黃思剛，陳天皎

（貴州大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，貴陽 550025）

20世紀70年代起，世界各主要國家紛紛開展了以利率市場化改革為核心的金融自由化改革。1996年，中國人民銀行啟動利率市場化改革[1]。近年來，我國不斷加快利率市場化改革進程。2015年政府工作報告提出要“推進利率市場化改革，健全中央銀行利率調(diào)控框架”。2015年5月11日起，人民銀行將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間上限由原先的存款基準利率1.3倍調(diào)整為1.5倍，貸款利率在此前已經(jīng)放開。我國的《存款保險條例》已于2015年5月1日正式實施。至此，我國利率市場化改革進程的完成僅差存款利率上限放開這一最后的堡壘需要攻克。

一、我國利率市場化進程及商業(yè)銀行經(jīng)營績效概述

（一）我國利率市場化進程概述

劉義圣（2002）在其書中的定義：“在利率市場化形成機制上，貨幣當(dāng)局不再決定商業(yè)銀行存貸款利率，而是市場主體即金融機構(gòu)依據(jù)市場供求關(guān)系及資金稀缺來自主決定利率水平。”[2]中國人民銀行從1948年12月成立以來到1995年底對利率都是實行統(tǒng)一集中管理，中國人民銀行是國家唯一能夠管理利率的機關(guān)，其他任何金融部門都不得自行定制利率，其他單位也不允許制定和國家利率管理政策和規(guī)定相抵觸、相矛盾的政策和管理辦法。這種對利率的集中管理政策一直到1996年國家放開銀行間同業(yè)拆借的市場利率才有所打破。

1996年利率市場化改革元年以來，我國的利率市場化進程實質(zhì)分為貨幣市場利率市場化、債券市場化利率市場化和金融機構(gòu)本外幣存貸款利率市場化幾大部分。貨幣市場利率市場化的最近進展是2007年1月中國貨幣市場基準利率上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）的正式運行。上海銀行間同業(yè)拆借市場的運行使銀行間同業(yè)拆借市場在貨幣市場中的地位得到了根本性提高。成立以來，SHIBOR市場成交金額一直保持著較快的發(fā)展速度。2014年，銀行同業(yè)拆借市場全年的交易量合計有376 626億元（數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行網(wǎng)站）。債券市場化利率市場化及金融機構(gòu)外幣存貸款市場利率市場化已經(jīng)實現(xiàn)。金融機構(gòu)本幣存貸款市場利率市場化方面，存款利率浮動區(qū)間上限已調(diào)整為基準利率的1.5倍，貸款利率在此前已經(jīng)放開。

（二）商業(yè)銀行經(jīng)營績效概述

商業(yè)銀行的經(jīng)營績效受多重因素交織影響。“商業(yè)銀行經(jīng)營績效是指銀行在日常經(jīng)營過程中，通過完善的經(jīng)營管理，合理配置資源，在注重經(jīng)營安全的同時不斷提高其盈利能力，以實現(xiàn)銀行的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展。”[3]

商業(yè)銀行的績效評價指標主要有反映金融企業(yè)一定經(jīng)營期間的投入產(chǎn)出水平和盈利質(zhì)量的盈利能力指標；反映金融企業(yè)的資本增值狀況和經(jīng)營增長水平的經(jīng)營增長指標；反映金融企業(yè)所占用經(jīng)濟資源的利用效率、資產(chǎn)管理水平與資產(chǎn)的安全性的資產(chǎn)質(zhì)量指標；反映金融企業(yè)的債務(wù)負擔(dān)水平、償債能力及其面臨的債務(wù)風(fēng)險的償付能力指標等。

二、利率市場化進程對我國商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響

（一）存貸款利差收窄，利潤空間縮小

2014年11月人民銀行采取非對稱方式下調(diào)存貸款基準利率，2015年5月存款利率浮動區(qū)間進一步擴大。選取利率浮動空間擴大前的2012年第一季度及存貸款利率浮動范圍擴大后的2014年第三季度我國上市商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表相關(guān)數(shù)據(jù)，計算得到兩個時間點各家上市商業(yè)銀行凈利息收入占當(dāng)期營業(yè)收入的比重，并比較2012年第一季度和2014年第三季度的比重大小后可知16家上市商業(yè)銀行中有11家上市商業(yè)銀行2014年第三季度凈利息收入占當(dāng)期營業(yè)收入的比重小于2012年第一季度存貸款利率浮動范圍沒有放大前的比重。隨著利率市場化改革的深化，銀行存貸利差收窄已成必然，未來利潤空間將會受到較大程度擠壓，對銀行利潤增長產(chǎn)生較大影響，商業(yè)銀行面臨的經(jīng)營壓力將進一步加大。如果沒有新利潤增長點的支撐，那么存貸款利差收窄后的中國銀行業(yè)將不可避免地面臨利潤空間縮小的嚴峻現(xiàn)實。

（二）存貸款定價自主權(quán)擴大，同業(yè)競爭更加激烈

利率市場化加大了商業(yè)銀行存貸款利率定價自主權(quán)，大客戶成為各家銀行爭奪的焦點，特別是存款利率可上浮到1.5倍后，越來越多的客戶會提出存款上浮到頂?shù)男枨?。通過頻繁地在規(guī)定的幅度內(nèi)使用利率自主定價權(quán)提高存款利率、降低貸款利率來爭奪客戶成為商業(yè)銀行最重要的競爭手段，進一步加劇了銀行業(yè)市場競爭的難度，商業(yè)銀行將面臨更加激烈的同業(yè)競爭。

2015年3月1日人民銀行將存款利率浮動上限擴大為1.3倍后，據(jù)湖北日報消息，武漢的渤海銀行、郵儲銀行、漢口銀行和武農(nóng)商在漢的4家銀行率先將一年期定期利率一浮到頂，從基準利率2.5%上浮1.3倍至3.25%。然而2015年3月24日，僅僅20多天，渤海銀行和郵儲銀行又將利率下調(diào)為上浮1.2倍；中行、建行、交行將一年期定期存款利率從3%調(diào)整為3.25%，上浮30%[4]。由此可見，商業(yè)銀行在被賦予更大的利率自主定價權(quán)后出于激烈競爭的考慮將會頻繁在規(guī)定的幅度內(nèi)使用利率自主定價權(quán)。

（三）利益驅(qū)動下，存款波動性加大

存款利率放開后，客戶會處于逐利目的而重新選擇銀行存款，會出現(xiàn)存款頻繁搬家的現(xiàn)象，存款到期后誰家利率高就落戶誰家，利率差異引起存款轉(zhuǎn)移加速，商業(yè)銀行的市場份額隨時面臨調(diào)整分化，對流動性造成不利影響，面臨流動性風(fēng)險加大的挑戰(zhàn)。目前，我國的存款利率上限尚未放開，居民儲蓄利率受到壓抑?；ヂ?lián)網(wǎng)寶寶類產(chǎn)品、銀行理財產(chǎn)品等都對銀行儲蓄存款造成巨大沖擊。據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，2014年1月份人民幣存款累計減少高達9 402億元。人民銀行2014年4月15日公布的數(shù)據(jù)還顯示，一季度人民幣存款增加4.72萬億元，同比少增1.39萬億元。沒有直接證據(jù)能表明“寶寶類”軍團的突起是造成銀行存款增加額減少的直接原因，但是21世紀網(wǎng)的一個統(tǒng)計數(shù)據(jù)至少能從側(cè)面表明，人們對儲蓄存款低利率水平的不滿和金融理財意識的蒙發(fā)。21世紀網(wǎng)統(tǒng)計，從2013年底到2014年一季度末，貨幣基金規(guī)模已從6 959億元激增至1.44萬億元，不足百天時間猛增了 7 441億元[5]。

（四）存款業(yè)務(wù)利率定價壓力凸顯

隨著利率市場化進程的不斷推進，人民幣存款業(yè)務(wù)利率浮動空間放開，這對存款利率的市場化水平提出了更高的要求。目前國有上市商業(yè)銀行存款利率普遍低于區(qū)域性上市商業(yè)銀行及部分全國性股份制上市商業(yè)銀行，尤其是原本就放開的短期同業(yè)定期存款報價更加無序，市場競爭與成本控制難以平衡，存款定價壓力將顯著增大。上文提到，2015年3月存款利率浮動范圍上限擴大至1.3倍后，武漢的郵政儲蓄銀行和渤海銀行率先將利率上浮到頂，但是僅過了20多天，這兩家銀行又將存款利率下調(diào)為基準利率的1.2倍。郵政儲蓄銀行是全國性大型股份制商業(yè)銀行，渤海銀行是總部在天津的區(qū)域性股份制商業(yè)銀行，規(guī)模和信譽都算良好，但在面對存款利率上限范圍擴大后為保住現(xiàn)有存款爭取新鮮存款，選擇立即上調(diào)存款利率，但不到1個月的時間又下調(diào)存款利率水平，顯示出這兩家銀行存款利率的定價能力的欠缺。

（五）利率風(fēng)險管理難度加大

利率市場化使得利率波動頻率和幅度變大，利率的浮動結(jié)構(gòu)也更加復(fù)雜，加之能夠?qū)十a(chǎn)生影響的因素較多，造成商業(yè)銀行對利率風(fēng)險的識別和控制更難的局面，商業(yè)銀行面臨利率風(fēng)險管理難度加大的壓力。

（六）操作風(fēng)險、道德風(fēng)險加大

隨著利率市場化的深入推進，商業(yè)銀行利率操作的復(fù)雜性增強、存貸款利率定價差異化擴大，選擇呈多樣化發(fā)展趨勢，銀行的操作風(fēng)險、道德風(fēng)險將進一步加大。

三、我國商業(yè)銀行在利率市場化進行中保持經(jīng)營穩(wěn)定的對策建議

（一）提升資產(chǎn)負債管理水平，靈活應(yīng)對利率升降的不同周期

現(xiàn)階段，我國面臨通貨緊縮的壓力，從2012—2015年5月連續(xù)降息五次，在此大環(huán)境下我國商業(yè)銀行應(yīng)加強資產(chǎn)負債管理的主動性，提高資產(chǎn)負債管理的水平，適時對資產(chǎn)負債比例進行調(diào)節(jié)，以適應(yīng)降息的經(jīng)濟大背景。我國的《存款保險條例》于2015年5月1日正式實施。利率市場化改革在我國的實現(xiàn)指日可待。可以預(yù)見，我國利率市場化現(xiàn)實后的短期內(nèi)，長期受到壓抑的利率將會有一定的提升，今后利率的升降將會是一種“新常態(tài)”。面對金融“新常態(tài)”，我國商業(yè)銀行應(yīng)有效運用資產(chǎn)負債管理手段，形成靈活適應(yīng)利率不同升降周期的資產(chǎn)負債匹配規(guī)模，以確保經(jīng)營的持續(xù)穩(wěn)定。

（二）加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新步伐，拓展利潤空間

已成功完成利率市場化改革的國家經(jīng)驗及國內(nèi)外學(xué)者的理論和實證研究都表明，在利率市場化實施過程及改革完成后的初期，該國（地區(qū)）的市場利率大多出現(xiàn)不同程度的上浮。我國商業(yè)銀行應(yīng)提前采取措施，加快金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新應(yīng)對利率市場化形勢下銀行利差空間收窄、盈利能力削弱帶來的沖擊。商業(yè)銀行可以根據(jù)客戶在規(guī)避利率風(fēng)險、獲取更高回報方面的要求，充分利用自身的專業(yè)優(yōu)勢，進行新型金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，最大限度地為客戶創(chuàng)造價值，通過研發(fā)推廣新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，調(diào)整收入來源結(jié)構(gòu)，加大非利息收入在營業(yè)收入中的占比，減少利差縮小對經(jīng)營發(fā)展、利率波動對銀行利潤的影響程度，實現(xiàn)經(jīng)營結(jié)構(gòu)和收益結(jié)構(gòu)多元化，擴大盈利空間。

（三）全面提高存貸款定價水平和議價能力

利率市場化給予商業(yè)銀行更大的存貸款利率定價自主權(quán)，儲戶尤其是大客戶將是各家銀行爭奪的焦點。2015年3月存款利率上浮到1.5倍后，如何通過提高存款利率、降低貸款利率來爭奪客戶成為我國商業(yè)銀行極其重要的競爭手段。對此，商業(yè)銀行需要在以下幾個方面予以更多的關(guān)注。一是高度關(guān)注宏觀政策導(dǎo)向和市場利率變化形勢，及時應(yīng)對市場形勢變化，適時調(diào)整存貸款定價政策，協(xié)調(diào)好業(yè)務(wù)拓展與利率定價的關(guān)系，以穩(wěn)定和提高市場競爭力，進一步提高存貸款利率定價水平和議價能力，確保凈息差保持在較好水平；二是各銀行總部應(yīng)制定存貸款定價指導(dǎo)標準供分行及以下網(wǎng)點參考，促進貸款規(guī)模和效益的協(xié)調(diào)均衡增長，認真落實貸款利率控制計劃，努力提高上浮利率貸款占比及利率上浮幅度，減少利率下浮帶來的機會損失，提高貸款綜合收益；三是加強存款定價管理，關(guān)注金融機構(gòu)存款利率定價情況，積極推進存款期限和品種結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，對重點客戶實施動態(tài)差別定價管理，合理控制付息成本，促進存款規(guī)模與成本控制的有效平衡以及存款量價協(xié)調(diào)發(fā)展。

（四）加快信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，提高貸款整體收益水平

長久以來，因為人為的利率壓制，我國的商業(yè)銀行出于安全性的考慮，在貸款發(fā)放方面更青睞于規(guī)模實力雄厚的大企業(yè)，而中小微企業(yè)由于規(guī)模較小，抗風(fēng)險能力較低，抵質(zhì)押物不足等原因備受商業(yè)銀行冷落。利率市場化后，客戶與銀行議價的底氣更足，商業(yè)銀行想在對大企業(yè)貸款利率談判上取得優(yōu)勢幾乎不可能。因此，我國商業(yè)銀行在發(fā)展優(yōu)質(zhì)大客戶的同時，應(yīng)主動調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，加大對貸款利率風(fēng)險溢價水平較高的中小客戶的營銷力度，積極發(fā)展議價能力相對較強的中小企業(yè)和個人非住房貸款業(yè)務(wù)，不斷優(yōu)化調(diào)整貸款產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)，培育新的利潤增長點，增強盈利能力。

（五）加強利率風(fēng)險管理，提高管理水平

利率市場化改革實現(xiàn)后，市場利率變化較快，商業(yè)銀行將面對較大的利率風(fēng)險。在此情形下，商業(yè)銀行應(yīng)及早做好應(yīng)對措施。一是提高對利率走勢的預(yù)測和分析能力。在復(fù)雜多變的經(jīng)濟環(huán)境及利率市場化進程不斷加快的形勢下，圍繞利率風(fēng)險的識別、衡量、監(jiān)測與控制四個環(huán)節(jié)，監(jiān)測當(dāng)期利率執(zhí)行水平以及利率風(fēng)險狀況，重點監(jiān)測新吸收存款付息成本、新發(fā)放各類貸款加權(quán)平均利率及各項貸款利率加權(quán)平均浮動幅度；二是提高客戶經(jīng)理風(fēng)險定價意識和定價談判能力。增強基層行客戶經(jīng)理議價能力，使其愿議價、敢議價、巧議價，提高凈息差水平和利率風(fēng)險抵御能力；三是提高利率執(zhí)行、操作的規(guī)范性和準確性。充分利用利率管理系統(tǒng)，加強對超授權(quán)利率的審批及執(zhí)行情況的監(jiān)督檢查，提高利率執(zhí)行的規(guī)范性和準確性，避免因利率信息操作錯誤導(dǎo)致的計息錯誤和利息損失，提高利率管理的精細化水平。

（六）建立切實有效的激勵考核機制

應(yīng)對利率市場化改革中可能的風(fēng)險和機遇除了我國各大商業(yè)銀行從領(lǐng)導(dǎo)層頂端引起足夠的重視，制定各種應(yīng)對策略外，下層分行、營業(yè)網(wǎng)點、全體員工的充分理解、鼎力支持、有效貫徹也是極為重要的因素。因此，除了頂層設(shè)計外，需要建立自上而下的激勵考核機制，以促進員工對各項應(yīng)對措施的支持。激勵考核機制可以從以下幾個方面入手：一是在分配貸款規(guī)模時，商業(yè)銀行可以對貸款定價水平高的行按一定比例給予規(guī)模配置傾斜，提高貸款規(guī)模創(chuàng)效能力；二是對新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率高于其他行平均水平、新吸收存款付息成本低于其他行平均水平的行，給予一定比例的經(jīng)營性費用獎勵，提高各行議價的主動性和積極性；三是積極探索嘗試把存款付息率、貸款收益率納入對基層營銷部門的業(yè)績考核，把效益、質(zhì)量、規(guī)模與客戶經(jīng)理績效工資掛鉤考核，促使其“盡責(zé)議價求質(zhì)量”；四是將新發(fā)放貸款收益率、下浮利率貸款機會成本率和存款付息率成本等指標納入行長目標責(zé)任考核。

[1]中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司課題組，劉西.我國利率市場化的歷史、現(xiàn)狀與政策思考[J].中國金融，2011，(15)：13-15.

[2]劉義圣.中國利率市場化改革論綱[M].北京：北京大學(xué)出版社，2002．

[3]李建軍.國有商業(yè)銀行績效評價——理論、方法與實證[M].北京：中國金融出版社，2004.

[4]銀行利率浮動漸顯差異[EB/OL].東方網(wǎng)，2015-03-25.

[5]余額寶顛覆利差 四大行22萬億活期告急[EB/OL].新浪財經(jīng)，2014-04-29.