湖南工業(yè)大學商學院 呂林

基于AHP的信用擔保公司財務風險模糊綜合評估體系研究

湖南工業(yè)大學商學院 呂林

本文闡述了信用擔保公司財務風險的類型和特點，界定了財務風險評估的方向和范圍，選定信用擔保公司的財務風險評估要素，包含經營安全性、財務持續(xù)能力、發(fā)展能力。最后運用AHP層次分析法，構建了基于AHP的信用擔保公司財務風險模糊綜合評價體系。

信用擔保公司；財務風險；AHP層次分析法

1 引言

信用擔保公司主要是在個人或企業(yè)向金融機構借款的過程中，通過出借信用資源提供擔保服務，以及進行風險控制，從而獲得經濟和社會效益的職能機構。信用擔保公司憑借其規(guī)范的業(yè)務操作，能夠在個人或者企業(yè)和金融機構之間起到橋梁作用，為個人和企業(yè)提供資金來源。從宏觀層面上說，信用擔保公司對降低金融機構債權風險，規(guī)范信用交易市場，維護社會經濟秩序的穩(wěn)定，促進市場經濟的發(fā)展具有重要作用；從微觀層面上說，信用擔保公司實際上就是承擔了金融機構對外貸款可能產生的虧損，其自身要有足夠的風險管理能力才能規(guī)避或降低風險，換句話說，擔保公司經營的是風險，其風險管理能力就是擔保公司的核心競爭力。因此，信用擔保公司的組織及運行模式決定了其財務比較特殊，而且容易受到風險的影響。

2 信用擔保公司財務風險的特征

企業(yè)的整個生產經營過程中都存在著財務風險。信用擔保公司組織形式和運行模式的特殊性決定了其財務風險既具有一般財務風險特征，又有擔保類行業(yè)獨有的財務風險特征。

（1）一般的財務風險特征

①財務風險的客觀性。財務風險不受人的主觀意識的影響，人們不能回避風險，但可以利用各種技術手段來降低風險。

②財務風險的普遍性。企業(yè)財務管理的各環(huán)節(jié)都存在著財務風險，融資、投資及分配收益等活動都有可能引發(fā)財務風險。

③財務風險的不確定性。在一定的條件和時期內，財務風險的發(fā)生與否具有不確定性。

④財務風險的共存性。一般來講，風險和收益成正比，較大的風險會帶來較大的收益，較小的風險帶來的收益也會較低。如果信用擔保公司只著眼于較高的收益，相應地就需要給受保企業(yè)設置較低的擔保條件，由此必然會使擔保公司面臨較大的財務風險。

（2）獨有的財務風險特征

①風險與收益嚴重失衡

一般來講，信用擔保公司面對的服務對象是存在較大風險的中小企業(yè)，因為政策扶持及中小企業(yè)的現(xiàn)狀因素，信用擔保公司無法采用完全市場化的收費標準。

②債務比率與財務風險不協(xié)調

我國的信用擔保公司規(guī)模適中，對流動資金以及固定資產沒有較大的需求。信用擔保公司的財務風險看似不大，但是其大量的或有負債可能會轉化為真正的負債。擔保業(yè)務中或有負債的積累可能會給公司帶來很大的財務風險。

③財務風險外部分散機制不健全

信用擔保公司財務風險外部分散方法通常有兩種，既再擔保和與銀行共擔風險。再擔保是因擔保公司難以獨自承受某些風險較大的擔保項目或者資金額較大的擔保而尋求其他擔保公司為自己設立的擔保。與銀行共擔風險是指當貸款人難以償還貸款時，銀行和擔保公司按照約定的比例一起承擔風險和由此產生的損失。但是由于銀行的壟斷性質，他們期待獲得收益的權利而不愿承擔相應的義務。

3 基于AHP的信用擔保公司財務風險模糊綜合評價體系的構建

3.1 財務風險評價指標體系的設計原則

（1）科學性原則。科學性原則要求所選用的指標具有代表性，既相互獨立，又相互補充，由選取的指標組成的指標體系具有完整性。

（2）整體優(yōu)化原則。財務風險評估體系是一個多變量輸入的系統(tǒng)，比較復雜，局限性較大的單一指標對財務風險的評估不準確，所以需要建立多個評價指標來反映信用擔保公司的財務風險狀況。

（3）可操作性原則。指標體系的設立既要求具有理論上的科學性，又要求其具有現(xiàn)實中的可行性。所以，在建立評價指標體系時，要保證現(xiàn)有的財務資料以及會計核算數(shù)據(jù)能夠滿足指標體系所需的所有數(shù)據(jù)要求。

3.2 財務風險評價指標的選取與分析

信用擔保公司財務風險的來源很多，表現(xiàn)方式也有差異，但是財務風險的變動特征一般能夠用一些統(tǒng)計指標體現(xiàn)出來。本文從信用擔保公司經營安全性、財務持續(xù)能力、發(fā)展能力三個角度出發(fā)，參考已有的關于財務風險的研究成果，在系統(tǒng)性、全面性、可比性、科學性等原則的指導下選取指標，對信用擔保公司財務風險的狀況進行衡量和考察。

1.經營安全性指標

信用擔保公司因目標客戶以及業(yè)務的特殊性，決定了其會面臨較大的風險，所以，對信用擔保公司財務風險進行安全性評價具有重要意義。信用擔保公司經營的安全性主要是由其資本的充足性以及資產的質量和流動性等因素決定的，此外，還能利用這些因素判斷出企業(yè)的償債能力以及營運能力。

（1）資產充足率。資產充足率是企業(yè)的資產和加權風險資產總額的百分比。企業(yè)主要是通過對資產充足率的管制來監(jiān)測公司抵御風險的能力。計算公式為：

資產充足率=全部資金/加權風險資產總額×100%

（2）資產負債率。資產負債率是負債總額與資產總額的比值，它不僅可以衡量企業(yè)的財務風險，還可以反映出企業(yè)利用資金的能力以及債權人出借的資金的安全性。

資產負債率=負債總額/資產總額×100%

（3）擔保資產風險度。擔保資產風險度是指風險擔保責任余額與擔保責任余額的百分比，可以反映信用擔保公司抵御風險的能力。計算公式為：

擔保資產風險度=風險擔保責任余額/擔保責任余額×100%

（4）代償回收率。代償回收率等于已收回代償金額和己發(fā)生代償支出的百分比。這項指標反映了擔保公司可追回的損失金的多少，即信用擔保公司處理壞賬的能力。計算公式為：

代償回收率=已收回代償金額/己發(fā)生代償支出×100%

（5）準備金覆蓋率。擔保賠償準備、短期責任準備和一般風險準備三項之和與擔保責任余額的百分比即是準備金覆蓋率。信用擔保公司一般用這項指標來判斷其計提的損失準備金是否充足。

準備金覆蓋率=（擔保賠償準備+短期責任準備+一般風險準備）/擔保責任余額

2.財務持續(xù)能力指標

本文選取了營業(yè)自足率以及資產回報率兩項指標來衡量信用擔保公司的財務可持續(xù)能力。成本以及營業(yè)收入對信用擔保公司財務可持續(xù)性具有重要影響，信用擔保公司的成本主要包括資金成本和風險管理成本。而營運成本也是最主要的成本費用，所以同時選取營運成本比率以及貸款收益率指標來代表信用擔保公司的財務持續(xù)能力。

（1）營業(yè)自足率。營業(yè)自足率等于營業(yè)收入與營業(yè)成本、資金成本和貸款損失率三項之和的百分比。通常，營業(yè)自足率大于等于100%。擔保公司可以用這項指標來衡量其收入彌補費用的程度。

營業(yè)自足率=營業(yè)收入/（營運成本+資金成本+貸款損失準備金）

（2）資產回報率。資產回報率是凈利潤占平均資產總額的百分比。信用擔保公司可以利用這項指標對其經營成效進行全面的評價，如果得到的指標值較小，說明企業(yè)的財務持續(xù)能力越弱。

資產回報率=凈利潤/平均資產總額×100%

（3）平均擔保收益率。本期擔保業(yè)務收入與本期擔保發(fā)生額的百分比即是平均擔保收益率。信用擔保公司用該項指標可以衡量公司信貸業(yè)務的獲利能力。平均擔保收益率越大對公司經營目標的實現(xiàn)越有利。

平均擔保收益率=本期擔保業(yè)務收入/本期擔保發(fā)生額×100%

（4）運營成本率。操作成本與管理成本的總額占平均資產總額的百分比即是運營成本比率。該指標是從成本費用角度對信用擔保公司財務持續(xù)能力進行衡量，高比值反映了企業(yè)具有較低的成本控制水平。

運營成本比率=（操作成本+管理成本）/平均資產總額×100%

3.發(fā)展能力指標

信用擔保公司的發(fā)展能力一般是其所擁有的資產規(guī)模和收益等指標來體現(xiàn)，研究中我們選取了擔保業(yè)務量增長率、資產增長率、總資產報酬率和凈利潤平均增長率等指標來體現(xiàn)信用擔保公司拓展業(yè)務的能力及其發(fā)展能力。

3.3 財務風險評價指標體系的建立

本文確立信用擔保公司的財務風險主要由經營的安全性、財務的持續(xù)能力以及發(fā)展能力三個層面的因素引起的，并設立風險評級指標體系一級指標A，由以上三個方面確立三個子集，分別為B1、B2、B3。經營安全性B1又包含五個二級指標，為資產充足率、資產負債率、擔保資產風險度、代償回收率、準備金覆蓋率，分別用C11、C12、C13、C14、C15表示；財務持續(xù)能力B2包含四個二級指標，為營業(yè)自足率、資產回報率、平均擔保收益率、運營成本率，分別用C21、C22、C23、C24表示；發(fā)展能力指標B3包含四個二級指標，為資產增長率、擔保業(yè)務量增長率、總資產報酬率和凈利潤平均增長率，分別用C31、C32、C33、C34表示。其層次關系如表1所示：

表1 信用擔保公司財務風險評估指標體系

表2 AHP評價尺度

3.4 財務風險的評價方法

3.4.1 層次分析法確定指標體系的權重

1.構造判斷矩陣

信用擔保公司財務風險由許多因素構成，各個因素對財務風險具有不同的影響。所以，對各個指標賦予的權重也不應相同，影響程度越大，該因素所賦予的權重也就越高，據(jù)此處理后得出的各個因素的影響程度存在差異，因而對上層指標體系影響程度大小的描述具有更高的準確度。在此，處理權重時采用了主觀賦值與客觀賦值相結合的原則。主觀賦值由專家打分法和AHP法相結合，客觀打分法則是對一些特定的指標選用常見的標準值或者是選用由實際測評得來的數(shù)據(jù)。

2.層次單排序并計算權重和一致性檢驗

可以采用和積法計算最大特征值以及其特征值向量。第一步，按列歸一化A中的元素，即求i,j=1,2,3,4,5,6,7,8……n；其次，將歸一化后的矩陣的同一行的各列相加，即i=1,2,3,4,5,6,7,8……n；再次，用相加后的向量除以n，由此得到權重向量，即最后，計算最大特征根為

B對A權重向量為（0.23，0.65，0.12）T，最大

各綜合判斷矩陣如下：

（1）判斷矩陣A-B（2）判斷矩陣B1-C

（3）判斷矩陣B2-C

表3 層次總排序及一致性檢驗

（4）判斷矩陣B3-C特征值為3.004；C1j對B1的權重向量是（0.42，0.16，0.09，0.27，0.05）T，其最大特征值為5.066；C2j對B2的權重向量是（0.49，0.31，0.12，0.08）T，最大特征值為4.05；C3j對B3的權重向量是（0.25，0.14，0.08，0.54）T，最大特征值為4.07。

在得到λmax后，還要檢驗判斷矩陣的一致性。為此，需要計算一致性指標CI，其中CI=(λmax －n)/(n－1)。然后根據(jù)n值查隨機一致性系數(shù)表，由CI除以RI得到CR。通常，CR越小，說明判斷矩陣的一致性越好，當CR不大于0.10時，證明判斷矩陣的一致性比較好。不然，需要再次進行兩兩比較，調整判斷矩陣。經過計算，每個矩陣的一致性檢驗都不大于0.10，都有滿意的一致性。

3.層次總排序和一致性檢驗

與單排序類似，總排序表也要計算檢驗量。Cij對Bi的權重乘以Bi對A的權重得到的結果就是Cij指標對A總指標的權重，其中計算得出層次總排序一致性CR=0.018，層次總排序的計算結果具有滿意的一致性。

3.4.2 綜合評價

運用層次分析法構建了信用擔保公司財務風險模糊綜合評估體系，據(jù)此經過橫向及縱向的比較，能夠系統(tǒng)全面地衡量信用擔保公司財務風險的狀況。

信用擔保公司財務風險組成要素的重要性排序如表3所示，依次為營業(yè)自足率、資產回報率、資本充足率、凈利潤增長率等?？梢?，財務持續(xù)能力和經營安全性至關重要。因此，在財務風險管理過程中應重點考察和衡量企業(yè)的財務持續(xù)能力和經營安全性。

4 結語

信用擔保公司財務風險大小是由許多因素的綜合作用決定的，基于AHP模糊評價法對信用擔保公司財務風險進行評價時，能夠量化模糊的風險指標，從而得到一個具體數(shù)值，由其來反映風險的大小。但是AHP評價法具有一定的局限性，例如，在確定權重時容易受主觀因素影響，這就要求在進行風險評價的過程中，要注重和增強評價的客觀性以及科學性，使風險得到最大限度的降低。

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呂林（1989-），女，河南信陽市，湖南工業(yè)大學商學院企業(yè)管理專業(yè)研究生，主要從事財務管理理論與方法研究。