國家糧油信息中心

一、玉米市場

（一）主產區(qū)售糧進度快于上年，臨儲收購超過去年全年 國家糧油信息中心監(jiān)測，截至2015年4月初，黑龍江農戶銷售進度為91%，高于上年同期的89%；吉林農戶銷售進度為85%，略低于上年同期的88%；遼寧農戶售糧進度為92%，與上年同期持平；內蒙古農戶售糧進度為89%，與上年同期持平。東北地區(qū)臨儲收購量巨大，截至3月底預計東北三省一區(qū)臨儲收購總量已高于上年度全年收購量。東北地區(qū)農戶玉米余糧在500萬t左右；貿易商有一定存糧；飼料企業(yè)存糧預計普遍達到2個月左右，明顯高于往年同期；深加工企業(yè)庫存水平也在1個月左右，超過上年同期。

截至4月初，河南農戶銷售進度為76%，高于上年同期的63%；山東農戶銷售進度為79%，高于上年同期的68%；河北農戶售糧進度為77%，高于上年同期的66%。根據貿易商反映，目前山東、河北以及河南本地糧源仍較多，河南、河北糧源跨省流向山東較多。市場預計當地收購量較大的時間能維持到4月中下旬。

（二）4—5月份市場供應最為緊張，預計玉米價格加快上漲 4月份，東北地區(qū)臨儲收購將陸續(xù)結束，天量收購導致東北地區(qū)超過70%的糧源集中至國家手中，市場糧源缺乏將導致4—5月份供應階段性緊張。華北地區(qū)農戶余糧也會快速下降，收購高峰將在4月中下旬結束。多數用糧企業(yè)在接新前仍有一定缺口。市場主體普遍持看漲心理，市場預計4月份中下旬玉米價格將繼續(xù)上漲。5月份之后，玉米市場購銷將由市場糧源供應轉向政策性玉米糧源供應，玉米價格也將由臨儲玉米出庫成本決定。

3月份，東北地區(qū)玉米價格堅挺上漲。監(jiān)測顯示，截至4月初，黑龍江肇東地區(qū)深加工企業(yè)14%水分三等玉米掛牌收購價2100元/t，較3月初上漲50元/t；齊齊哈爾地區(qū)掛牌價2190元/t，較3月初上漲90元/t。吉林長春地區(qū)玉米掛牌價2200元/t，較3月初上漲70元/t；松原地區(qū)玉米掛牌價 2240元/t，較 3月初上漲 90元/t；四平地區(qū)掛牌價2340元/t，較3月初上漲120元/t。遼寧沈陽地區(qū)掛牌價2350元/t，較3月初上漲90元/t。

3月份，華北黃淮地區(qū)加工企業(yè)積極增加庫存，玉米價格先漲后穩(wěn)。截至4月初，山東濱州地區(qū)深加工企業(yè)玉米到廠價格為2370～2430元/t，較3月初上漲100～140元/t；濰坊地區(qū)玉米到廠價格為2370～2380元/t，較2月初上漲120元/t；諸城地區(qū)玉米到廠價為2370元/t，較3月初上漲90元/t。石家莊地區(qū)深加工企業(yè)玉米到廠價格為2280元/t，較3月初上漲90元/t；秦皇島地區(qū)玉米到廠價2350元/t，較3月初上漲130元/t。

3月份，港口玉米貿易量有所下降，產區(qū)玉米價格堅挺上漲帶動南北港口玉米價格大幅上漲。4月初北方港口貿易企業(yè)收購14%水分玉米平倉價2420～2460元/t，較3月初上漲90～100元/t。廣東港口東北優(yōu)質玉米成交價2530～2540元/t，較3月初上漲90元/t。

（三）玉米淀粉行業(yè)盈利良好，玉米酒精行業(yè)虧損嚴重 春節(jié)期間企業(yè)開工率下降，玉米淀粉生產企業(yè)庫存偏低；春節(jié)后臨儲天量收購，導致玉米原料價格大幅上漲，淀粉加工企業(yè)集體挺價，玉米淀粉報價普遍大幅上漲。據市場統(tǒng)計，3月份東北淀粉企業(yè)開工率40%左右，華北地區(qū)開工率在60%左右。3月份，國內玉米淀粉報價普遍上漲300～400元/t。目前，長春地區(qū)淀粉出廠價3120元/t，較3月初上漲270元/t；石家莊地區(qū)淀粉出廠價3200元/t，較3月初上漲 350元/t。

目前，東北地區(qū)加工企業(yè)玉米掛牌價多數較上年同期高100～180元/t，華北地區(qū)玉米較上年同期高150～180元/t，而淀粉價格較上年同期高500元/t左右。理論上，東北地區(qū)生產每噸淀粉盈利210元左右，較3月初增加230元左右，而上年同期則虧損470元左右。

春節(jié)假期結束后，部分停產企業(yè)恢復開工生產，開工率上升導致供應量同步增加，由于節(jié)前多數企業(yè)保有庫存偏高，酒精市場供應量過大；節(jié)后迎來白酒消費淡季，化工產品行情較差，酒精用量明顯減少，3月上中旬國內酒精維持持續(xù)弱勢局面。受國儲玉米收購進度加快以及農戶惜售影響，玉米原料價格快速上漲，酒精企業(yè)生產成本增加，以及春季糖酒會議臨近的情況下，部分酒精企業(yè)提高酒精報價，3月下旬酒精出廠價格呈現(xiàn)上漲趨勢。在東北地區(qū)部分酒精企業(yè)計劃停產、挺價銷售的情況下，國內酒精市場購銷氣氛略有好轉，下游企業(yè)補庫采購量有所增加。目前國內酒精行業(yè)整體開工率僅在30%左右。

3月份，國內玉米酒精報價普遍上漲200～300元/t。東北地區(qū)加工企業(yè)玉米掛牌價較上年同期高100～180元/t，華北地區(qū)玉米較上年同期高150～180元/t，而酒精價格與上年同期基本持平。理論上，東北地區(qū)生產每噸酒精虧損510元左右，較3月初減少220元左右。

（四）受原油及美元價格走勢影響，CBOT玉米價格震蕩調整 3月中上旬，受原油價格暴跌，美元價格持續(xù)上漲影響，以美元計價的玉米等商品期貨價格持續(xù)走低。由于美國玉米出口面臨烏克蘭、阿根廷等巨大的競爭壓力，而且國內乙醇加工利潤縮窄。3月下旬，美元指數止?jié)q回調，CBOT玉米價格連續(xù)上漲；3月底，美國農業(yè)部發(fā)布季度庫存報告，美國玉米庫存較上年同期大幅增加，玉米價格大幅回落。截至3月31日收盤，玉米期貨5月合約收376.25美分/蒲式耳，較2月27日上漲17.00美分/蒲式耳。3月31日，美國農業(yè)部發(fā)布庫存報告顯示，截至2015年3月1日，美國玉米庫存總計為77.4億蒲式耳 （約1.9660億t），較2014年 3月1日高出11%。其中農場庫存為43.8億蒲式耳，較上年高出13%。農場外的庫存為33.6億蒲式耳，較上年高出7%。2014年12月至2015年2月份期間的消耗量預計為34.7億蒲式耳，去年同期為34.4億蒲式耳。

從資金方面來看，投機基金在農產品市場大舉拋售，3月份是20個月來基金做空力度最大的一次?；鸪謧}部位從凈多單變成了凈空單，也預示農產品期價有可能在基金回補空頭部位的支持下走出一波反彈行情。美國商品期貨交易委員會的統(tǒng)計，截至2015年3月17日的一周，投機基金在農產品期貨和期權市場完成多翻空，持有凈空單102126手，而前一周是持有凈多單49700手，這意味著過去一周基金凈拋空數量高達151826手。目前基金在芝加哥期貨交易所大豆、玉米及小麥均為凈空單，這也是2006年以來的首次。

基金凈空單同樣可能引發(fā)空頭回補，基金大舉拋售的幾率可能有限。美國農業(yè)部在最新發(fā)布的2015年種植意向報告中下調2015年美國玉米播種面積預計至8920萬英畝，比去年減少2%，市場預計實際播種面積可能高于農業(yè)部預期。如果預測成為現(xiàn)實，將是玉米播種面積連續(xù)第3年下滑，創(chuàng)下2010年以來的最低面積，這可能將給投資者一個將空單平倉的機會。

二、小麥市場

（一）制粉企業(yè)小麥需求穩(wěn)定，飼料企業(yè)小麥需求處于谷底 3月份，在學校開學、農民工返城等因素的作用下，面粉市場的渠道庫存有增加的需求。市場反映，面粉經銷商采購比較積極，面粉廠的面粉銷售量較大。國家糧油信息中心監(jiān)測，3月底面粉加工企業(yè)整體開工率為49%，較2月底高3個百分點，較上年同期低2個百分點。整體上看，小麥的制粉需求比較穩(wěn)定。另一方面，面粉廠普遍以偏低庫存度過春節(jié)，在節(jié)后面粉廠開工率尚可的情況下，小麥補庫的需求強烈，采購積極，但由于供應量不大，小麥庫存仍在減少。3月底面粉加工企業(yè)的整體小麥庫存指數為45，2月底為47.5，上年同期為55。

3月份小麥飼用需求繼續(xù)處于谷底。華北地區(qū)飼料企業(yè)以采購玉米為主，多數企業(yè)沒有采購小麥。小麥飼用量大幅減少，主要是因為小麥的替代成本優(yōu)勢不存在。3月份新玉米價格上漲，但仍然較低，華北黃淮地區(qū)新產玉米進廠價為2200～2350元/t，而小麥價格為 2550～2600元/t，玉米小麥的負價差較大，小麥沒有價格優(yōu)勢。不過華北地區(qū)有少量輪換小麥，價格較低，銷售給飼料企業(yè)。廣東地區(qū)玉米小麥價差較小，不過廣東地區(qū)的進口高粱和大麥數量較大，飼料企業(yè)采購小麥數量較少。

（二）3月份臨儲成交量較2月份增加，農戶出售量有所增加 3月份，托市小麥共交易5次，總成交量為142萬t，平均每周成交28萬t，而2月份的托市小麥成交總量為51萬t，平均每周成交25萬t。其中，3月份，江蘇托市小麥成交量為77萬t，平均每周成交15萬t。河南省3月份托市小麥成交量為3萬t。安徽省3月份托市小麥成交量為44萬t，以2014年產托市小麥為主。湖北省3月份托市小麥成交量為17萬t，以2014年產托市小麥為主。

3月份，農戶售糧量有所增加，但總量仍較少，面粉加工企業(yè)反映，3月份的散糧收購量較2月份有所增加，主要是因為一些農戶在節(jié)后出售部分余糧，但仍難以成為面粉廠的主要糧源。國家糧油信息中心監(jiān)測，3月底主產區(qū)農戶售糧進度為77%，較2月底提高1個百分點。今年農戶售糧進度與上年基本持平。

（三）3月份小麥價格小幅上漲，預計4月價格小幅波動 3月份，主產區(qū)小麥價格小幅上漲。3月底，河北石家莊地區(qū)大型制粉企業(yè)二等小麥進廠價2620元/t；山東濟南地區(qū)進廠價2590元/t；河南鄭州地區(qū)進廠價2580元/t；安徽宿州地區(qū)進廠價2560元/t；江蘇徐州地區(qū)進廠價2570元/t，較2月底上漲10～20元/t。

2015年4月份，小麥市場供應可能仍將偏緊，貿易商存糧偏少因此減少售糧，農戶售糧量也將較少，市場糧源可能將有所減少，不過有利的方面是江蘇、安徽、湖北三省已經投放了2014年產托市小麥，小麥市場糧源將得到一定補充，中央儲備和地方儲備小麥也將繼續(xù)出庫。4月份小麥市場需求有所下降，面粉消費進入淡季，開工率將降至淡季水平，小麥需求量減少。整體上看，4月份的小麥市場供求將基本平衡或略偏緊，托市小麥存量較少的地區(qū)以及中央儲備和地方儲備輪換小麥時間較晚的地區(qū)，4月份小麥價格將受到較強支撐，而托市小麥存量較大以及輪換時間較早的地區(qū)，小麥價格將可能穩(wěn)中偏弱。

（四）3月份國際小麥價格小幅震蕩 3月份，國際小麥價格小幅震蕩。3月份，美國農業(yè)部預計2014/15年度全球小麥產量為7.25億t，較上月預測值下調27萬t，較上年度增加866萬t。預計2014/15年度全球小麥消費量為7.15億t，較上月預測值減少12萬t。其中全球小麥飼用量預計為1.40億t，較上月預測值增加38萬t。預計2014/15年度全球小麥期末庫存為1.98億t，較上月預測值減少14萬t。2014/15年度全球小麥庫存消費比預計為27.7%，與上月基本持平。全球小麥市場仍然供大于求，利空小麥價格。不過美國小麥產區(qū)天氣條件不理想，在一定程度上支撐了小麥價格。同時，3月份美國小麥期貨價格受到了美元匯率大幅波動的影響，美元指數一度上漲至100點以上，之后開始大幅震蕩，持續(xù)影響小麥市場。3月31日，CBOT軟紅冬小麥5月合約報收于511.75美分/蒲式耳，較2月底微幅走低1.25美分。

三、油脂油料市場

（一）3月份我國大豆進口量增價降，食用植物油進口量價齊升 海關初步統(tǒng)計數據顯示，3月份我國大豆進口量449萬t，較2月份的426萬t增加23萬t，但仍低于去年同期的462萬t；3月份進口大豆平均到港價格449.6美元/t，折合到港完稅成本在3320元/t左右，較2月份的466.7美元/t降低17.1美元/t，連續(xù)第10個月下降。一季度我國累計進口大豆1563萬t，較去年同期的1534萬t增加29萬t。2014/15年度的前6個月（去年10月到今年3月）我國累計進口大豆3429萬 t，較上年度同期的3296萬t增加133萬t和4.0%。國家糧油信息中心本月預計，2014/15年度我國大豆進口量為7400萬t，較上年度的7036萬t增加364萬t和5.2%。

3月份我國進口食用植物油 （不含棕櫚油硬脂）36萬 t，較 2月份的 23萬 t增加 13萬 t，但仍低于去年同期的55萬t；3月份進口食用植物油平均到港價格為854.9美元/t，較2月份的838.6美元/t提高16.3美元/t，連續(xù)3個月提高，主要原因是低價棕櫚油進口量較少。一季度我國累計進口食用植物油105萬t，較去年同期的195萬t大幅減少90萬t和46.1%。2014/15年度的前6個月（去年10月到今年3月）我國累計進口食用植物油240萬t，較上年度同期的407萬t大幅減少167萬t和41.0%。

（二）3月份國內外油脂油料價格震蕩回落3月份國際市場油脂油料價格呈現(xiàn)震蕩回落的走勢。南美大豆豐收已成定局，巴西大豆上市銷售和出口裝運進度快速提高，是國際市場大豆價格下跌的主要原因。監(jiān)測顯示，3月份巴西大豆出口559萬 t，較 2月份的 87萬 t大幅增加 472萬 t。5月合約美盤大豆期價由2月27日的1030.5美分/蒲式耳下跌至3月31日的972.75美分/蒲式耳，全月下跌幅度達到5.6%。3月份國際市場原油價格低位震蕩，全球植物油供應增加，植物油價格震蕩下跌。5月合約美盤豆油期價由2月27日的32.97美分/磅下跌至3月31日的30.48美分/磅，全月下跌幅度達到7.5%。5月合約馬來西亞棕櫚油期價由2月27日的2309林吉特/t下跌至3月31日的2168林吉特/t，全月下跌幅度達到6.1%。

四、4月份糧油市場展望

（一）玉米市場 4月份預計，2014/15年度國內玉米消費總量為18700萬t，與上月持平，較上年度增加502萬t，增幅2.8%。影響國內玉米消費的主要因素有飼料養(yǎng)殖存欄水平，高粱、大麥和DDGS進口數量，加工行業(yè)開工率以及國家提高玉米消化能力的相關政策。玉米結余量仍然處于高位。4月份預計，2014/15年度國內玉米結余量為3247萬t。從2012年開始國內玉米市場已經由供不應求轉變?yōu)楣┻^于求，當前國內玉米市場面臨較大的供應壓力，本年度國家臨時存儲玉米存量將繼續(xù)處于較高水平。預計到4月底，東北三省一區(qū)臨時存儲玉米收購數量會超過總產量的70%，市場糧源向臨儲收購高度集中。

（二）小麥市場 4月份，小麥價格將小幅波動。面粉加工企業(yè)的小麥需求量將逐漸下降，因為4月份面粉消費將逐漸進入淡季，面粉經銷商的備貨量將下降，因此面粉廠開工率將逐漸下降，小麥需求將較3月份有所減少。小麥飼用量將繼續(xù)處于谷底，對小麥價格沒有支撐作用。不過市場應密切關注玉米小麥比價關系的變化，如果玉米價格在4月份大幅上漲，那么一些地區(qū)的小麥飼用成本優(yōu)勢將凸顯。預計4月份托市小麥成交量將穩(wěn)中有增。因為農戶和貿易商出售的小麥難以滿足面粉廠的需求，中央儲備和地方儲備輪出的小麥難以完全滿足面粉廠的需求，因此4月份面粉廠可能不得不增加托市小麥采購。

（三）4月份大豆和食用植物油進口量增加根據進口大豆裝運船期和到港預報統(tǒng)計，4月份我國進口大豆到港量將增加至550萬t左右，但仍低于去年同期的650萬t。預計5月份進口大豆到港量將會繼續(xù)增加，并會超過去年同期的597萬t的進口量，主要原因是3月份以來我國裝運巴西大豆數量快速增加。監(jiān)測顯示，3月份巴西大豆出口量559萬t，較2月份大幅增加472萬t，4月份巴西大豆出口量將超過800萬t，其中75%～80%的大豆都出口至中國。當前預計二季度我國大豆到港量將達到1800萬t左右，略低于去年同期的1886萬t。

預計4月份國內外油脂油料價格維持震蕩運行。3月份國際市場油脂油料價格呈現(xiàn)震蕩回落的走勢，進入4月份后，盡管原油價格出現(xiàn)大幅上漲，但油脂油料價格受供應充裕和需求不足的影響，價格上漲壓力依然較大，預計全月維持低位震蕩運行的可能性較大。一方面，南美大豆豐收已成定局，大豆收割進程不斷加快，大豆上市銷售量和出口裝運量快速增加，短期內全球大豆供應過剩，繼續(xù)制約國際市場大豆價格的上漲。另一方面，美國大豆意向播種面積低于市場預期，大豆播種即將展開，市場對播種面積和天氣的炒作，將對大豆價格形成一定支撐。3月份馬來西亞棕櫚油產量和庫存量提高，預計4月份棕櫚油產量將繼續(xù)增加，加上印尼征收棕櫚油出口關稅，將抑制棕櫚油出口需求增加，進而對棕櫚油價格形成打壓。