作者簡(jiǎn)介：馬昕迪（1994- ），女，漢，河南開(kāi)封人，本科，河南大學(xué)國(guó)際教育學(xué)院，國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易。

降息，是指銀行利用利率調(diào)整，來(lái)改變現(xiàn)金流動(dòng)。當(dāng)銀行降息時(shí)，把資金存入銀行的收益減少，所以降息會(huì)導(dǎo)致資金從銀行流出，存款變?yōu)橥顿Y或消費(fèi)，結(jié)果是資金流動(dòng)性增加。一般來(lái)說(shuō)，降息會(huì)給股票市場(chǎng)帶來(lái)更多的資金，因此有利于股價(jià)上漲。降息會(huì)推動(dòng)企業(yè)貸款擴(kuò)大再生產(chǎn)，鼓勵(lì)消費(fèi)者貸款購(gòu)買大件商品，使經(jīng)濟(jì)逐漸變熱。

近期，中國(guó)人民銀行決定，自2015年5月11日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率；金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.1%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.25%，其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。2015年以來(lái)，受美元走強(qiáng)、國(guó)際大宗商品價(jià)格大幅回落等因素影響，印度央行、瑞士央行、丹麥央行、土耳其央行、澳大利亞央行等紛紛降息。中國(guó)央行也加快了貨幣政策調(diào)控的節(jié)奏，此次距離上一次在2015年3月1日的降息僅2個(gè)月多。與上次降息時(shí)相似，此次降息繼續(xù)與利率市場(chǎng)化改革相結(jié)合。中國(guó)央行此次將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。

談及降息原因，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快，外部需求波動(dòng)較大，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力。央行降息的原因有三：其一，4月CPI漲幅1.5%不及預(yù)期，連續(xù)三個(gè)月處于“1時(shí)代”，給寬松貨幣政策提供了空間；其二，PPI同比下降4.6%，連續(xù)38個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，以及全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，使經(jīng)濟(jì)下行壓力不減；其三，伴隨著降息，央行允許存款利率向上浮動(dòng)區(qū)間由1.3倍擴(kuò)至1.5倍。此舉，央行意在將銀行業(yè)的利率市場(chǎng)化進(jìn)程推到一個(gè)新階段。中國(guó)人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿認(rèn)為，此次下調(diào)利率主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力，有必要通過(guò)降低名義利率來(lái)達(dá)到降低實(shí)際利率、穩(wěn)定投資增長(zhǎng)的目的。他強(qiáng)調(diào)“不應(yīng)該將這次利率下調(diào)解讀為中國(guó)版的量化寬松。” 此前有人認(rèn)為，降息對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不大。但降息實(shí)際上是推動(dòng)企業(yè)融資成本回落的重要政策指引。央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，央行公布的基準(zhǔn)利率仍具有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義，再次下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率可望直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款實(shí)際利率產(chǎn)生一定下拉作用。與此同時(shí)，存款基準(zhǔn)利率的進(jìn)一步下調(diào)，也有利于降低金融機(jī)構(gòu)籌資成本，帶動(dòng)各類市場(chǎng)利率和企業(yè)融資成本繼續(xù)下行。這從之前降息的效果就可見(jiàn)一斑。除此，央行的降息也對(duì)民眾財(cái)富產(chǎn)生了諸多影響：（一）去銀行存錢，利息變少了。此次央行降息，1年期的存款基準(zhǔn)利率由調(diào)整前的2.5%降為2.25%，意味我們以后去銀行存款，利息會(huì)減少。同時(shí)，存款利率浮動(dòng)上限由基準(zhǔn)利率的1.3倍擴(kuò)大到了1.5倍（若商業(yè)銀行用足上浮區(qū)間，則上浮后的存款利率與調(diào)整前的水平相當(dāng)），則給各家商業(yè)銀行更大的自主空間，銀行間形成差別化利率競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)。其實(shí)也是件好事，存錢可以“貨比三家”，選擇利率更高的銀行來(lái)打理自身的財(cái)富。（二）樓市影響：商業(yè)貸款和公積金貸款利率均下降 房貸壓力小了個(gè)人住房公積金5年以上貸款利率由調(diào)整前的4%降為3.75%左右，商業(yè)貸款基準(zhǔn)利率也由調(diào)整前的5.9%下調(diào)為5.65%左右。一般來(lái)說(shuō)，公積金貸款或商業(yè)房產(chǎn)的貸款、還款利率是跟央行的基準(zhǔn)利率掛鉤的。因此，此番基準(zhǔn)利率的降低對(duì)于一些想要買房的個(gè)人和家庭來(lái)說(shuō)，房貸壓力變小了。（三）生活消費(fèi)更加活躍，降息意味著利息可能減少，使銀行的存款流轉(zhuǎn)到消費(fèi)和投資方面。單從消費(fèi)方面來(lái)看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局曾對(duì)中國(guó)消費(fèi)者信心的調(diào)查顯示，2014年10月城市和農(nóng)村消費(fèi)者信心指數(shù)分別為102.0和106.9。通過(guò)此次降息會(huì)促進(jìn)消費(fèi)，預(yù)計(jì)消費(fèi)者信心指數(shù)在未來(lái)會(huì)有所上升，這也有利經(jīng)濟(jì)總體向上發(fā)展。（四）民眾理財(cái)會(huì)有更多選擇。央行降息直接影響到投資產(chǎn)品，利好較大的主要有房地產(chǎn)、水泥建材鋼鐵等資產(chǎn)負(fù)債率較高或資金流動(dòng)性壓力較大的行業(yè)；其次對(duì)股市和債券市場(chǎng)也利好，但是，股市和債市風(fēng)險(xiǎn)仍不可忽視。在家庭資產(chǎn)配置方面，穩(wěn)健理財(cái)方面的投資也不可少，除了優(yōu)選定存、國(guó)債，還可以選擇固定收益類產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)低，投資收益也不錯(cuò)。不過(guò)，降息會(huì)對(duì)以貨幣基金為主要投資方向的余額寶等互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”類產(chǎn)品和銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率造成一定的影響，預(yù)計(jì)此后兩類產(chǎn)品的收益會(huì)將下行。（五）貸款環(huán)境寬松，創(chuàng)業(yè)投資更容易此次降息，銀行放松了貸款要求，民眾貸款更加容易，貸款的成本也降低了。獲得了財(cái)務(wù)支持，會(huì)使得更多具有能力的人，更愿意去創(chuàng)業(yè)、去做投資來(lái)獲得更多的經(jīng)濟(jì)收入。雖說(shuō)降息后民眾從銀行貸款更容易，貸款的金額也放寬，但是銀行的貸款審批流程一直很復(fù)雜，意味著民眾也并非那么容易貸到款，部分人還需從一些非銀行的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款才行。

央行降息對(duì)股市也有巨大的影響。降息直接利好高負(fù)債率行業(yè)，比如地產(chǎn)、基建、有色、煤炭、證券等行業(yè)。但銀行業(yè)能否享受降息利好還有待觀察。降息對(duì)股市什么影響？無(wú)疑是重大利好。因?yàn)樨泿诺膬r(jià)格下降，使得企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本降低，也使得股市融資成本降低，這都會(huì)刺激更多資金向股市流動(dòng)，也會(huì)刺激企業(yè)投資。由于這次降息，股市無(wú)疑將會(huì)向上尋求對(duì)前期高點(diǎn)的突破，一旦放量突破，則新的主升浪即可確立。當(dāng)然，就短期而言，降息對(duì)銀行股顯然是利空，因?yàn)榻迪⑹沟觅J款利率下降，而鑒于現(xiàn)在銀行仍然缺流動(dòng)性，它們就不得不繼續(xù)上浮存款利率。如此，銀行存貸款利差將再次被擠壓。降息最大利好的板塊就是房地產(chǎn)板塊。因?yàn)?，?duì)于當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，貨幣價(jià)格高和資金壓力大是兩個(gè)最重要的矛盾。上次降息后，市場(chǎng)迎來(lái)一輪購(gòu)房潮，房地產(chǎn)企業(yè)的資金面壓力有所緩解。如今，再次降息，不但會(huì)促進(jìn)購(gòu)房者購(gòu)房，也會(huì)降低企業(yè)成本，故對(duì)房地產(chǎn)股來(lái)說(shuō)是重大利好。

降息會(huì)進(jìn)一步引發(fā)人民幣的貶值預(yù)期，所以對(duì)于需要進(jìn)口原材料較多的企業(yè)來(lái)說(shuō)是利空，譬如造紙行業(yè)等。但是，人民幣貶值利于出口，所以對(duì)于出口產(chǎn)品特別是中高端產(chǎn)品的企業(yè)來(lái)說(shuō)，是利好消息。此次央行降息，旨在降低社會(huì)融資成本，傳導(dǎo)到投資理財(cái)市場(chǎng)，除了整體利好樓市外，對(duì)銀行理財(cái)、股市、債券、基金、“寶寶”、P2P、黃金商品等都會(huì)產(chǎn)生不小的影響。雖然央行降息，但有定存習(xí)慣的人暫時(shí)無(wú)需緊張忙著“存款搬家”。隨著各家銀行的利率可能展開(kāi)的差異化競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)在存款時(shí)，消費(fèi)者可“貨比三家”后進(jìn)行選擇，以獲取更高的收益。此外，存款保險(xiǎn)條例已在征求意見(jiàn)，即將出臺(tái)，銀監(jiān)會(huì)在去年12月4日又下發(fā)了《理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，大家密切關(guān)注并及時(shí)研判政策走向，在理財(cái)方面仍需做到理性，最好采取組合投資策略，分散風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)收益最大化。

中國(guó)央行5月10日再度宣布降息25個(gè)基點(diǎn)。作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)的寬松貨幣政策將如何影響歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)《華爾街日?qǐng)?bào)》專欄作家Alen Mattich認(rèn)為，中國(guó)寬松利好歐洲出口，但會(huì)對(duì)歐央行的量化寬松帶來(lái)壓力。Mattich表示，中國(guó)股市將是直接的受益者。6個(gè)月內(nèi)第三次降息幫助上證在本周一出現(xiàn)3%的強(qiáng)勁反彈，收復(fù)部分上周失地。而作為歐元區(qū)國(guó)家主要的貿(mào)易伙伴，中國(guó)政府的刺激措施對(duì)于歐洲國(guó)家，尤其是德國(guó)的出口而言都是利好消息。不過(guò)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的改善對(duì)于歐元區(qū)也會(huì)帶來(lái)負(fù)面影響。過(guò)去幾個(gè)月油價(jià)和大宗商品就在中國(guó)需求復(fù)蘇的預(yù)期下出現(xiàn)反彈就可能導(dǎo)致歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩。作為最重要的原油凈進(jìn)口國(guó)（地區(qū)），油價(jià)反彈將限制歐元區(qū)的消費(fèi)。而通脹預(yù)期的回升則將引發(fā)國(guó)債收益率的大幅飆升，這一情況目前已經(jīng)在全球債市得到體現(xiàn)。對(duì)于歐洲央行而言，并不希望見(jiàn)到中國(guó)采取類似的貨幣政策。人民幣如果出現(xiàn)貶值，勢(shì)必將影響歐洲央行QE壓低歐元的目標(biāo)。事實(shí)上，歐元在4月已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的反彈行情。

以上及對(duì)央行降息及其影響的分析。（作者單位：河南大學(xué)國(guó)際教育學(xué)院）