張文慧

摘要：

通過收集2007-2010年上市公司對供應(yīng)商履行社會責任得分以及公司治理和企業(yè)特征等相關(guān)數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)在控制公司特征和治理變量后，當期的社會責任水平負向影響企業(yè)績效。但是研究結(jié)果還表明前置一期、二期的社會責任水平與企業(yè)績效正相關(guān)，對于長期而言，企業(yè)對供應(yīng)商履行社會責任會提高企業(yè)績效。

關(guān)鍵詞：

企業(yè)社會責任；供應(yīng)商；企業(yè)績效

中圖分類號：

F27

文獻標識碼：A

文章編號：16723198（2015）09005702

1引言

隨著時代的發(fā)展，越來越多的企業(yè)把承擔社會責任納入到戰(zhàn)略目標中。然而，關(guān)于企業(yè)社會責任內(nèi)涵和必要性的爭論從未停止。自從供應(yīng)鏈管理的概念提出以來，持續(xù)受到了學界和商界的關(guān)注，許多企業(yè)都認識到供應(yīng)鏈管理是建立長期可持續(xù)競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵所在。企業(yè)身在供應(yīng)與采購的鏈條之中，供應(yīng)鏈的各個環(huán)節(jié)在生產(chǎn)和經(jīng)營上相互影響，在履行社會責任方面亦是如此。

企業(yè)的負面事件（例如“三鹿奶粉”事件、“速成雞”事件）表明，一家企業(yè)要對社會負責，僅管好企業(yè)范圍內(nèi)的事務(wù)還不夠，還要將影響力拓展到供應(yīng)鏈之中。因此，企業(yè)在研究和踐行社會責任的時候，必須要有供應(yīng)鏈的思維，要對其供應(yīng)商進行社會責任管理。那么，企業(yè)對供應(yīng)商履行社會責任是否會推動公司和供應(yīng)商建立友好合作的關(guān)系，是否會采取履行社會責任的方式協(xié)調(diào)與各個供應(yīng)商的利益沖突？或者這種社會責任行為僅僅會增加公司運營成本，降低企業(yè)績效？

本文以我國上市公司2007-2010年的數(shù)據(jù)為依據(jù)，對供應(yīng)商履行社會責任和企業(yè)績效之間的關(guān)系進行實證分析。

2理論基礎(chǔ)和研究假設(shè)

利益相關(guān)者理論則認為企業(yè)承擔社會責任不僅是獲取利潤，也是得到社會認可和支持的手段。利益相關(guān)者理論的提出為企業(yè)社會責任奠定了理論基礎(chǔ)。其核心觀點認為，企業(yè)是其利益相關(guān)者相互關(guān)系的聯(lián)結(jié)，它通過各種顯性契約和隱性契約來規(guī)范其利益相關(guān)者的責任和義務(wù)，并將剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)在企業(yè)物質(zhì)資本所有者和人力資本所有者之間進行非均衡地、分散、對稱分布，企業(yè)的目標是為所有的利益相關(guān)者和社會有效的創(chuàng)造財富。

供應(yīng)商對于公司而言是關(guān)鍵的利益相關(guān)者。未來的競爭不是企業(yè)間的競爭，而是供應(yīng)鏈之間的競爭。供應(yīng)商管理作為供應(yīng)鏈管理的一個關(guān)鍵部分，其目的就是要建立一個穩(wěn)定可靠的供應(yīng)商隊伍，通過實施良好的供應(yīng)商管理策略，與供應(yīng)商建立良好的合作關(guān)系，為最終客戶提供高質(zhì)量的快捷服務(wù)保障。

當前關(guān)于社會責任與公司價值之間的關(guān)系的實證報告結(jié)果是不一致的，即公司社會責任活動與財務(wù)業(yè)績的正的相關(guān)關(guān)系和負的相關(guān)關(guān)系都存在。夏立軍等認為，財務(wù)業(yè)績等會計指標難以反映公司的長期業(yè)績，而且容易受到人為操縱。對于CSR與企業(yè)價值之間的關(guān)系一直存在著兩種觀點。一是企業(yè)承擔社會責任會損害企業(yè)價值，研究者認為，社會責任將浪費資本和其他資源，與那些不從事社會責任活動的公司相比，公司會處于競爭劣勢。另一種觀點是企業(yè)承擔社會責任會提高公司價值，研究者認為，不能滿足股東之外的利益相關(guān)者的需求，將產(chǎn)生市場恐懼，提高公司的風險溢價，最終導(dǎo)致更高的成本或喪失盈利機會。

同時也有學者就供應(yīng)鏈管理實踐活動中的某一項或幾項與企業(yè)績效的關(guān)系進行研究，葉飛等以廣東珠三角地區(qū)制造企業(yè)為調(diào)查對象，對供應(yīng)鏈伙伴關(guān)系、信息共享與企業(yè)運營績效之間關(guān)系進行了研究，發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈伙伴關(guān)系對信息共享存在正向影響，信息共享又對企業(yè)運營績效存在正向影響；供應(yīng)鏈伙伴關(guān)系不僅直接影響企業(yè)運營績效，而且通過信息共享間接地影響到企業(yè)的運營績效。

綜上所述，企業(yè)承擔社會責任所產(chǎn)生的良好的利益相關(guān)者關(guān)系要在一定時間之后才能對企業(yè)價值產(chǎn)生正面的影響，對于承擔社會責任的當期來說，企業(yè)社會責任活動消耗企業(yè)的資源，因此是降低企業(yè)價值的。

假設(shè)1：企業(yè)履行對供應(yīng)商的社會責任會降低短期的企業(yè)績效。

假設(shè)2：企業(yè)履行對供應(yīng)商的社會責任會提高長遠的企業(yè)績效。

3數(shù)據(jù)和方法

3.1樣本

本研究以2007-2010年深圳、上海證券交易所持續(xù)經(jīng)營的A股上市企業(yè)為樣本，按照如下步驟進行篩選。獲取2007-2010年持續(xù)經(jīng)營的上市企業(yè)原始樣本，剔除被ST的企業(yè)，剔除非制造業(yè)上市企業(yè)，剔除數(shù)據(jù)不全的上市企業(yè)，最終獲得723家包含2892個觀測值的制造業(yè)上市企業(yè)平衡面板數(shù)據(jù)。本文所使用的數(shù)據(jù)包括企業(yè)特征和對供應(yīng)商履行社會責任數(shù)據(jù)，來源于深圳國泰安信息技術(shù)有限公司開發(fā)的CSMAR數(shù)據(jù)庫。

3.2模型設(shè)定和變量定義

（1）因變量。我們采用總資產(chǎn)收益率（ROA）作為公司績效的衡量指標，它的高低直接反映了公司的競爭實力和發(fā)展能力。

（2）自變量。關(guān)于企業(yè)對供應(yīng)商的社會責任評價指標，包括應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率和現(xiàn)金與應(yīng)付賬款比率這兩個指標。本文通過將這兩個指標標準化后加總等到公司對供應(yīng)商履行社會責任的綜合指標。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率的高低反映企業(yè)是否重視其供應(yīng)商的利益以及對其利益保護的程度。供應(yīng)商是企業(yè)的商業(yè)合作伙伴，它們會間接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動。一般來說，周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)支付所欠供應(yīng)商的貨款越及時，供應(yīng)商的利益越能夠得到保障。現(xiàn)金與應(yīng)付賬款比率反映企業(yè)對供應(yīng)商的利益保護程度。通常來說，現(xiàn)金與應(yīng)付賬款的比率越高，說明公司有越多的現(xiàn)金用于支付所欠供應(yīng)商的貨款，則供應(yīng)商的利益將得到更大程度上的保障。

計算公式：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=（主營業(yè)務(wù)成本十期末存貨一期初存貨）/平均應(yīng)付賬款

現(xiàn)金與應(yīng)付賬款比率=貨幣資金/平均應(yīng)付賬款

平均應(yīng)付賬款=（期初應(yīng)付賬款十期末應(yīng)付賬款）/2

（3）控制變量。為控制其它因素對上市公司績效的影響，本文選擇公司規(guī)模、企業(yè)盈利能力、杠桿比率、投資、發(fā)展等幾個方面作為公司特征的控制變量。杠桿比率也會對公司業(yè)績水平產(chǎn)生影響。適當程度的資產(chǎn)負債率可以減少企業(yè)的稅收支出，有利于財務(wù)績效的提高；但過高的負債率會增加企業(yè)的償債壓力，對財務(wù)績效產(chǎn)生負面影響。我們用托賓Q作為公司發(fā)展的代理變量，一般來說與企業(yè)財務(wù)績效成正相關(guān)。企業(yè)規(guī)模通常對企業(yè)財務(wù)績效有正向影響；企業(yè)規(guī)模越大，其各方面的實力越強，越有可能創(chuàng)造好的財務(wù)績效。本研究用企業(yè)期末資產(chǎn)總額的自然對數(shù)表示代表企業(yè)規(guī)模。我國現(xiàn)代公司體制的特殊發(fā)展歷程決定了國有企業(yè)受到較多來自政府的干預(yù)，“企業(yè)辦社會”的現(xiàn)象層出不窮，這些都不利于企業(yè)財務(wù)績效的提高。SEO代表企業(yè)性質(zhì)，國有企業(yè)取1，否則取0。為了控制宏觀經(jīng)濟環(huán)境對公司業(yè)績的影響，設(shè)置年度虛擬變量作為控制變量。具體取值方法以2007年為例，如果數(shù)據(jù)屬于2007年度，取值為1，否則取值為0，其他年份變量取值方法與之相同。各變量的定義和數(shù)據(jù)來源見表1。endprint

我們控制了對公司績效水平有影響的公司特征和治理變量，并且前置一期公司績效變量以處理潛在的因果關(guān)系。為了檢驗假設(shè)1，我們將待檢驗的回歸方程設(shè)定為：

ROAt+1=β0+β1supply+β′2Xt+β′3Year+εt（1）

為了檢驗假設(shè)2，我們將待檢驗的回歸方程設(shè)定為：

ROAt+2=β0+β1supply+β2Xt+β′3Year+εt（2）

方程（2）是在方程（1）的基礎(chǔ)上，前置兩期公司績效變量，驗證長期內(nèi)，公司對供應(yīng)商承擔企業(yè)責任與企業(yè)績效的關(guān)系。

4實證結(jié)果與分析

4.1變量的描述性統(tǒng)計

從表2可見，各項變量在4年中都相對穩(wěn)定。4年來，樣本公司的慈善捐贈平均為0.05；另外相關(guān)性分析表明，自變量之間不存在共線性問題。

本文采用總資產(chǎn)收益率（ROA）作為公司績效的衡量指標。在表3中，模型（1）是因變量ROA是當期數(shù)值，驗證公司履行對供應(yīng)商社會責任和當期的公司績

效的關(guān)系。模型（2）和模型（1）的區(qū)別在于模型（2）前

置一期因變量。模型（1）和模型（2）的結(jié)果表明在其他條件不變的情況下，短期內(nèi)公司履行對供應(yīng)商社會責任對公司績效不會產(chǎn)生正影響，甚至有負影響，雖然在統(tǒng)計意義上不顯著，部分支持假設(shè)1。模型（3）是前置二期因變量，從結(jié)果來看公司履行對供應(yīng)商社會責任顯著正向影響企業(yè)績效，反映了在長期，公司履行社會責任，與供應(yīng)商建立友好關(guān)系，最終會提高公司績效，支持假設(shè)2。承擔社會責任往往首先形成企業(yè)聲譽或潛在的社會資本，然后才能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力和競爭力，使社會責任對財務(wù)績效的正向作用延后。

5結(jié)論

本文的研究結(jié)果表明，從當期來看，企業(yè)承擔社會責任會降低企業(yè)的價值，這個結(jié)果支持了我國政府提出的“分離國有企業(yè)辦社會職能”的意見；但是，政府所提出的意見是為了減輕企業(yè)發(fā)展的負擔，并不意味著企業(yè)可以侵害相關(guān)利益團體的合法權(quán)益。

在我國，機構(gòu)投資者中社會責任型投資基金尚不存在。對于中小投資者來說，隨著構(gòu)建和諧社會基本國策的確立，國家對環(huán)境污染、血汗工廠的重罰等事例的不斷涌現(xiàn)，他們會意識到投資那些違反社會責任的企業(yè)具有更大的風險性，會在當期影響企業(yè)的價值。從長期來看，企業(yè)提高產(chǎn)品質(zhì)量，注重和維護供應(yīng)商的合法權(quán)益，與供應(yīng)商建立長期合作的關(guān)系等社會責任行為會使企業(yè)獲益。

參考文獻

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