□呂 信

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總分行聯(lián)動創(chuàng)新運作模式思考

□呂 信

本文從農(nóng)業(yè)銀行總分行聯(lián)動角度出發(fā)，探索整合總行專業(yè)優(yōu)勢、平臺優(yōu)勢和分行渠道優(yōu)勢、客戶資源的發(fā)展路徑，通過構(gòu)建分行資產(chǎn)端和負(fù)債端的聯(lián)系，形成系統(tǒng)合力，促進資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提高市場競爭能力和價值創(chuàng)造能力。

一、提高資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)市場競爭能力的必要性

（一）環(huán)境變化促使商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式。

1.金融脫媒趨勢加劇，社會融資結(jié)構(gòu)明顯改變，銀行信貸的優(yōu)勢地位逐步削弱。2014年全國社會融資規(guī)模16.5萬億元，存量余額為122.9萬億元，體現(xiàn)三個特點。一是人民幣貸款余額占比明顯下降。2014年末，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額占同期社會融資規(guī)模存量的66.3%，比2002年末下降20.5個百分點。二是直接融資快速發(fā)展，融資結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化。2014年末，實體經(jīng)濟以非金融企業(yè)境內(nèi)債券和股票形式合計融資余額為15.5萬億元，年均增速達28.9%，比同期人民幣貸款的年均增速高12.3個百分點。三是金融機構(gòu)表外業(yè)務(wù)對實體經(jīng)濟的資金支持不斷擴大。2014年末，實體經(jīng)濟以委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票方式合計融資余額為21.4萬億元，為2002年末的35.4倍，2014年末上述三項合計占同期社會融資規(guī)模存量的17.5%，比2002年末提高13.4個百分點。

2.利率市場化提速，不斷擠壓銀行NIM指標(biāo)，息差盈利模式繼續(xù)轉(zhuǎn)變。自2012年7月四年以來首次非對稱降息以來，存貸利差逐年收窄。同時客戶對利率敏感程度明顯提高，催生銀行理財產(chǎn)品高速發(fā)展，2014年銀行理財市場發(fā)展創(chuàng)歷史新高，178家商業(yè)銀行共發(fā)行60911款理財產(chǎn)品，較2013年增長29.5%，理財市場與傳統(tǒng)存貸款市場的雙向流動將越趨頻繁。

3.分業(yè)經(jīng)營的壁壘不斷被突破，金融創(chuàng)新加快，對銀行的“投貸債租證”跨市場全方位金融服務(wù)能力提出更高要求。除同業(yè)競爭加劇外，債券、證券、信托、租賃乃至保險公司均對銀行信貸有明顯分流作用。直接融資市場中，2014年債券市場存量債券近35.7萬億元，債券市場發(fā)行量增幅達30.8%，按照“去杠桿”導(dǎo)向，債券業(yè)務(wù)規(guī)模將進一步放大。股權(quán)一二級市場均超預(yù)期活躍，企業(yè)進入密集上市期，伴隨股票發(fā)行注冊制改革的推進，資本市場紅利將進一步釋放。間接融資市場中，2014年全國信托增速雖有回落，但規(guī)模達13.9萬億元；在歐美國家，租賃市場是僅次于銀行信貸的第三大金融工具，近年來我國租賃業(yè)務(wù)快速發(fā)展，市場規(guī)模從2007年700億元左右發(fā)展到2014年近3萬億元，融資租賃公司從2007年的70家發(fā)展至2014年1026家。該類機構(gòu)對銀行信貸的替代效應(yīng)日益明顯。

（二）分行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀（以江蘇為例）

1.理財業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀。江蘇分行理財資金端，理財產(chǎn)品銷售積累多年經(jīng)驗，資金募集效率較高，資金規(guī)模逐年增長，理財產(chǎn)品銷售在當(dāng)?shù)鼐油瑯I(yè)領(lǐng)先地位。2014年末，理財產(chǎn)品累計銷量達89799億元，同比增加22217億元，增幅達24.7%；農(nóng)總行常規(guī)理財產(chǎn)品日均余額1093.1億元，同比增加234.9億元，增長率為27.4%；累計實現(xiàn)理財業(yè)務(wù)收入109602萬元，同比增加12598萬元，增幅為12.9%。

理財資金運用端，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)成為表外業(yè)務(wù)收入重要來源。江蘇分行自2008年開展理財融資業(yè)務(wù)以來，累計運作業(yè)務(wù)超500億元，業(yè)務(wù)平穩(wěn)運行。權(quán)益類業(yè)務(wù)方面，2012年即運作首批股票質(zhì)押式融資業(yè)務(wù)，去年進一步擴大至兩融和質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)，近期權(quán)益類業(yè)務(wù)余額38.4億元,同比增幅明顯。理財同存每年保持較高貢獻度，2014年運作規(guī)模達1300億元，同比增長近50%。債券投資方面，投資金額同比增加13億元，實現(xiàn)有效增長。通過參與農(nóng)總行各類資金運用，近年來每年理財收入均超過12億元，占江蘇分行中收的13%以上。

2.四大行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)比較。剔除科目影響后，工、中、建行6月末資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入分別為13.76億元、3.22億元和4.38億元，工行較農(nóng)行多7.47億元。在江蘇四大國有銀行中，農(nóng)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在產(chǎn)品銷售和業(yè)務(wù)品種方面具有優(yōu)勢。一是從資產(chǎn)端看，全行業(yè)務(wù)已涵蓋總省行理財融資、債券投資、理財同存、兩融收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押式回購、股票質(zhì)押式融資等多品種，品種居同業(yè)前列，較工行、中行有明顯優(yōu)勢。二是從銷售端看，理財資金規(guī)模居同業(yè)首位，銷售收入及發(fā)展?jié)摿兴ＷC。三是從合規(guī)性看，全行業(yè)務(wù)運作模式較同業(yè)有更嚴(yán)格的流程和管理要求，更加符合監(jiān)管規(guī)定。

但與同業(yè)相比，江蘇農(nóng)行資產(chǎn)配置及低成本資金來源存在一定差距。一是他行資產(chǎn)管理高收益融資項目較多，特別是政府平臺類融資項目，期限為2～4年期，收益率7%以上，規(guī)模均在百億以上。同存、債券等資產(chǎn)對資產(chǎn)池收益的貢獻度均較低，主要滿足規(guī)模和流動性要求，提振資產(chǎn)管理收入除鞏固產(chǎn)品銷售規(guī)模和多品種資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，仍要及時創(chuàng)新業(yè)務(wù)方式，適度參與平臺類融資項目，增加高收益資產(chǎn)。二是工行、建行理財業(yè)務(wù)領(lǐng)先優(yōu)勢還來源于其總分行資金池所提供低成本資金，農(nóng)行目前仍使用單一方式運作定向理財融資業(yè)務(wù)，較他行集合發(fā)行、期限錯配的方式，成本至少高50BP以上，爭取農(nóng)總行發(fā)行區(qū)域集合產(chǎn)品匹配分行融資項目是提升全行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)市場競爭力的必然選擇。

二、總分行聯(lián)動提高資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)市場競爭力的可行性分析

（一）理論依據(jù)。

根據(jù)邁克爾波特的競爭優(yōu)勢理論，為提高市場競爭能力，一般可以采取三種策略。一是全面成本領(lǐng)先戰(zhàn)略。主要針對完全競爭市場的同質(zhì)化產(chǎn)品，通過提供最低成本最便捷的產(chǎn)品，規(guī)?；i定大眾社會群體，擴大市場占有率。如對公開戶業(yè)務(wù)，可以借鑒工行“一本通”做法，縮短業(yè)務(wù)辦理時間，提升客戶體驗，在該發(fā)展戰(zhàn)略下可助推普惠金融及最大最強零售銀行的實現(xiàn)。二是差異化發(fā)展戰(zhàn)略。即主要通過差異化產(chǎn)品獲得超額利潤，如憑借產(chǎn)品品牌、技術(shù)、性能、服務(wù)、渠道等方面的獨特性，服務(wù)不同的消費者，搶占細分市場，按照正態(tài)分布，該策略有利于搶占最廣大中端客戶群體。三是專業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略。即依托創(chuàng)新提升高端市場競爭能力，用于解決高端客戶流失問題，如推進公司業(yè)務(wù)投行化和私人銀行業(yè)務(wù)，為客戶提供從傳統(tǒng)信貸擴展到“投貸債租證”多渠道融資、融資顧問到投資顧問、財務(wù)風(fēng)險到全風(fēng)險管理等全方位金融服務(wù)。在此理論背景下，農(nóng)行發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用于差異化發(fā)展和專業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略，通過加強總分行聯(lián)動，構(gòu)建責(zé)權(quán)利相協(xié)調(diào)的系統(tǒng)推進機制，更加有效及時對接市場變化和客戶需求，提高業(yè)務(wù)運作效率和市場競爭力。

（二）目前資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運作模式的優(yōu)劣勢分析。

目前農(nóng)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)主要采用總行集中發(fā)行、集中審批、集中運作，分行承擔(dān)銷售制式產(chǎn)品和資產(chǎn)推薦職責(zé)。該模式的優(yōu)點是有利于業(yè)務(wù)規(guī)范運作，有利于統(tǒng)一進行經(jīng)營目標(biāo)管理和結(jié)果控制，有利于應(yīng)對監(jiān)管規(guī)定。缺點是對分行管理主要依靠經(jīng)營目標(biāo)考核和中收獎勵推動，激勵方式較為單一；業(yè)務(wù)流程較長，部分高端客戶需求不能得到有效滿足；網(wǎng)點渠道優(yōu)勢未能有效發(fā)揮，同時各類資產(chǎn)總行投后管理責(zé)任不易落實，伴隨業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，后續(xù)總行集中管理成本、人力成本將進一步增大。

（三）分行開展總分行聯(lián)動資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基本條件。

業(yè)務(wù)初期可篩選部分分行進行試點，開辦分行須具備的基本條件為：一是地方經(jīng)濟具備較大市場容量，GDP居全國前列，理財資金募集日均規(guī)模滿足總行制定要求。二是有較好資產(chǎn)端運作經(jīng)驗，對公法人、私人銀行、同業(yè)機構(gòu)客戶數(shù)滿足總行要求，保證理財資金運用的規(guī)模和質(zhì)量。三是資管業(yè)務(wù)發(fā)展體系較為完備，成立一級部并搭建有效管理機制，理財業(yè)務(wù)從業(yè)滿足總行要求，分項業(yè)務(wù)在當(dāng)?shù)赝瑯I(yè)領(lǐng)先的分行優(yōu)先試點。四是風(fēng)險防控能力較強，近年來信貸業(yè)務(wù)不良率控制較好，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)未發(fā)生明顯操作風(fēng)險和信用風(fēng)險。

三、總分行聯(lián)動創(chuàng)新運作模式實施路徑

（一）總體思路。

為實施差異化、專業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，進一步整合總行專業(yè)優(yōu)勢、平臺優(yōu)勢和分行渠道優(yōu)勢、客戶資源，通過構(gòu)建分行資產(chǎn)端和負(fù)債端的聯(lián)系，形成系統(tǒng)合力。具體實施路徑為：不單設(shè)分行資金池、資產(chǎn)池，嘗試由總行發(fā)行區(qū)域性子集合產(chǎn)品，在分行資金募集達到總行擬定標(biāo)準(zhǔn)、確保分行對資金池的貢獻后，在不影響總行整體資金池運作策略的基礎(chǔ)上，在資產(chǎn)端給予分行一定自主審批授權(quán)。在符合總行客戶、評級、授信、規(guī)模、單筆收益等約束條件下，由分行實施投審會審批流程后直接納入總行資產(chǎn)池運作，增強債券投資、結(jié)構(gòu)化融資、權(quán)益類業(yè)務(wù)、理財資金同業(yè)存放等授信占用項目的入池效率，同時風(fēng)險防控按照“誰審批、誰負(fù)責(zé)”原則，明確分行投后管理職責(zé)，承擔(dān)理財資金到期保值增值責(zé)任。

（二）總行控制措施。

業(yè)務(wù)初期，總行可采取以下方式進行授權(quán)控制。

1.額度控制。分行自主審批非標(biāo)類資產(chǎn)投資規(guī)模不高于30億元。兩融、質(zhì)押式回購、理財同存等標(biāo)準(zhǔn)類資產(chǎn)不高于50億元。

2.募集資金要求。理財資金募集規(guī)模必須達到擬自主審批非標(biāo)入池資產(chǎn)規(guī)模的3倍以上，或擬入池標(biāo)準(zhǔn)類資產(chǎn)規(guī)模的2倍以上。

3.客戶準(zhǔn)入控制。各類資產(chǎn)入池須比照總行標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，如理財融資須為AA級以上總省行核心客戶，已批未用授信充足等，非房地產(chǎn)項目、非銀監(jiān)局確定的政府投融資平臺客戶。

4.收益控制?？傂锌筛鶕?jù)近期資金收益水平明確分行資產(chǎn)入池成本要求，如對理財融資客戶要求不低于基準(zhǔn)利率，對兩融業(yè)務(wù)要求不低于6%。

5.單筆規(guī)模控制。單筆入池資產(chǎn)金額不超過5億元，超過額度須按照原流程上報總行審批。

6.期限控制?？傂锌稍O(shè)定入池資產(chǎn)期限上限，如理財融資業(yè)務(wù)不超過2年等。

總行可根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃提出進一步控制指標(biāo)。

（三）分行業(yè)務(wù)運作方案。

1.明確業(yè)務(wù)運作各部門職責(zé)。分行制定部門分工方案和投審會工作規(guī)則并報總行核準(zhǔn)，須明確業(yè)務(wù)牽頭管理部門，按照風(fēng)險隔離原則，確定相關(guān)部門及各市分行的工作職責(zé)。

2.理財產(chǎn)品申請發(fā)行與銷售。總行資產(chǎn)管理部對募集資金進行統(tǒng)一管理，根據(jù)分行需求和總行資金池配置，發(fā)行相應(yīng)規(guī)模產(chǎn)品，分行負(fù)責(zé)募足理財資金后，方可提出資產(chǎn)入池申請。

3.入池資產(chǎn)的選擇和審批。分行成立投資審查委員會，在總行各項管控措施和資產(chǎn)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)下，開展轄內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的營銷和審批。

4.理財資金托管?？傂兄付ㄖ凶鳛榭偡中新?lián)動資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的托管行，分行協(xié)助總行開展業(yè)務(wù)運作期間的資金劃轉(zhuǎn)、帳務(wù)處理、清算結(jié)息等工作。

5.資金劃轉(zhuǎn)及會計核算。該業(yè)務(wù)使用總行現(xiàn)行理財資金募集、投向的會計核算方法及資金劃轉(zhuǎn)路徑。在理財產(chǎn)品起息日將募集資金經(jīng)由總行清算中心、運營管理部劃轉(zhuǎn)至總分行聯(lián)動業(yè)務(wù)托管專戶。產(chǎn)品到期日由托管賬戶將資金逐級劃轉(zhuǎn)至總行清算中心，通過集中版理財銷售系統(tǒng)進行返本付息。分行協(xié)助總行做好資金劃轉(zhuǎn)及會計核算工作。

6.風(fēng)險防控。作為自主審批入池資產(chǎn)的風(fēng)險承擔(dān)人，分行須將風(fēng)險防控作為第一要務(wù)。嚴(yán)格客戶準(zhǔn)入切實防范投資風(fēng)險，明確操作制度和落實各環(huán)節(jié)責(zé)任人嚴(yán)防操作風(fēng)險。同時按季度開展投后管理，出具投后管理報告，制定風(fēng)險預(yù)案，做好資金賬戶監(jiān)管、現(xiàn)場檢查、日常跟蹤、風(fēng)險預(yù)警工作，承擔(dān)理財資金到期兌付責(zé)任。

7.風(fēng)險撥備。為防范入池資產(chǎn)信用風(fēng)險，可由總行在托管賬戶中預(yù)留部分理財收入，作為風(fēng)險撥備，應(yīng)對項目信用風(fēng)險。

8.系統(tǒng)支持。分行應(yīng)做好總分行聯(lián)動資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的對接工作。審批系統(tǒng)采用總行DAMS系統(tǒng)，在省分行經(jīng)調(diào)查、審查、審議、審批環(huán)節(jié)將入池資產(chǎn)項目提交總行資產(chǎn)管理部。銷售系統(tǒng)采用集中版理財銷售系統(tǒng)，由總行統(tǒng)一設(shè)置產(chǎn)品，實現(xiàn)分行區(qū)域產(chǎn)品的發(fā)行。查詢系統(tǒng)采用集中版理財銷售系統(tǒng)、IDC報表系統(tǒng)，為經(jīng)營管理提供數(shù)據(jù)支撐。

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[4]薛小玉.大資管時代的銀行理財業(yè)務(wù)發(fā)展定位[J].經(jīng)濟體制改革，2014.

（作者單位：農(nóng)業(yè)銀行江蘇省分行）