郝一哲

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跑路潮沖擊下的P2P行業(yè)發(fā)展

郝一哲

摘要：自2007年，拍拍貸在上海成立后，中國(guó)p2p行業(yè)這個(gè)號(hào)稱能夠高效撮合投融資雙邊需求，促成雙方直接交易的大船已經(jīng)航行了七個(gè)年頭，然而p2p網(wǎng)貸卻難解“七年之癢”?！暗归]潮”、“跑路潮”不斷沖擊著市場(chǎng)對(duì)于p2p網(wǎng)貸的信心，為此，文章在研究P2P發(fā)展現(xiàn)狀，分析跑路平臺(tái)模式和案例的基礎(chǔ)上，給予投資者、P2P平臺(tái)以及監(jiān)管者建議。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)貸；風(fēng)險(xiǎn)控制；監(jiān)管

1、P2P概述

1.1 P2P定義

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，是Peer to Peer Lending的縮寫，也稱為“人人貸”，實(shí)質(zhì)是將互聯(lián)網(wǎng)與小額借貸結(jié)合，形成一個(gè)投資人直接向借款人提供貸款的網(wǎng)上中介融資平臺(tái)。P2P網(wǎng)貸可以幫助實(shí)現(xiàn)金融脫媒，即摒棄傳統(tǒng)銀行中介，實(shí)現(xiàn)借款雙方的直接融資。

與西方P2p借貸行業(yè)創(chuàng)立伊始就全部是純粹的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)不同，我國(guó)目前呈現(xiàn)線上、線下p2p借貸平臺(tái)共存的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，模式經(jīng)營(yíng)多樣化。近些年，出身草根的P2P平臺(tái)跑路失蹤現(xiàn)象頻頻發(fā)生，說明P2P發(fā)展模式和市場(chǎng)環(huán)境仍然需要改善。

1.2 p2p特點(diǎn)

P2P網(wǎng)貸具有信息透明、借貸方便、借貸額低、準(zhǔn)入寬松幾個(gè)特點(diǎn)。

P2p網(wǎng)貸在不涉及侵犯用戶隱私的前提下，在網(wǎng)絡(luò)上公開借款人信用信息、投資用途等信息，借貸雙方簽署個(gè)人間借貸合同，利率，還款進(jìn)度等公開透明；一般情況下是無擔(dān)保的信用貸款，平臺(tái)實(shí)行線上或線下審核借款人信息，貸款相對(duì)簡(jiǎn)便。投資人可以對(duì)平臺(tái)提供的借款人信息進(jìn)行評(píng)估；其借款主體是資信良好的大學(xué)生、白領(lǐng)、小微企業(yè)等，滿足他們類似修學(xué)、創(chuàng)業(yè)、消費(fèi)需求。一般是數(shù)額微小，需求分散；相對(duì)于銀行借貸非常寬松，p2p準(zhǔn)入相對(duì)寬松，可以使每個(gè)人都可以成為資金的提供者和需求者。

2、中國(guó)p2p發(fā)展現(xiàn)狀

2.4 血糖（Glu）和皮質(zhì)醇（Cor） 兩組病人組間比較，T3、T4時(shí)間點(diǎn)B組Glu和Cor均高于A組，且差異有統(tǒng)計(jì)學(xué)差異（P＜0.01）。A組Glu于T4時(shí)明顯高于T1（P＜0.05）；A 組 Cor于 T3、T4時(shí)較 T1顯著升高（P＜0.01）。 B 組 Glu 于 T2～T4時(shí)明顯高于 T1（P＜0.01）；B組 Cor于 T3、T4時(shí)明顯高于 T1(P＜0.01)。 見表 4。

2.1行業(yè)基本規(guī)模迅速增大

首先，平臺(tái)數(shù)量和交易量成倍增長(zhǎng)。我國(guó)P2P借貸行業(yè)起步早，發(fā)展迅速。隨著具有國(guó)資、銀行、上市公司背景的P2P平臺(tái)不斷涌現(xiàn)，加速網(wǎng)貸行業(yè)布局。產(chǎn)品、市場(chǎng)、服務(wù)創(chuàng)新更加加劇，網(wǎng)貸行業(yè)成交量高速增長(zhǎng)。其次，P2P貸款余額上升明顯。受經(jīng)濟(jì)和金融大環(huán)境影響，企業(yè)償債能力減弱，違約頻發(fā)，加上股市走牛，投資人撤資，P2P面臨高兌付壓力。最后，行業(yè)綜合收益率下降。出借人也趨于理性，對(duì)于高息平臺(tái)熱衷度逐漸下降，使得行業(yè)綜合收益率一路下降。11月綜合收益率已經(jīng)下跌至16.3%。

2.2 P2P平臺(tái)跑路現(xiàn)象嚴(yán)重

我國(guó)P2P行業(yè)一直存在“門檻低，無監(jiān)管”的問題，導(dǎo)致行業(yè)野蠻擴(kuò)張后亂象叢生，問題平臺(tái)不斷顯現(xiàn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止11月底，問題平臺(tái)達(dá)到257家，涉及金額超過30億元。受經(jīng)濟(jì)下行影響，許多小微企業(yè)盈利情況堪憂，加之年底資金面偏緊，越來越多的不良貸款顯現(xiàn)，提現(xiàn)困難類問題平臺(tái)顯著增多。2013年9月以來，出現(xiàn)問題的平臺(tái)達(dá)到288家，其中詐騙、跑路類問題平臺(tái)占比達(dá)到57.38%，體現(xiàn)困難的占比32.24%。

2.3 P2P行業(yè)監(jiān)管缺失

P2P行業(yè)之所以亂象叢生，與目前無準(zhǔn)入門檻、無監(jiān)管機(jī)構(gòu)，無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的“三無“狀態(tài)不無關(guān)系。目前”一行三會(huì)“都不監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。其次，法律地位尷尬。P2P與非法集資之間的界限非常不明確，缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)。另外，這個(gè)行業(yè)準(zhǔn)入門檻低，缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)控制。每天都有三家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)上線，火熱的互聯(lián)網(wǎng)金融正在急速擴(kuò)張中催生風(fēng)險(xiǎn)和泡沫。最后，征信體制限制。如何使P2P回歸撮合交易的本質(zhì)避免其建立資金池是業(yè)界一直在討論的問題。

3、P2P網(wǎng)貸行業(yè)跑路現(xiàn)象分析

3.1跑路平臺(tái)類型

3.2 P2P跑路平臺(tái)兩大特點(diǎn)

高利率和短期限。高利率再加上承諾保本保息，弱化投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。小額試投后成功返本返息只是個(gè)誘餌，平臺(tái)消失時(shí)隨時(shí)的事情。很顯然這么高的資金成本沒有哪個(gè)運(yùn)營(yíng)良好的企業(yè)是負(fù)擔(dān)得起的，但是投資者竟然紛紛利令智昏，在高收益面前麻痹大意。另外，不少跑路平臺(tái)的借款期限在一周之內(nèi)，甚至還有“秒標(biāo)”，期限較短，企業(yè)的還款壓力大，平臺(tái)很有可能出現(xiàn)逾期墊付的情況，過于短的投資期限有可能是平臺(tái)拆標(biāo)，都會(huì)擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)敞口。

3.3平臺(tái)跑路案例——“網(wǎng)贏天下”的平臺(tái)自融

“網(wǎng)贏天下”由深圳市網(wǎng)贏天下電子商務(wù)有限公司運(yùn)營(yíng)，成立于2013年3月28日。公司注冊(cè)資金2000萬元，“網(wǎng)贏天下”以自己是一家準(zhǔn)上市企業(yè)創(chuàng)辦的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)為噱頭，吸引許多想要變相“打新股”的投資者。但是僅上線四個(gè)月就悄然消失，累計(jì)交易金額巨大，達(dá)8億元之多，當(dāng)平臺(tái)出現(xiàn)巨大逾期和體現(xiàn)困難后，更是鋌而走險(xiǎn)連續(xù)三次發(fā)布總金額達(dá)1200萬元，年化利率超60%，期限僅為20天的天標(biāo)。最終資金鏈斷裂。

平臺(tái)實(shí)際控制人鐘某為華潤(rùn)通的大股東，巨額資金主要用于華潤(rùn)通的周轉(zhuǎn)。當(dāng)投資者體現(xiàn)困難，進(jìn)行維權(quán)時(shí)，華潤(rùn)通也僅是提出“債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)”的方式，投資者也并沒有更好的選擇。

啟示：平臺(tái)的背景和注冊(cè)資本雄厚并不能代表平臺(tái)真正有實(shí)力，網(wǎng)贏天下并沒有完善的風(fēng)控和信貸部門。而且平臺(tái)背后有實(shí)業(yè)的更容易產(chǎn)生自融現(xiàn)象，尤其是已經(jīng)有大額負(fù)債甚至逾期現(xiàn)象的。最后是大額天標(biāo)須提防。平臺(tái)在資金出現(xiàn)問題都可能通過借新還舊的龐氏騙局不斷吸收資金，但是這樣只會(huì)不斷加劇平臺(tái)資金面的緊張。

4、優(yōu)化p2p網(wǎng)絡(luò)借貸的建議和監(jiān)管對(duì)策

針對(duì)P2P行業(yè)目前狀況，可以預(yù)見，其監(jiān)管權(quán)可能歸屬銀監(jiān)會(huì)。2014年4月，處置非法集資部劉張君首次公開提出行業(yè)四邊界。同年9月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫提出P2P行業(yè)監(jiān)管的十大原則。

4.1促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)借貸合法化

網(wǎng)絡(luò)借貸有其存在的必要性，是我國(guó)金融體系的有益補(bǔ)充，管理方面“宜疏不宜堵”。用法律洗白P2P行業(yè)，賦予其合法身份。法律層面上區(qū)分網(wǎng)絡(luò)借貸和金融機(jī)構(gòu)借貸，防止銀行資金流入網(wǎng)絡(luò)借貸導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。明確P2P準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)其性質(zhì)、設(shè)立、形式、資金來源、運(yùn)行等做出規(guī)定。將重點(diǎn)放在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)公眾資金管理方面。

4.2完善P2P監(jiān)管體系

首先要明確監(jiān)管主體及責(zé)任。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該歸屬央行和銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，但是網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管難度大，可聯(lián)合工商、稅務(wù)、公安等部門建立企業(yè)和個(gè)人信用資料庫(kù)，實(shí)現(xiàn)信息聯(lián)通，協(xié)同監(jiān)管。其次，要逐步完善個(gè)人征信系統(tǒng)。可以更加合理的劃分信用等級(jí)，對(duì)于信用不同等級(jí)的借款者分類管理。提示風(fēng)險(xiǎn)。

4.3 P2P平臺(tái)自身提高風(fēng)控和運(yùn)營(yíng)能力

風(fēng)控對(duì)于P2P公司來說是生命線，組建風(fēng)控小組對(duì)借款者進(jìn)行嚴(yán)格的信用評(píng)估，強(qiáng)化貸款前、貸款中、貸款后各個(gè)環(huán)節(jié)的制度建設(shè)，及時(shí)追蹤貸款者動(dòng)向和資金流向，降低信用風(fēng)險(xiǎn)。全方位提高P2P平臺(tái)的盈利能力需要金融創(chuàng)新，積極拓展業(yè)務(wù)渠道和模式，探索理財(cái)產(chǎn)品，兼顧安全性和盈利性，保證資金鏈正常運(yùn)轉(zhuǎn)，提高自身償付能力。

4.4投資者增強(qiáng)防范p2p借貸風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)

平臺(tái)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制管理有貸前、貸中、貸后三個(gè)階段，同樣對(duì)于投資行為也存在風(fēng)險(xiǎn)管理的問題，應(yīng)分別在投資前、投資中、投資后對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范。投資前，投資者可以通過一些國(guó)家機(jī)關(guān)有關(guān)公示系統(tǒng)對(duì)平臺(tái)的相關(guān)信息進(jìn)行查詢、確認(rèn)。投資中，投資者可以根據(jù)投資不同平臺(tái)所在地、同一地方的不同平臺(tái)、不同借款人等方面進(jìn)行分散投資。不要因?yàn)槠脚_(tái)有墊付和提供充值返現(xiàn)等規(guī)則而忽視風(fēng)險(xiǎn)。投資后，要持續(xù)關(guān)注投資項(xiàng)目和投資平臺(tái)動(dòng)態(tài)。注意保留投資的原始資料，如借款合同，宣傳資料等等。(作者單位：天津財(cái)經(jīng)大學(xué))