趙聚輝 呂婷婷

摘要：2014年8月，銀監(jiān)會(huì)根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》核準(zhǔn)了部分銀行實(shí)施資本管理高級(jí)方法，這一辦法標(biāo)志著我國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)治理能力建設(shè)開始邁上新臺(tái)階。文章通過(guò)對(duì)工商銀行背景和資本結(jié)構(gòu)的介紹，運(yùn)用實(shí)證指標(biāo)對(duì)工商銀行資本充足率進(jìn)行分析，進(jìn)而對(duì)工商銀行的資本經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略管理進(jìn)行研究，并提出在實(shí)施戰(zhàn)略管理時(shí)應(yīng)該注意的問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：資本結(jié)構(gòu);資本充足率;實(shí)證分析;戰(zhàn)略管理

一、研究背景及資本充足率

（一）研究背景

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資本經(jīng)營(yíng)這一理念為我們提供了在現(xiàn)代思維方式下實(shí)施企業(yè)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式，是企業(yè)成長(zhǎng)的重要途徑。廣義的資本經(jīng)營(yíng)是指以資本增值最大化為根本目的，以價(jià)值管理為特征，通過(guò)企業(yè)全部資本與生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，對(duì)企業(yè)的全部資本進(jìn)行有效運(yùn)營(yíng)的一種經(jīng)營(yíng)方式。而狹義的資本經(jīng)營(yíng)是指獨(dú)立于商品經(jīng)營(yíng)而存在的，以價(jià)值化、證券化了的資本或可以按價(jià)值化、證券化操作的物化資本為基礎(chǔ)，通過(guò)各種途徑優(yōu)化配置，提高資本運(yùn)營(yíng)效率和效益，以實(shí)現(xiàn)最大限度增值目標(biāo)的一種經(jīng)營(yíng)方式。本文所要分析的就是后一種，即狹義的資本經(jīng)營(yíng)。

隨著資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展和金融對(duì)外開放程度的不斷提升，越來(lái)越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始對(duì)企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)進(jìn)行關(guān)注，但得出的結(jié)論和觀點(diǎn)并不適用于所有的行業(yè)，因此對(duì)銀行業(yè)資本經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略研究不能等同于其他行業(yè)，研究中應(yīng)該將其作為負(fù)債型企業(yè)。本文將根據(jù)我國(guó)國(guó)情，提出適合我國(guó)銀行業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略管理方式，以實(shí)現(xiàn)最大限度的增值為目標(biāo)，完善我國(guó)商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)，提高其資本運(yùn)營(yíng)效率和效益。

（二）資本充足率

資本充足率也被稱為資本風(fēng)險(xiǎn)（加權(quán)）資產(chǎn)率，是指資本總額與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額的比例。資本充足率反映商業(yè)銀行在存款人和債權(quán)人的資產(chǎn)遭到損失之后，該銀行能以自有資本承擔(dān)損失的程度。資本充足率是保證銀行等金融機(jī)構(gòu)正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展所必需的資本比率。

巴塞爾協(xié)議幾經(jīng)修訂，明確了現(xiàn)在的資本充足率的計(jì)算。與既往的資本充足率不同，新資本協(xié)議以明確的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)取代傳統(tǒng)籠統(tǒng)的“風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”的概念，使得測(cè)算更加準(zhǔn)確。

二、工商銀行的資本結(jié)構(gòu)

工商銀行的銀行資本被區(qū)分為兩個(gè)層次，第一級(jí)為核心資本，第二級(jí)便是補(bǔ)充資本或附屬資本，兩種包含的內(nèi)容如下。

（一）核心資本

1. 實(shí)收資本，指企業(yè)所者實(shí)際投入企業(yè)的資金。目前工商銀行實(shí)收資本是國(guó)家資本金。

2. 資本公積，包括資本溢價(jià)、法定財(cái)產(chǎn)重估增值及接受捐贈(zèng)的財(cái)產(chǎn)等。

3. 盈余公積，指按照規(guī)定從稅后利潤(rùn)中提取的積累資金。目前工商銀行只按規(guī)定提取法定盈余公積和公益金。

4. 未分配利潤(rùn)，指按規(guī)定分配的利潤(rùn)或應(yīng)彌補(bǔ)的虧損和歷年分配（或彌補(bǔ)）后的結(jié)存余額。

（二）附屬資本

附屬資本由非公開儲(chǔ)備、資產(chǎn)重估儲(chǔ)備、普通準(zhǔn)備金、（債權(quán)、股權(quán)）混合資本工具和次級(jí)長(zhǎng)期債券構(gòu)成，包括各項(xiàng)損失準(zhǔn)備、次級(jí)債務(wù)資本工具、法定可轉(zhuǎn)換債券、中期優(yōu)先股、未分配股利的累計(jì)永久優(yōu)先股、股本債券。

三、資本充足率對(duì)工商銀行影響的實(shí)證研究

（一）實(shí)證分析

若要研究資本充足率對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行穩(wěn)定性的影響，對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)定性的度量就是一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。目前，國(guó)內(nèi)外很多學(xué)者用銀行的不良貸款率來(lái)衡量商業(yè)銀行的穩(wěn)定性。商業(yè)銀行的穩(wěn)定首先要保證資產(chǎn)的安全，主要是商業(yè)銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)方面。在這里，通過(guò)統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站的數(shù)據(jù)報(bào)告，選取2010～2014年年報(bào)和半年報(bào)中的數(shù)據(jù)，以半年為一個(gè)單位，得到九組數(shù)據(jù)，每組數(shù)據(jù)包括一級(jí)資本、二級(jí)資本、資本充足率和不良貸款比率這四個(gè)項(xiàng)目，得到表1數(shù)據(jù)。

運(yùn)用分析軟件SPSS16.0 做連續(xù)變量的相關(guān)性分析，輸出相關(guān)性分析結(jié)果（見表2）和散點(diǎn)圖（見圖1和圖2）。

由2010～2014年的9個(gè)樣本數(shù)據(jù)檢驗(yàn)可以得出：一級(jí)資本和資本充足率的相關(guān)系數(shù)r1=0.776，p值=0.014，p值小于0.05，結(jié)合散點(diǎn)圖1可以判斷，一級(jí)資本和資本充足率的線性關(guān)系顯著;二級(jí)資本和資本充足率的相關(guān)系數(shù)r2=0.936，p值=0.000，p值小于0.05，同時(shí)結(jié)合散點(diǎn)圖2可以判斷，二級(jí)資本和資本充足率的線性關(guān)系顯著。由表2可以得到資本充足率和不良貸款比率的相關(guān)系數(shù)r3=-0.875，p值=0.002，p值小于0.05，結(jié)合散點(diǎn)圖可以判斷，資本充足率和不良貸款比率的線性關(guān)系顯著，并且為負(fù)相關(guān)。

（二）實(shí)證分析結(jié)論

由上述實(shí)證分析可知：在一定情況下，一級(jí)資本和二級(jí)資本可以正向影響資本充足率，而在資本經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，若想在一定范圍內(nèi)提高資本充足率，可以通過(guò)提高一級(jí)資本和二級(jí)資本來(lái)實(shí)現(xiàn)。在資本經(jīng)營(yíng)模式中，可以通過(guò)一定方式來(lái)提高工商銀行的資本充足率。另外，在某個(gè)范圍內(nèi)可以證明資本充足率和不良貸款比率負(fù)相關(guān)，意味著在這個(gè)范圍內(nèi)不良貸款比率越低，資本充足率越高，商業(yè)銀行的穩(wěn)定性越好，即在某個(gè)范圍內(nèi)，提高資本充足率就可以提高銀行業(yè)的穩(wěn)定性。在資本經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，銀行應(yīng)該在合適的范圍內(nèi)提高資本充足率。降低不良貸款的比率是銀行業(yè)在資本經(jīng)營(yíng)過(guò)程中應(yīng)該注意的問(wèn)題，在擴(kuò)展業(yè)務(wù)的同時(shí)應(yīng)該對(duì)外源資本的注入予以監(jiān)管。

四、工商銀行的資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

通過(guò)對(duì)工商銀行資本充足率的實(shí)證指標(biāo)分析可以看出，我國(guó)商業(yè)銀行的資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略有以下幾個(gè)方面。

（一）通過(guò)政府注資來(lái)補(bǔ)充核心資本，即增加一級(jí)資本

國(guó)有銀行資本金的補(bǔ)充需要國(guó)家財(cái)政部的支持，以商業(yè)銀行為對(duì)象發(fā)行特種國(guó)債是一個(gè)很好的補(bǔ)充核心資本的方式，是一項(xiàng)提高資本充足率的重大舉措。首先，銀行的負(fù)債轉(zhuǎn)為自有資本，籌資成本低，使絕對(duì)資本增加。其次，商業(yè)銀行的國(guó)債在增加，而國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零，所以增加了資本充足率。在這里，資本金增加的前提是公開的市場(chǎng)持有和規(guī)范的償還國(guó)債，使其注入真實(shí)的自由資金。

（二）在境內(nèi)外公開發(fā)行優(yōu)先股，即增加二級(jí)資本

工行已發(fā)布優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案，境內(nèi)優(yōu)先股預(yù)案已實(shí)施，但是發(fā)行對(duì)象為優(yōu)先股試點(diǎn)辦法規(guī)定的合格投資者不超過(guò)200人且股息率擬采用可分階段調(diào)整的票面股息率。在境內(nèi)外發(fā)布優(yōu)先股有利于進(jìn)一步充實(shí)資本，資本充足水平有望繼續(xù)領(lǐng)先同業(yè)。

（三）開拓海外版圖，擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)

強(qiáng)化市場(chǎng)服務(wù)工作，擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)收入的來(lái)源渠道，并著重加大信用卡營(yíng)銷力度和現(xiàn)金服務(wù)項(xiàng)目，以此來(lái)增加中間業(yè)務(wù)的收入。從工商銀行國(guó)際業(yè)務(wù)客戶來(lái)看，目前存在結(jié)構(gòu)比較單一、集中度高及覆蓋率低等問(wèn)題?？梢韵氲剑坏┻@些集中的大客戶經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生問(wèn)題，將直接對(duì)工商銀行造成沖擊。另外，工商銀行在其市場(chǎng)中的活躍度較低，應(yīng)該調(diào)整海外分支機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)分布，提高金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新能力，加快國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的腳步。我國(guó)商業(yè)銀行境外拓展重點(diǎn)應(yīng)該由填補(bǔ)空白市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到推動(dòng)境外機(jī)構(gòu)本土化經(jīng)營(yíng)與可持續(xù)發(fā)展上。

資本壓力問(wèn)題的最終緩解，還需要銀行自身業(yè)務(wù)增長(zhǎng)模式的改善、定價(jià)能力的提升和建立科學(xué)有效的資本自我約束機(jī)制等，外源的資本補(bǔ)充可以解決問(wèn)題，但不是長(zhǎng)久之計(jì)，應(yīng)該多方面、多角度地解決銀行面臨的問(wèn)題。

五、實(shí)施資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略管理應(yīng)注意的問(wèn)題

在我國(guó)銀行資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施的過(guò)程中，會(huì)相應(yīng)地出現(xiàn)一系列問(wèn)題，以下幾點(diǎn)需要注意與防范。

（一）規(guī)模與結(jié)構(gòu)的惡性循環(huán)

金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，幾乎所有銀行都忽視了信貸結(jié)構(gòu)的合理性和科學(xué)性，把大量資金投向了政府融資平臺(tái)、開發(fā)企業(yè)及極少數(shù)大型企業(yè)，中小企業(yè)特別是實(shí)體企業(yè)獲得的資金很少。這樣的結(jié)果是：一方面資金的流動(dòng)性越來(lái)越差，只能通過(guò)不斷地補(bǔ)充資本金來(lái)維持資本充足率不出現(xiàn)問(wèn)題;另一方面導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重失衡。信貸資金在規(guī)模和結(jié)構(gòu)上存在嚴(yán)重問(wèn)題，形成了惡性循環(huán)。

（二）政策與管理的惡性循環(huán)

面對(duì)不良貸款的上升及關(guān)注類、逾期類貸款的增加，很多銀行開始加大撥備力度。如此大的撥備力度，是為了應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的不良貸款風(fēng)險(xiǎn)。此做法雖然可以幫助銀行化解不良貸款，卻解決不了銀行資產(chǎn)質(zhì)量下降等問(wèn)題。相關(guān)政策不及時(shí)頒布，在管理上就不能改善監(jiān)管體制，這種惡性循環(huán)應(yīng)該謹(jǐn)慎防范。

這些問(wèn)題伴隨著資本經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)施，在面對(duì)這些問(wèn)題時(shí)，我們必須高度重視，切不可讓銀行再在各種惡性循環(huán)中掙扎下去。不然，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越積越多、越聚越大。

六、結(jié)語(yǔ)

在全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)溫和復(fù)蘇之際，中國(guó)經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)，有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但應(yīng)該注意資本充足率的最優(yōu)值，因?yàn)槿绻Y本充足率超過(guò)最優(yōu)值，反而不利于銀行的運(yùn)營(yíng)?，F(xiàn)在，對(duì)于工商銀行而言是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的時(shí)期。在面臨機(jī)遇和挑戰(zhàn)的同時(shí)，我們應(yīng)該順勢(shì)而為，靈活應(yīng)對(duì)，積極穩(wěn)健地經(jīng)營(yíng)，確保圓滿完成目標(biāo)。本文通過(guò)對(duì)資本充足率的實(shí)證指標(biāo)分析，對(duì)工商銀行的資本經(jīng)營(yíng)予以闡述，并對(duì)實(shí)施過(guò)程中可能出現(xiàn)的問(wèn)題加以警示。

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（作者單位：遼寧師范大學(xué)）