黃彥琳 孫成林

（1.中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行總行，北京 100033；2.復(fù)旦大學(xué)，上海 200433）

根據(jù)Michael Lamoureux(2008)從供應(yīng)鏈核心企業(yè)視角的闡述，供應(yīng)鏈金融是一種在核心企業(yè)主導(dǎo)的企業(yè)生態(tài)圈中，對(duì)資金的可得性和成本進(jìn)行系統(tǒng)性優(yōu)化的過(guò)程。這種優(yōu)化主要是通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)的信息流進(jìn)行歸集、整合、打包和利用的過(guò)程中，嵌入成本分析、成本管理和各類融資手段而實(shí)現(xiàn)的。隨著外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性與競(jìng)爭(zhēng)的加劇，我們需要企業(yè)對(duì)管理進(jìn)行更加精益求精的管理。此時(shí)，供應(yīng)鏈上下游之間信息互通互聯(lián)顯得尤為重要。如果能夠在線整合資源，那么各方流程得以有效地銜接，商務(wù)流、資金流、物流服務(wù)等等都可以有效地銜接起來(lái)。此外，實(shí)現(xiàn)整合與資源共享的銀行、核心企業(yè)、上下游企業(yè)之間可以在共享平臺(tái)上留下“痕跡”的信息。

“線上供應(yīng)鏈金融”可以在線整合與銜接供應(yīng)鏈各方全流程，建立起無(wú)縫接的高速工作通道，融資可以直接在線完成。銀行可以通過(guò)“線上供應(yīng)鏈金融”平臺(tái)達(dá)到“以點(diǎn)帶線，以線帶面，以面擴(kuò)網(wǎng)”的目的，從而提供更好地服務(wù)。然而銀行在發(fā)展線上供應(yīng)鏈金融的過(guò)程中面臨著來(lái)自于同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，如何在競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)是經(jīng)營(yíng)者關(guān)心的問(wèn)題。本文將借助博弈論對(duì)此加以分析。

一、“線上供應(yīng)鏈金融”競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的博弈分析

（一）靜態(tài)博弈：“線上供應(yīng)鏈金融”的“市場(chǎng)進(jìn)入”模型

假設(shè)市場(chǎng)存在兩家銀行，對(duì)是否進(jìn)入“線上供應(yīng)鏈金融”市場(chǎng)進(jìn)行博弈。我們假設(shè)市場(chǎng)總份額為，銀行進(jìn)入“線上供應(yīng)鏈金融”市場(chǎng)所付出的成本為，但其中不同銀行所付出的成本不同，分別為C1和C2。當(dāng)進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)后，銀行會(huì)獲得市場(chǎng)開(kāi)拓的額外收益，收益因子為δ。銀行的總收益等于開(kāi)拓市場(chǎng)的收益減開(kāi)拓市場(chǎng)的成本。銀行間的支付矩陣如下圖。當(dāng)兩家銀行同時(shí)進(jìn)入“線上供應(yīng)鏈金融”市場(chǎng)時(shí)，其平分市場(chǎng)份額并獲得額外收益。銀行A 的總收益為，銀行B 的總收益為。當(dāng)只有一家銀行開(kāi)發(fā)“線上供應(yīng)鏈金融”市場(chǎng)時(shí)，其將獲得全部市場(chǎng)份額。例如當(dāng)銀行A 進(jìn)入而銀行B 不進(jìn)入時(shí)，銀行A 的總收益為Aδ-C1，銀行B 的總收益為0。反之當(dāng)銀行B 進(jìn)入而銀行A 不進(jìn)入時(shí)，銀行A 的總收益為0，銀行B 的總收益為Aδ-C2。最后，若兩家銀行均不進(jìn)入“線上供應(yīng)鏈金融”市場(chǎng)，則其瓜分原有市場(chǎng)，但不獲得額外收益，各自的總收益為。

圖1 “市場(chǎng)進(jìn)入”的靜態(tài)博弈

根據(jù)靜態(tài)博弈模型可以得出結(jié)論：

一是進(jìn)入“線上供應(yīng)鏈金融”與不進(jìn)入“線上供應(yīng)鏈金融”是有區(qū)別的，我們可以看到根據(jù)以上靜態(tài)博弈模型，行業(yè)總福利在兩家銀行都不進(jìn)入博弈模型時(shí)，行業(yè)總福利是，而銀行進(jìn)入該市場(chǎng)之后，行業(yè)的總福利為,此時(shí)行業(yè)的總福利增加了。這一方面說(shuō)明，由于銀行開(kāi)展業(yè)務(wù)，滿足了核心企業(yè)和中小企業(yè)的信息共享要求，所以企業(yè)增加“供應(yīng)鏈金融”相關(guān)業(yè)務(wù)量，行業(yè)總福利提高。另一方面，相當(dāng)于銀行業(yè)相當(dāng)于開(kāi)拓了新市場(chǎng)，吸引了一批企業(yè)的加入，行業(yè)總福利提高。

二是如果，那么銀行A 進(jìn)入，如果，那么銀行B 進(jìn)入。這說(shuō)明每個(gè)銀行是否進(jìn)入市場(chǎng)還根據(jù)每個(gè)銀行的自身情況確定。如果銀行自身權(quán)衡收益和成本，如果收益大于成本，那么銀行進(jìn)入市場(chǎng)，如果銀行成本大于收益，那么銀行不進(jìn)入市場(chǎng)。

三是銀行A 和銀行B 進(jìn)入該市場(chǎng)還存在一個(gè)成本問(wèn)題，即如果銀行前期做過(guò)類似“線上供應(yīng)鏈金融”的業(yè)務(wù)，而其開(kāi)拓市場(chǎng)的成本要低一些，所以這也可以認(rèn)為是一種“路徑依賴”問(wèn)題。

四是雙方進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)后，還是，也就是銀行A 和銀行B 之間誰(shuí)的獲益更高，取決于銀行自身因素，如成本。這說(shuō)明，銀行進(jìn)入市場(chǎng)后是否能獲益還取決于自身的許多因素。并且銀行進(jìn)入或者不進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)從自身角度比較，存在利益權(quán)衡問(wèn)題，如果銀行進(jìn)入后在這個(gè)市場(chǎng)上能否成為行業(yè)領(lǐng)先則還取決于銀行的經(jīng)營(yíng)策略。

（二）一階段動(dòng)態(tài)博弈：“線上供應(yīng)鏈金融”的“先后進(jìn)入”模型

圖2 “先后進(jìn)入”的動(dòng)態(tài)博弈樹(shù)

根據(jù)動(dòng)態(tài)博弈模型，我們得出與之前靜態(tài)博弈模型類似的結(jié)論。此時(shí)動(dòng)態(tài)博弈的第一階段為“線上供應(yīng)鏈金融”發(fā)展是否成為新型金融服務(wù)模式的趨勢(shì)還不明顯，銀行若進(jìn)入該市場(chǎng)需要成為“第一個(gè)吃螃蟹的人”，承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。如果沒(méi)有銀行愿意進(jìn)行市場(chǎng)開(kāi)拓，此時(shí)不會(huì)出現(xiàn)“新型金融服務(wù)模式”。若只有銀行A 進(jìn)入，則出現(xiàn)一行獨(dú)大的情形。如果多家銀行參與進(jìn)入，則出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)模式。

（三）二階段動(dòng)態(tài)博弈：考慮了先發(fā)優(yōu)勢(shì)的“先后進(jìn)入”模型

根據(jù)二階段動(dòng)態(tài)博弈模型，銀行A 如果選擇嘗試進(jìn)入市場(chǎng)，那么該銀行就具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，這可以解釋為前期市場(chǎng)開(kāi)拓積累的客戶資源、較低的成本優(yōu)勢(shì)、業(yè)務(wù)開(kāi)展相關(guān)經(jīng)驗(yàn)等等。當(dāng)銀行A先進(jìn)入市場(chǎng)，銀行B 后進(jìn)入市場(chǎng)的情況下，銀行A 的先發(fā)優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)在其將獲得比均分市場(chǎng)規(guī)模多的市場(chǎng)份額，即銀行A 的最終市場(chǎng)份額為。相應(yīng)的，缺少先發(fā)優(yōu)勢(shì)的銀行B 的市場(chǎng)份額將減少到。在第二個(gè)階段，由于“線上供應(yīng)鏈金融”發(fā)展成為新型金融服務(wù)模式的趨勢(shì)已經(jīng)很明顯了，所以銀行爭(zhēng)相發(fā)展此類新金融產(chǎn)品和服務(wù)，并且實(shí)踐證明，先進(jìn)入市場(chǎng)的銀行獲得的收益大于風(fēng)險(xiǎn)。

圖3 考慮先發(fā)優(yōu)勢(shì)的“先后進(jìn)入”動(dòng)態(tài)博弈樹(shù)

（四）如何打破博弈困境

在前面所述的靜態(tài)博弈和動(dòng)態(tài)博弈均基于銀行的同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)的假設(shè)，所以銀行存在平分市場(chǎng)的情形：在進(jìn)入市場(chǎng)前為，進(jìn)入市場(chǎng)后為。只有當(dāng)銀行存在“先發(fā)優(yōu)勢(shì)”時(shí)，平分市場(chǎng)的狀態(tài)發(fā)生一定的變化：存在的差距。

在同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)模式下，銀行都不進(jìn)入市場(chǎng)的策略不是穩(wěn)定的，最終銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)趨于“一行獨(dú)大”和“競(jìng)爭(zhēng)局面”。

圖4 同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)下的博弈結(jié)果

而在差異化經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)模式下，銀行之間博弈的穩(wěn)態(tài)結(jié)果只有“競(jìng)爭(zhēng)局面”，因?yàn)榇藭r(shí)誰(shuí)也不能壟斷這個(gè)市場(chǎng)。的確，企業(yè)如果存在“成本優(yōu)勢(shì)”和“先發(fā)優(yōu)勢(shì)”，那么在期初可以贏得更多的市場(chǎng)份額，但這并不保證其穩(wěn)操勝券，銀行金融服務(wù)必然迎來(lái)差異化經(jīng)營(yíng)模式。

差異化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略下銀行進(jìn)入比不進(jìn)入好。此時(shí)市場(chǎng)開(kāi)拓收益因子差異化分為和，而且由于各銀行占用的市場(chǎng)細(xì)分不同，銀行并非均分市場(chǎng)，而是有針對(duì)性地瓜分特定子市場(chǎng),A1+A2＝A。

圖5 差異化經(jīng)營(yíng)下的博弈結(jié)果

二、差異化經(jīng)營(yíng)案例：平安銀行“線上供應(yīng)鏈金融”

平安銀行“線上供應(yīng)鏈金融”產(chǎn)品包括四大類型：一是線上產(chǎn)品整合；二是增值服務(wù)；三是電子倉(cāng)單質(zhì)押融資；四是渠道服務(wù)。

圖6 平安銀行“線上供應(yīng)鏈金融”產(chǎn)品

（一）線上產(chǎn)品整合

平安銀行“線上產(chǎn)品整合”包括“預(yù)付融資”、“現(xiàn)貨線上融資”、“電子倉(cāng)單質(zhì)押線上融資”。平安銀行通過(guò)這些產(chǎn)品的線上整合，達(dá)到了“高效協(xié)同、信息共享、盤活存貨、審批便捷、信息透明、實(shí)時(shí)分享、全程服務(wù)、技術(shù)領(lǐng)先、安全透明”的目的。

圖7 平安銀行“線上產(chǎn)品整合”

（二）增值服務(wù)

由于線上供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)可以整合來(lái)自供應(yīng)鏈上下游各類信息，這些業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)可以進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘處理。此外，查詢功能還包括：一是供應(yīng)鏈管理的資金流、物流、商流信息查詢；二是下游銷售鏈的總賬、經(jīng)銷商分賬以及經(jīng)銷商額度查詢；三是授信客戶的授信額度、業(yè)務(wù)總賬、融資明細(xì)、庫(kù)存押品、商品銷售等。

從核心企業(yè)角度看，增值服務(wù)有助于核心企業(yè)全面掌握供應(yīng)鏈上下游授信客戶融資信息，到貨贖貨數(shù)據(jù)，并且，核心企業(yè)作為供應(yīng)鏈中的“1”企業(yè)，可以對(duì)“N”家企業(yè)進(jìn)行全面分析，對(duì)上下游授信客戶財(cái)務(wù)狀況，商品銷售狀況了解，便于制定銷售計(jì)劃、生產(chǎn)計(jì)劃等等。

從經(jīng)銷商角度看，增值信息服務(wù)有助于經(jīng)銷商實(shí)時(shí)掌握額度信息、庫(kù)存數(shù)據(jù)、融資信息及相關(guān)統(tǒng)計(jì)。此外，經(jīng)銷商可以按照月、年查詢商品銷售走勢(shì)，掌握各類商品市場(chǎng)狀況，安排企業(yè)營(yíng)銷計(jì)劃。

（三）電子倉(cāng)單質(zhì)押融資

“電子倉(cāng)單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)”是平安銀行與現(xiàn)貨類電子交易市場(chǎng)合作，通過(guò)銀行線上融資平臺(tái)，市場(chǎng)電子交易平臺(tái)和倉(cāng)單管理平臺(tái)等多方平臺(tái)的互連互接，為市場(chǎng)交易會(huì)員特別訂制的一項(xiàng)全流程在線融資產(chǎn)品、服務(wù)。包括“擬交收電子倉(cāng)單質(zhì)押線上融資”、“已有電子倉(cāng)單線上融資”2 種業(yè)務(wù)模式。買方交易會(huì)員，可以預(yù)先利用銀行融資購(gòu)得倉(cāng)單；賣方交易會(huì)員，則可以以經(jīng)市場(chǎng)注冊(cè)的電子倉(cāng)單在我行“貼現(xiàn)”，快速獲得流動(dòng)資金。該產(chǎn)品可以無(wú)縫接，安全透明地解決賣方會(huì)員電子倉(cāng)單占?jí)嘿Y金所面臨的流動(dòng)資產(chǎn)需求；也能滿足買方會(huì)員因支付倉(cāng)單交收款項(xiàng)所需融資需求，且無(wú)須先付提供任何抵押、質(zhì)押擔(dān)保。

（四）渠道服務(wù)

平安銀行的“渠道服務(wù)”指“公司金衛(wèi)士”產(chǎn)品。該產(chǎn)品是平安銀行推出的全新。覆蓋全國(guó)的以短信、郵件為渠道的客戶服務(wù)產(chǎn)品。客戶可以按需接收各類結(jié)算、授信信息，也可以主動(dòng)通過(guò)短信實(shí)時(shí)查詢相關(guān)信息。

該產(chǎn)品為客戶開(kāi)通即時(shí)了解賬戶信息新渠道，主動(dòng)將賬戶變動(dòng)情況、余額信息、到期信息情況等通知客戶，將存貸款到期、給轉(zhuǎn)賬收款人等提醒發(fā)送客戶，將服務(wù)更加便捷高效。

三、“線上供應(yīng)鏈金融”的發(fā)展趨勢(shì)

由于線上供應(yīng)鏈金融“高效、便捷化”、“自動(dòng)、標(biāo)準(zhǔn)化”、“共享化”、“安全、流動(dòng)化”、“協(xié)同化”等多方面優(yōu)點(diǎn)，使得多家銀行紛紛改革金融服務(wù)模式?！熬€上供應(yīng)鏈金融”的發(fā)展提供了金融服務(wù)模式改革的契機(jī)。在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，越來(lái)越多的銀行會(huì)加入“線上供應(yīng)鏈金融”的競(jìng)爭(zhēng)中。未來(lái)線上供應(yīng)鏈金融將會(huì)表現(xiàn)出以下的趨勢(shì)：

（一）技術(shù)更新化

“線上供應(yīng)鏈金融”借助先進(jìn)的技術(shù)手段，實(shí)現(xiàn)了信息整合、平臺(tái)融資、資源共享功能。未來(lái)“線上供應(yīng)鏈金融”將進(jìn)一步發(fā)展。由于信息技術(shù)手段也在不斷變化，由此可以推出，未來(lái)的線上金融服務(wù)模式也將不斷地更新?lián)Q代。本著服務(wù)企業(yè)的原則，線上系統(tǒng)將會(huì)日益完善、日臻完美。

（二）產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化

前面提到了平安銀行自主研發(fā)了一套標(biāo)準(zhǔn)商品編碼，通過(guò)“標(biāo)識(shí)代碼+分類代碼+屬性代碼”，將涉及國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)可能作為押品的商品分類，進(jìn)行簡(jiǎn)化編碼，解決了供應(yīng)鏈與物流、資金流、信息流等服務(wù)主體之間的商品識(shí)別體系的兼容問(wèn)題。由于國(guó)內(nèi)其他銀行研究開(kāi)發(fā)此類商品編碼仍需一定時(shí)間，編碼的后續(xù)維護(hù)與更新，還需要國(guó)內(nèi)銀行同業(yè)工會(huì)或相關(guān)行業(yè)組織共同完成。

（三）客戶依賴化

“線上供應(yīng)鏈金融”發(fā)展戰(zhàn)略重點(diǎn)為核心客戶。核心企業(yè)重視銀行的綜合服務(wù)能力。平安銀行香港部門人員指出，核心企業(yè)需要系統(tǒng)滿足供應(yīng)鏈金融復(fù)雜流程。平安銀行2.0 系統(tǒng)的推出，可以增強(qiáng)平安銀行獲取核心客戶的能力?！吧掀脚_(tái)容易，下平臺(tái)難”，平安銀行可以通過(guò)線上系統(tǒng)增強(qiáng)核心客戶黏性。

（四）服務(wù)差異化

根據(jù)前面的博弈分析，我們可以知道各家銀行通過(guò)差異化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略來(lái)占領(lǐng)細(xì)分市場(chǎng)。例如，目前供應(yīng)鏈金融規(guī)模較大、較有特色的有平安銀行、中信銀行、民生銀行等等。但不同銀行市場(chǎng)探索思路不同。平安銀行的思路主要為“N+1+N”，以前期N 家中小企業(yè)為突破口拓展市場(chǎng)，然后再逐步滲透“1”家核心企業(yè)，接著以“1”核心企業(yè)為軸開(kāi)拓供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，中信的主要思路是“1+N”，即利用其現(xiàn)有的對(duì)公業(yè)務(wù)積累的核心企業(yè)人脈流，直接切入核心企業(yè)，打通整個(gè)供應(yīng)鏈上下游。民生銀行的思路是“一圈兩鏈”，一個(gè)商圈，產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈兩鏈，與平安相類似，先利用中小企業(yè)開(kāi)拓市場(chǎng)，從而滲透核心企業(yè)。由于不同銀行探索思路不同，其相應(yīng)的“供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品”也有所差異，服務(wù)經(jīng)營(yíng)的差異化更能貼心提供金融產(chǎn)品與服務(wù)。

[1]Michael，Lamoureux，2008，A Supply Chain Finance Prime，http://www.esourcingwiki.com/index.php/A_Supply_Chain_Finance_Primer.

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