安寶洋

[內(nèi)容摘要]科技型小微企業(yè)是我國(guó)技術(shù)創(chuàng)新的主要載體和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力量，但融資難問(wèn)題已成為當(dāng)前制約其生存和發(fā)展的最大瓶頸?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的興起正在改變傳統(tǒng)金融生態(tài)，同時(shí)也逐漸成為科技型小微企業(yè)融資的新渠道。發(fā)展以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式、大眾籌融資模式、基于大數(shù)據(jù)的小額信貸模式和互聯(lián)網(wǎng)金融門戶等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式，對(duì)于打破由金融體系不完善而帶來(lái)的金融抑制，提高金融行業(yè)對(duì)科技型小微企業(yè)的支持力度，加快提升我國(guó)的科技創(chuàng)新能力具有重要意義。

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融；科技型小微企業(yè)；融資模式

科技型小微企業(yè)是我國(guó)科技創(chuàng)新最為活躍和最具潛力的群體，是促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的主要載體，在科技創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)揮著無(wú)可替代的作用。黨的十八大報(bào)告明確指出實(shí)施“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略”，“支持科技型小微企業(yè)發(fā)展”。可見(jiàn)，科技型小微企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和科技創(chuàng)新中具有重要作用。然而，當(dāng)前科技型小微企業(yè)在發(fā)展中還面臨著諸多問(wèn)題，其中最突出的是融資難的問(wèn)題。特別是隨著高成本時(shí)代的來(lái)臨以及金融危機(jī)的持續(xù)發(fā)酵，東南沿海地區(qū)如長(zhǎng)三角、珠三角的許多企業(yè)出現(xiàn)了停工甚至倒閉等現(xiàn)象?？萍夹托∥⑵髽I(yè)要生存和發(fā)展離不開政府和銀行的金融支持，作為科技發(fā)展和金融創(chuàng)新的完美結(jié)合體，互聯(lián)網(wǎng)金融秉承“開放、共享、合作、互信”的互聯(lián)網(wǎng)精神與普惠金融的服務(wù)理念?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融這一新興金融模式的不斷豐富和完善，通過(guò)更多開放、高效、互信、互利的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，將大大改善科技型小微企業(yè)的融資困境。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的勃興

（一）文獻(xiàn)綜述

互聯(lián)網(wǎng)金融是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依托于大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)、電商平臺(tái)和搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具以及移動(dòng)通信技術(shù)，廣泛介入金融行業(yè)所開展的各種業(yè)務(wù)，包括通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開展的第三方支付、在線理財(cái)產(chǎn)品銷售、信用評(píng)價(jià)審核、金融中介和金融電子商務(wù)等金融業(yè)務(wù)。相比于傳統(tǒng)的金融服務(wù)業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新之處主要體現(xiàn)在兩個(gè)層面：一是在技術(shù)層面的革新，金融企業(yè)可以借助網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和移動(dòng)通信技術(shù)來(lái)為客戶提供有針對(duì)性的個(gè)性化金融服務(wù)；二是服務(wù)理念的轉(zhuǎn)變，在“開放、互信、合作、共享”的互聯(lián)網(wǎng)精神關(guān)照下，金融參與者會(huì)不斷為大眾提供普惠性更強(qiáng)、透明度更高、操作更便捷、成本更低廉的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。

Allen（2008）強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)精神與傳統(tǒng)金融服務(wù)相融合的新興領(lǐng)域，不能被簡(jiǎn)單理解為運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的金融，而應(yīng)看到互聯(lián)網(wǎng)精神在其中重要的支撐作用。Berger等（2010）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是各種金融服務(wù)與現(xiàn)代IT、Web技術(shù)高度融合的一種新型金融形式。謝平等（2012）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展除了對(duì)傳統(tǒng)金融生態(tài)形成競(jìng)爭(zhēng)壓力，促使其變革創(chuàng)新外，更重要的是可以進(jìn)一步提高資源利用效率，進(jìn)而更好地澆灌小微企業(yè)、“三農(nóng)”等實(shí)體經(jīng)濟(jì)之樹。和毅（2013）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融給商業(yè)銀行的各種傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)服務(wù)模式帶來(lái)了重大挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行必須加快實(shí)施供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)拓展戰(zhàn)略，加強(qiáng)供應(yīng)鏈融資服務(wù)的創(chuàng)新和推廣，并不斷完善供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系和征信體系建設(shè)，才能應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的來(lái)勢(shì)洶洶。鄭英?。?014）按照互聯(lián)網(wǎng)金融在支付、信息處理和資源配置三大形態(tài)上的不同，把其劃分為第三方支付、移動(dòng)支付、基于大數(shù)據(jù)的征信和網(wǎng)絡(luò)貸款、基于大數(shù)據(jù)的投資理財(cái)、P2P網(wǎng)絡(luò)貸款、眾籌融資和傳統(tǒng)金融互聯(lián)網(wǎng)化等類別。關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融支持科技型小微企業(yè)融資問(wèn)題，郭喜才（2014）認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種創(chuàng)新的金融形式，有助于解決中小型科技企業(yè)的融資難題，通過(guò)眾籌和P2P網(wǎng)貸等互聯(lián)網(wǎng)金融模式，中小型科技企業(yè)可以更加便捷高效地融入資金，更好地支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)我國(guó)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。

上述研究表明，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的類型、特征和科技型小微企業(yè)的融資難的問(wèn)題都已有一定程度的研究，但是針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融支持科技型小微企業(yè)融資的研究尚處于起步階段，研究還缺乏系統(tǒng)性和專門性。由于現(xiàn)有研究主要側(cè)重于“互聯(lián)網(wǎng)金融”的發(fā)展，而非“互聯(lián)網(wǎng)金融下的科技型小微企業(yè)融資”，所以當(dāng)前學(xué)界不但對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融支持科技型小微企業(yè)融資的關(guān)系、意義等基礎(chǔ)性問(wèn)題尚未做出明晰的界定，同時(shí)對(duì)其模式、機(jī)制和操作流程等建構(gòu)性研究亦顯匱乏。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展現(xiàn)狀

根據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心2014年7月發(fā)布的第34次《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，截至2014年3月底，我國(guó)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)到6.32億，互聯(lián)網(wǎng)普及率達(dá)到46.9%，其中使用網(wǎng)上支付的網(wǎng)民高達(dá)2.6億人，比2013年同期增加17.9%，規(guī)模如此龐大的網(wǎng)絡(luò)客戶群成為互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起的堅(jiān)強(qiáng)后盾。隨著阿里巴巴電子商務(wù)有限公司在2013年6月推出了“余額寶”這一在線貨幣基金服務(wù)，以各類“××寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品迅速成為金融市場(chǎng)上最熱門投資產(chǎn)品之一。在此影響下，各類互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)包括百度、騰訊、京東、新浪、網(wǎng)易等紛紛涉足金融行業(yè)，P2P、電子商務(wù)、第三方支付、保險(xiǎn)、基金理財(cái)?shù)阮I(lǐng)域的投融資模式不斷創(chuàng)新，因此，2013年又被稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”。隨著《2014年政府工作報(bào)告》中首次提出“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”，也傳遞出政府對(duì)這種“市場(chǎng)性創(chuàng)新行為”的支持態(tài)度。

互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)的發(fā)展從最初的網(wǎng)上銀行開始，隨后逐漸擴(kuò)展到網(wǎng)上支付、個(gè)人理財(cái)、個(gè)人貸款、企業(yè)融資等傳統(tǒng)金融業(yè)的核心領(lǐng)域。根據(jù)當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的主要功能，可以將其分為三類：（1）網(wǎng)絡(luò)支付類。第三方支付是用戶使用第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu)所提供的與銀行支付結(jié)算系統(tǒng)接口的交易支持平臺(tái)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)支付的交易模式。目前我國(guó)的第三方支付市場(chǎng)已漸趨成熟，國(guó)內(nèi)已經(jīng)有200多家企業(yè)獲得央行頒發(fā)的第三方支付牌照，其中最大的第三方支付平臺(tái)支付寶實(shí)名注冊(cè)用戶已超過(guò)3億。艾瑞咨詢的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年中國(guó)第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)53729.8億，同比增長(zhǎng)46.8%，其中第三方移動(dòng)支付市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)12197.4億，同比增速707%。（2）網(wǎng)絡(luò)貸款類。網(wǎng)絡(luò)貸款又稱網(wǎng)絡(luò)信貸，是指在借貸雙方通過(guò)網(wǎng)上交易平臺(tái)在線辦理個(gè)人抵押貸款業(yè)務(wù)。據(jù)第一網(wǎng)貸提供的資料，2014年上半年全國(guó)P2P網(wǎng)貸成交額為964.46億元，較2013年下半年600.64億元增長(zhǎng)了363.82億元，增幅達(dá)60.57%。而到7月份，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)月成交量就已經(jīng)破200億元。（3）網(wǎng)絡(luò)理財(cái)類。網(wǎng)絡(luò)理財(cái)是指投資者通過(guò)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)買商家提供的保險(xiǎn)、基金、信托等理財(cái)產(chǎn)品，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。以余額寶為例，截至2014年6月30日，剛剛推出一年的余額寶用戶規(guī)模已經(jīng)突破1億，規(guī)模更是高達(dá)5741.60億元。

二、我國(guó)科技型小微企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

過(guò)去幾十年我國(guó)的科技型小微企業(yè)經(jīng)歷了快速增長(zhǎng)，占企業(yè)總數(shù)99%的中小企業(yè)上繳了國(guó)家稅收的50%，解決了80%的就業(yè)問(wèn)題。小微企業(yè)作為中小企業(yè)的重要組成部分，其在社會(huì)中的作用可見(jiàn)一斑。但是科技型小微企業(yè)在當(dāng)前的發(fā)展也面臨著一系列發(fā)展的困局，其中最突出的就是融資難的問(wèn)題。究其原因，與我國(guó)金融體系的不健全、融資渠道狹窄密切相關(guān)。當(dāng)前，我國(guó)金融體系發(fā)育不完善給科技型小微企業(yè)發(fā)展所帶來(lái)的金融抑制主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：

（一）從金融結(jié)構(gòu)體系看，專門服務(wù)于科技型小微企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)缺位

目前，我國(guó)企業(yè)的融資渠道主要有向社會(huì)發(fā)行股票、債券的直接融資渠道和向商業(yè)銀行、民間資本進(jìn)行借貸的間接融資渠道，其中銀行借貸是企業(yè)獲取資金的最主要來(lái)源。但因多數(shù)科技型小微企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高、缺乏信用擔(dān)保和有效抵押，難以成為銀行融資的主要目標(biāo)。銀監(jiān)會(huì)曾有資料表明，我國(guó)銀行貸款主要投放給大中型企業(yè)，大型企業(yè)貸款覆蓋率為100%，中型企業(yè)為90%，小企業(yè)則僅為20%，微型企業(yè)更少。發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，地方性中小金融機(jī)構(gòu)和專業(yè)性科技銀行在科技型小微企業(yè)融資中起著至關(guān)重要的作用。比如，成立于1983年的美國(guó)硅谷銀行就是一家專門為高科技初創(chuàng)公司提供金融支持的創(chuàng)業(yè)銀行。30年來(lái)，硅谷銀行憑借在短時(shí)間內(nèi)為小微企業(yè)提供的一站式投融資服務(wù)，已經(jīng)成功扶持了思科、推特、臉譜等一批高科技企業(yè)。而在我國(guó)，專門為科技型小微企業(yè)服務(wù)的科技銀行還很少，基本上處于探索起步階段，且缺乏協(xié)同推動(dòng)機(jī)制，尚不能對(duì)小微企業(yè)形成有效的融資支持。

（二）從金融市場(chǎng)體系看，多層次資本市場(chǎng)建設(shè)滯后

在資本市場(chǎng)上，每個(gè)投資者和融資者各有不同的發(fā)展規(guī)模和主體特征，對(duì)資本市場(chǎng)金融服務(wù)的需求也不盡相同。投資者與融資者對(duì)金融服務(wù)的多樣化需求決定了金融市場(chǎng)必須是一個(gè)高效、健全的多層次資本市場(chǎng)體系。層次結(jié)構(gòu)完善的資本市場(chǎng)本可以滿足各類企業(yè)包括科技型小微企業(yè)的各種融資需求，但在傳統(tǒng)金融體系的影響下，中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展呈現(xiàn)出高度集中化的傾向。2013年我國(guó)各類金融機(jī)構(gòu)信貸融資占社會(huì)融資規(guī)模的比例約為75%，同期股票融資和債券融資占比僅為14%，直接融資與間接融資結(jié)構(gòu)失衡明顯。目前我國(guó)雖然在建設(shè)二板市場(chǎng)、三板市場(chǎng)以期完善資本市場(chǎng)層次結(jié)構(gòu)，并將放寬創(chuàng)業(yè)板財(cái)務(wù)準(zhǔn)入條件，但其滿足科技型小微企業(yè)融資需求的能力還很有限，這直接造成了科技型小微企業(yè)的融資困境。

（三）從金融服務(wù)體系看，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的同質(zhì)化現(xiàn)象突出

國(guó)家工商行政管理總局2014年3月發(fā)布的《全國(guó)小微企業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，目前我國(guó)的科技型小微企業(yè)已達(dá)47.76萬(wàn)戶。數(shù)量規(guī)模如此龐大的科技型小微企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件、管理方式和水平、所處的生命周期階段、產(chǎn)品的科技含量和市場(chǎng)需求程度等方面都有很大差異。因而，不同的科技型小微企業(yè)在融資的難易程度上有著很大的差異，它們對(duì)金融服務(wù)的要求也有很大的不同。然而，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)服務(wù)單一，金融細(xì)分化、專業(yè)化程度不高，很多銀行的產(chǎn)品服務(wù)和小微融資模式采取跟隨策略，造成小微金融的“同質(zhì)化”現(xiàn)象嚴(yán)重，特別是能夠滿足小微型企業(yè)需要，支持企業(yè)快速發(fā)展的金融產(chǎn)品和服務(wù)還比較欠缺，尚難以有效滿足小微企業(yè)“短快小活”的個(gè)性化金融服務(wù)需求。

由此可見(jiàn)，我國(guó)現(xiàn)有金融市場(chǎng)融資模式存在明顯不足，并不適合“軟資產(chǎn)、高收益”和“高成長(zhǎng)性、高風(fēng)險(xiǎn)性”的科技型小微企業(yè)的融資需要?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展為科技型小微企業(yè)解決融資難的現(xiàn)實(shí)困境帶來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)。與傳統(tǒng)的資本市場(chǎng)直接融資、銀行信貸間接融資等融資方式相比，互聯(lián)網(wǎng)金融的融資模式具有便捷性、普惠性、針對(duì)性等特點(diǎn)，可以有效拓寬小微企業(yè)融資渠道，降低融資門檻，加快放貸速度，使小微企業(yè)獲得融資自主權(quán)和個(gè)性選擇權(quán)，真正選擇適合自己融資需求和融資額度的金融產(chǎn)品。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融支持科技型小微企業(yè)融資模式分析

隨著中央提出要促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，增加互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)小微企業(yè)融資需求的有效供給，完善互聯(lián)網(wǎng)金融支持小微企業(yè)發(fā)展的環(huán)境建設(shè)，互聯(lián)網(wǎng)金融模式正逐步成為科技型小微企業(yè)新的融資渠道。目前，比較適合科技型小微企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式主要有以下四種：

（一）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸（peer-to-peer lending）又稱點(diǎn)對(duì)點(diǎn)融資，意指?jìng)€(gè)人對(duì)個(gè)人借貸，是當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中最常見(jiàn)的網(wǎng)絡(luò)融資模式，也是當(dāng)前發(fā)展?jié)u趨成熟、規(guī)模擴(kuò)張最快的小微企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資模式。2012年我國(guó)網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)入了爆發(fā)期，網(wǎng)貸平臺(tái)如雨后春筍相繼成立，現(xiàn)在已達(dá)到2000余家，其中比較活躍的有幾百家。網(wǎng)貸天眼數(shù)據(jù)顯示，2014年8月，國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)日均上線人數(shù)達(dá)8.25萬(wàn)人；截至2014年8月末，全國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)共1001家，而在2014年3月，這個(gè)數(shù)字只有667家，兩個(gè)季度內(nèi)就增加了334家。點(diǎn)對(duì)點(diǎn)融資實(shí)際上是借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將民間借貸網(wǎng)絡(luò)化，小微企業(yè)通過(guò)第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)搜尋有資本實(shí)力并愿滿足其融資需求的借貸人群，從而使資金供需雙方繞過(guò)銀行、券商等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行直接聯(lián)通，以幫助借貸雙方進(jìn)行更優(yōu)的資金匹配?；ヂ?lián)網(wǎng)傳播的開放、平等、普惠、去中心化等特點(diǎn)可以有效地破除金融機(jī)構(gòu)的信息壟斷，使小微企業(yè)真正可以自由選擇利己的借貸利率從而降低運(yùn)營(yíng)成本，而貸款方也可通過(guò)共同分擔(dān)融資進(jìn)而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。比如，以這種模式操作的借款人的融資規(guī)?？梢允菙?shù)額在3萬(wàn)-5萬(wàn)元的小額信貸，期限也可以是15天、3個(gè)月不等，而出借人甚至可以把出借額度設(shè)定在每筆最小50元。

P2P網(wǎng)絡(luò)融資模式的主要流程包括：首先，小微企業(yè)需要按照互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)的要求上傳企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照、銀行流水賬單等貸款資格材料，以獲得融資平臺(tái)對(duì)其信用等級(jí)和還款能力的認(rèn)證。其次，小微企業(yè)在網(wǎng)貸平臺(tái)上自由選擇與自己融資條件相匹配的利率條件并進(jìn)行競(jìng)拍比對(duì)，在雙向選擇中實(shí)現(xiàn)信息對(duì)稱。最后，等借貸雙方完成雙向匹配篩選后簽訂電子合同，經(jīng)由P2P網(wǎng)絡(luò)金融平臺(tái)審核后，借貸關(guān)系正式確定，而網(wǎng)上銀行的無(wú)縫對(duì)接可實(shí)現(xiàn)借貸雙方資金的即時(shí)流通，隨后小微企業(yè)即按月向貸方還本付息。

（二）大眾籌資融資模式

大眾籌資融資模式（crowd funding）或簡(jiǎn)稱眾籌模式，是指小微企業(yè)借助于互聯(lián)網(wǎng)上的眾籌融資平臺(tái)為其項(xiàng)目向公眾募集資金，同時(shí)以相應(yīng)的股權(quán)、債權(quán)、分紅、利息或者產(chǎn)品、服務(wù)等各種方式回報(bào)投資者，該模式具有門檻低、大眾化、形式多樣和創(chuàng)新性強(qiáng)等特征。眾籌模式打破了傳統(tǒng)股權(quán)融資模式的IPO高門檻，讓每個(gè)有創(chuàng)新能力的小微企業(yè)都可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)向公眾展示自己的科技創(chuàng)意和項(xiàng)目，從而獲得公眾的小額投資以實(shí)現(xiàn)自己的創(chuàng)意項(xiàng)目。這一模式最早興起于美國(guó)的眾籌網(wǎng)站kickstarter，最初旨在幫助創(chuàng)作艱難的藝術(shù)家籌措資金以完成自己的創(chuàng)作，近兩年才逐漸被引入我國(guó)。2011年4月上線的點(diǎn)名時(shí)間是國(guó)內(nèi)最早出現(xiàn)的專為科技型小微企業(yè)服務(wù)的眾籌融資平臺(tái)。自上線至2014年5月，“點(diǎn)名時(shí)間”已審核了超過(guò)10000個(gè)項(xiàng)目創(chuàng)意提案，其中1200多個(gè)科技項(xiàng)目成功上線，一半左右的項(xiàng)目融資成功并已經(jīng)開始回報(bào)投資者。其中，單個(gè)項(xiàng)目的最高融資金額為158萬(wàn)元，2014年8月為止融資總額已達(dá)1200多萬(wàn)。而根據(jù)世界銀行發(fā)布的《發(fā)展中國(guó)家眾籌發(fā)展?jié)摿?bào)告》，截至2014年5月，國(guó)內(nèi)眾籌平臺(tái)已超過(guò)80家，預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)眾籌融資規(guī)模將達(dá)500億美元。

眾籌融資模式的主要流程包括：首先，有融資需求的小微企業(yè)將資金需求和項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)計(jì)劃上傳給眾籌融資平臺(tái)，在通過(guò)融資平臺(tái)組織的專業(yè)審核后，便可以將項(xiàng)目融資信息發(fā)布在平臺(tái)上，融資信息一般包括用文字、圖片、視頻等形式對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行概況簡(jiǎn)介、融資規(guī)模以及融資期限、預(yù)期收益率等相關(guān)內(nèi)容。其次，認(rèn)同該項(xiàng)目的個(gè)人或者機(jī)構(gòu)可以在融資期限屆滿前將資金打入眾籌融資平臺(tái)指定賬戶，眾籌融資平臺(tái)一般對(duì)所籌資金采用“當(dāng)即入賬”和“達(dá)標(biāo)入賬”方式進(jìn)行管理。最后，如果項(xiàng)目籌資成功，融資方必須按約定向投資方發(fā)送“回報(bào)”，股權(quán)、債權(quán)、紅利、現(xiàn)金或者產(chǎn)品和服務(wù)等均可。

（三）基于大數(shù)據(jù)的小額信貸模式

基于大數(shù)據(jù)（big data）的小額信貸是指電商依據(jù)在其商務(wù)平臺(tái)上積累起的客戶信用數(shù)據(jù)和交易行為數(shù)據(jù)等海量數(shù)據(jù)信息發(fā)起建立小額信貸公司，將交易數(shù)額、次數(shù)、履約情況等資金流、信息流和物流等數(shù)據(jù)信息運(yùn)用于小微企業(yè)的信用評(píng)價(jià)，并據(jù)此給科技型小微企業(yè)發(fā)放小額信貸。這種基于大數(shù)據(jù)技術(shù)和云計(jì)算平臺(tái)的B2P網(wǎng)絡(luò)融資模式，改變了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)抵押物或者要求銀行授信額度的局限性，可根據(jù)小微企業(yè)在電商平臺(tái)上的各種信用數(shù)據(jù)直接獲得融資。因此，其不僅具有融資金額小、資金周轉(zhuǎn)快、貸款靈活、隨借隨還的特點(diǎn)，而且隨著對(duì)大數(shù)據(jù)信息的深度挖掘和價(jià)值判斷，電商平臺(tái)可以精確地計(jì)算出每一筆業(yè)務(wù)或者產(chǎn)品的成本與收益，進(jìn)而可以有效提升互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。以“阿里小貸”為例，其以“封閉流程+大數(shù)據(jù)”的模式開展金融服務(wù)。憑借阿里數(shù)據(jù)平臺(tái)長(zhǎng)期積攢下的100PB數(shù)據(jù)（等于104857600GB，相當(dāng)于4萬(wàn)個(gè)西雅圖中央圖書館，580億本藏書），加上其獨(dú)特的大數(shù)據(jù)授信審貸模型——水文模型，阿里小貸可以對(duì)貸款人的各種經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)和信用行為進(jìn)行系統(tǒng)分析，然后發(fā)放5萬(wàn)元以內(nèi)的無(wú)抵押信用貸款。在水文模型的幫助下，阿里小貸發(fā)展迅速。截至2014年2月，阿里小貸已投放貸款超過(guò)1700億元，服務(wù)小微企業(yè)超過(guò)70萬(wàn)家，戶均貸款額不超過(guò)4萬(wàn)元，不良率僅為0.84%。

基于大數(shù)據(jù)的小額信貸模式的主要流程包括：首先，貸前對(duì)小微企業(yè)還款能力進(jìn)行預(yù)估。在小微企業(yè)向電商平臺(tái)提出貸款申請(qǐng)后，電商平臺(tái)會(huì)引入信貸數(shù)據(jù)風(fēng)控模型交叉檢驗(yàn)小微企業(yè)的歷史經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)及還貸能力，然后根據(jù)分析結(jié)果選擇向風(fēng)險(xiǎn)可控的企業(yè)開放信貸服務(wù)。其次，貸后對(duì)小微企業(yè)營(yíng)運(yùn)狀況進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。電商平臺(tái)為降低風(fēng)險(xiǎn)會(huì)實(shí)時(shí)監(jiān)控已貸款小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為、現(xiàn)金流等數(shù)據(jù)信息，并將這些行為數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為信用評(píng)價(jià)，以保證信貸資源能得到最優(yōu)效率的配置。

（四）互聯(lián)網(wǎng)金融門戶模式

互聯(lián)網(wǎng)金融門戶融資模式是指科技型小微企業(yè)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融門戶服務(wù)平臺(tái)，利用“搜索+比價(jià)”方式垂直比對(duì)各家電子金融機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品和服務(wù)，再由電子銀行向其提供多樣化金融服務(wù)的模式。該模式的核心內(nèi)容就是“搜索+比價(jià)”，各家金融機(jī)構(gòu)大量多樣化的金融產(chǎn)品都匯集在搜索門戶平臺(tái)上，用戶可以對(duì)貸款的品種、利率、期限、數(shù)額、所需抵押擔(dān)保和信用等級(jí)等融資要求進(jìn)行比對(duì)分析，然后自由選擇適合自身特點(diǎn)的金融產(chǎn)品和服務(wù)。由于這些垂直搜索門戶聚焦于金融產(chǎn)品，是針對(duì)特定金融需求的專業(yè)化搜索引擎，因此具有快速、精準(zhǔn)、信息對(duì)稱、成本低廉等特點(diǎn)。像融360、好貸網(wǎng)、和訊網(wǎng)、格上理財(cái)、大童網(wǎng)等金融門戶網(wǎng)站每天都吸引著成千上萬(wàn)的客戶進(jìn)行咨詢和交易，為眾多小微企業(yè)解決融資、理財(cái)、信托、保險(xiǎn)等多元化的金融需要。如2011年成立的融360的主要客戶為小微企業(yè)和個(gè)人用戶，其中個(gè)人用戶數(shù)占65%以上，小微企業(yè)則占30%以上。自2011年10月上線以來(lái)，融360先后連接了近千家金融機(jī)構(gòu)并快速集成了2000余種貸款，用戶月申請(qǐng)貸款金額超過(guò)100億元。

互聯(lián)網(wǎng)金融門戶融資模式的主要流程包括：首先，小微企業(yè)選擇符合自身融資需求的互聯(lián)網(wǎng)金融門戶平臺(tái)。其次，在互聯(lián)網(wǎng)金融門戶上輸入所需貸款金額、期限以及用途等關(guān)鍵詞，匹配系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)對(duì)各種金融機(jī)構(gòu)信貸產(chǎn)品進(jìn)行垂直搜索，用戶可以在比對(duì)中選擇與其相互匹配的信貸產(chǎn)品。最后，小微企業(yè)運(yùn)用由電話銀行、手機(jī)銀行和網(wǎng)上銀行等組成的電子銀行立體服務(wù)體系直接獲取便捷、高效、可靠的貸款產(chǎn)品。

四、結(jié)論

科技型小微企業(yè)融資難的問(wèn)題一直是科技金融領(lǐng)域關(guān)注和研究的熱點(diǎn)問(wèn)題，互聯(lián)網(wǎng)金融作為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融創(chuàng)新的完美結(jié)合，是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的有益補(bǔ)充，可以有效彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融體系對(duì)科技型小微企業(yè)發(fā)展形成的金融抑制。本文以科技型小微企業(yè)融資為研究對(duì)象，探討了互聯(lián)網(wǎng)金融支持科技型小微企業(yè)融資的模式創(chuàng)新問(wèn)題?；诖髷?shù)據(jù)和云計(jì)算等信息技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式具有普惠共贏、信息對(duì)稱、操作便捷、成本低廉的特點(diǎn)，能夠有效解決小微企業(yè)的融資困境，因此，互聯(lián)網(wǎng)金融與科技型小微企業(yè)融資之間具有天然的協(xié)同合作優(yōu)勢(shì)。以融資雙方供需相互對(duì)接為標(biāo)準(zhǔn)，可最終將互聯(lián)網(wǎng)金融支持科技型小微企業(yè)發(fā)展的融資模式歸納為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式、大眾籌融資模式、基于大數(shù)據(jù)的小額信貸模式和互聯(lián)網(wǎng)金融門戶模式?？萍紕?chuàng)新在推動(dòng)著傳統(tǒng)金融行業(yè)不斷向前發(fā)展，同時(shí)金融的創(chuàng)新發(fā)展也必將更好地服務(wù)于科技行業(yè)，科技與金融在相互結(jié)合、協(xié)同創(chuàng)新中共同發(fā)展。

責(zé)任編輯：?jiǎn)嘻惿?