鄭淇文

國際原油暴跌逾三成，帶動(dòng)油價(jià)跌破每升30元新臺(tái)幣?！傲⒎ㄔ骸币笈_(tái)電吐出去年盈余，連帶新內(nèi)閣宣布將針對電價(jià)、糖價(jià)、以及公路客運(yùn)票價(jià)全面檢討降價(jià)，最快2015年1月實(shí)施。身處其中的客運(yùn)業(yè)者，最明顯的就是運(yùn)輸成本的降低。

根據(jù)“行政院行業(yè)主計(jì)處”標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類解釋，客運(yùn)業(yè)屬于陸上運(yùn)輸業(yè)，用來輸送大量乘客，經(jīng)常使用在長途旅行或是大眾運(yùn)輸?shù)漠a(chǎn)業(yè)，因此鐵路、大眾捷運(yùn)、公共汽車、計(jì)程車等皆可歸納在內(nèi)。

臺(tái)北花博 掀起島內(nèi)旅游熱

中華征信所征信資料庫及近五年“臺(tái)灣地區(qū)大型企業(yè)排名”顯示，客運(yùn)業(yè)TOP10業(yè)者近5年?duì)I收總額以7.86%的年平均增長率穩(wěn)定增長，營收總額由2009年的新臺(tái)幣669億元，增長至2013年的新臺(tái)幣904億元，創(chuàng)下近5年新高。

根據(jù)臺(tái)灣“觀光局”統(tǒng)計(jì)，近十年島內(nèi)旅游在民眾收入提升及交通便利影響下，由2005年最低的9，261萬人次逐年增長，尤其2011年，因臺(tái)北花博使得島內(nèi)旅游人次達(dá)到15，226萬人次，創(chuàng)近十年來新高（詳見圖1）。不過也因?yàn)?011年起點(diǎn)高，2012、2013年旅游人次與其相比略微下滑。

在旅游人數(shù)穩(wěn)定增長影響下，帶動(dòng)了客運(yùn)業(yè)TOP10業(yè)績表現(xiàn)，前三大業(yè)者臺(tái)灣高速鐵路、“交通部”臺(tái)灣鐵路管理局及臺(tái)北大眾捷運(yùn)，2013年?duì)I收分別達(dá)到新臺(tái)幣361億元、227億元及158億元，分創(chuàng)近五年新高，也帶動(dòng)整體TOP10業(yè)者總營收達(dá)到新臺(tái)幣904億元的歷史新高位。

高鐵連年虧損 推出三階段增資

近五年，穩(wěn)居臺(tái)灣客運(yùn)業(yè)龍頭廠商的是臺(tái)灣高速鐵路。該公司立于1998年，由大陸工程、長榮集團(tuán)、富邦集團(tuán)、東元集團(tuán)與太平洋電線電纜等五大集團(tuán)組成，從事臺(tái)灣第一條BOT高速鐵路興建。根據(jù)資料顯示，臺(tái)灣高速鐵路建設(shè)成本約為新臺(tái)幣4，806億元，總計(jì)劃金額約為6，313億元新臺(tái)幣，由該公司負(fù)責(zé)興建，營運(yùn)特許期間自1998年起算為期35年，期滿后將有償或無償方式交還當(dāng)局管理。目前臺(tái)灣高鐵自臺(tái)北車站至高雄左營全長約345公里，營運(yùn)最高時(shí)速達(dá)300公里。2013年發(fā)車數(shù)達(dá)48，859次，旅客人次達(dá)4700萬，每年均有增長。

臺(tái)灣高速鐵路資本額雖然高達(dá)新臺(tái)幣1，053億元，但累積虧損即達(dá)521億元新臺(tái)幣，扣除必須贖回的特別股新臺(tái)幣402億元，資本額僅剩119億元新臺(tái)幣，面臨破產(chǎn)危機(jī)。為徹底解決該公司財(cái)務(wù)問題，臺(tái)灣“交通部”于2014年10月表示，初步規(guī)劃全體股東預(yù)定減資六成、約新臺(tái)幣390億元，并規(guī)劃私募、現(xiàn)增、全民認(rèn)股等三階段增資，增資總金額為新臺(tái)幣300億元，同時(shí)搭配延長特許期為75年，以減輕每年折舊攤提的壓力。預(yù)計(jì)減資后，第一階段私募新臺(tái)幣130億元將向泛公股法人尋求協(xié)助，屆時(shí)泛公股持股比最高可達(dá)四成，超越民股拿下經(jīng)營主導(dǎo)權(quán)。不過因?yàn)楫?dāng)局要求必須提案送院會(huì)，由“院會(huì)付委（交委會(huì)）”審查，加上日前“內(nèi)閣”總辭，短期內(nèi)所有重大政策無法處理，高鐵財(cái)務(wù)改善方案恐怕來不及在2015年1月啟動(dòng)，未來決議如何仍待觀察。

連續(xù)五年排名第二的臺(tái)灣鐵路管理局成立于1946年，前身為日治時(shí)代的“臺(tái)灣總督府交通局鐵道部”（簡稱“鐵道部”），編制與鐵路規(guī)模多始創(chuàng)于“鐵道部”時(shí)期。歷經(jīng)多年發(fā)展，目前臺(tái)灣鐵路管理局所提供的鐵路運(yùn)輸技術(shù)已由傳統(tǒng)蒸汽、柴油、電力趨于現(xiàn)代化，運(yùn)輸車輛也逐漸走向提供快速及舒適的服務(wù)為導(dǎo)向。截至2013年底在臺(tái)灣地區(qū)設(shè)有74個(gè)客貨運(yùn)站、148個(gè)客運(yùn)站、1個(gè)貨運(yùn)站，共223個(gè)車站數(shù)，營業(yè)里程計(jì)1，061.3公里，其中單線377.4公里，雙線683.9公里；電化區(qū)間708.3公里，非電化區(qū)間353公里。該局營運(yùn)車輛總計(jì)有4，312輛，包含各式機(jī)車計(jì)290輛、貨車1，837輛、各式客車1，286輛、電聯(lián)車899輛，均配屬負(fù)責(zé)島內(nèi)鐵道客貨運(yùn)輸任務(wù)。受到臺(tái)灣高速鐵路正式通影響車，改變了西部客運(yùn)運(yùn)輸市場的結(jié)構(gòu)，使該局中長程旅客流失，對此該局利用既有的設(shè)施調(diào)整運(yùn)轉(zhuǎn)，改以短途通勤運(yùn)輸市場為主，并在市區(qū)路段設(shè)置捷運(yùn)化通勤車站，加上票價(jià)優(yōu)勢，近年該局業(yè)績?nèi)跃S持穩(wěn)定，不過也由于市場有限，整體營收欲大幅增長也頗具挑戰(zhàn)。

油價(jià)下跌 客運(yùn)成本降低

國際油價(jià)自2014年7月起開始下跌（如圖3），2014年11月開始更出現(xiàn)單日超過10%以上的驚人跌幅。雖然石油價(jià)格下滑可能為全球景氣復(fù)蘇帶來疑慮，但也為其他能源高依存國家的經(jīng)濟(jì)帶來了可以稍事喘息的機(jī)會(huì)。相對于臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)，當(dāng)然也會(huì)帶來相當(dāng)積極的好處，最明顯就是運(yùn)輸成本的降低。2014年12月15日起汽、柴油價(jià)已降至5年新低，柴油每升達(dá)到新臺(tái)幣25.1元，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，油價(jià)成本占貨運(yùn)業(yè)者總成本約兩成、客運(yùn)業(yè)占三成、航空業(yè)占四成，對于先前高油價(jià)帶來經(jīng)營成本的壓力及獲利的侵蝕，此時(shí)也獲得相當(dāng)程度的緩解。另外，島內(nèi)客運(yùn)票價(jià)調(diào)整機(jī)制是根據(jù)每個(gè)月的平均柴油價(jià)格計(jì)算，目前公式算出油價(jià)是新臺(tái)幣24.966元，差距僅0.13元，如果油價(jià)持續(xù)下跌，12月平均油價(jià)低于24.8元，票價(jià)就有2.2%的調(diào)降空間。

由于國際油價(jià)持續(xù)下跌，甚至有國際性投資銀行認(rèn)為，2015年油價(jià)還可能再探低，達(dá)到2008年金融海嘯時(shí)每桶30美元的水平。預(yù)期在成本降低、但票價(jià)僅小幅調(diào)整影響下，臺(tái)灣相關(guān)客運(yùn)業(yè)者2014年獲利有望有明顯的提升，同時(shí)也樂觀看待2015年?duì)I運(yùn)表現(xiàn)。