潘莉

[摘 要]地方融資平臺是融資的主體，地方融資平臺公司融資發(fā)展成為我國諸多學者和專家研究和關注的焦點，我國地方融資平臺在公司發(fā)展的同時，公司內(nèi)部的融資、管理和運作方面潛伏著很多的隱患和危機。本文針對地方政府融資平臺公司融資中存在的問題進行分析，并提出相關思考。

[關鍵詞]地方政府；融資平臺；融資能力；融資方式

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2015.39.029

隨著社會經(jīng)濟的進步，國家對地方政府平臺融資越來越重視，對地方融資公司進行了一系列的風險評判和清理整頓調(diào)整。給我國地方融資平臺公司的發(fā)展提出了新的要求，地方政府要依靠融資平臺加快城市化建設，融資平臺公司的融資渠道受到國家政策的限制進入了融資的瓶頸期，要解決這一問題，地方政府融資平臺公司就必須改革和創(chuàng)新融資渠道，為公司融資尋找新的突破點。

1 地方政府融資平臺公司融資存在的問題

1.1 融資機制缺乏規(guī)范性

融資公司缺乏資金流的主要原因有三個方面。

首先，融資公司的貸款主體的還款能力有限，政府的貸款能否按時按量償還取決于政府的信譽和財力狀況。當前很多地方政府的施政花大量的物力和財力投資在形象和政績工程上，導致政府的物力和投資嚴重不平衡。另外地方政府的融資平臺是利用準經(jīng)營和非經(jīng)營項目來籌集資金的，而這些項目缺乏穩(wěn)定性和長期性的經(jīng)濟效益，生產(chǎn)現(xiàn)金流有的甚至不能收到貸款的本息，導致還款的來源和渠道不足，只能利用舊貸新還的惡性循環(huán)現(xiàn)象。

其次，在政府的融資平臺貸款中，貸款的擔保方式存在著嚴重的問題，貸款擔保的方式除了有少部分是利用不動產(chǎn)進行抵押貸款外，政府還出具有相關的承諾函，大部分貸款都是利用同等背景和條件的國有企業(yè)進行第三方擔保。但不動產(chǎn)抵押的專用性很強，不能隨便用于其他途徑，其殘值都比較低。而第三方擔保公司本身也存在著大量的融資貸款行為，因此，第三方擔保方所能承擔的連帶擔保責任也十分有限，沒有真正的減少融資平臺的還款風險。

最后，由于公司的融資渠道有限，單一的籌資渠道所籌集的現(xiàn)金流量是遠遠不能滿足整個融資平臺的資金流周轉(zhuǎn)。在城市建設的資金籌集中的主要集資方式有產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓、資金貼現(xiàn)、土地資產(chǎn)抵押和回報融資、股份制改造等方式，但最終資金的來源還是依靠銀行借貸和財政投入，而貸款的主體是非市場主體的政府。融資公司擁有的資產(chǎn)都是像橋梁、道路等非盈利的資源，也是造成平臺現(xiàn)金流缺乏的主要原因。

1.2 融資機制和項目選擇上的不合理

當前地方政府的融資平臺公司的機制仍然沒有根據(jù)當前融資的實際情況實行自負盈虧和自主經(jīng)營的管理機制。如在城市的基礎建設中，政府作為融資的主體，承擔著城建投資的義務和責任，但城建的管理、建設、投資和經(jīng)營是由政府的各部門分別執(zhí)行，這種管理執(zhí)行方式不符合融資主體風險收益一體化的要求。

政府在選擇融資項目時，項目政策對貸款的償還具有很多不確定因素，而地方的融資平臺受當?shù)氐胤秸挠绊?，具有政策性和風險性。對于商業(yè)銀行性質(zhì)的融資平臺的貸款期限都比較長，在此期間國家的環(huán)保、產(chǎn)業(yè)、經(jīng)濟政策都有可能發(fā)生變動，對融資平臺公司的運營有一定的影響。如果政策一旦不利于平臺的經(jīng)營，就有可能導致公司的貸款不能如期償還。嚴重阻礙公司的生產(chǎn)力，造成公司生產(chǎn)政策性經(jīng)營損失。再加上部分公司的舉借債務沒有總體的固化安排，對部分項目缺少科學合理的項目論證，給公司造成嚴重的資金浪費，導致平臺的經(jīng)濟收益下降，投入產(chǎn)出的效率非常低。由于地方政府融資平臺的特殊性質(zhì)，其管理不能根據(jù)經(jīng)營的目的來實施，在項目投資上政府占主導地位。部分地方政府為了做大GDP，不惜花費大量的資金進行盲目的投入，投資越大，負債就越多，容易造成泡沫或投資過熱等現(xiàn)象。政府在對一些公益性項目進行投資的同時，對一些本不應介入的非公益性項目也給予大量的投資，政府的職能發(fā)生嚴重的錯位現(xiàn)象。

2 提高地方政府融資平臺公司融資能力的有效措施

我國長期以來，地方政府都把舉債融資作為基礎建設和公共事業(yè)發(fā)展的重要手段。為提高地方政府融資平臺公司融資能力，國家頒布了《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》（國發(fā)〔2014〕43號）管理和促進地方政府的融資平臺工作，地方政府應結合當?shù)氐膶嶋H情況，加強地方融資平臺的管理。

2.1 加強融資平臺治理機制的完善

根據(jù)融資平臺《企業(yè)國有資產(chǎn)法》和《公司法》的相關規(guī)定，在進行登記注冊后就成為公司獨立承擔相關法律責任法人，才能真正實現(xiàn)自負盈虧和自主經(jīng)營的法人治理機制。從政府投資項目來看，要建立市場運作、社會參與和政府引導的增長機制，就必須要實現(xiàn)投資主體多元化、方式多樣化以及集資多渠道、項目建設市場化等創(chuàng)新性的融資體制。同時制定相關完善融資的監(jiān)督管理制度，對融資的項目和總量進行規(guī)范化。對債務的風險進行提前檢測和防御，建立財政償還率、債務率和負債率等相應的檢測指標，不斷改革和完善融資平臺的治理機制，提高政府債務安全性和穩(wěn)定性。

2.2 提高融資平臺公司投資的經(jīng)濟效益

融資平臺公司應進一步完善投資結構，改變傳統(tǒng)以公益項目為主的項目投資轉(zhuǎn)為向經(jīng)營型、非經(jīng)營型等項目投資，由于融資平臺肩負著為公益項目籌資的責任，這就要求政府對公益性項目的投資進行改革整合，可以將公益性項目與經(jīng)營或半經(jīng)營項目聯(lián)系捆綁在一起，例如政府可以將當?shù)氐男l(wèi)生事業(yè)和體育保健產(chǎn)業(yè)捆綁，將教育基礎設施建設和文化產(chǎn)業(yè)項目結合，地方的基礎建設和旅游事業(yè)聯(lián)系起來。在為公益籌資的同時保證現(xiàn)金流的正常運轉(zhuǎn)。

2.3 規(guī)范和完善貸款和還款的程序

平臺不僅要加強科學合理的治理機制，同時也要實現(xiàn)債務的規(guī)范性管理。首先，地方政府可以用發(fā)行債券的方式，讓政府和相關的中介機構對地方政府的還款能力進行評估，并且提供相應的信用保證，將政府的債務嚴格控制在可承受能力之上。其次，減少政府固定的國有資產(chǎn)抵押現(xiàn)象。

2.4 加強地方政府的組織領導

各地方政府必須堅持把行動和思想統(tǒng)一到國務院和黨中央的部署上來。地方政府要貫徹落實政府性債務管理和化解財政中的金融風險，根據(jù)當?shù)氐膶嶋H情況制訂科學合理的方案，政府作為第一負責人，嚴格按照政策執(zhí)行管理。建立具有政府性的債務協(xié)調(diào)機構，加強地方政府性的債務管理工作。同時，財務部門作為地方政府債券歸口的主要管理部門，財政部門必須要完善其債務管理制度，做好債券的發(fā)行、預算管理、風險監(jiān)控等工作；加強政府項目投資管理、項目審批管理，降低新項目的債務風險；金融監(jiān)管部門應加強對融資平臺的監(jiān)督管理和進行正確的引導，防止違法違規(guī)等現(xiàn)象的出現(xiàn)；審計部分要提高對政府性債券審計的監(jiān)督工作，完善和健全債務管理制度，降低債務風險，規(guī)范審計管理?？傊?，各部門之間應貫徹落實《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》（國發(fā)〔2014〕43號）的各項政策的有效實施，從而提高政府融資平臺的規(guī)范合理性。

3 結 論

隨著地方政府投資項目的增加和擴大，使平臺的融資規(guī)模越來越復雜化，地方政府融資平臺公司的融資問題也日益突出。我國未來城市建設的融資通道要實現(xiàn)科學合理的良性循環(huán)，就必須完善平臺的管理制度，使地方政府的基礎建設和項目投資實現(xiàn)規(guī)范化和科學化。

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