倪萍

摘要：改革開放以來，我國(guó)資本市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大。隨著上市公司規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張，關(guān)聯(lián)交易也日趨頻繁，而衡量關(guān)聯(lián)交易合理與否的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)就是轉(zhuǎn)移定價(jià)。文章首先介紹關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移定價(jià)的涵義，提出其影響因素，進(jìn)而從治理結(jié)構(gòu)、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、稅制體系等方面提出建議，規(guī)范上市公司關(guān)聯(lián)交易。

關(guān)鍵詞：轉(zhuǎn)移定價(jià)；影響因素；建議措施

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展以及證券市場(chǎng)的日臻完善，越來越多的公司選擇上市，截止2015年3月底，我國(guó)A股上市公司已有2662家，且仍有上升趨勢(shì)。經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域日趨擴(kuò)張的上市公司也帶來了頻繁的關(guān)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)交易具有兩面性，健康的關(guān)聯(lián)交易可以縮減交易成本，提升資產(chǎn)盈利能力；而不健康的關(guān)聯(lián)交易則會(huì)違背市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)原則，侵害公司及股東利益。近年來頻頻暴露的上市公司關(guān)聯(lián)交易舞弊案件，已經(jīng)促使人們開始關(guān)注關(guān)聯(lián)交易的合理性。而衡量關(guān)聯(lián)交易合理與否的一個(gè)重要指標(biāo)就是轉(zhuǎn)移定價(jià)，分析其影響因素對(duì)弄清楚轉(zhuǎn)移定價(jià)的制定和執(zhí)行過程中會(huì)受到哪些因素的驅(qū)動(dòng)至關(guān)重要，故本文選取的研究角度是轉(zhuǎn)移定價(jià)影響因素，期望能對(duì)關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范起到一定的促進(jìn)作用。

一、關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移定價(jià)簡(jiǎn)介

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)——關(guān)聯(lián)方披露》（2006）規(guī)定，在企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)決策中，由一方直接或間接控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，則構(gòu)成關(guān)聯(lián)方。而不論是否收取相應(yīng)的價(jià)款，關(guān)聯(lián)企業(yè)之間轉(zhuǎn)移資源、提供勞務(wù)或履行義務(wù)的行為都統(tǒng)稱為關(guān)聯(lián)交易。常見的交易類型主要有：購買或銷售商品、提供或接受勞務(wù)、擔(dān)保、租賃以及關(guān)鍵管理人員薪酬等。

關(guān)聯(lián)企業(yè)在內(nèi)部進(jìn)行交易時(shí)所制定的價(jià)格就是轉(zhuǎn)移價(jià)格。一般來講企業(yè)采用的轉(zhuǎn)移價(jià)格主要有四種，即：市場(chǎng)價(jià)格、以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格、變動(dòng)成本加固定費(fèi)以及全部成本。其中，當(dāng)中間產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格減去對(duì)外的銷售費(fèi)用是最理想的選擇；而全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格只有在無法采用其他形式的轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)才會(huì)被考慮。但不論采用何種轉(zhuǎn)移價(jià)格，最終目的都是為了增加股東財(cái)富。

二、影響因素分析

企業(yè)制定的轉(zhuǎn)移價(jià)格是各種因素綜合影響的結(jié)果，下文將選取一些主要因素簡(jiǎn)要的進(jìn)行闡述分析。

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)

當(dāng)前，我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的基本特征是國(guó)有股處于控股地位、限制流通股占總股本比例高以及機(jī)構(gòu)投資者偏少。股權(quán)過于集中會(huì)使得控股股東的決策制定過程不受制約，控股股東甚至可以通過對(duì)董事長(zhǎng)的建議權(quán)實(shí)際干涉上市公司管理層的人事任用，來達(dá)到對(duì)經(jīng)營(yíng)權(quán)的掌控。在利益的驅(qū)動(dòng)下，關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移定價(jià)就可能會(huì)淪為控股股東謀求自身利益的一種手段?？毓晒蓶|可以通過調(diào)整關(guān)聯(lián)交易規(guī)模及轉(zhuǎn)移定價(jià)，占用上市公司資源、在各關(guān)聯(lián)方之間轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和利潤(rùn)、粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表等來增加自身利益。

（二）管理層業(yè)績(jī)考核

雖然近年來非財(cái)務(wù)計(jì)量在公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中越來越受到重視，但由于其綜合性、可計(jì)量性以及可比性均不如財(cái)務(wù)計(jì)量，在我國(guó)上市公司的業(yè)績(jī)計(jì)量中占據(jù)主導(dǎo)地位的仍是財(cái)務(wù)計(jì)量，主要的財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)包括：凈收益、每股收益和投資報(bào)酬率。另外，現(xiàn)代企業(yè)的所有權(quán)普遍與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，為了協(xié)調(diào)各方利益，一些公司采用了高管薪酬的股權(quán)激勵(lì)契約制度，從而使得管理層的薪酬水平與企業(yè)的報(bào)告盈余相關(guān)。因此，無論是為了提高自身的業(yè)績(jī)考核還是為了得到更多的個(gè)人報(bào)酬，公司管理層都有動(dòng)機(jī)去利用關(guān)聯(lián)交易來提高財(cái)務(wù)報(bào)告盈余。

（三）稅收因素

企業(yè)作為納稅人，為了實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化，其進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的動(dòng)機(jī)之一就是降低稅負(fù)，獲取稅收利益。由于關(guān)聯(lián)企業(yè)的各個(gè)成員分布在不同的地區(qū)，制定轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)就可以利用不同地區(qū)間稅率和稅收規(guī)則的差異來進(jìn)行利潤(rùn)轉(zhuǎn)移，從而減輕企業(yè)集團(tuán)整體稅負(fù)（見圖1）。

（四）其他因素

一般來說上市公司規(guī)模越大，轉(zhuǎn)移定價(jià)的操作就越頻繁，因?yàn)橐话愕拇笮凸窘?jīng)營(yíng)范圍廣、下屬部門多，內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易相對(duì)頻繁。另外，大型公司通常也會(huì)聘請(qǐng)相關(guān)人才來專門負(fù)責(zé)轉(zhuǎn)移定價(jià)的操作。事實(shí)上，上市公司為了達(dá)到其他一些目的，如滿足配股融資的要求、避免被ST或摘牌以及為特定關(guān)聯(lián)子公司確定一定的經(jīng)營(yíng)形象等，也都有可能會(huì)操縱關(guān)聯(lián)交易來達(dá)到其目的。但這種行為卻會(huì)歪曲上市公司的財(cái)務(wù)信息，誤導(dǎo)和蒙蔽投資人和債權(quán)人，導(dǎo)致投資者及債權(quán)人蒙受損失，也使得社會(huì)資源配置低效。

三、相關(guān)建議

針對(duì)上述分析，本文提出以下建議，以期能對(duì)完善上市公司轉(zhuǎn)移定價(jià)產(chǎn)生一些積極的意義。

（一）完善上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

完善的公司治理結(jié)構(gòu)是公司良性運(yùn)作的基礎(chǔ)，權(quán)利機(jī)構(gòu)間的相互制衡既能限制控股股東利用關(guān)聯(lián)交易獲取不正當(dāng)收益，也能使公司管理層安分守己。首先，從優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)入手，引入其他形式股權(quán)，降低國(guó)有股比重，將股權(quán)結(jié)構(gòu)分散化，形成適度集中而又權(quán)利制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)；其次，完善董事會(huì)構(gòu)建機(jī)制，通過優(yōu)化董事提名機(jī)制、董事會(huì)形成機(jī)制和董事責(zé)任追究機(jī)制等，使董事會(huì)真正成為公司治理的獨(dú)立履行權(quán)利、承擔(dān)責(zé)任的機(jī)構(gòu)；最后，健全獨(dú)立董事制度，比如：改善獨(dú)立董事的提名、選聘機(jī)制；成立董事自律組織；對(duì)獨(dú)立董事的職責(zé)、權(quán)利、經(jīng)驗(yàn)、最長(zhǎng)任期等做出詳細(xì)規(guī)定。

（二）加強(qiáng)信息披露、完善業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

上市公司應(yīng)在財(cái)務(wù)報(bào)告中詳盡披露關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移定價(jià)的相關(guān)內(nèi)容，如關(guān)聯(lián)交易的類型、轉(zhuǎn)移定價(jià)的制定方法、選擇該定價(jià)方法的理由、交易是否存在公允價(jià)、與公允市價(jià)的差異以及對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的影響等。此外，還應(yīng)要求企業(yè)在年報(bào)中附上由獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問簽發(fā)的關(guān)于關(guān)聯(lián)交易是否公允的聲明。

上市公司應(yīng)努力改變以財(cái)務(wù)計(jì)量為主、非財(cái)務(wù)計(jì)量為輔的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)格局，避免采用報(bào)告盈余來衡量管理層的經(jīng)營(yíng)成果。在實(shí)際操作中可以選用一些比較重要的非財(cái)務(wù)指標(biāo)，如市場(chǎng)占有率、質(zhì)量和服務(wù)、創(chuàng)新、生產(chǎn)力和雇員培訓(xùn)，借助平衡計(jì)分卡來進(jìn)行業(yè)績(jī)計(jì)量。

（三）健全稅制體系、強(qiáng)化反避稅隊(duì)伍

表面上看，我國(guó)已基本完成了有關(guān)轉(zhuǎn)移定價(jià)的立法工作，但實(shí)際上，我國(guó)轉(zhuǎn)移定價(jià)稅制仍然存在著較大的完善空間。因此，應(yīng)積極借鑒國(guó)際上在轉(zhuǎn)移定價(jià)稅制立法方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，堅(jiān)持運(yùn)用正常交易原則，強(qiáng)調(diào)“實(shí)質(zhì)重于形式”，明確關(guān)聯(lián)關(guān)系的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、完善調(diào)整方法、明確納稅人的報(bào)告舉證義務(wù)、制定嚴(yán)格的處罰措施等，不斷提升其可操作性和應(yīng)用性，以使法律法規(guī)能切實(shí)發(fā)揮其規(guī)范治理作用。而確保法規(guī)能有效執(zhí)行的前提是必須要有一支高素質(zhì)的稅收隊(duì)伍。定期對(duì)員工進(jìn)行培訓(xùn)，根據(jù)制度、政策的調(diào)整及時(shí)更新技術(shù)知識(shí)對(duì)于提高稅務(wù)人員的整體素質(zhì)是非常必要的。

綜上所述，關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移定價(jià)是各種因素綜合影響的結(jié)果，而要想對(duì)其進(jìn)行規(guī)范，不僅要建立健全相關(guān)法律法規(guī)、加強(qiáng)外部監(jiān)管力度，而且要督促上市公司完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化內(nèi)部控制。只有雙管齊下，才能使關(guān)聯(lián)交易健康發(fā)展、發(fā)揮其積極作用。

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（作者單位：江蘇大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院）