鄭遠(yuǎn)遙

摘要：

企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理過(guò)程的發(fā)展的思想和靈魂，是企業(yè)一切財(cái)務(wù)活動(dòng)的起點(diǎn)和終點(diǎn)。只有確立正確的目標(biāo)，才能高效地組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，合理處理各種財(cái)務(wù)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。通過(guò)分析和比較可知，以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)是有利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的最佳目標(biāo)的。

關(guān)鍵詞：

企業(yè)；可持續(xù)發(fā)展；財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

中圖分類號(hào)：

F23

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：16723198（2015）02009902

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理工作的重點(diǎn)，它涉及企業(yè)的籌資、投資、經(jīng)營(yíng)和利潤(rùn)分配活動(dòng)等各個(gè)方面。財(cái)務(wù)管理工作的成敗，關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展，而確立正確的財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)則是做好財(cái)務(wù)管理工作的前提，因?yàn)槟繕?biāo)引導(dǎo)行為，行為產(chǎn)生結(jié)果。在實(shí)踐中，很多企業(yè)難以長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，難以做強(qiáng)做大，要么紅極一時(shí)、曇花一現(xiàn)，要么以污染環(huán)境、浪費(fèi)資源為代價(jià)換取短時(shí)期的發(fā)展，這些都與企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的短期性和缺乏社會(huì)責(zé)任有直接的關(guān)系。只有確立正確的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，才能高效地組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，正確處理各種財(cái)務(wù)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，并且在企業(yè)發(fā)展的同時(shí)，加強(qiáng)資源和環(huán)境的保護(hù)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)、資源和環(huán)境的永續(xù)性地協(xié)調(diào)發(fā)展。本文將對(duì)企業(yè)的各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)進(jìn)行分析，并對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的確立提出相應(yīng)的建議。

1實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的要求

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的，它具有導(dǎo)向作用、激勵(lì)作用、凝聚作用和考核作用，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)符合以下要求：

（1）應(yīng)有利于高效地組織企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金收支在數(shù)量上和時(shí)間上達(dá)到動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)只表現(xiàn)為兩個(gè)過(guò)程：其一，為物資的購(gòu)進(jìn)和售出過(guò)程，此為常態(tài)；其二則表現(xiàn)為資金的支出和收回過(guò)程。高效利用企業(yè)的資金資源，實(shí)現(xiàn)資金收支的動(dòng)態(tài)平衡是企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的前提，如果企業(yè)日常的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)常常發(fā)生短缺，或者不能實(shí)現(xiàn)以收抵支，長(zhǎng)期虧損，不能實(shí)現(xiàn)資金的平衡，則企業(yè)不可能長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

（2）應(yīng)有利于合理處理企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系。現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和，企業(yè)在進(jìn)行各項(xiàng)有利于經(jīng)營(yíng)的活動(dòng)時(shí)，包括籌資、投資、經(jīng)營(yíng)動(dòng)、利潤(rùn)及其分配活動(dòng)，不可避免會(huì)與企業(yè)的契約關(guān)系者發(fā)生財(cái)務(wù)關(guān)系，只有協(xié)調(diào)合理的處理這些關(guān)系才能保持企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

（3）應(yīng)有利于避免企業(yè)財(cái)務(wù)決策的短期行為。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有導(dǎo)向和考核作用，在實(shí)踐中，很多企業(yè)沒(méi)有確立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，財(cái)務(wù)決策往往帶有短期行為的傾向，只顧眼前的利益，沒(méi)有考慮企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，企業(yè)難以長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。而確立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，則要求企業(yè)從實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的角度出發(fā)，合理進(jìn)行籌資決策、投資決策和利潤(rùn)分配決策。

（4）應(yīng)該有利于企業(yè)承擔(dān)適當(dāng)?shù)纳鐣?huì)責(zé)任。企業(yè)是社會(huì)主體的一部分，它不僅要為企業(yè)所有者提供收益，而且還要為此承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任，包括維護(hù)生態(tài)環(huán)境、防止公共污染、支持社會(huì)文化教育和福利事業(yè)等。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)不應(yīng)只顧企業(yè)所有者的利益，還應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任。只有這樣，才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、資源和環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展。

2對(duì)企業(yè)各種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的分析與選擇

多年來(lái)不同的企業(yè)在理財(cái)實(shí)踐中確定了很多種財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，如以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)、以每股利潤(rùn)最大化為目標(biāo)、以所有者財(cái)富最大化為目標(biāo)和以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)等等，這些財(cái)務(wù)管理目標(biāo)對(duì)企業(yè)的發(fā)展各有利弊，通過(guò)對(duì)其利弊的分析，可以選擇有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。

2.1以企業(yè)利潤(rùn)最大化為目標(biāo)

利潤(rùn)是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，是一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目標(biāo)。以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，也作為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。企業(yè)將追求利潤(rùn)最大化作為目標(biāo)時(shí)，就必然會(huì)在管理、技術(shù)上加強(qiáng)，以提高和創(chuàng)新技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率為手段，從而提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。實(shí)踐證明，以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)極大地促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展，但同時(shí)也證明以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)不可能實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。一是該目標(biāo)沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，不能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。很多企業(yè)往往是以非常規(guī)的速度發(fā)展壯大起來(lái)的，一個(gè)優(yōu)秀的企業(yè)是不可能依靠冒險(xiǎn)蠻干和投機(jī)取巧就能實(shí)現(xiàn)迅速的增長(zhǎng)的。因此，在企業(yè)所有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中一味追求利潤(rùn)最大化，盲目決策和投資，甚至擴(kuò)張，最終將給企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的后果，甚至一夜消亡。二是該目標(biāo)使企業(yè)不能聚焦未來(lái)發(fā)展，往往為了短期的巨大利潤(rùn)而做出短視行為的財(cái)務(wù)決策，只顧實(shí)現(xiàn)目前的最大利潤(rùn)，而不顧企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。三是該目標(biāo)往往使企業(yè)在追求利潤(rùn)的同時(shí)，過(guò)渡消耗資源，忽視環(huán)境的承載力，在實(shí)踐中，很多的企業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)就是以資源的過(guò)度浪費(fèi)或低效利用，以環(huán)境污染為代價(jià)的?？梢赃@樣說(shuō)，企業(yè)利潤(rùn)最大化絕對(duì)不會(huì)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的最優(yōu)目標(biāo)。

2.2以所有者財(cái)富最大化為目標(biāo)

所有者財(cái)富最大化對(duì)于不同的所有者來(lái)說(shuō)結(jié)果是一樣的，都是指通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為企業(yè)的所有者帶來(lái)最多的財(cái)富，無(wú)論是一般企業(yè)還是股份制企業(yè)，只不過(guò)股份制企業(yè)的所有者財(cái)富由股東所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格兩方面來(lái)決定。因?yàn)楣善睌?shù)量通常是一定的，在這種情況下，企業(yè)所有者或股東的財(cái)富取決于股票的價(jià)格，只有股票的價(jià)格最高，股東的財(cái)富才會(huì)達(dá)到最大。一般，人們認(rèn)為股東應(yīng)該享受因經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)的全部稅后收益，因?yàn)樗麄兂袚?dān)了企業(yè)全部剩余風(fēng)險(xiǎn)。與債權(quán)人和職工相比，股東在企業(yè)中的地位非常重要。因而在考慮財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，傳統(tǒng)思想更容易從股東利益出發(fā)，選擇股東財(cái)富最大（股票價(jià)格最大）。傳統(tǒng)的產(chǎn)權(quán)理論認(rèn)為剩余索取權(quán)和控制權(quán)歸屬是決定企業(yè)治理結(jié)構(gòu)乃至企業(yè)績(jī)效的基本因素。因而，與企業(yè)利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比不同的是，企業(yè)所有者財(cái)富最大化目標(biāo)有積極的作用，該目標(biāo)起碼考慮了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素。這是共識(shí)，企業(yè)在追求利潤(rùn)的同時(shí)必須預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)因素，同時(shí)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使預(yù)期的利潤(rùn)對(duì)企業(yè)股票價(jià)格產(chǎn)生重要影響。因此企業(yè)所有者財(cái)富最大化目標(biāo)在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短視和短期行為，將在合理限度內(nèi)注重企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。

但是，企業(yè)所有者財(cái)富最大化這個(gè)目標(biāo)的缺點(diǎn)也是顯而易見(jiàn)的，該目標(biāo)主要關(guān)注企業(yè)所有者的利益，從而在對(duì)待企業(yè)其他關(guān)系人時(shí)，漠視甚至損害這些關(guān)系人的利益，以換取企業(yè)所有者財(cái)富的增長(zhǎng)，如企業(yè)員工、企業(yè)債權(quán)人等。在實(shí)踐中，有相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)為降低生產(chǎn)成本，不注重改善職工的生產(chǎn)生活條件，職工生產(chǎn)生活環(huán)境惡劣。也有相當(dāng)多的企業(yè)惡意逃避債務(wù)，損害債權(quán)人的利益等。綜上所述，以所有者財(cái)富最大化為目標(biāo)，是不可能解決資源和環(huán)境保護(hù)的問(wèn)題，也不可能實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的最優(yōu)目標(biāo)。

2.3以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)

企業(yè)的價(jià)值體現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)外的關(guān)系締結(jié)上。現(xiàn)代企業(yè)是無(wú)數(shù)多邊契約關(guān)系的交織，不僅股東要承擔(dān)巨大的虧損風(fēng)險(xiǎn)，而且企業(yè)的債權(quán)人和員工也要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，甚至連政府也承擔(dān)相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。20世紀(jì)90年代中后期，企業(yè)平均負(fù)債率便在70%以上，目前仍在60%左右，巨額的負(fù)債使債權(quán)人所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大大增加，實(shí)際上他們與股東共同承擔(dān)著虧損風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)一旦投資失誤將會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，債權(quán)人的利益也會(huì)受到損害。因此，企業(yè)的發(fā)展必須兼顧債權(quán)人的利益，否則企業(yè)不可能長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

同時(shí)，員工是企業(yè)的基石，社會(huì)是企業(yè)的落腳點(diǎn)。企業(yè)必須將員工的發(fā)展和社會(huì)的責(zé)任作為企業(yè)的宗旨，才能持續(xù)不斷推動(dòng)企業(yè)生存和發(fā)展。盡管企業(yè)在最初的積累時(shí)期體現(xiàn)了物質(zhì)利益第一性，但是當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模時(shí)，企業(yè)就應(yīng)該關(guān)注社會(huì)責(zé)任，也要強(qiáng)調(diào)對(duì)社會(huì)做出的貢獻(xiàn)。因此，企業(yè)的發(fā)展不能僅僅著眼于追求企業(yè)利潤(rùn)最大化或所有者財(cái)富最大化，而應(yīng)將企業(yè)的使命與其社會(huì)責(zé)任聯(lián)系起來(lái)。

此外，多年來(lái)，企業(yè)在快速發(fā)展的同時(shí)，其所帶來(lái)的環(huán)境污染、生態(tài)環(huán)境的破壞和資源的浪費(fèi)等問(wèn)題十分嚴(yán)重。究其因，有法制方面的原因、有社會(huì)方面的原因，但主要還是企業(yè)自身的問(wèn)題。很多企業(yè)主明知企業(yè)給環(huán)境帶來(lái)危害的嚴(yán)重性，但他們并沒(méi)有因此而改進(jìn)技術(shù)或建立三廢處理系統(tǒng)，而是任其發(fā)展，因?yàn)楦镄录夹g(shù)，引進(jìn)環(huán)保設(shè)備都需要資金，都會(huì)增加成本。長(zhǎng)此以往，整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)、資源和環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展將無(wú)法實(shí)現(xiàn)。因此，企業(yè)發(fā)展必須注重資源和環(huán)境保護(hù)，不能以資源浪費(fèi)和環(huán)境污染為代價(jià)來(lái)追求利潤(rùn)最大化或所有者財(cái)富最大化。

總之，在企業(yè)發(fā)展中應(yīng)考慮企業(yè)契約關(guān)系的各方的利益，包括企業(yè)的所有者、債權(quán)人，員工和政府等各方面的利益，而且還要承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任。企業(yè)如要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)契約關(guān)系各方是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的根本。從理論上講，上述要求可以理解為企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展和企業(yè)總價(jià)值的不斷增長(zhǎng)。該理論基本思想是以企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展為核心目標(biāo)，將企業(yè)的利益分?jǐn)偨o企業(yè)契約關(guān)系的各方所有者、債權(quán)人、職工和政府等，當(dāng)企業(yè)的財(cái)富增加后，在企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)中來(lái)協(xié)調(diào)各方利益關(guān)系，各種契約關(guān)系人的利益都會(huì)較好地得到滿足，這又有利于企業(yè)財(cái)富的增加，實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

下面我們來(lái)探討企業(yè)的價(jià)值的確定方法，可以通過(guò)資產(chǎn)評(píng)估來(lái)確定，也可以通過(guò)下列公式進(jìn)行計(jì)量：

通過(guò)上式可以看出，以企業(yè)價(jià)值最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的聯(lián)系，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行計(jì)量，同時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大化注重在企業(yè)發(fā)展中考慮契約關(guān)系各方的利益關(guān)系，注重企業(yè)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，因此，企業(yè)價(jià)值最大化是符合實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展要求的最優(yōu)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。

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