Ricky Lee

從前農(nóng)業(yè)技術(shù)欠發(fā)達(dá)，收成如何全看天。一群相對(duì)富裕的貴族集資，讓酒農(nóng)去釀造葡萄酒，讓他們維持生計(jì)。盡管葡萄酒這種產(chǎn)品沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，但農(nóng)民能否生存卻有。因此，這種“用錢養(yǎng)技術(shù)”的基本貿(mào)易方式的建立，也是期酒運(yùn)營(yíng)的核心理念。期酒制度由來(lái)已久，經(jīng)歷了上世紀(jì)60年代冷戰(zhàn)，70年代石油危機(jī)，近年來(lái)數(shù)次的金融危機(jī)，制度依然存在，原因不難理解：買了的期酒，可以喝掉；但是買多了的物業(yè)，會(huì)租不出賣不掉；買了的股票，也有機(jī)會(huì)淪為一張廢紙，這可能就是期酒投資者的底線——買期酒最起碼有酒喝。茶葉炒賣在中國(guó)市場(chǎng)行得通，而期酒是國(guó)際性的投資項(xiàng)目。在這數(shù)年間，波爾多期酒漸漸為中國(guó)人認(rèn)知。中國(guó)人的收入增加，購(gòu)買力增強(qiáng)，使這些以箱為單位的產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更容易流通。另一方面，網(wǎng)絡(luò)資訊的迅速發(fā)展，也使人們能更多地涉足期酒。期酒，投資也

回想—下，人們?yōu)槭裁磿?huì)買賣期酒？從感性的角度來(lái)說(shuō)，年份對(duì)我們有獨(dú)特的意義，如結(jié)婚、生子、公司上市、置業(yè)，人們大多樂(lè)意為其認(rèn)為有紀(jì)念價(jià)值的年份買單；從理性的角度來(lái)說(shuō)，期酒買賣就是投資和賺錢。期酒本身是一個(gè)投資行為，經(jīng)常被提及的1982年拉菲，其價(jià)格從期酒時(shí)的數(shù)百元一瓶飆升到現(xiàn)在不低于2萬(wàn)元人民幣一瓶。反觀股票和房地產(chǎn)，它們都屬于高風(fēng)險(xiǎn)投資，不容易拿到好的回報(bào)。從金融的角度來(lái)看，付款時(shí)間和匯率的變化，也會(huì)為期酒買賣帶來(lái)不少利潤(rùn)空間。在國(guó)際期酒市場(chǎng)，葡萄酒期貨主要的采購(gòu)者除投資人之外，還有一批有名氣的酒店和餐廳，它們的目的是保證店鋪能夠長(zhǎng)期滿足客戶對(duì)頂級(jí)葡萄酒的需求。法國(guó)葡萄酒，因有嚴(yán)格的種植和釀造管理法規(guī)，葡萄酒無(wú)法無(wú)限量產(chǎn)出。為了維持穩(wěn)定的供應(yīng)以及產(chǎn)品價(jià)格，餐廳需要投資期酒。投資了期酒的餐廳，就能提供更具吸引力的酒款。例如在法國(guó)布根地的一個(gè)酒吧，喝一瓶DRC比外面的零售價(jià)要便宜，但只能堂飲，不能外帶。

過(guò)往幾年，葡萄酒期酒買賣每年都有贏輸，以短線來(lái)算（現(xiàn)在所講的年份是葡萄收成年份，而非真實(shí)買賣年份），買賣2010、2011年期酒的投資者以輸錢居多。期酒如股票，價(jià)位難免有高低。短視者拋貨套現(xiàn)讓期酒價(jià)格下降更快，加上人民幣與歐元匯率浮動(dòng)和銀行利息的時(shí)間差，所以這幾年是虧損的。

縱觀內(nèi)地市場(chǎng)，事實(shí)上，酒商如ASC已經(jīng)推廣期酒多年，可以說(shuō)期酒市場(chǎng)在中國(guó)發(fā)展已經(jīng)有些年份，只不過(guò)近年被媒體宣傳，才開始被大眾接受。中國(guó)人開始刺激期酒投資市場(chǎng)，要從2005年說(shuō)起。當(dāng)年的拉菲，因?yàn)橹袊?guó)人的豪爽投入，從最初500歐元的期酒價(jià)炒到天價(jià)，打破了波爾多五大名莊定價(jià)的常規(guī)——當(dāng)時(shí)的期酒價(jià)格甚至可以買到一輛小轎車。有限的商品被大量資金追逐，讓期酒價(jià)格非理性地亢奮上漲。另一方面，很多買期酒的人因稅費(fèi)問(wèn)題，期酒到貨后會(huì)暫存在外國(guó)或香港的貨倉(cāng)：沒進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地就不用打稅。這樣一來(lái)可以降低倉(cāng)儲(chǔ)成本，二來(lái)方便買賣轉(zhuǎn)手。近年新晉的國(guó)內(nèi)投資者或飲家，他們投資在期酒上的金額都不會(huì)太大，這與中國(guó)投資市場(chǎng)的現(xiàn)狀不無(wú)關(guān)系，目前國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)機(jī)會(huì)仍舊很多，導(dǎo)致了資金的流向也很多；因此期酒能形成的利潤(rùn)空間相對(duì)吸引力不大。像以上提及的因結(jié)婚、生子而購(gòu)買期酒的人也只會(huì)一兩箱地少量購(gòu)入。當(dāng)然，也有酒商集腋成裘，集中不同顧客的小訂單，湊成一張大單。這類酒商多集中于上海、廣東。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)期酒的反應(yīng)

數(shù)年前，國(guó)內(nèi)有一群葡萄酒講師、酒業(yè)公司采購(gòu)，興高采烈，大肆宣揚(yáng)自己去波爾多品嘗期酒，每天都在秀自己開心喝到什么好酒。很多酒商即便連期酒是什么也不知道，也大肆宣揚(yáng)——這似乎是為商之道，增加曝光率為求多做生意。但這兩年，這群人開始低調(diào)起來(lái)。其中原因在于，隨著消費(fèi)者對(duì)期酒市場(chǎng)的了解越來(lái)越多，他們的態(tài)度更趨理性，讓部分騙子露出馬腳。再加上從2014年的期酒開始，羅伯特·帕克就沒再對(duì)波爾多期酒進(jìn)行評(píng)分。在尚未有一個(gè)意見領(lǐng)導(dǎo)人能取代他的地位之前，其他酒評(píng)人的市場(chǎng)影響力相對(duì)較小，間接造成了今年各大中間商延遲了期酒價(jià)公布時(shí)間。在報(bào)價(jià)方面，中間商在提供今年的價(jià)格之余，也會(huì)公開前兩年（2012年和2013年）的價(jià)格給客戶參考。由于今年經(jīng)濟(jì)情況不太理想，消費(fèi)市場(chǎng)在重新整頓，消費(fèi)者更是趨于理性，所以盡管今年的期酒酒質(zhì)比以往三年（2011-2013年）的要好，但筆者相信，銷量未必會(huì)大幅增長(zhǎng)。其實(shí)2009年時(shí)，買波爾多期酒的美國(guó)人增加了，但中國(guó)市場(chǎng)卻有所萎縮——不算飲家，投資者投放在期酒的資金出現(xiàn)減少?；叵胍酝耐顿Y方法，筆者某位新加坡友人，在訂購(gòu)期酒的時(shí)候習(xí)慣每一款酒采買3箱。葡萄酒到貨后每年喝一瓶，等喝完一箱（12瓶）后賣掉兩箱中的一箱，時(shí)隔12年，所獲的利潤(rùn)約等于三箱的成本。這種長(zhǎng)時(shí)間的小規(guī)模投資，暫時(shí)不適合所有人。影響波爾多期酒的可能因素

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，影響波爾多期酒有以下幾個(gè)因素：首先，國(guó)產(chǎn)葡萄酒發(fā)展。海歸的葡萄釀酒師、國(guó)外引進(jìn)的葡萄品種加上中國(guó)的土地和風(fēng)土所出產(chǎn)的中國(guó)優(yōu)質(zhì)葡萄酒。以后中國(guó)會(huì)否發(fā)展成為有自己的期酒市場(chǎng)，足以與西方的葡萄酒分庭抗禮？這將可能成為影響波爾多期酒發(fā)展的一個(gè)因素。

隨著中國(guó)高收入人士數(shù)量的增加，歐洲經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期積弱，以上利好因素之下，盡管人民幣的匯率值被輕微壓制，波爾多期酒仍然會(huì)有發(fā)展空間。人民購(gòu)買力的增強(qiáng)，越來(lái)越多消費(fèi)者舍得花錢購(gòu)買有紀(jì)念意義年份的期酒，也有越來(lái)越多人為了增加葡萄酒的知識(shí)和閱歷而購(gòu)買期酒……積沙成塔，期酒會(huì)有長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的。

最后，我們不能忽視的是，造成進(jìn)口葡萄酒市場(chǎng)泡沫的主要因素：關(guān)稅。自中國(guó)加入世貿(mào)時(shí)所定的葡萄酒零關(guān)稅政策遲遲沒實(shí)行，而現(xiàn)在只是部分友好國(guó)家的優(yōu)惠關(guān)稅或零關(guān)稅。在高額關(guān)稅條款之下，很多消費(fèi)者買了存放在香港、英國(guó)或原產(chǎn)地的期酒。但到了真正零關(guān)稅的時(shí)候，進(jìn)口葡萄酒會(huì)蜂擁而至，屆時(shí)酒價(jià)一定下降，造福飲家，也會(huì)助益于期酒市場(chǎng)。個(gè)人而言，中國(guó)市場(chǎng)涉足期酒的人數(shù)和金額會(huì)慢慢攀升，只要人民持有理性消費(fèi)的心態(tài)，所占百分比不會(huì)跳躍上升，期酒市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)健康的發(fā)展。

說(shuō)到底，如果期酒是無(wú)利可圖的市場(chǎng)，為何存活了那么多年？