陳海青 慶建奎

摘 ?要：推動(dòng)土地流轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)農(nóng)村土地規(guī)?；图s化經(jīng)營(yíng)已是大勢(shì)所趨。青州市南小王村與中信信托公司合作，設(shè)計(jì)農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)集合信托產(chǎn)品，借助信托公司平臺(tái)對(duì)土地和資金兩種資源進(jìn)行整合運(yùn)作。從南小王村案例可以看出，土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)集合信托符合我國(guó)農(nóng)村土地法律規(guī)定，更順應(yīng)了農(nóng)村土地改革政策導(dǎo)向，是農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)的有效形式;實(shí)現(xiàn)了土地資源有效配置、信息有效利用和激勵(lì)相容，能夠有效推動(dòng)農(nóng)村土地流轉(zhuǎn);但融資機(jī)制設(shè)計(jì)尚有改進(jìn)空間，需通過(guò)引入政府因素等方式予以優(yōu)化。

關(guān)鍵詞：土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán);農(nóng)地流轉(zhuǎn);信托;融資

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.49 ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B ?文章編號(hào)：1674-2265（2015）02-0060-05

隨著工業(yè)化、城鎮(zhèn)化和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步推進(jìn)，農(nóng)村土地細(xì)碎化經(jīng)營(yíng)狀況越來(lái)越難以適應(yīng)現(xiàn)代化大生產(chǎn)需求，制約了農(nóng)村生產(chǎn)力提升，科學(xué)推進(jìn)農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)對(duì)于農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義，部分地區(qū)已進(jìn)行了積極探索和實(shí)踐。部分農(nóng)業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)在土地流轉(zhuǎn)制度設(shè)計(jì)中引入信托制度，即以土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)為出發(fā)點(diǎn)，通過(guò)信托方式實(shí)現(xiàn)土地生產(chǎn)要素的合理流動(dòng)，優(yōu)化資源配置，提高農(nóng)村土地經(jīng)營(yíng)效益，而山東青州南小王村則更進(jìn)一步，采取了“集合”信托設(shè)計(jì)，即借助信托公司平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)土地信托流轉(zhuǎn)和資金信托的“集合”，由信托公司對(duì)土地和資金兩種資源進(jìn)行整合運(yùn)作，力求同時(shí)實(shí)現(xiàn)土地流轉(zhuǎn)和資金投入兩個(gè)目標(biāo)，提高農(nóng)村土地綜合收益。

一、文獻(xiàn)綜述

近年來(lái)，農(nóng)村土地信托流轉(zhuǎn)作為重要?jiǎng)?chuàng)新已逐漸得到學(xué)者關(guān)注，并進(jìn)行了許多研究和探討。總體來(lái)看，研究主要集中于四個(gè)方面：

一是對(duì)國(guó)外土地信托制度的比較研究和借鑒，如楊興權(quán)（2007）、岳意定、劉志仁（2007）等。二是對(duì)農(nóng)村土地信托可行性研究，認(rèn)為土地信托將對(duì)我國(guó)農(nóng)村社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生積極作用，將成為未來(lái)我國(guó)土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)的重要形式，而且當(dāng)前開(kāi)展土地信托已具備可行性，如張麗華、趙志毅（2005），岳意定（2008），謝根成、付露露（2011）等。三是對(duì)農(nóng)村土地信托法律體系建設(shè)進(jìn)行研究，認(rèn)為我國(guó)具有建立土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)信托制度的法律依據(jù)和實(shí)踐基礎(chǔ)，但還應(yīng)對(duì)受托人資格、信托登記、受托人和信托人權(quán)利義務(wù)等問(wèn)題做明確規(guī)定，如吳興國(guó)（2003）、文杰（2009）、田靜婷（2010）等。四是探討農(nóng)村土地信托中的某些具體操作問(wèn)題。如劉彥茜等（2010）對(duì)瀏陽(yáng)市農(nóng)地信托運(yùn)行績(jī)效進(jìn)行了評(píng)價(jià)，在此基礎(chǔ)上對(duì)信托流轉(zhuǎn)相關(guān)利益主體享有的權(quán)利、承擔(dān)的義務(wù)進(jìn)行了分析。黃小虎（2012）認(rèn)為，要完善農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)信托制度必須要成立相應(yīng)的土地經(jīng)營(yíng)公司等經(jīng)濟(jì)組織，并把需流轉(zhuǎn)土地交付這些經(jīng)濟(jì)組織進(jìn)行市場(chǎng)運(yùn)作。

總體來(lái)看，我國(guó)農(nóng)村土地信托流轉(zhuǎn)研究仍處于零星狀態(tài)，對(duì)具體運(yùn)作機(jī)制缺乏系統(tǒng)研究和評(píng)述，在土地和資金的集合信托方面研究更是匱乏，因此，對(duì)農(nóng)村土地信托的具體機(jī)制設(shè)計(jì)予以深入研究十分有必要。本文擬以青州市南小王村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)集合信托為例，從法律角度分析其有效性，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)機(jī)制設(shè)計(jì)理論的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)其進(jìn)行評(píng)價(jià)。

二、南小王村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)集合信托制度安排

（一）背景介紹

近年來(lái)，隨著城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展的逐步推進(jìn)，一家一戶的小規(guī)模分散經(jīng)營(yíng)已不適應(yīng)農(nóng)村生產(chǎn)力發(fā)展要求，通過(guò)土地流轉(zhuǎn)實(shí)施規(guī)?；?、集約化經(jīng)營(yíng)已是大勢(shì)所趨。青州市南小王村也同樣面臨這一問(wèn)題。該村人口309人，耕地638畝，種植品種主要是小麥和玉米，每畝地年均生產(chǎn)小麥450公斤，玉米550公斤，收入2000元左右，扣除種子、化肥、農(nóng)藥、水電等投入后，不計(jì)勞動(dòng)投入的情況下，畝均凈收入僅1000元左右，人均種植收益僅2000元左右，僅靠農(nóng)業(yè)種植很難滿足家庭支出需求，因而年輕農(nóng)民大都外出打工，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)主力是老人，農(nóng)業(yè)資金投入不足，生產(chǎn)技術(shù)水平提高緩慢，土地收益水平難以提高。為提高土地收益，增加農(nóng)民收入，2008年9月，該村村委會(huì)發(fā)起設(shè)立“南小王村土地股份合作社”，入社土地508畝，合作社對(duì)入社土地統(tǒng)一運(yùn)作經(jīng)營(yíng)，收益分配采取“保底分紅加浮動(dòng)紅利”方式。土地股份合作社實(shí)現(xiàn)了碎片化土地的整合，提高了農(nóng)民收益，但合作社運(yùn)作一段時(shí)間后，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中面臨的資金投入不足、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)薄弱、研發(fā)能力不足、農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新投入少等問(wèn)題逐漸暴露。這些問(wèn)題的解決不但需要巨額資金投入，而且需要系統(tǒng)的規(guī)劃設(shè)計(jì)和智力支持，靠農(nóng)戶、村委會(huì)、農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)等農(nóng)村經(jīng)濟(jì)主體難度較大，需要充分借助外力。南小王村土地股份合作的做法經(jīng)新華社內(nèi)參記者報(bào)道后，引起了中信信托有限責(zé)任公司關(guān)注。中信信托主動(dòng)與該村對(duì)接，2013年12月13日，雙方簽訂合作協(xié)議，開(kāi)展土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)集合信托項(xiàng)目合作。

（二）制度安排

南小王村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)信托項(xiàng)目之所以稱為 “集合”信托，是因?yàn)樾磐挟a(chǎn)品采用了結(jié)構(gòu)化混合型設(shè)計(jì)，既有土地經(jīng)營(yíng)權(quán)信托，又有資金信托，其中土地經(jīng)營(yíng)權(quán)信托是主體，實(shí)現(xiàn)土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)的流轉(zhuǎn)和整合，資金信托是融資機(jī)制設(shè)計(jì)，目的是解決土地流轉(zhuǎn)及運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的資金需求。具體制度安排如下：

1. 信托主體。根據(jù)信托制度基本原理，信托主體包括委托人、受托人和受益人三方。本案例中土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)信托的委托人是土地股份專(zhuān)業(yè)合作社，即由南小王村聯(lián)合周邊村莊注冊(cè)成立“青州南小王晟豐土地股份專(zhuān)業(yè)合作社”，對(duì)社員土地進(jìn)行整合，由合作社統(tǒng)一持有并交付受托人設(shè)立土地信托計(jì)劃（為與后文中的資金信托區(qū)別和便于論述，稱之為A類(lèi)信托）。受托人為中信信托公司，接受土地股份專(zhuān)業(yè)合作社委托，按照合同約定管理、運(yùn)用和處分土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)，實(shí)現(xiàn)農(nóng)用地的集約經(jīng)營(yíng)，提升土地收益。根據(jù)我國(guó)《信托法》規(guī)定，中信信托公司具備土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)信托的受托人資格，也具有進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)和具體操作的能力，是合格的受托人。該信托計(jì)劃為自益信托，即受益人與委托人為同一人——土地股份合作社，合作社收到信托收益后再向社員分配，信托產(chǎn)品到期前受益人持有的信托單位不得贖回，但受益權(quán)可根據(jù)合同約定轉(zhuǎn)讓給第三方。

2. 運(yùn)營(yíng)機(jī)制。土地股份合作社與中信信托簽訂信托合同的同時(shí)，簽署土地流轉(zhuǎn)合同。合同簽署后，土地股份合作社按規(guī)定辦理完成對(duì)應(yīng)土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)備案登記的全部手續(xù)，將信托土地交付受托人。受托人對(duì)土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)進(jìn)行整合后整體或分開(kāi)出租，承租土地只能用于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，不得買(mǎi)賣(mài)，不準(zhǔn)轉(zhuǎn)作宅基地和構(gòu)筑非農(nóng)用建筑物，不得將土地用于任何違法違規(guī)或污染環(huán)境等使土地生產(chǎn)力下降的活動(dòng)。為改善信托土地的生產(chǎn)條件和提升租金收入，信托公司與承租人協(xié)商一致后，可對(duì)出租土地進(jìn)行土地整理和農(nóng)田水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，信托公司協(xié)助聘請(qǐng)服務(wù)商提供專(zhuān)業(yè)的土地規(guī)劃、整理等服務(wù)。土地整理所需資金由承租人承擔(dān)時(shí)，土地租金不作調(diào)整;土地整理所需資金由出租人提供時(shí)，雙方另行商定租金調(diào)整、投資補(bǔ)充事宜。

3.融資機(jī)制。土地信托計(jì)劃存續(xù)期內(nèi)，受托人可根據(jù)土地整理投資需求、承租方日常經(jīng)營(yíng)融資需求，發(fā)行適當(dāng)規(guī)模的信托單位籌集資金（為區(qū)別土地信托和便于論述，稱之為B類(lèi)信托）。募集到的資金如出現(xiàn)暫時(shí)閑置，可由受托人決定投資于高流動(dòng)性、低風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品。如因出現(xiàn)臨時(shí)資金短缺而無(wú)法足額支付A類(lèi)信托基本收益、B類(lèi)信托預(yù)期收益或B類(lèi)信托投資本金時(shí)，受托人可發(fā)行相應(yīng)規(guī)模的信托單位（為與B類(lèi)信托區(qū)別，稱之為T(mén)類(lèi)信托）募集資金提供流動(dòng)性支持。

4. 收益分配。信托收益主要來(lái)自土地出租收益及少量暫時(shí)閑置資金運(yùn)作收益。信托收益按以下順序進(jìn)行分配：首先，用于向A類(lèi)信托受益人，即土地股份合作社，支付基本收益。第二，提取信托費(fèi)用（信托設(shè)立和運(yùn)作過(guò)程中信托公司墊付的費(fèi)用）和固定信托報(bào)酬。第三，計(jì)提土地整理投資本金和土地整理收益（即B類(lèi)信托投資本金和預(yù)期收益），其中，土地整理收益為土地整理投資本金按照投資期間中國(guó)人民銀行公布的同期銀行貸款基準(zhǔn)利率上浮不超過(guò)100%計(jì)算的收益。第四，如之前因信托收益不足以支付A類(lèi)信托基本收益、B類(lèi)信托預(yù)期收益或B類(lèi)信托投資本金而發(fā)行T類(lèi)信托單位募集流動(dòng)資金，則計(jì)提T類(lèi)信托投資本金及預(yù)期收益。第五，剩余收益按照一定比例分配給土地股份合作社，作為土地信托超額收益。第六，支付土地信托超額收益后剩余部分作為浮動(dòng)信托報(bào)酬由受托人享有。

圖1：青州市南小王村農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)集合信托制度安排

（三）初步運(yùn)行績(jī)效

1. 實(shí)現(xiàn)了規(guī)?；?jīng)營(yíng)。南小王村聯(lián)合周邊耿家村、北大王村、北牛家村等村莊，共同注冊(cè)成立“青州南小王晟豐土地股份專(zhuān)業(yè)合作社”，整合土地1850畝。中信信托與青州市南小王融和種植專(zhuān)業(yè)合作社聯(lián)合社簽訂土地租賃合同，整體出租信托計(jì)劃項(xiàng)下土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)，合作社通過(guò)開(kāi)展有機(jī)農(nóng)業(yè)種植、特色養(yǎng)殖等實(shí)現(xiàn)了規(guī)?；a(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)，節(jié)約了成本、增加了效益。根據(jù)規(guī)劃，3年內(nèi)土地信托范圍將擴(kuò)展至包括南小王村在內(nèi)的9個(gè)行政村，信托土地總規(guī)模將達(dá)到1萬(wàn)畝。

2. 推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)。借助中信信托平臺(tái)，有利于引進(jìn)先進(jìn)科技資源和智力支持，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。目前中信信托已在土地流轉(zhuǎn)示范區(qū)推動(dòng)一項(xiàng)新生物技術(shù)產(chǎn)品——高效復(fù)合微生物菌劑，該技術(shù)不僅能夠解決蔬菜垃圾污染問(wèn)題，還能改良土壤結(jié)構(gòu)，調(diào)節(jié)土壤微循環(huán)，提升土地資源品質(zhì)。2013年12月，中信信托與拜耳簽署合作備忘錄，雙方將合作推出包括山東青州在內(nèi)的“拜耳蔬菜解決方案”，提高蔬菜種植科技水平。此外，中信公司還將協(xié)助引進(jìn)包括種子培育、現(xiàn)代化養(yǎng)殖、農(nóng)副產(chǎn)品加工等現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)項(xiàng)目。

3. 提高了農(nóng)民收益。根據(jù)合作協(xié)議，流轉(zhuǎn)土地每年將獲得800元/畝的基本租金收益，如果流轉(zhuǎn)土地經(jīng)營(yíng)好，收益高，農(nóng)戶還將獲得超額收益，預(yù)期每年土地總收益能達(dá)到1000元左右，這不但保證了農(nóng)民承包土地收益，而且將其從土地束縛中解脫出來(lái)，解除后顧之憂，實(shí)現(xiàn)職業(yè)轉(zhuǎn)變。目前，該村大部分年輕農(nóng)民在外打工，月均收入一般在3000元左右;而少數(shù)不愿外出或年紀(jì)大的農(nóng)民可選擇在種植合作社打工，月收入也能達(dá)到1500元左右。以五口之家計(jì)算（夫妻、兩位老人、一個(gè)孩子），土地流轉(zhuǎn)前，夫妻二人外出打工，兩位老人在家務(wù)農(nóng)，每年工作10個(gè)月，收入約7萬(wàn)元，且要承擔(dān)自然災(zāi)害造成的減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn);而土地流轉(zhuǎn)后，兩位老人到種植合作社打工，家庭年收入能達(dá)到9.8萬(wàn)元（僅獲得基本租金收益情況下），較土地流轉(zhuǎn)前增收約2.8萬(wàn)元，且不必承擔(dān)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

三、土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)集合信托成功運(yùn)作的制度基礎(chǔ)

（一）基于法律基礎(chǔ)與政策環(huán)境的制度創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)規(guī)范化

本案例中信托法律關(guān)系的客體——信托財(cái)產(chǎn)為承包地的經(jīng)營(yíng)權(quán)，包括對(duì)承包地的占有、使用和收益的權(quán)利。土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)信托具備法律基礎(chǔ)和政策環(huán)境：首先，不違背《農(nóng)村土地承包法》之規(guī)定。我國(guó)《農(nóng)村土地承包法》規(guī)定：“通過(guò)家庭承包取得的土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)可以依法采取轉(zhuǎn)包、出租、互換、轉(zhuǎn)讓或者其他方式流轉(zhuǎn)”。盡管未明確規(guī)定承包經(jīng)營(yíng)權(quán)可通過(guò)信托方式進(jìn)行流轉(zhuǎn)，但根據(jù)民法領(lǐng)域“法無(wú)禁止即可為”的原則，土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)信托流轉(zhuǎn)方式可歸入“其他方式”之中。第二，符合我國(guó)當(dāng)前政策精神。2014年中央一號(hào)文件正式提出農(nóng)村承包地所有權(quán)、承包權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的“三權(quán)分離”，在落實(shí)農(nóng)村土地集體所有權(quán)基礎(chǔ)上，穩(wěn)定農(nóng)戶承包權(quán)、放活土地經(jīng)營(yíng)權(quán)，目前，農(nóng)村土地確權(quán)頒證工作也已在全國(guó)推開(kāi)。南小王村信托流轉(zhuǎn)的對(duì)象是承包地的經(jīng)營(yíng)權(quán)而非承包權(quán)，更非所有權(quán)，而土地的農(nóng)業(yè)用途更是嚴(yán)格限定于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，因而符合當(dāng)前我國(guó)農(nóng)村土地改革政策精神。

（二）“二次代理”機(jī)制實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?、集約化

一般而言，土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)的委托人應(yīng)是土地承包人——農(nóng)戶，但農(nóng)戶作為委托人存在兩個(gè)方面的問(wèn)題。首先，農(nóng)村土地經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)碎片化，單戶承包地規(guī)模較小，信托公司與幾百甚至上千的農(nóng)戶逐一協(xié)商并簽訂協(xié)議成本巨大，不具備可操作性。第二，土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)信托是一種知識(shí)密集化的金融產(chǎn)品，契約內(nèi)容復(fù)雜，農(nóng)民在與信托公司談判中處于明顯弱勢(shì)地位，容易形成不平等條款;而且信托業(yè)務(wù)運(yùn)作中農(nóng)戶既無(wú)法直接行使對(duì)受托人的監(jiān)督權(quán)，亦缺乏足夠財(cái)力聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)人士進(jìn)行監(jiān)督。在南小王村信托案例中，實(shí)際上是采取了“二次代理”機(jī)制，即土地承包人委托土地股份合作社代其行使權(quán)利，土地股份合作社進(jìn)一步將土地委托給信托公司經(jīng)營(yíng)管理，較好地規(guī)避了上述問(wèn)題。

從信托內(nèi)容看，根據(jù)我國(guó)《信托法》規(guī)定，信托無(wú)效情形有6種：（1）信托目的違反法律、行政法規(guī)或者損害社會(huì)公共利益;（2）信托財(cái)產(chǎn)不能確定;（3）委托人以非法財(cái)產(chǎn)或者本法規(guī)定不得設(shè)立信托的財(cái)產(chǎn)設(shè)立信托;（4）專(zhuān)以訴訟或者討債為目的設(shè)立信托;（5）受益人或者受益人范圍不能確定;（6）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他情形。而土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)信托的目的是實(shí)現(xiàn)土地整合，提高土地收益，顯然具有合法目的;承包經(jīng)營(yíng)權(quán)屬于一種用益物權(quán)，具有確定性和合法性，是一種確定的信托財(cái)產(chǎn);土地股份合作社作為受托人，代土地承包人行使信托受益人權(quán)益，并將所取得的收益向土地承包人分配，因而受益人也是確定的;不存在信托無(wú)效的其他情形?？梢?jiàn)，土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)信托符合《信托法》規(guī)定的信托設(shè)立條件，屬于有效信托。

四、制度設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)

經(jīng)濟(jì)機(jī)制設(shè)計(jì)理論以資源配置的有效性、信息利用有效性和激勵(lì)相容性三項(xiàng)準(zhǔn)則作為經(jīng)濟(jì)機(jī)制優(yōu)劣評(píng)價(jià)的基本標(biāo)準(zhǔn)。南小王村的土地集合信托實(shí)際上是農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)的一種規(guī)范化、規(guī)?；?、集約化的制度安排，可以用機(jī)制設(shè)計(jì)理論的三項(xiàng)基本標(biāo)準(zhǔn)予以評(píng)價(jià)。

（一）資源配置的有效性

南小王村的土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)集合信托中涉及的資源主要有兩部分：土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)和資金。

從土地資源角度分析，信托流轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)了土地資源的整合與綜合利用。農(nóng)戶在保留土地承包權(quán)的前提下獲得穩(wěn)定的資金收入，同時(shí)可擺脫小塊土地束縛去創(chuàng)業(yè)或務(wù)工而獲得更高的收益，實(shí)際上實(shí)現(xiàn)了土地和人力資源配置的同步優(yōu)化。信托的“閉鎖效應(yīng)”——信托一旦設(shè)立信托財(cái)產(chǎn)自行封閉與外界隔絕，使承租人具備了長(zhǎng)期耕種承租土地的條件，有助于激發(fā)其能動(dòng)性和創(chuàng)造性，實(shí)現(xiàn)土地的規(guī)模化和專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)，提高長(zhǎng)期土地收益。值得注意的是，南小王村集合信托制度設(shè)計(jì)不是簡(jiǎn)單的土地集中經(jīng)營(yíng)，中信信托的介入有助于實(shí)現(xiàn)受托土地的綜合規(guī)劃，通過(guò)土地整理、技術(shù)引進(jìn)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、高科技農(nóng)業(yè)的轉(zhuǎn)變，提高土地綜合收益，因而更有利于實(shí)現(xiàn)土地流轉(zhuǎn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。從中信信托公司角度看，這一創(chuàng)新擴(kuò)大了業(yè)務(wù)范圍，提高了經(jīng)營(yíng)收入，甚至可能創(chuàng)造新的“藍(lán)?！?。可見(jiàn)土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)信托流轉(zhuǎn)實(shí)現(xiàn)了帕累托改進(jìn)，即資源配置是有效的。

從資金角度分析，南小王村的制度設(shè)計(jì)可從兩個(gè)方面拓展融資渠道：發(fā)行資金信托計(jì)劃籌集資金補(bǔ)充土地整理和承租方日常經(jīng)營(yíng)需求;整合的1850畝土地折合成1850萬(wàn)份A類(lèi)信托單位的受益權(quán)可以轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢?shí)現(xiàn)了土地收益的資本化。但從實(shí)際運(yùn)作看，融資機(jī)制的實(shí)現(xiàn)難度比較大，項(xiàng)目運(yùn)作近一年，融資目的尚未實(shí)現(xiàn)。本文認(rèn)為有兩個(gè)重要影響因素：一是土地流轉(zhuǎn)面積較小，規(guī)模效應(yīng)不足。當(dāng)前該地區(qū)土地租金水平大約為1000元/畝左右，假如通過(guò)土地整理等方式土地租金水平翻一番，達(dá)到2000元/畝，扣除800元/畝的農(nóng)戶基本租金收益后，1850畝土地每年租金中可用于支付信托產(chǎn)品本金及預(yù)期收益的資金只有220萬(wàn)元，發(fā)行信托產(chǎn)品融資不具有規(guī)模效應(yīng)。二是缺少政府支持機(jī)制設(shè)計(jì)。從我國(guó)乃至發(fā)達(dá)國(guó)家情況看，資金信托運(yùn)作以農(nóng)業(yè)生產(chǎn)項(xiàng)目為投資對(duì)象的很少，這是因?yàn)檗r(nóng)業(yè)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)高、收益低，很難滿足信托資金需求。提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)項(xiàng)目對(duì)信托資金的吸引力，最有效的手段是制度安排中引入地方政府，由其通過(guò)“風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金”等方式進(jìn)行財(cái)政支持或提供“隱形擔(dān)保”。但遺憾的是南小王村項(xiàng)目中缺乏地方政府的支持機(jī)制，從這個(gè)角度來(lái)看，其外部融資機(jī)制設(shè)計(jì)尚不完善，有進(jìn)一步改進(jìn)的空間。

（二）信息利用的有效性

該原則要求制度運(yùn)行過(guò)程中盡可能降低信息成本。南小王村集合信托的制度安排至少?gòu)娜齻€(gè)方面降低了信息成本：首先，“二次代理”機(jī)制，即農(nóng)民專(zhuān)業(yè)合作社統(tǒng)一整合社員土地并進(jìn)而委托信托公司運(yùn)營(yíng)的制度設(shè)計(jì)，降低了農(nóng)戶與受托方之間的信息傳導(dǎo)成本，提高了信息的利用效率，有助于土地流轉(zhuǎn)契約的達(dá)成。第二，土地信托使農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)者獲得大量集中的土地使用權(quán)，無(wú)須直接面對(duì)眾多分散的農(nóng)戶，只需與中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)商談判，交易成本較低。第三，信托公司扮演“中間人”角色，發(fā)揮了良好的“信息傳導(dǎo)”作用，更容易吸引外部市場(chǎng)主體參與到土地整理、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等項(xiàng)目中。因而可以說(shuō)此制度安排提高了信息利用的有效性。

（三）激勵(lì)相容性

激勵(lì)相容性要求能協(xié)調(diào)所有經(jīng)濟(jì)單位達(dá)到激勵(lì)一致，在南小王村案例中就是能夠?qū)崿F(xiàn)各方利益緊密相關(guān)，以土地收益長(zhǎng)期最大化為共同目標(biāo)。南小王村項(xiàng)目中，參與主體包括土地股份合作社（代表農(nóng)戶）、信托公司和承租土地的種植合作社。從參與主體收益來(lái)源看，承租土地的種植合作社的收入來(lái)源為土地經(jīng)營(yíng)收入;土地股份合作社的收入為土地基本租金收益和超額收益;信托公司的收入為固定信托報(bào)酬和浮動(dòng)信托報(bào)酬?？梢钥闯觯恋毓煞莺献魃绾托磐泄镜氖杖雭?lái)源均為土地租金收入，租金收入越高，收益亦越高。土地租金是由土地產(chǎn)出水平、土地流轉(zhuǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系等因素共同決定，土地產(chǎn)出水平越高，土地租金收益就越高。因而參與各方的共同目標(biāo)均為提高土地長(zhǎng)期收益水平，即制度設(shè)計(jì)具有激勵(lì)相容性，而這正是中信信托公司發(fā)揮其自身優(yōu)勢(shì)，積極進(jìn)行土地整理，為承租方引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的原因所在。

五、結(jié)論

農(nóng)村土地承包權(quán)經(jīng)營(yíng)權(quán)信托在維護(hù)農(nóng)村土地所有權(quán)和承包權(quán)基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了土地經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)，符合我國(guó)當(dāng)前農(nóng)村土地法律規(guī)定，更順應(yīng)了我國(guó)當(dāng)前農(nóng)村土地改革的政策精神，是農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)的有效形式。

南小王村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)集合信托的制度設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)了土地資源的有效配置，更有利于實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，且各種信息能夠得到有效利用，參與主體目標(biāo)一致，具有激勵(lì)相容性，因而，從推動(dòng)農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)角度而言具有合理性。

南小王村項(xiàng)目的參與者均為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體，自主達(dá)成合作協(xié)議，即具備社會(huì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和社會(huì)需求。但農(nóng)業(yè)作為弱勢(shì)產(chǎn)業(yè)，在沒(méi)有政府參與的條件下，對(duì)金融資源的吸引力明顯不足，且目前土地流轉(zhuǎn)規(guī)模較小，因而融資機(jī)制未能有效發(fā)揮作用，可考慮在制度設(shè)計(jì)中引入政府要素，通過(guò)“風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金”等方式進(jìn)行財(cái)政支持。

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The Rural Land Circulation Arrangement Based on Trust System： A Case Study of Qingzhou Nanxiaowang Village

Chen Haiqing ? Qing Jiankui

（Weifang Branch of PBC，Weifang ? Shandong ? 261041）

Abstract：It is a trend to promote rural land circulation to achieve large-scale and intensive operation. Designing a scientific and rational land circulation arrangement is vital to safeguard farmersrights and interests as well as to promote rural economic and social development. Qingzhou Nanxiaowang village and CITIC trust company cooperated to design a rural land trust which can integrate land and money to realize the purpose of land circulation and capital inputting. This paper analyzed the case of Nanxiaowang and argued that assembled trust on the rural land is in compliance with the country rural land law，and also conforms to the rural land reform policy guidance，so it is an effective form of rural land circulation. The arrangement can realize the efficient allocation of land resources，effective use of information and incentive compatibility，so it can effectively promote the rural land circulation;but its financing mechanism design did not work well enough and could be improved by introducing the government factors.

Key Words：rural land contractual management right，rural land circulation，the trust，financing