尚曉+楊長(zhǎng)偉+丁斌+王琦

摘 要：探索對(duì)基層證券期貨機(jī)構(gòu)實(shí)施委托監(jiān)管是一項(xiàng)金融監(jiān)管工作創(chuàng)新，對(duì)深入推進(jìn)銀證監(jiān)管合作，發(fā)揮金融監(jiān)管合力具有重要意義。本文從法律角度出發(fā)，分析了在證券期貨監(jiān)管合作中委托監(jiān)管的法律支撐點(diǎn)、委托監(jiān)管的可能內(nèi)容、人民銀行接受委托監(jiān)管面臨的問題，并據(jù)此提出對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：證券期貨；委托監(jiān)管

中圖分類號(hào)：F830.31 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-0017-2014（1）-0063-03

《中國(guó)人民銀行 中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于印發(fā)加強(qiáng)證券期貨監(jiān)管合作共同維護(hù)金融穩(wěn)定備忘錄的通知》（銀發(fā)[2012]292號(hào)）提出有條件的地方可探索委托監(jiān)管等多種監(jiān)管合作方式，《2013年人民銀行分支行金融穩(wěn)定工作要點(diǎn)》進(jìn)一步提出可探索開展委托監(jiān)管在內(nèi)的多種證券期貨監(jiān)管合作方式（以下簡(jiǎn)稱“委托監(jiān)管”），為基層央行深入推進(jìn)證券期貨監(jiān)管合作明確了思路。本文從法律基礎(chǔ)角度對(duì)實(shí)施委托監(jiān)管進(jìn)行探討，分析證券期貨監(jiān)管合作中實(shí)施委托監(jiān)管面臨的問題，提出相關(guān)對(duì)策建議。

一、實(shí)行委托監(jiān)管的法律基礎(chǔ)分析

證券期貨監(jiān)管合作中的委托監(jiān)管，其法律本質(zhì)屬于行政委托范疇，即由省（市區(qū)）證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)委托人民銀行分支行代其行使部分監(jiān)管職能。證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)能否將部分監(jiān)管職能委托給人民銀行分支行，將受行政法學(xué)基本原理及具體行政法的約束。

（一）委托監(jiān)管符合行政法理學(xué)基礎(chǔ)。根據(jù)行政法學(xué)，行政委托是指國(guó)家行政機(jī)關(guān)在自己的職權(quán)范圍內(nèi)，將某項(xiàng)行政職能委托給某一機(jī)關(guān)、企事業(yè)單位、其他社會(huì)組織辦理的行為。行政委托有以下特征：一是委托人必須是國(guó)家行政機(jī)關(guān)；二是委托事項(xiàng)必須在行政機(jī)關(guān)的職權(quán)范圍內(nèi)；三是被委托的對(duì)象可以是行政機(jī)關(guān)，也可以是企事業(yè)單位或其他社會(huì)組織；四是被委托對(duì)象以委托人的名義行使行政權(quán)力，而不是以自己的名義行使行政權(quán)力。從行政法理學(xué)基礎(chǔ)看，委托監(jiān)管符合行政委托制度的原理。行政委托制度設(shè)計(jì)的目的是滿足行政管理需要，包括彌補(bǔ)行政機(jī)關(guān)能力不足的需要、提高行政效率的需要、方便群眾辦理相關(guān)事務(wù)的需要等。

從金融監(jiān)管法律和需求看，《人民銀行法》、《證券法》及“三定方案”明確規(guī)定，央行、證券監(jiān)管管理機(jī)構(gòu)相互建立監(jiān)督管理信息共享機(jī)制，但因兩者在機(jī)構(gòu)設(shè)置上的不對(duì)稱性（央行分支機(jī)構(gòu)設(shè)到縣，證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)設(shè)到省、自治區(qū)、直轄市、部分計(jì)劃單列市），地州市及以下區(qū)域證券期貨監(jiān)管信息共享機(jī)制無法有效建立，基層央行推進(jìn)證券期貨監(jiān)管合作也面臨級(jí)別不對(duì)等、溝通不順暢、監(jiān)管合力難以發(fā)揮等諸多問題，直接影響央行維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定職能的發(fā)揮。因此，創(chuàng)新開展委托監(jiān)管，不僅可以發(fā)揮央行現(xiàn)有組織體系功能，有效解決證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)地州市及縣域分支機(jī)構(gòu)缺少、管理半徑過長(zhǎng)問題，而且有利于提高金融業(yè)管理效率和工作合力，節(jié)約行政資源，提升人民銀行維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定的綜合能力。

（二）委托監(jiān)管僅限于行政委托中的行政檢查權(quán)。從行政權(quán)的權(quán)力類型、范圍等方面分析，針對(duì)委托監(jiān)管，行政委托不應(yīng)對(duì)行政權(quán)全面委托，僅適宜行政權(quán)中行政檢查權(quán)的委托。

1、行政權(quán)的主要類型及權(quán)力范圍。理論上，行政權(quán)主要包括行政立法權(quán)、行政許可權(quán)、行政檢查權(quán)、行政處罰權(quán)等。其中，行政立法權(quán)是指行政機(jī)關(guān)制定部門規(guī)章的權(quán)力；行政許可權(quán)是行政機(jī)關(guān)準(zhǔn)予行政相對(duì)人從事特定活動(dòng)的行為；行政檢查權(quán)是指行政機(jī)關(guān)依照法律、法規(guī)、部門規(guī)章對(duì)行政相對(duì)人某項(xiàng)行為進(jìn)行檢查的權(quán)力；行政處罰權(quán)是依照法律等對(duì)行政相對(duì)人給予的警告、罰款、吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照、責(zé)令停業(yè)等行為。對(duì)應(yīng)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的行政權(quán)來說，行政立法權(quán)是制定證券期貨行業(yè)部門規(guī)章、規(guī)則的權(quán)力；行政許可權(quán)是核準(zhǔn)發(fā)行股票、市場(chǎng)準(zhǔn)入、證券機(jī)構(gòu)高管人員資格等權(quán)力；行政處罰權(quán)是依法對(duì)證券期貨違法違規(guī)行為進(jìn)行調(diào)查、處罰的權(quán)力；行政檢查權(quán)是履行監(jiān)管職能需要對(duì)證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、上市企業(yè)等進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查的權(quán)力。

2、證券期貨監(jiān)管合作中行政委托權(quán)可行性分析。行政委托法律要件包括：一是委托的事項(xiàng)是有關(guān)群眾性、社會(huì)性的行政管理事務(wù)（要件一）；二是行政機(jī)關(guān)行使該項(xiàng)行政管理職權(quán)確實(shí)有困難，難以負(fù)擔(dān)（要件二）；三是委托的職權(quán)與職責(zé)影響較小或影響程度較輕（要件三）；四是行政委托必須符合法定程序（要件四）等。從法律要件分析，行政委托權(quán)中的立法權(quán)、許可權(quán)、處罰權(quán)不宜行政委托，檢查權(quán)可以行政委托。

行政立法權(quán)不宜行政委托。由于證券期貨行業(yè)所涉及的部門規(guī)章、規(guī)則等對(duì)整個(gè)證券行業(yè)會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性重大影響，按照行政委托的法律“要件三”，證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)不能將此權(quán)力委托給人民銀行分支行。同時(shí)，這也不符合人民銀行推進(jìn)證券期貨監(jiān)管合作的初衷和探索開展委托監(jiān)管的本意。

行政許可權(quán)不宜行政委托。雖然《行政許可法》第24條規(guī)定“行政機(jī)關(guān)在其法定職權(quán)范圍內(nèi)，依照法律、法規(guī)、規(guī)章的規(guī)定，可以委托其他行政機(jī)關(guān)實(shí)施行政許可”。但是，由于行政許可對(duì)當(dāng)事人會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性重大影響，按照行政委托的法律“要件三”，不宜進(jìn)行委托。另外，從實(shí)際操作角度看，目前基層期貨業(yè)機(jī)構(gòu)行政許可的數(shù)量有限，并且證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)能夠“遠(yuǎn)程”操作。

行政處罰權(quán)不宜行政委托。《行政處罰法》規(guī)定：行政機(jī)關(guān)可以將行政處罰權(quán)委托給其他組織，但又同時(shí)明確受委托組織必須是依法成立的管理公共事務(wù)的事業(yè)組織。因此，證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)不宜將此行政權(quán)力委托給人民銀行分支行。

行政檢查權(quán)可以行政委托。相關(guān)行政法沒有直接對(duì)行政檢查權(quán)是否可以在行政機(jī)關(guān)之間進(jìn)行委托做出規(guī)定。不過，按照法理學(xué)推理，既然《行政許可法》、《行政處罰法》等明確相關(guān)權(quán)利可以委托，則作為其前置程序的行政檢查權(quán)亦可以委托。經(jīng)論證，委托監(jiān)管符合行政委托法律“要件一、”“要件二”、“要件三”的要求，具備充分的法律基礎(chǔ)。

因此，從法律角度來看，對(duì)行政檢查權(quán)及由此引申的非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)權(quán)實(shí)施委托，給委托方和被委托方帶來的法律風(fēng)險(xiǎn)最低。從務(wù)實(shí)角度考慮，人民銀行分支行獲得證券期貨業(yè)的行政檢查權(quán)和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)權(quán)，就可以獲得維護(hù)金融穩(wěn)定所需的數(shù)據(jù)信息，符合提出委托監(jiān)管這一思路的初衷。

二、實(shí)施委托監(jiān)管面臨的困難和問題

（一）證券期貨行業(yè)組織體系復(fù)雜、數(shù)據(jù)敏感，給委托監(jiān)管帶來困難。與銀行業(yè)相比，證券期貨業(yè)有其突出特點(diǎn)：一是行業(yè)組織體系更為復(fù)雜。證券期貨行業(yè)相關(guān)主體包括證券發(fā)行人、上市公司、證券、期貨公司、證券投資基金管理公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)等，如何規(guī)范這些組織體系的運(yùn)作是引導(dǎo)證券期貨業(yè)健康發(fā)展的核心問題；二是證券期貨產(chǎn)品復(fù)雜程度高。銀行業(yè)金融創(chuàng)新受嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管控影響，其金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單，在縣域或偏遠(yuǎn)地區(qū)基本限于存貸款及簡(jiǎn)單中間業(yè)務(wù)。但是證券業(yè)務(wù)具有較高復(fù)雜性，金融產(chǎn)品衍生程度高，風(fēng)險(xiǎn)更趨隱蔽；三是證券行業(yè)敏感度強(qiáng)。證券行業(yè)面向公開市場(chǎng)，直接面對(duì)投資者，行業(yè)敏感度高，特別是上市公司數(shù)據(jù)或信息公布前泄漏，非常容易引起金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。如何限定委托監(jiān)管業(yè)務(wù)范圍，防止引發(fā)證券市場(chǎng)不良反應(yīng)，是證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)最為關(guān)切的問題，也是目前許多省區(qū)推進(jìn)委托監(jiān)管困難的重要原因。

（二）人民銀行分支行機(jī)構(gòu)設(shè)置與人員素質(zhì)難以適應(yīng)委托監(jiān)管要求。當(dāng)前，人民銀行地市中心支行未設(shè)立專門金融穩(wěn)定部門，現(xiàn)有金融穩(wěn)定從業(yè)人員少，有的身兼多崗，證券期貨業(yè)知識(shí)和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)普遍不足，同時(shí)要應(yīng)對(duì)日益繁重的金融穩(wěn)定工作壓力。如果現(xiàn)有從業(yè)人員沒有足夠的專業(yè)素養(yǎng)來履行受托機(jī)構(gòu)監(jiān)管職能，不僅會(huì)影響委托機(jī)構(gòu)的信心，也會(huì)給人民銀行帶來聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)乃至法律風(fēng)險(xiǎn)。

三、政策建議

（一）具體委托而非概括委托。從法律依據(jù)看，目前對(duì)行政委托還沒有一個(gè)統(tǒng)一的規(guī)范，各地方性法規(guī)對(duì)行政委托中的受托方的組織性質(zhì)或者沒有明確說明，或者不一致。為考慮地方差異和有利于明確職責(zé)，不宜由總行直接與證監(jiān)會(huì)達(dá)成概括委托協(xié)議，而應(yīng)由各?。▍^(qū)、市）證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)與管轄地人民銀行分支行達(dá)成具體委托監(jiān)管協(xié)議。

（二）分類試點(diǎn)，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，逐步推進(jìn)。因委托監(jiān)管涉及法律問題以及委托地區(qū)金融監(jiān)管權(quán)的變動(dòng)，建議各?。ㄊ袇^(qū)）人民銀行不等不靠，積極支持和安排地州市分支行先行試點(diǎn)，不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，待條件成熟后，由總行與證監(jiān)會(huì)形成《人民銀行分支行各地證監(jiān)局委托監(jiān)管工作指引》等文件，規(guī)范委托監(jiān)管內(nèi)容和形式，逐步推廣委托監(jiān)管合作模式。人民銀行分支行金融穩(wěn)定部門、法律事務(wù)部門要密切合作，與當(dāng)?shù)刈C券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)積極接洽，研究制定委托監(jiān)管方案，制定規(guī)范的委托監(jiān)管法律文書，明確雙方法律責(zé)任，降低雙方法律風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）借鑒其他行業(yè)委托監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)銀證委托監(jiān)管發(fā)展。目前，國(guó)內(nèi)國(guó)資委系統(tǒng)在委托監(jiān)管方面有較好的實(shí)踐。上海市國(guó)資委2010年與市委宣傳部、市金融辦、市民政局等簽署委托監(jiān)管協(xié)議，對(duì)64戶直屬企業(yè)646億元國(guó)有資產(chǎn)實(shí)施委托監(jiān)管，其中金融辦受托負(fù)責(zé)對(duì)地方所屬金融企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。另外，青島、南京、天津等地國(guó)資委系統(tǒng)也開展了委托監(jiān)管實(shí)踐。建議人民銀行分支行學(xué)習(xí)借鑒國(guó)資委系統(tǒng)委托監(jiān)管中可行做法，逐步推進(jìn)證券期貨業(yè)的委托監(jiān)管工作進(jìn)程。

（四）加強(qiáng)證券期貨知識(shí)培訓(xùn)，筑牢監(jiān)管合作基礎(chǔ)。一是加強(qiáng)基層金融穩(wěn)定人員培訓(xùn)力度，通過系統(tǒng)培訓(xùn)，提高對(duì)證券期貨業(yè)務(wù)知識(shí)的儲(chǔ)備和理解能力；二是建立央行、證券監(jiān)管部門人員學(xué)習(xí)交流機(jī)制，通過與證監(jiān)局開展人才交流、委派人員到證監(jiān)局、證券期貨相關(guān)企業(yè)鍛煉等方式，快速提高證券期貨業(yè)務(wù)素質(zhì)和監(jiān)管能力；三是加大證券期貨人才錄用和引入，充實(shí)人民銀行分支行證券期貨業(yè)務(wù)力量。

參考文獻(xiàn)

[1]龐繼英，張建華等.金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出問題研究[M].北京：中國(guó)金融出版社，2008。

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The Reflection on the Entrusted Supervision in the Securities and

Futures Supervision Cooperation

SHANG Xiao YANG Changwei1 DING Bin WANG Qi2

（1Urumqi Provincial Sub-branch PBC， Urumqi Xinjiang 830002；

2Bazhou Municipal Sub-branch PBC， Korla Xinjiang 841000）

Abstract：Exploring the entrusted supervision on the grass-roots securities and futures institutions is a financial supervisory innovation， which is of great significance to push the cooperation between the supervision on banks and securities and futures institutions and to bring the cooperative financial supervision into play. From the legal perspective， the paper analyzes the legal support and potential content of the entrusted supervision in securities and futures supervisory， and the problems which PBC may encounter when taking the responsibility of the entrusted supervision. Finally the paper puts forward countermeasures and suggestions accordingly.

Keywords： securities and futures； entrusted supervision

責(zé)任編輯、校對(duì)：楊振峰

二、實(shí)施委托監(jiān)管面臨的困難和問題

（一）證券期貨行業(yè)組織體系復(fù)雜、數(shù)據(jù)敏感，給委托監(jiān)管帶來困難。與銀行業(yè)相比，證券期貨業(yè)有其突出特點(diǎn)：一是行業(yè)組織體系更為復(fù)雜。證券期貨行業(yè)相關(guān)主體包括證券發(fā)行人、上市公司、證券、期貨公司、證券投資基金管理公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)等，如何規(guī)范這些組織體系的運(yùn)作是引導(dǎo)證券期貨業(yè)健康發(fā)展的核心問題；二是證券期貨產(chǎn)品復(fù)雜程度高。銀行業(yè)金融創(chuàng)新受嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管控影響，其金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單，在縣域或偏遠(yuǎn)地區(qū)基本限于存貸款及簡(jiǎn)單中間業(yè)務(wù)。但是證券業(yè)務(wù)具有較高復(fù)雜性，金融產(chǎn)品衍生程度高，風(fēng)險(xiǎn)更趨隱蔽；三是證券行業(yè)敏感度強(qiáng)。證券行業(yè)面向公開市場(chǎng)，直接面對(duì)投資者，行業(yè)敏感度高，特別是上市公司數(shù)據(jù)或信息公布前泄漏，非常容易引起金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。如何限定委托監(jiān)管業(yè)務(wù)范圍，防止引發(fā)證券市場(chǎng)不良反應(yīng)，是證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)最為關(guān)切的問題，也是目前許多省區(qū)推進(jìn)委托監(jiān)管困難的重要原因。

（二）人民銀行分支行機(jī)構(gòu)設(shè)置與人員素質(zhì)難以適應(yīng)委托監(jiān)管要求。當(dāng)前，人民銀行地市中心支行未設(shè)立專門金融穩(wěn)定部門，現(xiàn)有金融穩(wěn)定從業(yè)人員少，有的身兼多崗，證券期貨業(yè)知識(shí)和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)普遍不足，同時(shí)要應(yīng)對(duì)日益繁重的金融穩(wěn)定工作壓力。如果現(xiàn)有從業(yè)人員沒有足夠的專業(yè)素養(yǎng)來履行受托機(jī)構(gòu)監(jiān)管職能，不僅會(huì)影響委托機(jī)構(gòu)的信心，也會(huì)給人民銀行帶來聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)乃至法律風(fēng)險(xiǎn)。

三、政策建議

（一）具體委托而非概括委托。從法律依據(jù)看，目前對(duì)行政委托還沒有一個(gè)統(tǒng)一的規(guī)范，各地方性法規(guī)對(duì)行政委托中的受托方的組織性質(zhì)或者沒有明確說明，或者不一致。為考慮地方差異和有利于明確職責(zé)，不宜由總行直接與證監(jiān)會(huì)達(dá)成概括委托協(xié)議，而應(yīng)由各?。▍^(qū)、市）證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)與管轄地人民銀行分支行達(dá)成具體委托監(jiān)管協(xié)議。

（二）分類試點(diǎn)，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，逐步推進(jìn)。因委托監(jiān)管涉及法律問題以及委托地區(qū)金融監(jiān)管權(quán)的變動(dòng)，建議各?。ㄊ袇^(qū)）人民銀行不等不靠，積極支持和安排地州市分支行先行試點(diǎn)，不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，待條件成熟后，由總行與證監(jiān)會(huì)形成《人民銀行分支行各地證監(jiān)局委托監(jiān)管工作指引》等文件，規(guī)范委托監(jiān)管內(nèi)容和形式，逐步推廣委托監(jiān)管合作模式。人民銀行分支行金融穩(wěn)定部門、法律事務(wù)部門要密切合作，與當(dāng)?shù)刈C券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)積極接洽，研究制定委托監(jiān)管方案，制定規(guī)范的委托監(jiān)管法律文書，明確雙方法律責(zé)任，降低雙方法律風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）借鑒其他行業(yè)委托監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)銀證委托監(jiān)管發(fā)展。目前，國(guó)內(nèi)國(guó)資委系統(tǒng)在委托監(jiān)管方面有較好的實(shí)踐。上海市國(guó)資委2010年與市委宣傳部、市金融辦、市民政局等簽署委托監(jiān)管協(xié)議，對(duì)64戶直屬企業(yè)646億元國(guó)有資產(chǎn)實(shí)施委托監(jiān)管，其中金融辦受托負(fù)責(zé)對(duì)地方所屬金融企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。另外，青島、南京、天津等地國(guó)資委系統(tǒng)也開展了委托監(jiān)管實(shí)踐。建議人民銀行分支行學(xué)習(xí)借鑒國(guó)資委系統(tǒng)委托監(jiān)管中可行做法，逐步推進(jìn)證券期貨業(yè)的委托監(jiān)管工作進(jìn)程。

（四）加強(qiáng)證券期貨知識(shí)培訓(xùn)，筑牢監(jiān)管合作基礎(chǔ)。一是加強(qiáng)基層金融穩(wěn)定人員培訓(xùn)力度，通過系統(tǒng)培訓(xùn)，提高對(duì)證券期貨業(yè)務(wù)知識(shí)的儲(chǔ)備和理解能力；二是建立央行、證券監(jiān)管部門人員學(xué)習(xí)交流機(jī)制，通過與證監(jiān)局開展人才交流、委派人員到證監(jiān)局、證券期貨相關(guān)企業(yè)鍛煉等方式，快速提高證券期貨業(yè)務(wù)素質(zhì)和監(jiān)管能力；三是加大證券期貨人才錄用和引入，充實(shí)人民銀行分支行證券期貨業(yè)務(wù)力量。

參考文獻(xiàn)

[1]龐繼英，張建華等.金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出問題研究[M].北京：中國(guó)金融出版社，2008。

[2]王夏敏.論德國(guó)證券期貨監(jiān)管體系[J].高科技與產(chǎn)業(yè)化，2006，（7）：30-32。

[3]王麗霞.對(duì)金融消費(fèi)者權(quán)益維護(hù)的思考[J].西部金融，2011，（1）：31-32。

[4]徐寶林，郭建偉.美國(guó)最后貸款人：經(jīng)驗(yàn)與啟示[J].銀行家，2006，（6）：102-104。

[5]楊喆.田強(qiáng)行政證據(jù)規(guī)定及其對(duì)證券期貨監(jiān)管和執(zhí)法工作的影響[J].天津市財(cái)貿(mào)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)，2006，（2）：27-28。

The Reflection on the Entrusted Supervision in the Securities and

Futures Supervision Cooperation

SHANG Xiao YANG Changwei1 DING Bin WANG Qi2

（1Urumqi Provincial Sub-branch PBC， Urumqi Xinjiang 830002；

2Bazhou Municipal Sub-branch PBC， Korla Xinjiang 841000）

Abstract：Exploring the entrusted supervision on the grass-roots securities and futures institutions is a financial supervisory innovation， which is of great significance to push the cooperation between the supervision on banks and securities and futures institutions and to bring the cooperative financial supervision into play. From the legal perspective， the paper analyzes the legal support and potential content of the entrusted supervision in securities and futures supervisory， and the problems which PBC may encounter when taking the responsibility of the entrusted supervision. Finally the paper puts forward countermeasures and suggestions accordingly.

Keywords： securities and futures； entrusted supervision

責(zé)任編輯、校對(duì)：楊振峰

二、實(shí)施委托監(jiān)管面臨的困難和問題

（一）證券期貨行業(yè)組織體系復(fù)雜、數(shù)據(jù)敏感，給委托監(jiān)管帶來困難。與銀行業(yè)相比，證券期貨業(yè)有其突出特點(diǎn)：一是行業(yè)組織體系更為復(fù)雜。證券期貨行業(yè)相關(guān)主體包括證券發(fā)行人、上市公司、證券、期貨公司、證券投資基金管理公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)等，如何規(guī)范這些組織體系的運(yùn)作是引導(dǎo)證券期貨業(yè)健康發(fā)展的核心問題；二是證券期貨產(chǎn)品復(fù)雜程度高。銀行業(yè)金融創(chuàng)新受嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管控影響，其金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單，在縣域或偏遠(yuǎn)地區(qū)基本限于存貸款及簡(jiǎn)單中間業(yè)務(wù)。但是證券業(yè)務(wù)具有較高復(fù)雜性，金融產(chǎn)品衍生程度高，風(fēng)險(xiǎn)更趨隱蔽；三是證券行業(yè)敏感度強(qiáng)。證券行業(yè)面向公開市場(chǎng)，直接面對(duì)投資者，行業(yè)敏感度高，特別是上市公司數(shù)據(jù)或信息公布前泄漏，非常容易引起金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。如何限定委托監(jiān)管業(yè)務(wù)范圍，防止引發(fā)證券市場(chǎng)不良反應(yīng)，是證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)最為關(guān)切的問題，也是目前許多省區(qū)推進(jìn)委托監(jiān)管困難的重要原因。

（二）人民銀行分支行機(jī)構(gòu)設(shè)置與人員素質(zhì)難以適應(yīng)委托監(jiān)管要求。當(dāng)前，人民銀行地市中心支行未設(shè)立專門金融穩(wěn)定部門，現(xiàn)有金融穩(wěn)定從業(yè)人員少，有的身兼多崗，證券期貨業(yè)知識(shí)和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)普遍不足，同時(shí)要應(yīng)對(duì)日益繁重的金融穩(wěn)定工作壓力。如果現(xiàn)有從業(yè)人員沒有足夠的專業(yè)素養(yǎng)來履行受托機(jī)構(gòu)監(jiān)管職能，不僅會(huì)影響委托機(jī)構(gòu)的信心，也會(huì)給人民銀行帶來聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)乃至法律風(fēng)險(xiǎn)。

三、政策建議

（一）具體委托而非概括委托。從法律依據(jù)看，目前對(duì)行政委托還沒有一個(gè)統(tǒng)一的規(guī)范，各地方性法規(guī)對(duì)行政委托中的受托方的組織性質(zhì)或者沒有明確說明，或者不一致。為考慮地方差異和有利于明確職責(zé)，不宜由總行直接與證監(jiān)會(huì)達(dá)成概括委托協(xié)議，而應(yīng)由各?。▍^(qū)、市）證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)與管轄地人民銀行分支行達(dá)成具體委托監(jiān)管協(xié)議。

（二）分類試點(diǎn)，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，逐步推進(jìn)。因委托監(jiān)管涉及法律問題以及委托地區(qū)金融監(jiān)管權(quán)的變動(dòng)，建議各?。ㄊ袇^(qū)）人民銀行不等不靠，積極支持和安排地州市分支行先行試點(diǎn)，不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，待條件成熟后，由總行與證監(jiān)會(huì)形成《人民銀行分支行各地證監(jiān)局委托監(jiān)管工作指引》等文件，規(guī)范委托監(jiān)管內(nèi)容和形式，逐步推廣委托監(jiān)管合作模式。人民銀行分支行金融穩(wěn)定部門、法律事務(wù)部門要密切合作，與當(dāng)?shù)刈C券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)積極接洽，研究制定委托監(jiān)管方案，制定規(guī)范的委托監(jiān)管法律文書，明確雙方法律責(zé)任，降低雙方法律風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）借鑒其他行業(yè)委托監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)銀證委托監(jiān)管發(fā)展。目前，國(guó)內(nèi)國(guó)資委系統(tǒng)在委托監(jiān)管方面有較好的實(shí)踐。上海市國(guó)資委2010年與市委宣傳部、市金融辦、市民政局等簽署委托監(jiān)管協(xié)議，對(duì)64戶直屬企業(yè)646億元國(guó)有資產(chǎn)實(shí)施委托監(jiān)管，其中金融辦受托負(fù)責(zé)對(duì)地方所屬金融企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。另外，青島、南京、天津等地國(guó)資委系統(tǒng)也開展了委托監(jiān)管實(shí)踐。建議人民銀行分支行學(xué)習(xí)借鑒國(guó)資委系統(tǒng)委托監(jiān)管中可行做法，逐步推進(jìn)證券期貨業(yè)的委托監(jiān)管工作進(jìn)程。

（四）加強(qiáng)證券期貨知識(shí)培訓(xùn)，筑牢監(jiān)管合作基礎(chǔ)。一是加強(qiáng)基層金融穩(wěn)定人員培訓(xùn)力度，通過系統(tǒng)培訓(xùn)，提高對(duì)證券期貨業(yè)務(wù)知識(shí)的儲(chǔ)備和理解能力；二是建立央行、證券監(jiān)管部門人員學(xué)習(xí)交流機(jī)制，通過與證監(jiān)局開展人才交流、委派人員到證監(jiān)局、證券期貨相關(guān)企業(yè)鍛煉等方式，快速提高證券期貨業(yè)務(wù)素質(zhì)和監(jiān)管能力；三是加大證券期貨人才錄用和引入，充實(shí)人民銀行分支行證券期貨業(yè)務(wù)力量。

參考文獻(xiàn)

[1]龐繼英，張建華等.金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出問題研究[M].北京：中國(guó)金融出版社，2008。

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[3]王麗霞.對(duì)金融消費(fèi)者權(quán)益維護(hù)的思考[J].西部金融，2011，（1）：31-32。

[4]徐寶林，郭建偉.美國(guó)最后貸款人：經(jīng)驗(yàn)與啟示[J].銀行家，2006，（6）：102-104。

[5]楊喆.田強(qiáng)行政證據(jù)規(guī)定及其對(duì)證券期貨監(jiān)管和執(zhí)法工作的影響[J].天津市財(cái)貿(mào)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)，2006，（2）：27-28。

The Reflection on the Entrusted Supervision in the Securities and

Futures Supervision Cooperation

SHANG Xiao YANG Changwei1 DING Bin WANG Qi2

（1Urumqi Provincial Sub-branch PBC， Urumqi Xinjiang 830002；

2Bazhou Municipal Sub-branch PBC， Korla Xinjiang 841000）

Abstract：Exploring the entrusted supervision on the grass-roots securities and futures institutions is a financial supervisory innovation， which is of great significance to push the cooperation between the supervision on banks and securities and futures institutions and to bring the cooperative financial supervision into play. From the legal perspective， the paper analyzes the legal support and potential content of the entrusted supervision in securities and futures supervisory， and the problems which PBC may encounter when taking the responsibility of the entrusted supervision. Finally the paper puts forward countermeasures and suggestions accordingly.

Keywords： securities and futures； entrusted supervision

責(zé)任編輯、校對(duì)：楊振峰