高麗君　徐然

一、湘鄂情基本情況簡(jiǎn)介

湘鄂情集團(tuán)成立于2007年，注冊(cè)于北京市海淀區(qū)，注冊(cè)資本80，000萬元，2009年公司在深圳證券交易所正式掛牌上市，成為中國第一家上市的民營餐飲企業(yè)。2012年底，湘鄂情品牌門店遍布全國十余座城市，借助上市東風(fēng)，公司通過并購?fù)卣苟嘣獦I(yè)態(tài)，從單一的酒樓模式演變成包括中式餐飲、快餐、團(tuán)膳、食品工業(yè)四大模塊的集團(tuán)公司，在餐飲市場(chǎng)上占有一席之地。2013年湘鄂情出現(xiàn)公司歷史上虧損最為嚴(yán)重、經(jīng)營最為困難的一年，期內(nèi)，公司營業(yè)收入8.02億元，同比下降41.19%；利潤總額-5.64億元，凈利潤同比下降788.86%。

二、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

1.償債能力分析

（1）短期償債能力分析

從湘鄂情短期償債指標(biāo)可以看出，該公司2010年和2011年指標(biāo)顯著高于行業(yè)平均水平，為企業(yè)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。隨著企業(yè)的戰(zhàn)略性擴(kuò)張，2012年至2013年，湘鄂情的短期償債比率逐年減低，尤其是2013年，各項(xiàng)短期償債比率均降到了行業(yè)平均值以下，說明企業(yè)短期償債能力逐漸減弱。

（2）長(zhǎng)期償債能力分析

通過湘鄂情長(zhǎng)期償債比率變化趨勢(shì)，可以看出公司2010至2011年的資產(chǎn)負(fù)債率均低于50%，說明公司長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)，增強(qiáng)了債權(quán)人對(duì)公司出借資金的信心。進(jìn)一步分析得出，公司2010至2011年資產(chǎn)總額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于負(fù)債總額，反映出企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的利用不夠。此外，2013年之前，湘鄂情的所有者權(quán)益總額遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于負(fù)債總額，表明企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度較高。2013年，由于企業(yè)大量擴(kuò)張，導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)比率呈大幅度波動(dòng)狀態(tài)，與資產(chǎn)負(fù)債率變化趨勢(shì)相似，相互印證了湘鄂情長(zhǎng)期償債能力不穩(wěn)定的事實(shí)。

2.營運(yùn)能力分析

由湘鄂情主要營運(yùn)能力指標(biāo)可以看出，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，與行業(yè)對(duì)比分析來看，除2010年以外，其余年份均低于同年行業(yè)的平均值，表明企業(yè)應(yīng)收賬款及存貨變現(xiàn)能力較弱。而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖呈現(xiàn)波動(dòng)趨勢(shì)，仍與行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)相差較遠(yuǎn)，尤其是2013年，湘鄂情總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率接近行業(yè)平均水平的一半，證明企業(yè)資產(chǎn)使用效率不高，運(yùn)營效率不理想。

3.盈利能力分析

分析湘鄂情盈利能力指標(biāo)可以看出，2010年至2012年，企業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率都呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。相比較而言，2013年企業(yè)各盈利能力指標(biāo)紛紛下滑，營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率大幅度低于行業(yè)平均水平，由此看出湘鄂情的擴(kuò)張戰(zhàn)略并沒有帶來預(yù)想的效果，而帶來了凈利潤的迅猛下跌，使企業(yè)盈利能力方面陷入困境。

三、影響因素分析

1.政治因素

對(duì)于定位高端餐飲的湘鄂情來說，其門店多位于省市機(jī)關(guān)、金融圈旁，公務(wù)接待是湘鄂情主要收入來源之一，隨著“八項(xiàng)規(guī)定”、“六項(xiàng)禁令”的出臺(tái)，中央對(duì)公款消費(fèi)的限制越來越嚴(yán)格，給高端餐飲企業(yè)帶來了沉重的打擊，高端餐飲企業(yè)紛紛出現(xiàn)不同程度的虧損，而湘鄂情也并未幸免于此，面對(duì)無法適從的中低端市場(chǎng)以及公務(wù)消費(fèi)比重的驟減，湘鄂情陷入經(jīng)營困局中。

2.經(jīng)濟(jì)因素

餐飲行業(yè)正處于高成本、低利潤、倒閉率不斷增長(zhǎng)的經(jīng)營期，高房租、高人工成本、高原料成本和高風(fēng)險(xiǎn)是壓在每個(gè)餐飲企業(yè)身上的四座大山，而與之相對(duì)的則是銷售增長(zhǎng)難和利潤的不斷下降。

3.戰(zhàn)略因素

隨著餐飲市場(chǎng)需求和消費(fèi)環(huán)境的變化，湘鄂情開始擴(kuò)張門店，隨后收購上?？觳推放啤拔吨肌?，北京團(tuán)膳品牌“龍德華”，在大規(guī)模擴(kuò)張之后，又開始逐漸步入了大眾餐飲領(lǐng)域和食品相關(guān)行業(yè)。由于大規(guī)模擴(kuò)張背負(fù)了較重的資產(chǎn)負(fù)擔(dān)以及拓展的新業(yè)務(wù)與高端酒樓的經(jīng)營模式相差較大，一系列的經(jīng)營戰(zhàn)略的改變，反而導(dǎo)致了經(jīng)營業(yè)績(jī)的一再下滑。

參考文獻(xiàn)：

[1]任潔.中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2013（16）.

[2]尹小洋，王曉杰.淺談餐飲行業(yè)成本管理[J].中小企業(yè)管理與科技（下旬刊），2013（08）.

[3]王曉靜.上市公司財(cái)務(wù)分析方法局限性及其改進(jìn)措施[J].會(huì)計(jì)之友，2011（03）.

[4]陳若晴.財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法及其改進(jìn)[J].財(cái)會(huì)月刊，2010（28）.

[5]時(shí)軍.上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析探究——以通葡股份有限責(zé)任公司為例[J].財(cái)會(huì)通訊，2010（20）.