曾愛民

本文介紹了我國零售業(yè)上市公司財務狀況的指標體系，對我國零售業(yè)上市公司財務狀進行實證分析，并以此總結我國零售業(yè)上市公司財務狀況的特點，以供參考。

通常情況下，公司的財務狀況的影響因素較多。而我國目前的經(jīng)濟發(fā)展處于一個轉軌階段，其區(qū)域間存在較大的差異，對于我國零售業(yè)上市公司的財務狀況有著很大程度上影響（下文會做闡述），而這一特點需要我們對不同地區(qū)公司財務狀況進行更微觀的研究，確保充分了解地區(qū)差異性，此外，還要將不同地區(qū)公司財務狀況進行對比分析，以此獲得有價值的信息。

指標體系

下文會進行實證分析，而指標體系作為其基礎，并且企業(yè)財務狀況由其指標體系所反映，因此我們對此進行大體的闡述與分析。企業(yè)財務狀況可以結合不同的財務分析方式，從多方面進行分析與反映。

運營能力指標。企業(yè)資金周轉以及資產(chǎn)利用率水平即指運營能力，企業(yè)銷售質量、購貨質量以及生產(chǎn)水平與運營能力有著直接的聯(lián)系。而運營能力指標主要有以下4種，即存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產(chǎn)周轉率以及總資產(chǎn)周轉率。其中存貨周轉率指銷售成本與平均存貨的比值，通常存貨在流動資產(chǎn)中占有較大的比重，企業(yè)的流動比率與存貨的流動性有著直接的聯(lián)系，一般存貨平均水平處于平均水平時，存貨周轉率與企業(yè)財務狀況成正比；應收賬款周轉率指賒銷收入凈額與平均應收賬款余額的比值，其代表著企業(yè)管理工作的效率、壞賬處理能力以及資產(chǎn)的流動性；流動資產(chǎn)周轉率為銷售收入與平均流動資產(chǎn)總額的比值，是反映企業(yè)流動資產(chǎn)利用效果的重要內容；總資產(chǎn)周轉率為銷售收入與平均資產(chǎn)總額的比值，是企業(yè)資產(chǎn)運營效率的重要指標之一，企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質量與利用率會通過這一指標反映出來。

償債能力指標。企業(yè)長期財務的靈活性以及長期債務的償還能力即指償債能力。公司的償債能力會受到其所有經(jīng)營活動的影響，包括融資、投資與經(jīng)營等。其中資本結構是償債能力分析的重要因素之一，主要包括資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負債比。其中公司總資產(chǎn)籌資中借債的比例是資產(chǎn)負債率的具體體現(xiàn)，也是企業(yè)對債權人在結算時保護能力的體現(xiàn)；流動比率是表現(xiàn)企業(yè)面對流動性的約束能力，一般流動比率應保持在一個合理的范圍內，過高或者過低對于企業(yè)都有著不同程度的影響；速動比率指流動資產(chǎn)與存活的差值與流動負債的比值，是企業(yè)流動資產(chǎn)能夠立即償付流動負債財力重要指標；而站在現(xiàn)金流動的角度來看，企業(yè)當期償付短期負債的水平由現(xiàn)金流動負債比來表現(xiàn)出來，現(xiàn)金流動負債比率與企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量以及企業(yè)按期償還債務能力成正比。

盈利能力指標。盈利能力指標主要為以下四個：每股收益、主營業(yè)務利潤率、權益凈利用率、總資產(chǎn)報酬率。其中每股收益是反映企業(yè)每股稅后利潤創(chuàng)造能力，企業(yè)創(chuàng)造的利潤與該比率正正比；主營業(yè)務利潤率的高低表現(xiàn)企業(yè)主營業(yè)務的盈利能力，是企業(yè)盈利水平的重要表現(xiàn)；權益凈利率反映凈利潤與所有者權益之間的關系的，是公司對股東投入資本利用效率的重要指標；總資產(chǎn)報酬率的高低是表現(xiàn)企業(yè)凈資產(chǎn)和負債在內的所有資產(chǎn)總體獲利水平的指標。

成長性指標。為了了解企業(yè)在一定時期內經(jīng)營能力的發(fā)展水平，就要對公司的成長性進行分析，而這一指標主要包括一下四種：主營業(yè)務收入增長率、主營利潤增長率、凈利潤增長率以及總資產(chǎn)增長率。其中主營業(yè)務收入增長率是企業(yè)成長基礎的重要表現(xiàn)，企業(yè)產(chǎn)品生命周期以及所處階段可以通過該指標判定；主營利潤增長率表現(xiàn)了公司盈利與可持續(xù)發(fā)展水平，并且與主營業(yè)務收入增長率結合，這一指標能夠對企業(yè)成本升降進行分析與判斷；凈利潤增長率反映出企業(yè)的市場競爭力，其增幅表現(xiàn)了企業(yè)業(yè)績能力；總資產(chǎn)增長率是表現(xiàn)企業(yè)發(fā)展水平的指標。

我國零售業(yè)上市公司財務狀況實證分析

由于我國不同地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平存在差異，因此本文將全國劃分為東、中、西、東北四個地區(qū)，并結合網(wǎng)上材料選取樣本企業(yè)進行分析。

運營能力。相關數(shù)據(jù)顯示，目前，我國不同地區(qū)零售業(yè)上市公司的存貨周轉率以中部最高、東部次之、西部第三，最低的是東北。以宏觀視角來看，地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平對零售業(yè)上市公司的存貨周轉率有一定的影響。而中部地區(qū)的經(jīng)濟水平低于東部地區(qū)，其零售業(yè)上市公司的存貨周轉率卻是最高的，究其原因，可以將國家發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)系到一起。此外，東北地區(qū)也享受到國家政策，但其零售企業(yè)的發(fā)展卻不盡人意，據(jù)此可以看出我國開發(fā)戰(zhàn)略在東北地區(qū)并沒有發(fā)揮較好的效益，也有可能是中部零售業(yè)可能受到東部地區(qū)影響而得到了發(fā)展。

在應收賬款周轉率的比較之中，具體數(shù)據(jù)為東北部第一，西部第二，中部第三，最后是東部，由此可以得出，東北部企業(yè)在應收賬款的管理中管理水平要高于其他地區(qū)，而東部企業(yè)存在明顯的不足。此外，受到零售業(yè)行業(yè)特點的影響，4個地區(qū)零售業(yè)在流動資產(chǎn)周轉率方面沒有較大差距。而在流動資產(chǎn)管理方面，西部地區(qū)相對而言水平最高。與此類似的是，總資產(chǎn)周轉率的對比中西部地區(qū)企業(yè)最高，這表現(xiàn)出流動資產(chǎn)與總資產(chǎn)有著相似的流動特質。

償債能力。相關數(shù)據(jù)顯示，東部公司的流動比率與速動比率最高，西部公司現(xiàn)金流動負債比最高，站在財務分析這一角度來看，說明西部地區(qū)零售業(yè)償還短期債務能力要低于東部地區(qū)，此外，東北部上市公司的資產(chǎn)負債率最好，然而其速動比率與現(xiàn)金流動負債比卻最低，說明東北部地區(qū)零售業(yè)上市公司存在較大的債務風險。

經(jīng)營業(yè)績與獲利能力。相關數(shù)據(jù)顯示，東部與中部企業(yè)的經(jīng)營情況良好，具體表現(xiàn)在總資產(chǎn)報酬率較高。而中部地區(qū)企業(yè)的主營業(yè)務利潤率與權力凈利潤尤為突出，同時該地區(qū)上市公司另外兩個指標也處于領先地位，表明其整體盈利能力較強。站在每股權益的角度來看，東北部地區(qū)上市公司優(yōu)勢明顯，其投資回報率較高。

成長性與發(fā)展能力。相關數(shù)據(jù)顯示，在發(fā)展能力這一方面不同的地區(qū)存在較大的差異，其中中部公司發(fā)展能力最優(yōu)，多項指標均排名第一。相反東部公司在前幾項指標的表現(xiàn)良好，但其成長性與發(fā)展能力卻存在一定的不足。

我國零售業(yè)上市公司財務狀況特點

根據(jù)上文各類實證分析，本文將我國零售業(yè)上市公司財務狀況特點總結為以下幾點：東部地區(qū)零售業(yè)上市公司的財務狀況處于一個領先的地位，其資本結構與償債能力通過指標分析可以得出是幾個地區(qū)中最好的，并且具有不錯的盈利能力。然而在成長性分析中可以看出東部企業(yè)的成長性有待提高。

就綜合發(fā)展情況而言，中部企業(yè)的財務狀況處以一個最均衡的狀態(tài)。其存貨管理能力、償債能力較強，具有不錯的盈利能力，尤其通過成長性分析可以得出其成長性在幾個地區(qū)中排名第一。

西部企業(yè)與東北部企業(yè)盡管在部分指標分析中展現(xiàn)出一定的優(yōu)勢，例如西部公司的資產(chǎn)管理水平最高，東北部公司的應收賬款與流動資產(chǎn)管理水平較好，并且其成長性也不錯。但是從整體水平來看，這兩個地區(qū)的財務狀況并不理想。

2004年我國零售業(yè)按照加入世貿組織的承諾，全面實施對外開放，目前國內外市場的競爭日益激烈，因此，為了更好地了解與認識我國零售業(yè)的經(jīng)營情況，必須對我國零售業(yè)上市公司的財務狀況進行深入的研究與分析。