□文/鄧 寧

（合肥工業(yè)大學 安徽·合肥）

一、宏觀經(jīng)濟政策分析

在整體經(jīng)濟形勢較好的情況下，中國正處在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的階段，中國原本以第二產(chǎn)業(yè)為支撐并重視發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，而現(xiàn)在要逐漸將國民經(jīng)濟收入的重點轉(zhuǎn)移到第三產(chǎn)業(yè)并保持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的健康比例，并力求將中國經(jīng)濟由投資推動型轉(zhuǎn)化為消費拉動型經(jīng)濟增長，穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革之間的關系進一步面臨考驗。

2014年開年以來，國內(nèi)經(jīng)濟形勢并不樂觀，內(nèi)需不足使許多企業(yè)難以盈利，在產(chǎn)業(yè)生命周期中被淘汰。2015年以來，國家發(fā)改委批準了七大基建工程，投資總額超過10萬億元，以投資來促進消費，增加市場上的貨幣流通量，用拉動社會經(jīng)濟增長的三駕馬車中的投資來促進經(jīng)濟的增長，并注重深化投融資體制改革、國企改革、稅制改革等，讓市場在資源配置中起決定性作用，增加市場這只看不見的手的調(diào)節(jié)作用。

二、宏觀經(jīng)濟規(guī)律分析

對我國宏觀經(jīng)濟形勢的分析及未來經(jīng)濟形勢的判斷影響著政府、企業(yè)或個人對市場的決策和調(diào)控的決策。2014年的中國經(jīng)濟，總體發(fā)展呈現(xiàn)以下幾個規(guī)律：

1、GDP增長率逐年、逐季回落。中國是新興的發(fā)展中國家，GDP增長一直十分迅速，而進入21世紀以來，中國的經(jīng)濟體制逐漸調(diào)整，走向成熟，GDP的增長速度也在逐漸降低并保持平穩(wěn)。在產(chǎn)業(yè)分布層次看，第一產(chǎn)業(yè)占比遠遠小于二三產(chǎn)業(yè)，且第二產(chǎn)業(yè)的占比逐年下降，第三產(chǎn)業(yè)逐漸上升，中國正處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的新階段。

2、CPI仍保持在較低的穩(wěn)定水平。一般對于中國而言，CPI保持在3%左右是正常的，2014～2015年初我國的CPI一直在2%左右，保持在較低的水平，說明我國的物價漲幅低，經(jīng)濟下行，總體需求不足。

3、追求經(jīng)濟長期發(fā)展，實行微刺激政策。2014年以來到2015年初，中國經(jīng)濟出現(xiàn)了下行狀態(tài)，內(nèi)外需不足，在這樣的情況下，中國政府并沒有采取激進的措施促進中國經(jīng)濟的短期發(fā)展，而是采用降息等微刺激的方式促進中國經(jīng)濟長期發(fā)展。

三、經(jīng)濟政策對證券市場的影響

宏觀經(jīng)濟政策能夠長期影響證券市場，一般影響時間為3～5年，所以把握宏觀經(jīng)濟發(fā)展狀況，對判斷股市的走勢有重要的影響作用，要堅持穩(wěn)中求進的政策基調(diào)，發(fā)揮積極財政的作用。

1、科技型新興產(chǎn)業(yè)的開拓。2013年以來，電子商務和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展使科技型新興產(chǎn)業(yè)特別是互聯(lián)網(wǎng)+相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，在2015年3～4月份，科技型公司股票“瘋長”，如暴風科技上市之后連續(xù)28個漲停，從7.14元的發(fā)行價，漲到最高189.97元，累計漲幅已達25.6%。其他科技型公司的股票也都實現(xiàn)了超越性的價格變化，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的股票作為成長股，其價格漲幅遠遠高于市場利率，深交所也為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的進一步發(fā)展提供了良好的環(huán)境。

2、IPO規(guī)則放寬，加快向注冊制改革。中央政府明確提出，要加快上市制度的改革，由核準制變?yōu)樽灾啤，F(xiàn)在每個月都有很多公司準備上市，但是由于核準制條件繁瑣、程序復雜，很多企業(yè)不能順利上市或成本較大，特別是在創(chuàng)業(yè)板市場。

若將上市制度改為注冊制，會帶來創(chuàng)業(yè)板的“大牛市”。而在大盤不斷上漲的行情下，創(chuàng)業(yè)板的行情也在不斷被看好，并且創(chuàng)業(yè)板突破了近年來最好水平，成為一個新的經(jīng)濟活躍板塊，為中國證券市場中不可分割的重要部分。

3、國家政策與證券市場變動明顯，如“一帶一路”、稅制改革、國企重組等。2014年，習近平提出了“一帶一路”的初步想法，是合作發(fā)展的理念和倡議，是依靠中國與有關國家既有的雙多邊機制，借助既有的、行之有效的區(qū)域合作平臺，旨在借用古代“絲綢之路”的歷史符號，高舉和平發(fā)展的旗幟，主動地發(fā)展與沿線國家的經(jīng)濟合作伙伴關系，共同打造政治互信、經(jīng)濟融合、文化包容的利益共同體、命運共同體和責任共同體。

自政策提出后與之相關的股票開始不斷地跳空、漲停，可以說，“一帶一路”政策極大地促進了電力、鋼鐵、交通等相關行業(yè)的發(fā)展，極大地提高了公司的市場價值。

4、行業(yè)發(fā)展規(guī)律與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。與中國經(jīng)濟發(fā)展聯(lián)系最密切且周期性最明顯的行業(yè)是房地產(chǎn)行業(yè)。房地產(chǎn)之所以與經(jīng)濟的發(fā)展十分密切，是因為中國樓市占到了中國GDP的15%～20%的比重，與房地產(chǎn)相關的行業(yè)如土地出讓和房地產(chǎn)相關的稅收對中國財政收入有很大的影響。因此，房地產(chǎn)行業(yè)的變化對中國經(jīng)濟發(fā)展聯(lián)系十分密切，并且房地產(chǎn)行業(yè)也依賴于中國經(jīng)濟的發(fā)展狀況，在經(jīng)濟形勢向好的情況下，房地產(chǎn)行業(yè)比較繁榮，有明顯的周期性。

2015年，中國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展并不良好，但由于房地產(chǎn)行業(yè)的特殊性，中央政府采取一系列措施，刺激房地產(chǎn)行業(yè)，遏制房地產(chǎn)行業(yè)的下行狀態(tài)。

四、宏觀經(jīng)濟形勢預測

受美國經(jīng)濟加速復蘇和歐元區(qū)經(jīng)濟危機的緩解影響，中國進出口在2015年將繼續(xù)增長；在固定資產(chǎn)投資方面，由于房地產(chǎn)市場走弱、制造業(yè)過剩產(chǎn)能尚未完全消化，增速將會下降，因此中國未來經(jīng)濟潛在增長率將會下降已經(jīng)成為共識。對于證券市場，現(xiàn)行股價處于震蕩下跌階段，證券市場將會進入調(diào)整階段，總體看來A股市場存在很大的潛力。

［1］中國人民大學宏觀經(jīng)濟分析與預測課題組.我國宏觀經(jīng)濟步入新常態(tài)新階段［J］.宏觀經(jīng)濟管理，2015.1.

［2］胡秋紅，趙擎.中國宏觀經(jīng)濟形勢的分析與預測［J］.中小企業(yè)管理與科技，2014.9.

［3］李揚，張平，張曉晶，汪紅駒.當前和未來五年中國宏觀經(jīng)濟形勢及對策分析［J］.財貿(mào)經(jīng)濟，2013.1.