎湃的國(guó)際環(huán)境和變幻莫測(cè)的金融風(fēng)險(xiǎn)面前很難獨(dú)善其身。為此，我國(guó)理應(yīng)根據(jù)國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的新特點(diǎn)適時(shí)采取相應(yīng)策略，為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展謀求長(zhǎng)期穩(wěn)定的國(guó)際環(huán)境并加快推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

（一）樹(shù)立未雨綢繆的協(xié)調(diào)意識(shí)

隨著金融全球化的迅猛發(fā)展，國(guó)家利益觀也該相應(yīng)轉(zhuǎn)變。虛擬經(jīng)濟(jì)和金融衍生品的產(chǎn)生已使國(guó)家利益集中體現(xiàn)為貨幣金融領(lǐng)域的安全與收益。經(jīng)歷數(shù)次金融風(fēng)暴沖擊后，我國(guó)已充分意識(shí)到國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)長(zhǎng)效機(jī)制的建設(shè)至關(guān)重要。因?yàn)樨泿耪邊f(xié)調(diào)中關(guān)于匯率形成機(jī)制改革、跨國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)防范、危機(jī)預(yù)警機(jī)制建立等重要內(nèi)容，短期很難見(jiàn)效，但它們對(duì)于保證各國(guó)貨幣安全、防范金融風(fēng)險(xiǎn)又是不可或缺的。但是，我國(guó)在參與貨幣政策協(xié)調(diào)時(shí)應(yīng)摒棄很多國(guó)家“頭痛醫(yī)頭腳痛醫(yī)腳”的短視做法，樹(shù)立未雨綢繆的長(zhǎng)期意識(shí)，將常態(tài)化的機(jī)制建設(shè)與危機(jī)時(shí)期的應(yīng)急響應(yīng)結(jié)合起來(lái)，以取得事半功倍的協(xié)調(diào)效果。

（二）加強(qiáng)各國(guó)貨幣政策的信息交流

信息交流是國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)，包括各國(guó)匯率水平、宏觀政策取向、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、利率調(diào)控方向以及市場(chǎng)干預(yù)意愿、分析預(yù)測(cè)模型等。盡管信息交換本身不會(huì)使各國(guó)貨幣政策完全一致，但它有助于各國(guó)了解對(duì)方宏觀經(jīng)濟(jì)情況，從而盡可能保持政策同向。為此，我國(guó)應(yīng)加強(qiáng)與其他經(jīng)濟(jì)體之間的信息溝通，并增強(qiáng)貨幣政策透明度，以減少政策溢出效應(yīng)的負(fù)能量傳遞；在參與協(xié)調(diào)中應(yīng)謀求各方平等對(duì)話，即使短期難以達(dá)成共識(shí)，也可以就國(guó)際收支、匯率政策及跨國(guó)銀行業(yè)活動(dòng)等起點(diǎn)較低或共性較多的領(lǐng)域首先進(jìn)行協(xié)調(diào)，在此基礎(chǔ)上逐步拓展。此外，我國(guó)還應(yīng)注意同時(shí)加強(qiáng)與發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家之間的信息交流，應(yīng)克服妄自菲薄的心理，增強(qiáng)自信，畢竟在全球經(jīng)濟(jì)和貨幣一體化的趨勢(shì)之下，世界經(jīng)濟(jì)一損俱損，加強(qiáng)信息溝通將使各國(guó)之間實(shí)現(xiàn)共贏。

（三）秉持權(quán)責(zé)對(duì)等的政策原則

經(jīng)濟(jì)全球化意味著國(guó)家之間利益相關(guān)、休戚與共，只有在貨幣政策協(xié)調(diào)中共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共謀發(fā)展，才能盡快實(shí)現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和國(guó)際金融秩序的穩(wěn)定。為此，我國(guó)應(yīng)秉持權(quán)責(zé)對(duì)等的政策原則，既不能因?yàn)閰⑴c國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)而完全喪失本國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性，也不能因此而拒絕集體協(xié)調(diào)?！耙脏彏檑帧钡恼呷∠驘o(wú)論采取何種形式，最終都難保自身不受損失?！皢蜗蛞脏彏檑帧泵菜颇軗p人利己，但遲早會(huì)招致他國(guó)報(bào)復(fù)；“雙向以鄰為壑”更是一味飽含副作用的猛藥，終將自食損人不利己之苦。當(dāng)然，權(quán)責(zé)對(duì)等無(wú)法精確考究，也很難完全做到。畢竟當(dāng)今世界還是大國(guó)主導(dǎo)，國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)機(jī)制中自然也會(huì)更多嵌入大國(guó)利益及游戲規(guī)則，這在全球經(jīng)濟(jì)和政治發(fā)展不平衡情況下難以避免。因此，均衡是相對(duì)而非絕對(duì)的。但我國(guó)不能因噎廢食，要看到國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)是大勢(shì)所趨，只有求同存異，克服短視，才能在國(guó)際貨幣博弈中獲得更多的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

（四）積極參與國(guó)際貨幣制度構(gòu)建

國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)效果與制度設(shè)計(jì)與創(chuàng)新密切相關(guān)。發(fā)展中國(guó)家參與國(guó)際組織和協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)規(guī)則的制定才有可能扭轉(zhuǎn)國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)中的不公平狀態(tài)。為此，我國(guó)應(yīng)積極爭(zhēng)取參與國(guó)際貨幣制度的構(gòu)建。這也是對(duì)我國(guó)參與國(guó)際事務(wù)“軟實(shí)力”的重要考量。因?yàn)楸桓鲄⑴c國(guó)廣泛接受的協(xié)調(diào)制度，需要既具有專業(yè)知識(shí)又熟悉國(guó)際規(guī)則的高端人才制定，而這部分人的培養(yǎng)、儲(chǔ)備與輸送絕非某國(guó)一日之功。幾年前世界銀行行長(zhǎng)換屆選舉，當(dāng)時(shí)除美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬提名的韓裔美國(guó)人金墉外，另兩位候選人均由金磚國(guó)家巴西和南非推舉，這一方面反映出單極獨(dú)霸的權(quán)力文化在國(guó)際舞臺(tái)已日薄西山，新興經(jīng)濟(jì)體不容小覷；另一方面也給中國(guó)帶來(lái)了深深的遺憾和思考。

（五）加快推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程

黨的十八屆三中全會(huì)特別強(qiáng)調(diào)今后要加快人民幣資本化進(jìn)程，這是向世界市場(chǎng)釋放了加快人民幣國(guó)際化的重要信號(hào)。數(shù)次金融危機(jī)的發(fā)生使我國(guó)深深意識(shí)到人民幣非國(guó)際化的風(fēng)險(xiǎn)，所以人民幣跨境使用是中國(guó)規(guī)避金融和貨幣風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)可行路徑。當(dāng)前，人民幣經(jīng)由區(qū)域化走向國(guó)際化已成為理論界的共識(shí)。這既是中國(guó)參與貨幣政策協(xié)調(diào)的方式，也是人民幣參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程。其中收益與風(fēng)險(xiǎn)并存。我國(guó)要充分吸取歐債危機(jī)的教訓(xùn)，在推進(jìn)東亞貨幣合作的進(jìn)程中密切關(guān)注相關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)基本面的差異度以及相關(guān)的制度建設(shè)，不斷削減貨幣融合之后的風(fēng)險(xiǎn)。

注釋：

①鑄幣稅是指發(fā)行貨幣的組織或國(guó)家的政府可以不需任何補(bǔ)償?shù)赜眉堎|(zhì)貨幣向自己的居民換取實(shí)際經(jīng)濟(jì)資源，從中攫取發(fā)行貨幣所產(chǎn)生的特定收益。這部分所得是由貨幣發(fā)行主體壟斷性地享受“通貨幣面值超出生產(chǎn)成本”的收益。

參考文獻(xiàn)：

[1]趙青松.G20機(jī)制下的國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)實(shí)踐及政策選擇[J].亞太經(jīng)濟(jì)，2011，（5）.

[2]張弼.金融危機(jī)下的國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)研究[M].北京：中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，2013：135.

[3]張弼.金融危機(jī)下的國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)研究[M].北京：中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，2013：121.

[4]張洪梅，陳朝.國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)的低效性問(wèn)題形成根源[J].經(jīng)濟(jì)縱橫，2012，（10）.

[5]周小川.關(guān)于改革國(guó)際貨幣體系的思考[EB/OL].http：//www.pbc.gov.cn/publish/hanglingdao/36/2010/20100091419

3900497315048/201000914193900497315048-.html.

[6]張洪梅，劉力臻.國(guó)際區(qū)域貨幣合作的歐元模式研究[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2009：255.

[7]白當(dāng)偉.全球化的新進(jìn)展與貨幣政策國(guó)際協(xié)調(diào)[J].國(guó)際金融研究，2010，（5）.

[8]黃梅波，熊愛(ài)宗.國(guó)際貨幣體系改革：困境與出路[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2012：295.

[9]吳軍，張弼.金融危機(jī)中國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)的有效性分析[J].金融發(fā)展研究，2010，（5）.

責(zé)任編輯、校對(duì)：秦學(xué)詩(shī)

多元貨幣體系是國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的中期目標(biāo)，屆時(shí)歐元和亞洲貨幣的世界地位會(huì)逐步上升，并分得一部分國(guó)際儲(chǔ)備份額，而美元將在競(jìng)爭(zhēng)壓力下退求其次。此外，多元化方案雖是政府推動(dòng)，但其實(shí)施進(jìn)程主要取決于市場(chǎng)力量，因而將更多表現(xiàn)為一種市場(chǎng)化行為，從而有助于減少來(lái)自國(guó)際社會(huì)的政治阻力。

（三）實(shí)現(xiàn)超國(guó)家主權(quán)貨幣

這一階段，“金融穩(wěn)定性三島”格局幾近形成、SDR賬戶也運(yùn)轉(zhuǎn)良好，因而國(guó)際貨幣體系將有可能通過(guò)美元、歐元與“亞元”之間的融合或者發(fā)揮SDR賬戶的作用，產(chǎn)生某種全球超國(guó)家主權(quán)貨幣。屆時(shí)SDR與美元、歐元和人民幣等區(qū)域主導(dǎo)貨幣之間的替代模式將類似于歐元發(fā)行之初與馬克、法郎等前歐洲國(guó)家貨幣之間的關(guān)系。

三步推進(jìn)的戰(zhàn)略設(shè)想遵從的是一種漸進(jìn)式的發(fā)展路徑，有一個(gè)比較長(zhǎng)的緩沖地帶和應(yīng)對(duì)時(shí)間，因此阻力會(huì)減少很多，相對(duì)也就更具可行性。畢竟當(dāng)前美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣在各國(guó)外匯儲(chǔ)備賬戶中的份額雖然有所下降，但其國(guó)際地位依然穩(wěn)固，世界上還沒(méi)有哪種貨幣短期內(nèi)能夠與其一爭(zhēng)高低（見(jiàn)表3）。在這種情況下，國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)方式的變化顯然離不開(kāi)美國(guó)的默許與支持。美元的國(guó)際地位不僅給美國(guó)帶來(lái)了“過(guò)度特權(quán)”，也使其獲得了可觀的鑄幣稅收益①。如果貿(mào)然奪之，不但會(huì)遭到美國(guó)的堅(jiān)決反對(duì)，恐怕很多新興經(jīng)濟(jì)體考慮到匯率穩(wěn)定和金融安全，也不會(huì)欣然接受。如果因?yàn)閷?duì)超國(guó)家主權(quán)貨幣的強(qiáng)烈需求而忽略其實(shí)現(xiàn)過(guò)程中不得不克服的“千回百轉(zhuǎn)”，希求通過(guò)激進(jìn)式改革對(duì)現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系“推倒重來(lái)”，立竿見(jiàn)影地實(shí)現(xiàn)對(duì)美元的直接替代，將違背國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的內(nèi)在規(guī)律，最終欲速則不達(dá)。然而無(wú)論如何，國(guó)際貨幣體系改革是一種歷史趨勢(shì)。正如歐元出現(xiàn)之前，很少有人會(huì)相信有朝一日會(huì)產(chǎn)生一種既不依賴黃金也不依賴國(guó)家強(qiáng)權(quán)的區(qū)域貨幣，然而歐元最終還是誕生了，并且至今已在歐洲17國(guó)運(yùn)行15年之久，所以未來(lái)全球超國(guó)家主權(quán)貨幣的實(shí)施也并非天方夜譚，只不過(guò)世界各國(guó)要付出更多的努力、時(shí)間和耐心而已。

三、中國(guó)參與國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的政策選擇

目前，貨幣政策溢出效應(yīng)的普遍性和國(guó)際協(xié)調(diào)的必要性在世界上已基本達(dá)成共識(shí)，中國(guó)既已走向開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，在洶涌澎湃的國(guó)際環(huán)境和變幻莫測(cè)的金融風(fēng)險(xiǎn)面前很難獨(dú)善其身。為此，我國(guó)理應(yīng)根據(jù)國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的新特點(diǎn)適時(shí)采取相應(yīng)策略，為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展謀求長(zhǎng)期穩(wěn)定的國(guó)際環(huán)境并加快推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

（一）樹(shù)立未雨綢繆的協(xié)調(diào)意識(shí)

隨著金融全球化的迅猛發(fā)展，國(guó)家利益觀也該相應(yīng)轉(zhuǎn)變。虛擬經(jīng)濟(jì)和金融衍生品的產(chǎn)生已使國(guó)家利益集中體現(xiàn)為貨幣金融領(lǐng)域的安全與收益。經(jīng)歷數(shù)次金融風(fēng)暴沖擊后，我國(guó)已充分意識(shí)到國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)長(zhǎng)效機(jī)制的建設(shè)至關(guān)重要。因?yàn)樨泿耪邊f(xié)調(diào)中關(guān)于匯率形成機(jī)制改革、跨國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)防范、危機(jī)預(yù)警機(jī)制建立等重要內(nèi)容，短期很難見(jiàn)效，但它們對(duì)于保證各國(guó)貨幣安全、防范金融風(fēng)險(xiǎn)又是不可或缺的。但是，我國(guó)在參與貨幣政策協(xié)調(diào)時(shí)應(yīng)摒棄很多國(guó)家“頭痛醫(yī)頭腳痛醫(yī)腳”的短視做法，樹(shù)立未雨綢繆的長(zhǎng)期意識(shí)，將常態(tài)化的機(jī)制建設(shè)與危機(jī)時(shí)期的應(yīng)急響應(yīng)結(jié)合起來(lái)，以取得事半功倍的協(xié)調(diào)效果。

（二）加強(qiáng)各國(guó)貨幣政策的信息交流

信息交流是國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)，包括各國(guó)匯率水平、宏觀政策取向、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、利率調(diào)控方向以及市場(chǎng)干預(yù)意愿、分析預(yù)測(cè)模型等。盡管信息交換本身不會(huì)使各國(guó)貨幣政策完全一致，但它有助于各國(guó)了解對(duì)方宏觀經(jīng)濟(jì)情況，從而盡可能保持政策同向。為此，我國(guó)應(yīng)加強(qiáng)與其他經(jīng)濟(jì)體之間的信息溝通，并增強(qiáng)貨幣政策透明度，以減少政策溢出效應(yīng)的負(fù)能量傳遞；在參與協(xié)調(diào)中應(yīng)謀求各方平等對(duì)話，即使短期難以達(dá)成共識(shí)，也可以就國(guó)際收支、匯率政策及跨國(guó)銀行業(yè)活動(dòng)等起點(diǎn)較低或共性較多的領(lǐng)域首先進(jìn)行協(xié)調(diào)，在此基礎(chǔ)上逐步拓展。此外，我國(guó)還應(yīng)注意同時(shí)加強(qiáng)與發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家之間的信息交流，應(yīng)克服妄自菲薄的心理，增強(qiáng)自信，畢竟在全球經(jīng)濟(jì)和貨幣一體化的趨勢(shì)之下，世界經(jīng)濟(jì)一損俱損，加強(qiáng)信息溝通將使各國(guó)之間實(shí)現(xiàn)共贏。

（三）秉持權(quán)責(zé)對(duì)等的政策原則

經(jīng)濟(jì)全球化意味著國(guó)家之間利益相關(guān)、休戚與共，只有在貨幣政策協(xié)調(diào)中共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共謀發(fā)展，才能盡快實(shí)現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和國(guó)際金融秩序的穩(wěn)定。為此，我國(guó)應(yīng)秉持權(quán)責(zé)對(duì)等的政策原則，既不能因?yàn)閰⑴c國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)而完全喪失本國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性，也不能因此而拒絕集體協(xié)調(diào)。“以鄰為壑”的政策取向無(wú)論采取何種形式，最終都難保自身不受損失?！皢蜗蛞脏彏檑帧泵菜颇軗p人利己，但遲早會(huì)招致他國(guó)報(bào)復(fù)；“雙向以鄰為壑”更是一味飽含副作用的猛藥，終將自食損人不利己之苦。當(dāng)然，權(quán)責(zé)對(duì)等無(wú)法精確考究，也很難完全做到。畢竟當(dāng)今世界還是大國(guó)主導(dǎo)，國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)機(jī)制中自然也會(huì)更多嵌入大國(guó)利益及游戲規(guī)則，這在全球經(jīng)濟(jì)和政治發(fā)展不平衡情況下難以避免。因此，均衡是相對(duì)而非絕對(duì)的。但我國(guó)不能因噎廢食，要看到國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)是大勢(shì)所趨，只有求同存異，克服短視，才能在國(guó)際貨幣博弈中獲得更多的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

（四）積極參與國(guó)際貨幣制度構(gòu)建

國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)效果與制度設(shè)計(jì)與創(chuàng)新密切相關(guān)。發(fā)展中國(guó)家參與國(guó)際組織和協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)規(guī)則的制定才有可能扭轉(zhuǎn)國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)中的不公平狀態(tài)。為此，我國(guó)應(yīng)積極爭(zhēng)取參與國(guó)際貨幣制度的構(gòu)建。這也是對(duì)我國(guó)參與國(guó)際事務(wù)“軟實(shí)力”的重要考量。因?yàn)楸桓鲄⑴c國(guó)廣泛接受的協(xié)調(diào)制度，需要既具有專業(yè)知識(shí)又熟悉國(guó)際規(guī)則的高端人才制定，而這部分人的培養(yǎng)、儲(chǔ)備與輸送絕非某國(guó)一日之功。幾年前世界銀行行長(zhǎng)換屆選舉，當(dāng)時(shí)除美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬提名的韓裔美國(guó)人金墉外，另兩位候選人均由金磚國(guó)家巴西和南非推舉，這一方面反映出單極獨(dú)霸的權(quán)力文化在國(guó)際舞臺(tái)已日薄西山，新興經(jīng)濟(jì)體不容小覷；另一方面也給中國(guó)帶來(lái)了深深的遺憾和思考。

（五）加快推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程

黨的十八屆三中全會(huì)特別強(qiáng)調(diào)今后要加快人民幣資本化進(jìn)程，這是向世界市場(chǎng)釋放了加快人民幣國(guó)際化的重要信號(hào)。數(shù)次金融危機(jī)的發(fā)生使我國(guó)深深意識(shí)到人民幣非國(guó)際化的風(fēng)險(xiǎn)，所以人民幣跨境使用是中國(guó)規(guī)避金融和貨幣風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)可行路徑。當(dāng)前，人民幣經(jīng)由區(qū)域化走向國(guó)際化已成為理論界的共識(shí)。這既是中國(guó)參與貨幣政策協(xié)調(diào)的方式，也是人民幣參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程。其中收益與風(fēng)險(xiǎn)并存。我國(guó)要充分吸取歐債危機(jī)的教訓(xùn)，在推進(jìn)東亞貨幣合作的進(jìn)程中密切關(guān)注相關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)基本面的差異度以及相關(guān)的制度建設(shè)，不斷削減貨幣融合之后的風(fēng)險(xiǎn)。

注釋：

①鑄幣稅是指發(fā)行貨幣的組織或國(guó)家的政府可以不需任何補(bǔ)償?shù)赜眉堎|(zhì)貨幣向自己的居民換取實(shí)際經(jīng)濟(jì)資源，從中攫取發(fā)行貨幣所產(chǎn)生的特定收益。這部分所得是由貨幣發(fā)行主體壟斷性地享受“通貨幣面值超出生產(chǎn)成本”的收益。

參考文獻(xiàn)：

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[3]張弼.金融危機(jī)下的國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)研究[M].北京：中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，2013：121.

[4]張洪梅，陳朝.國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)的低效性問(wèn)題形成根源[J].經(jīng)濟(jì)縱橫，2012，（10）.

[5]周小川.關(guān)于改革國(guó)際貨幣體系的思考[EB/OL].http：//www.pbc.gov.cn/publish/hanglingdao/36/2010/20100091419

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[6]張洪梅，劉力臻.國(guó)際區(qū)域貨幣合作的歐元模式研究[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2009：255.

[7]白當(dāng)偉.全球化的新進(jìn)展與貨幣政策國(guó)際協(xié)調(diào)[J].國(guó)際金融研究，2010，（5）.

[8]黃梅波，熊愛(ài)宗.國(guó)際貨幣體系改革：困境與出路[M].北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2012：295.

[9]吳軍，張弼.金融危機(jī)中國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)的有效性分析[J].金融發(fā)展研究，2010，（5）.

責(zé)任編輯、校對(duì)：秦學(xué)詩(shī)

多元貨幣體系是國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的中期目標(biāo)，屆時(shí)歐元和亞洲貨幣的世界地位會(huì)逐步上升，并分得一部分國(guó)際儲(chǔ)備份額，而美元將在競(jìng)爭(zhēng)壓力下退求其次。此外，多元化方案雖是政府推動(dòng)，但其實(shí)施進(jìn)程主要取決于市場(chǎng)力量，因而將更多表現(xiàn)為一種市場(chǎng)化行為，從而有助于減少來(lái)自國(guó)際社會(huì)的政治阻力。

（三）實(shí)現(xiàn)超國(guó)家主權(quán)貨幣

這一階段，“金融穩(wěn)定性三島”格局幾近形成、SDR賬戶也運(yùn)轉(zhuǎn)良好，因而國(guó)際貨幣體系將有可能通過(guò)美元、歐元與“亞元”之間的融合或者發(fā)揮SDR賬戶的作用，產(chǎn)生某種全球超國(guó)家主權(quán)貨幣。屆時(shí)SDR與美元、歐元和人民幣等區(qū)域主導(dǎo)貨幣之間的替代模式將類似于歐元發(fā)行之初與馬克、法郎等前歐洲國(guó)家貨幣之間的關(guān)系。

三步推進(jìn)的戰(zhàn)略設(shè)想遵從的是一種漸進(jìn)式的發(fā)展路徑，有一個(gè)比較長(zhǎng)的緩沖地帶和應(yīng)對(duì)時(shí)間，因此阻力會(huì)減少很多，相對(duì)也就更具可行性。畢竟當(dāng)前美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣在各國(guó)外匯儲(chǔ)備賬戶中的份額雖然有所下降，但其國(guó)際地位依然穩(wěn)固，世界上還沒(méi)有哪種貨幣短期內(nèi)能夠與其一爭(zhēng)高低（見(jiàn)表3）。在這種情況下，國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)方式的變化顯然離不開(kāi)美國(guó)的默許與支持。美元的國(guó)際地位不僅給美國(guó)帶來(lái)了“過(guò)度特權(quán)”，也使其獲得了可觀的鑄幣稅收益①。如果貿(mào)然奪之，不但會(huì)遭到美國(guó)的堅(jiān)決反對(duì)，恐怕很多新興經(jīng)濟(jì)體考慮到匯率穩(wěn)定和金融安全，也不會(huì)欣然接受。如果因?yàn)閷?duì)超國(guó)家主權(quán)貨幣的強(qiáng)烈需求而忽略其實(shí)現(xiàn)過(guò)程中不得不克服的“千回百轉(zhuǎn)”，希求通過(guò)激進(jìn)式改革對(duì)現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系“推倒重來(lái)”，立竿見(jiàn)影地實(shí)現(xiàn)對(duì)美元的直接替代，將違背國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的內(nèi)在規(guī)律，最終欲速則不達(dá)。然而無(wú)論如何，國(guó)際貨幣體系改革是一種歷史趨勢(shì)。正如歐元出現(xiàn)之前，很少有人會(huì)相信有朝一日會(huì)產(chǎn)生一種既不依賴黃金也不依賴國(guó)家強(qiáng)權(quán)的區(qū)域貨幣，然而歐元最終還是誕生了，并且至今已在歐洲17國(guó)運(yùn)行15年之久，所以未來(lái)全球超國(guó)家主權(quán)貨幣的實(shí)施也并非天方夜譚，只不過(guò)世界各國(guó)要付出更多的努力、時(shí)間和耐心而已。

三、中國(guó)參與國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的政策選擇

目前，貨幣政策溢出效應(yīng)的普遍性和國(guó)際協(xié)調(diào)的必要性在世界上已基本達(dá)成共識(shí)，中國(guó)既已走向開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，在洶涌澎湃的國(guó)際環(huán)境和變幻莫測(cè)的金融風(fēng)險(xiǎn)面前很難獨(dú)善其身。為此，我國(guó)理應(yīng)根據(jù)國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)的新特點(diǎn)適時(shí)采取相應(yīng)策略，為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展謀求長(zhǎng)期穩(wěn)定的國(guó)際環(huán)境并加快推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

（一）樹(shù)立未雨綢繆的協(xié)調(diào)意識(shí)

隨著金融全球化的迅猛發(fā)展，國(guó)家利益觀也該相應(yīng)轉(zhuǎn)變。虛擬經(jīng)濟(jì)和金融衍生品的產(chǎn)生已使國(guó)家利益集中體現(xiàn)為貨幣金融領(lǐng)域的安全與收益。經(jīng)歷數(shù)次金融風(fēng)暴沖擊后，我國(guó)已充分意識(shí)到國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)長(zhǎng)效機(jī)制的建設(shè)至關(guān)重要。因?yàn)樨泿耪邊f(xié)調(diào)中關(guān)于匯率形成機(jī)制改革、跨國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)防范、危機(jī)預(yù)警機(jī)制建立等重要內(nèi)容，短期很難見(jiàn)效，但它們對(duì)于保證各國(guó)貨幣安全、防范金融風(fēng)險(xiǎn)又是不可或缺的。但是，我國(guó)在參與貨幣政策協(xié)調(diào)時(shí)應(yīng)摒棄很多國(guó)家“頭痛醫(yī)頭腳痛醫(yī)腳”的短視做法，樹(shù)立未雨綢繆的長(zhǎng)期意識(shí)，將常態(tài)化的機(jī)制建設(shè)與危機(jī)時(shí)期的應(yīng)急響應(yīng)結(jié)合起來(lái)，以取得事半功倍的協(xié)調(diào)效果。

（二）加強(qiáng)各國(guó)貨幣政策的信息交流

信息交流是國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)的基礎(chǔ)，包括各國(guó)匯率水平、宏觀政策取向、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、利率調(diào)控方向以及市場(chǎng)干預(yù)意愿、分析預(yù)測(cè)模型等。盡管信息交換本身不會(huì)使各國(guó)貨幣政策完全一致，但它有助于各國(guó)了解對(duì)方宏觀經(jīng)濟(jì)情況，從而盡可能保持政策同向。為此，我國(guó)應(yīng)加強(qiáng)與其他經(jīng)濟(jì)體之間的信息溝通，并增強(qiáng)貨幣政策透明度，以減少政策溢出效應(yīng)的負(fù)能量傳遞；在參與協(xié)調(diào)中應(yīng)謀求各方平等對(duì)話，即使短期難以達(dá)成共識(shí)，也可以就國(guó)際收支、匯率政策及跨國(guó)銀行業(yè)活動(dòng)等起點(diǎn)較低或共性較多的領(lǐng)域首先進(jìn)行協(xié)調(diào)，在此基礎(chǔ)上逐步拓展。此外，我國(guó)還應(yīng)注意同時(shí)加強(qiáng)與發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家之間的信息交流，應(yīng)克服妄自菲薄的心理，增強(qiáng)自信，畢竟在全球經(jīng)濟(jì)和貨幣一體化的趨勢(shì)之下，世界經(jīng)濟(jì)一損俱損，加強(qiáng)信息溝通將使各國(guó)之間實(shí)現(xiàn)共贏。

（三）秉持權(quán)責(zé)對(duì)等的政策原則

經(jīng)濟(jì)全球化意味著國(guó)家之間利益相關(guān)、休戚與共，只有在貨幣政策協(xié)調(diào)中共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共謀發(fā)展，才能盡快實(shí)現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和國(guó)際金融秩序的穩(wěn)定。為此，我國(guó)應(yīng)秉持權(quán)責(zé)對(duì)等的政策原則，既不能因?yàn)閰⑴c國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)而完全喪失本國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性，也不能因此而拒絕集體協(xié)調(diào)。“以鄰為壑”的政策取向無(wú)論采取何種形式，最終都難保自身不受損失?！皢蜗蛞脏彏檑帧泵菜颇軗p人利己，但遲早會(huì)招致他國(guó)報(bào)復(fù)；“雙向以鄰為壑”更是一味飽含副作用的猛藥，終將自食損人不利己之苦。當(dāng)然，權(quán)責(zé)對(duì)等無(wú)法精確考究，也很難完全做到。畢竟當(dāng)今世界還是大國(guó)主導(dǎo)，國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)機(jī)制中自然也會(huì)更多嵌入大國(guó)利益及游戲規(guī)則，這在全球經(jīng)濟(jì)和政治發(fā)展不平衡情況下難以避免。因此，均衡是相對(duì)而非絕對(duì)的。但我國(guó)不能因噎廢食，要看到國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)是大勢(shì)所趨，只有求同存異，克服短視，才能在國(guó)際貨幣博弈中獲得更多的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

（四）積極參與國(guó)際貨幣制度構(gòu)建

國(guó)際貨幣政策協(xié)調(diào)效果與制度設(shè)計(jì)與創(chuàng)新密切相關(guān)。發(fā)展中國(guó)家參與國(guó)際組織和協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)規(guī)則的制定才有可能扭轉(zhuǎn)國(guó)際貨幣協(xié)調(diào)中的不公平狀態(tài)。為此，我國(guó)應(yīng)積極爭(zhēng)取參與國(guó)際貨幣制度的構(gòu)建。這也是對(duì)我國(guó)參與國(guó)際事務(wù)“軟實(shí)力”的重要考量。因?yàn)楸桓鲄⑴c國(guó)廣泛接受的協(xié)調(diào)制度，需要既具有專業(yè)知識(shí)又熟悉國(guó)際規(guī)則的高端人才制定，而這部分人的培養(yǎng)、儲(chǔ)備與輸送絕非某國(guó)一日之功。幾年前世界銀行行長(zhǎng)換屆選舉，當(dāng)時(shí)除美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬提名的韓裔美國(guó)人金墉外，另兩位候選人均由金磚國(guó)家巴西和南非推舉，這一方面反映出單極獨(dú)霸的權(quán)力文化在國(guó)際舞臺(tái)已日薄西山，新興經(jīng)濟(jì)體不容小覷；另一方面也給中國(guó)帶來(lái)了深深的遺憾和思考。

（五）加快推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程

黨的十八屆三中全會(huì)特別強(qiáng)調(diào)今后要加快人民幣資本化進(jìn)程，這是向世界市場(chǎng)釋放了加快人民幣國(guó)際化的重要信號(hào)。數(shù)次金融危機(jī)的發(fā)生使我國(guó)深深意識(shí)到人民幣非國(guó)際化的風(fēng)險(xiǎn)，所以人民幣跨境使用是中國(guó)規(guī)避金融和貨幣風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)可行路徑。當(dāng)前，人民幣經(jīng)由區(qū)域化走向國(guó)際化已成為理論界的共識(shí)。這既是中國(guó)參與貨幣政策協(xié)調(diào)的方式，也是人民幣參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程。其中收益與風(fēng)險(xiǎn)并存。我國(guó)要充分吸取歐債危機(jī)的教訓(xùn)，在推進(jìn)東亞貨幣合作的進(jìn)程中密切關(guān)注相關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)基本面的差異度以及相關(guān)的制度建設(shè)，不斷削減貨幣融合之后的風(fēng)險(xiǎn)。

注釋：

①鑄幣稅是指發(fā)行貨幣的組織或國(guó)家的政府可以不需任何補(bǔ)償?shù)赜眉堎|(zhì)貨幣向自己的居民換取實(shí)際經(jīng)濟(jì)資源，從中攫取發(fā)行貨幣所產(chǎn)生的特定收益。這部分所得是由貨幣發(fā)行主體壟斷性地享受“通貨幣面值超出生產(chǎn)成本”的收益。

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責(zé)任編輯、校對(duì)：秦學(xué)詩(shī)