程安逸

「文化產(chǎn)業(yè)提速換擋，資本市場理應(yīng)也能夠大有可為?！菇眨傻谝回斀?jīng)與中國上市公司協(xié)會、全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共同主辦的「中國文化產(chǎn)業(yè)閉門研討會」上，中國上市公司協(xié)會黨委書記、執(zhí)行副會長姚峰表示，融合發(fā)展成為中國大陸傳媒改革的關(guān)鍵字。

「文化產(chǎn)業(yè)是所有投資產(chǎn)業(yè)最後一個還沒有完全開發(fā)和觸及的，這是最後一塊待開發(fā)的處女地?！箛倚侣劤霭鎻V電總局監(jiān)管中心副主任、文化戰(zhàn)略委員會會長金文雄在會議上表示，當(dāng)前文化產(chǎn)業(yè)的大繁榮大發(fā)展是大陸社會經(jīng)濟升級轉(zhuǎn)型過程中一個令人矚目的現(xiàn)象。

文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間巨大

姚峰表示，大陸資本市場在獲得源頭活水的同時，也必將為文化產(chǎn)業(yè)的騰飛提供一個有效的資源配置平臺。文化產(chǎn)業(yè)借助資本杠桿可實現(xiàn)規(guī)模迅速增長，而快速發(fā)展的文化產(chǎn)業(yè)必然會給資本市場的投資者帶來豐厚回報。

針對文化企業(yè)的開發(fā)，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司業(yè)務(wù)部總監(jiān)吳疆在研討會上發(fā)表了看法，他認為文化企業(yè)發(fā)展「核心是整合資源，整合資源包括重大倂購成本。」

吳疆稱，文化傳媒類企業(yè)的整合有三個作用：一方面，文化傳媒類企業(yè)是被整合對象，完全可以在合適的時間以合適的價格把自己賣出去；另一方面，掛牌企業(yè)也可以收購別人；此外，通過資本市場的整合，文化傳媒類企業(yè)可以在市場得到有效解決，捕捉到機會，利用好機會。

作為文化產(chǎn)業(yè)的重要部分，影視行業(yè)亦是發(fā)展空間巨大?！钢袊堑诙蠼?jīng)濟體，中國螢?zāi)坏臄?shù)量剛剛超過美國的三分之一，更關(guān)鍵的一個數(shù)據(jù)，中國人均一年的觀影次數(shù)現(xiàn)在只是美國的十分之一。如果中國不斷進步，達到美國的水準，這個期間會產(chǎn)生很大量的市場空間?！箹|海岸國際投資副總裁範輝在研討會上表示，中國大陸的文化產(chǎn)業(yè)市場大有可觀。「2013年票房非常好，超過200億（人民幣，下同），2014年也會在250億到300億之間的市場規(guī)模。作為參照，美國前年市場規(guī)模已經(jīng)達到110億美金的市場份額?！?/p>

上市公司談文化企業(yè)倂購

從資本角度來看，文化具有很多不確定性的層面，文化價值是否能夠量化和落地？「資本市場可為文化企業(yè)提供倂購重組手段；多層次資本市場體系可為處於同發(fā)展階段的文化企業(yè)提供融資管道?！挂Ψ灞硎?。

作為公關(guān)概念上市的第一股，經(jīng)過幾次倂購，藍色游標總裁毛宇輝也表示，文化產(chǎn)業(yè)公司要上市，核心就是融資和發(fā)展。

文化產(chǎn)業(yè)之大，正進入快速發(fā)展階段，無論是一級市場還是二級市場，尋找好的投資標的並不容易。君聯(lián)資本董事總經(jīng)理劉澤輝在會上提供了新思路：「要大浪淘沙，找真正的金子，另外要用新的手段和方法。比如倂購基金的出現(xiàn)，比如依託於比較成熟的文化產(chǎn)業(yè)，對於早期的或是成熟發(fā)展期的文化產(chǎn)業(yè)做一些整合和促進，這樣也許是另外一個維度，對於促進和推動文化產(chǎn)業(yè)投資是比較好的嘗試?！?/p>

對於文化產(chǎn)業(yè)公司來說，產(chǎn)品經(jīng)營和資本經(jīng)營亦頗受重視?！高M一步做強做大，應(yīng)該轉(zhuǎn)向產(chǎn)品經(jīng)營和資本經(jīng)營並重的階段?！棺鳛橐患椅幕a(chǎn)業(yè)上市公司，中文傳媒總經(jīng)理傅偉中發(fā)表看法稱，根據(jù)世界500強經(jīng)驗，任何一家企業(yè)達到一定規(guī)模後需要擴大，都離不開資本的推動。中文傳媒從現(xiàn)在開始要加強利用資本市場的力量。傅偉中總結(jié)了近年來公司上市經(jīng)驗：用良好的業(yè)績來穩(wěn)定市值；用有效的市值管理來提升價值；加大兼併重組來抬升價值；利用好政策催生價值。

倂購重組不能撈一把就走

造傘的、拍電影的、做汽車零部件的，只需要一張倂購重組的批文，搖身一變就成了做代表文化傳媒新經(jīng)濟的遊戲公司。重組方、被重組方、突擊入股的創(chuàng)投公司、持股的眾高管和大小非、重組鏈條上知悉內(nèi)幕消息的親朋好友，只待批文的公佈，就是一場股價短期翻倍的瘋狂盛宴，倂購重組這個撈錢利器，最終傷的只是追漲追在了山頂上的普通投資者。

倂購重組的故事年年講，講了一個又一個故事、坑了一波又一波投資者的公司，在長期只進不出的A股市場活得照樣好好的，只因為它們有可以低成本融資的稀缺殼資源。倂購重組本身是好事，是調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的核心措施，理應(yīng)受到政策支持。

同行業(yè)的倂購重組，擴大規(guī)模降低成本獲得人才，也是公司做大做強的最快方式。但問題是跨界應(yīng)該多大？無論葉巖氣、手機遊戲還是民營銀行，上市公司倂購重組一窩蜂似的搶概念，撈一把就走的心態(tài)，誕生不了偉大的公司。短期非理性的瘋狂炒作後，熱潮退去，留下的還是一地雞毛。